财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季报披露完(wán)成(chéng)，多位知名基金经理大(dà)幅(fú)调仓换(huàn)股的(de)动(dòng)向(xiàng)和投资(zī)方向也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅(fú)加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起科(kē)技、中国(guó)移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛(gé)兰，也开(kāi)始布局(jú)人工智能，加(jiā)仓(cāng)同(tóng)花顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工(gōng)智能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长(zhǎng)期成(chéng)长价值(zhí)的基(jī)金(jīn)经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智(zhì)能的(de)盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该(gāi)与其共(gòng)舞，还(hái)是不(bù)为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择(zé)了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可(kě)能是找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了(le)这一点(diǎn)，公(gōng)募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板块配置(zhì)市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手(shǒu)笔新(xīn)进中(zhōng)芯(xīn)国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只(zhǐ)中欧(ōu)研(yán)究(jiū)精选(xuǎn)混合一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿(ruì)新起点(diǎn)混合(hé)一季度(dù)新(xīn)进(jìn)中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓换股(gǔ)中也能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终(zhōng)端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知(zhī)全(quán)豹(bào)，葛(gé)兰的操(cāo)作只是公(gōng)募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理调仓动向(xiàng)可(kě)以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚文也在一季(jì)报中也提到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空出(chū)世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智(zhì)能的产业趋(qū)势受到市场关注(zhù)，并很快扩(kuò)散(sàn)到国(guó)内产业界(jiè)，市场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算力、传输和(hé)下游运用，在经(jīng)济复苏相对(duì)温(wēn)和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒(méi)、电子行(xíng)业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)来看，万达电影(yǐng)新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句mg alt="image" src="https://img.cls.cn/images/20230428/Ou8vGRo6p6.png">

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模(mó)块等(děng)子板(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研报称，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏(piān)股公募基金(jīn)大类行业配(pèi)置比例(lì)一个很重要的(de)临(lín)界值，往(wǎng)往预(yù)示着(zhe)某个板(bǎn)块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末(mò)，主动偏(piān)股公(gōng)募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临(lín)界值尚(shàng)存(cún)安全距离。从这点看，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成了(le)景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一(yī)面(miàn)，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部(bù)分(fēn)试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广(guǎng)发基金(jīn)成长团(tuán)队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的(de)一(yī)季报(bào)中也证实了他们的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基金(jīn)广(guǎng)发(fā)双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的(de)占(zhàn)比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石(shí)化(huà)等个(gè)股，且(qiě)新晋晶(jīng)科能(néng)源为十大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一(yī)季报(bào)表达了(le)仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量(liàng)价值积累的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链的变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分(fēn)认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿(ruì)远成长价值(zhí)混合(hé)前十大重仓(cāng)股分别(bié)为(wèi)中国(guó)移动、宁德时代(dài)、三安光电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物(wù)、新(xīn)宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁德时(shí)代(dài)、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得关(guān)注的(de)是，加仓幅度最(zuì)多的(de)是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓(cāng)了(le)新能源，如晶(jīng)科能(néng)源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到(dào)了新能源板块(kuài)的一些风险点，这(zhè)些风险点在(zài)经(jīng)过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价(jià)位置下(xià)，我们认为(wèi)新能源(yuán)板块的风险因素(sù)已经充(chōng)分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加(jiā)了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人工(gōng)智能(néng)，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接(jiē)受财(cái)联社记者(zhě)采(cǎi)访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择(zé)会在(zài)全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你(nǐ)重仓(cāng)押进去(qù)，不确定性来的时候，无(wú)论是基金经理个(gè)人还是投资者，其实都是(shì)无法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任(rèn)何一(yī)个行业(yè)，即(jí)使你再(zài)看(kàn)好，也要控制持(chí)有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施罗德(dé)基金(jīn)的王崇一季(jì)报(bào)表示暂时(shí)无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短期内也(yě)很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的(de)，就没有参与(yǔ)。不过(guò)他也认为(wèi)这些股(gǔ)票的估(gū)值体(tǐ)系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可知，今年一季度仍有不(bù)少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下(xià)，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部(bù)分(fēn)市场(chǎng)人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前(qián)仍维(wéi)持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是(shì)找机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要集(jí)中于(yú)大模型的突(tū)破进展；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们(men)观察到各个领域的应用厂(chǎng)商正(zhèng)加(jiā)速AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其(qí)中办公场景进展相对较(jiào)快(kuài)，我们预计5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在(zài)应(yīng)用(yòng)、算力(lì)、模型三(sān)层中建(jiàn)议投资者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大(dà)佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不过另一(yī)部(bù)分市场人(rén)士也指出(chū)，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析师陈(chén)果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今年(nián)大概率还是(shì)一个偏(piān)成长风格占优，尤(yóu)其是很(hěn)多(duō)科技(jì)股在过去几年其(qí)实没有(yǒu)太多的(de)表现。以(yǐ)前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表(biǎo)现。今年(nián)要推动数字经济，今(jīn)年(nián)半导体周期要见(jiàn)底，本身今(jīn)年(nián)科技股(gǔ)的(de)机会是(shì)可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完(wán)，但(dàn)二季(jì)度可(kě)能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资(zī)阶(jiē)段不太(tài)适合(hé)大(dà)多数的投(tóu)资者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一(yī)轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏(zòu)，预(yù)计本轮(lún)后续(xù)调(diào)整时长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局(jú)有望率先实现(xiàn)业绩兑(duì)现(xiàn)的环(h贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句uán)节，即满足“自(zì)身产(chǎn)业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增(zēng)厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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