中国金融行业加(jiā)速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外(wài)资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的(de)摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根(gēn)大(dà)通证券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两家国际(jì)金(jīn)融(róng)巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资(zī)控股券商面临的“一参一(yī)控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资(zī)源(yuán)禀赋(fù)、深入财富管理成为其在(zài)中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券公(gōng)司(sī)来说(shuō)，除了面(miàn)临行(xíng)业“二八分化(huà)”的(de)激烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年(nián)年报(bào)/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质(zhì)等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券则延(yán)续(xù)自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而(ér)成为外资控股券商(shāng)的(de)汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出(chū)现明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另(lìng)外，大(dà)和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初(chū)完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年(nián)同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展业初期(qī)容(róng)易(yì)导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商相(xiāng)比，外资(zī)控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业(yè)务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的和(hé)尚”念好了(le)中(zhōng)国市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券和(hé)瑞(ruì)银(yín)证券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业(yè)内(nèi)排名(míng)下游，但(dàn)其(qí)业绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而(ér)这(zhè)只是摩(mó)根大通证券(quàn)展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩根大(dà)通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发(fā)，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券(quàn)经纪业(yè)务(wù)团队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开展和运作(zuò)取得进(jìn)一步进展，新客(kè)户开发(fā)稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利用(yòng)全球(qiú)化的平台优势，整(zhěng)合(hé)集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境(jìng)外机构投资者(zhě)，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或(huò)将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得(dé)了较好的业绩(jì)表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是(shì)进入中(zhōng)国时间(jiān)最早的一批合(hé)资券商(shāng)之(zhī)一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步(bù)明(míng)显，当(dāng)期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完(wán)成了创业(yè)板注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备(bèi)并参与了(le)沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互通全球(qiú)存托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今年(nián)3月，百年(nián)大(dà)行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SN未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思B）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收(shōu)购交易(yì)预计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并对两家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商在中国展业情况(kuàng)，也(yě)将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券出(chū)具了带(dài)强调(diào)事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司(sī)之间达成协议(yì)和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议和合(hé)并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司(sī)下属(shǔ)控股子(zi)公(gōng)司，未来的运营和(hé)财务业绩受到(dào)上述合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事项表明存在(zài)可能导致(zhì)对公司持续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为成立于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首(shǒu)家获批(pī)的合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交易(yì)完(wán)成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞信证券(quàn)将受同一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以(yǐ)及(jí)股东的控股股东、实际控制人参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公司的数量不(bù)得(dé)超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托(tuō)于各(gè)自(zì)资(zī)源禀赋深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特(tè)色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减持服(fú)务、集团间(jiān)跨境业(yè)务联动等多(duō)种业(yè)务模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维(wéi)度、一(yī)站式的综合性金融(róng)解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后(hòu)台支持(chí)以及集团跨境(jìng)合作四个(gè)方(fāng)面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务(wù)核心竞争(zhēng)力(lì)，持(chí)续为中国投资者(zhě)提供具有野村集团(tuán)特色的高(gāo)质量财富(fù)管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底(dǐ)与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华(huá)获证监会(huì)核发新增(zēng)证券经纪(jì)、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产品业务的(de)业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将持续以(yǐ)资产(chǎn)配置为核(hé)心进(jìn)行新产品(pǐn)和服务的(de)研(yán)发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开(kāi)展境内私人财(cái)富管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续(xù)代销第三方金(jīn)融(róng)产品并推进(jìn)跨(kuà)境投资新产品的研发，为客(kè)户提供直(zhí)接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股(gǔ)东(dōng)打造私人财富(fù)管(guǎn)理业务，这在(zài)具备外资银行(xíng)股东背景的(de)券商中较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰(fēng)前海证券表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个(gè)人客户综合财富管(guǎn)理业务的(de)运作。私人(rén)财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私人(rén)银行(xíng)，致力(lì)为高净值(zhí)和(hé)超高净值客(kè)户及其家族提(tí)供专业(yè)、多元及(jí)定(dìng)制化的资(zī)产配置(zhì)服(fú)务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托公司达成战略合(hé)作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务(wù)，依(yī)托国家对粤港澳大湾(wān)区的新(xīn)政举措，致(zhì)力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全方(fāng)位资产配置和满足(zú)客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决(jué)方案和财富(fù)规划(huà)方面的(de)业务，一(yī)方面(miàn)积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策略下(xià)提(tí)供差异化选(xuǎn)择及多(duō)元化的投资方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市场(chǎng)对(duì)外开放的力(lì)度不断加大，各外资金(jīn)融(róng)机构(gòu)加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司(sī)注册地(dì)为(wèi)北京(jīng)市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新(xīn)设的外商(shāng)独(dú)资证券公(gōng)司。就监管批复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内(nèi)，目前国内的外资控(kòng)股券商(shāng)数量已达(dá)到10家。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商(shāng)独资券商。从数(shù)量上来看，外(wài)资控股券商已成为市场上不容忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还有数(shù)家外(wài)资券商的设立(lì)申请静待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商(shāng)的(de)设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛意才证券(quàn)已获第一次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监(jiān)会主席(xí)易会满等先后(hòu)在(zài)京会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡(xī)、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融(róng)机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来(lái)华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来(lái)中国资(zī)本市场对外开放(fàng)稳步(bù)推进，为国际金融机构和(hé)全(quán)球投(tóu)资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度(dù)重(zhòng)视中国市(shì)场，将(jiāng)继续与中国(guó)深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷(fēn)感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在(zài)2022年年(nián)报中(zhōng)表示(shì)，外资机构来华展(zhǎn)业(yè)便利(lì)度不断(duàn)提升(shēng)，经营范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场(chǎng)，对本(běn)土(tǔ)证券公(gōng)司既(jì)带(dài)来了(le)国际金(jīn)融机构全(quán)面参与中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击(jī)，也(yě)带(dài)来(lái)了通过(guò)与国际金融机(jī)构直接(jiē)合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优(yōu)势(shì)更趋明显，业(yè)务多元(yuán)化发展趋势初步(bù)形成，金融科(kē)技(jì)对行(xíng)业发展理(lǐ)念的变(biàn)革(gé)和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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