今年(nián)1月，美国政府债务余额又一(yī)次触及法(fǎ)定上限，这标志着美国再度陷入债务违(wéi)约的风险之中。

　　美国(guó)财政部长耶(yé)伦已经多次(cì)警告(gào)称，如果(guǒ)国会不尽早采取(qǔ)行动暂(zàn)停或提高债务上限，美国政(zhèng)府最早可(kě)能6月1日出(chū)现债(zhài)务违(wéi)约——而(ér)这(zhè)将对(duì)全球(qiú)经济和金融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美(měi)国(guó)面临(lín)债务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些画面(miàn)在近些(xiē)年(nián)似乎频频上(shàng)演。那么，引发这一危机的根(gēn)本——美(měi)国债务和债务上限究竟是怎么(me)回事？美国(guó)债(zhài)务为何不断滚雪(xuě)球般扩大？美国又为何要人为地给债务设定(dìng)上限？

　　美(měi)国债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限(xiàn)，我们需(xū)要先了(le)解美(měi)国政府的债务(wù)从何而来，以(yǐ)及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在绝大部分时期都处于财(cái)政赤字状态，即政(zhèng)府支出在多数总(zǒng)统任期内都(dōu)高(gāo)于其(qí)财政收入。因(yīn)此，美(měi)国政府(fǔ)举债成(chéng)了(le)惯例，而政(zhèng)府债(zhài)务规(guī)模也一直随着政府赤字的(de)规模而(ér)增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务规模更是大(dà)幅增长。这一方面是(shì)由于新冠疫情以(yǐ)及阿(ā)富汗、伊(yī)拉克战争使得美国政(zhèng)府背负了庞大支出压力，另一方(fāng)面(miàn)，还因为美国(guó)人口老龄化导(dǎo)致(zhì)政府医疗(liáo)支出(chū)不断上升，拜(bài)登政府推出的(de)大规模基建政策导致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府(fǔ)的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗(lǎng)普政府(fǔ)批准了(le)减(jiǎn)税(shuì)政策之后，税收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长的双重压力下，美国(guó)的赤字规模近年(nián)来如滚雪球一(yī)般扩大，债务规模也(yě)就因(yīn)此不断攀(pān)升(shēng)，在近年(nián)来频频逼近债务上限也(yě)就不(bù)足为奇(qí)了(le)。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务上限(xiàn)的(de)出(chū)现，则最早可以追溯到上世纪初的(de)第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明确的“债务上限”，那时候(hòu)只(zhǐ)要(yào)白宫要发(fā)债借钱，美国国会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国政府开支(zhī)愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国议员提出的反对（也有(yǒu)一些议员(yuán)是为了(le)反(fǎn)对美国(guó)参(cān)战），美(měi)国(guó)国会便通过《第二自(zì)由债券法案》，首次(cì)对联邦债务(wù)进行(xíng)限额规定(dìng)，以此来限(xiàn)制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次(cì)世(shì)界(jiè)大战(zhàn)，美国(guó)国会通过《公共债务(wù)法案》，实质上正式确立了对美国政府(fǔ)债务总额的限制。随(suí)后，美国国(guó)会又对其(qí)进(jìn)行了(le)修订(dìng)，以更(gèng)改(gǎi)上限金额。从(cóng)此(cǐ)，提高债(zhài)务上限就或多或(huò)少地成为了(le)迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名国会的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以来(lái)，美国(guó)两党已经提高了78次债务(wù)上限，平(píng)均每9个(gè)月就会提高(gāo)一次——其中共和党总统执(zhí)政期间曾(céng)提高49次，民主(zhǔ)党(dǎng)总(zǒng)统执政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世(shì)纪以来，美(měi)国债务上(shàng)限的(de)上(shàng)调幅度进(jìn)一步加大，在最近几届总统任期内(nèi)更是如此(cǐ)：在奥(ào)巴马任期(qī)内，美(měi)国最新债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗普(pǔ)任(rèn)内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美国国会暂停了债务上(shàng)限，以暂时取消美国政府的(de)支(zhī)出限制，这导致(zhì)美国(guó)政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届政(zhèng)府(fǔ)大幅上调(diào)债务上限(xiàn)

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次提高债务(wù)上限，美国债务上限(xiàn)已经(jīng)提高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初(chū)的债(zhài)务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债(zhài)务(wù)上限(xiàn)？

　　本质(zhì)上来说(shuō)，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定(dìng)的(de)举债的最高额度，一旦触(chù)及这条“红线(xiàn)”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国(guó)会调高债务上限，否(fǒu)则白宫(gōng)无权(quán)继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不(bù)能直接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政府(fǔ)造成限制，使其不能随心所(suǒ)以的举债，但从(cóng)理论(lùn)上来说，这(zhè)一限制(zhì)也同时对其美国政府(fǔ)的债务信(xìn)用提供(gōng)了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美元霸(bà)权的超(chāo)级大国，本身并不(bù)受到发行美(měi)钞的外(wài)在约束。如果美国(guó)政府开支无度(dù)、过度举(jǔ)债(zhài)，将会导致美元贬值(zhí)、通(tōng)胀失控，那么其债(zhài)权(quán)信(xìn)用将受到损害(hài)，原有债(zhài)权人权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上(shàng)限”这一内控(kòng)举措，才能维(wéi)持美国政(zhèng)府(fǔ)的(de)偿(cháng)付(fù)信用，保证美元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债务上限(xiàn)”理论上也(yě)相当于是美方对债权(quán)人的一种信用(yòng)宣示(shì)。

　　中国和日本是美国债(zhài)券的最大海外“债(zhài)主”

　　为(wèi)什么(me)这次债(zhài)务(wù)上限难以提高(gāo)了？

　　那(nà)么，在过去被频频上调(diào)的美(měi)国债务上限(xiàn)，为什么在(zài)现在(zài)会(huì)陷入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美(měi)国(guó)政府想要(yào)提高美国债务(wù)上限，往往(wǎng)需要(yào)美国国会(huì)两院的通过。在此前的历史中，提高(gāo)债务上限在(zài)国会(huì)中绝大(dà)多数时候类(lèi)似于(yú)一个“走(zǒu)过场”的周期性任(rèn)务，两党(dǎng)并不会对此进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派分歧不(bù)断扩大，债务上(shàng)限问题逐步沦为两党(dǎng)的政治(zhì)武器，被在野党用作了与执政(zhèng)党讨价(jià)还价(jià)的砝码(mǎ)。尤其是在当下(xià)美国两党(dǎng)分别占据两院多数席位的分裂(liè)背景下，这一斗争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而(ér)共和党占据众议院(yuàn)多数。拜登要想提高债(zhài)务(wù)上限，就需要和国会共(gòng)和党人(rén)达成一致。

　　然而(ér)，共和党(dǎng)人正(zhèng)试图利用债务上限的(de)最(zuì)后期(qī)限，向拜登总统施压，要求(qiú)他先同意(yì)削减开(kāi)支(zhī)，再谈提高债务上限(xiàn)。而民主党人坚持(chí)不愿(yuàn)让步，认为应无条件提(tí)高(gāo)债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预(yù)定于(yú)美东时间周(zhōu)二（5月16日(rì)）再度(dù)与国会领导(dǎo)人(rén)会面，讨论(lùn)提(tí)高美国债务上限的计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜登(dēng)和国会(huì)领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这场危机恐怕真就要(yào)无限逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划(huà)于本周(zhōu)三(sān)前往日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并(bìng)将在周(zhōu)末访(fǎng)问(wèn)巴布亚新(xīn)几内(nèi)亚(yà)，并(bìng)举行美(měi)国-大(dà)洋洲国家峰会，这意味着(zhe)接下来留(liú)给(gěi)拜登(dēng)和两(liǎng)党领袖谈(tán)判(pàn)的(de)时(shí)间将所剩无(wú)几 。

　　2011年(nián)的(de)危机将(jiāng)再次(cì)上演

　　事实上，十(shí)多年前，美(měi)国也曾上演过类(lèi)似局面(miàn)。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻的(de)违约风险：时任美国(guó)总统奥巴(bā)马和众议院共和(hé)党人(rén)在谈判最后一刻(kè)，才就债务上限达成协议，勉(miǎn)强避免了一场债(zhài)务(wù)违约灾难(nán)。奥巴马及(jí)民主党在最(zuì)后关头妥(tuǒ)协，同意(yì)在十(shí)年内削减(jiǎn)9000亿(yì)美元的(de)财(cái)政支出(chū)。

　　但在(zài)当时，即便没有真正(zhèng)违约而(ér)仅(jǐn)仅是逼近违(wéi)约，这一(yī)紧(jǐn)张(zhāng)局势也引发(fā)了全球资本市场剧(jù)烈波动，美股(gǔ)一度(dù)大(dà)跌(diē)，并直接导(dǎo)致标准普尔(ěr)首次(cì)下调(diào)美(měi)国的主(zhǔ)权信用评级。这使(shǐ)得美(měi)国面临更高的借贷成本——美(měi)国第二年的借贷(dài)成本上(shàng)升了13亿(yì)美元(yuán)，并在之后(hòu)数(shù)年继续上(shàng)涨，基(jī)本上抵(dǐ)消了(le)当时两党谈判中的一些成本削(xuē)减措施。

　　对一(yī)些(xiē)经(jīng)济学(xué)家来说，上述的(de)市场(chǎng)动荡(dàng)也(yě)只(zhǐ)是短(duǎn)期影(yǐng)响。而更重要的(de)是(shì)，从长期来看，财政支出削减意味着美国(guó)多(duō)年的(de)预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如(rú)拖累美国的(de)经济复苏(sū)。

　　美(měi)国左翼(yì)智(zhì)库(kù)经济政策研究所首席经济学(xué)家(jiā)乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措施时，我(wǒ)们仍(réng)处于相当低(dī)迷的经济中，并且正处(chù)于从大(dà)衰退中复苏(sū)的阶段。他们(men)只是让复苏(sū)持(chí)续的时间远远(yuǎn)超过(guò)了应(yīng)有的(de)时间……在接下来的六七年里，美国政府没有提供真正有价值的公共产品和服(fú)务，因为它(tā)们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债(zhài)务(wù)上限危机，也被(bèi)许多人看作2011 年债务上(shàng)限危机的翻版：美(měi)国国(guó)会面临类似(shì)的(de)分(fēn)裂(liè)局面，美国经济也(yě)正处于类似的(de)衰退环(huán)境之中。即便美国两党(dǎng)能(néng)够重演(yǎn)2011年的戏(xì)码(mǎ)，在最后关头提(tí)高债务上(shàng)限，由此带来的短期市场(chǎng)动荡(dàng)和长期经(jīng)济损害，恐怕(pà)也将再(zài)次重演(yǎ迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名n)。

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