北京时间(jiān)5月7日，备受(shòu)关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲(fēi)特和他(tā)的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答(dá)了投资人的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球(qiú)各地的(de)投资者(zhě)。“来自(zì)中国的投资者(zhě)是最(zuì)多的，据(jù)说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源(yuán)基金(jīn)首席(xí)基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己(jǐ)在股(gǔ)东大会的现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中(zhōng)国(guó)将会成为更(gèng)好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多次(cì)公(gōng)开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围绕中国公司(sī)进行过投(tóu)资部署，不过(guò)投资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特(tè)曾(céng)曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不(bù)俗，收益率达(dá)到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上(shàng)，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投(tóu)资(zī)人去(qù)投(tóu)资中(zhōng)国(guó)是没有(yǒu)问(wèn)题的。相较于投资美(měi)国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的价格买到一(yī)些更(gèng)好(hǎo)的公司，而这即便有(yǒu)一些(xiē)不确定因素的(de)影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的(de)投资标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可能(néng)会(huì)得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产(chǎn)收益(yì)率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资(zī)特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤为出色；而(ér)从近3姜子牙活了多少岁年的净(jìng)资(zī)产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收(shōu)益率指标，且(qiě)出于对公(gōng)司的(de)价值判断(duàn)而不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次(cì)，时(shí)代(dài)财经参考了上市(shì)公(gōng)司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均(jūn)值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑(tiāo)选出了估(gū)值相对行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同时也在重金押注能源(yuán)领域，如(rú)西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时，巴菲(fēi)特多次(cì)减仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年入(rù)手的合众银(yín)行和(hé)2010年(nián)入手的(de)纽约(yuē)梅(méi)隆(lóng)银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓(cāng)持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代(dài)财(cái)经(jīng)又进行了行(xíng)业筛选，还(hái)对(duì)海天味业(yè)等这类之(zhī)前(qián)商(shāng)品(pǐn)信誉受(shòu)过不(bù)良影响的(de)公司进行了剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特(tè)标准的(de)公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业(yè)约(yuē)有5家(jiā)，占比(bǐ)近(jìn)三分之(zhī)一。而在近五年(nián)内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行(xíng)业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行业滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所以或还需(xū)要(yào)等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出(chū)的18家公司中(z姜子牙活了多少岁hōng)，家用电器行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述三(sān)家企业的(de)5年净利润(rùn)复合年(nián)增长率表(biǎo)现略显逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大(dà)的是主营集成电路(lù)设计(jì)的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏(xìng)仁(rén)露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间(jiān)涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾(céng)筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年(nián)以来(lái)，股(gǔ)价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数的(de)0.83％以及(jí)沪(hù)深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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