5月迎(yíng)来开门(mén)红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市(shì)场对(duì)于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板(bǎn)块(kuài)看法(fǎ)分歧较大，截(jié)至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布(bù)了5月金股和(hé)策(cè)略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银(yín)行(xíng)关注度提升最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂时是(shì)5月机构人(rén)气最高(gāo)的板块，占(zhàn)比接近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金股，两者一定程度(dù)与中特(tè)估(gū)概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走(zǒu)势(shì)相互印证(zhèng)，传(chuán)媒(méi)板块(kuài)率先突破，可能(néng)会(huì)成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食(shí)品饮料(liào)、商贸零(líng)售的(de)关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和五一(yī)旅游市场的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获(huò)得(dé)3家以上(shàng)机构(gòu)推荐(jiàn)，分(fēn)别是(shì)三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受(shòu)关注的逻辑也(yě)主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电(diàn)子(zi)贡献其中绝大(dà)多数(shù)收(shōu)益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的(de)收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家券(quàn)商金股(gǔ)策(cè)略(lüè)盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的(de)演(yǎn)绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获(huò)得4家机构的(de)金股中仅宁德(dé)时代(dài)涨幅(fú)为正，腾讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多(duō)数持保守(shǒu)看法

　　各(gè)大(dà)券商对五月份(fèn)的投资方向做了(le)预(yù)判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月的大(dà)盘的(de)看法比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较(jiào)多的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则(zé)因有事件驱(qū)动所以有短期(qī)的(de)机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股(gǔ)票(piào)市场的(de)相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年(nián)全A指数在5月出(chū)现上(shàng)涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的(de)市(shì)场表现，则四(sì)年均报下跌，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(包括重大项目的陆(lù)续推(tuī)出和开工)不(bù)会停止;同时，管(guǎn)理层(céng)对信用风险及资产价格风险的容忍度正在(zài)降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继(jì)续低(dī)位徘徊(huái)的(de)经济周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市(shì)场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局(jú)，长期看二(èr)级市场估值体系(xì)国际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革(gé)红利释放(fàng)非常值(zhí)得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负债会带来经(jīng)济收缩压(yā)力，增资本会带来(lái)股票供(gōng)给压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局(jú)面的(de)影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但(dàn)尚无(wú)法(fǎ)期望(wàng)经(jīng)济会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资(zī)金利率的回落是衰(shuāi)退(tuì)性的，不意味(wèi)着流动性出现主(zhǔ)动式(shì)改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破(pò)预期(qī)影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍(réng)维持(chí)二季(jì)度(dù)投(tóu)资策(cè)略(lüè)观(guān)点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位(wèi);相对来说，中(zhōng)盘(pán)股如医药(yào)、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马等业绩增长确(què)定性高、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键(jiàn)词(cí)：医药、食品饮(yǐn)料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极(jí)因素正出现(xiàn)，将(jiāng)给(gěi)市场(chǎng)带来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底(dǐ)限思(sī)维仍在，悲观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部分(fēn)龙(lóng)头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政(zhèng)策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低(dī)，震荡市特(tè)征没变。短期(qī)市(shì)场(chǎng)下跌(diē)后5月有些积极因素出现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市(shì)场对短期经济预(yù)期(qī)偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难以对(duì)冲来自房地产等(děng)领域带来的经济下行动(dòng)能，基本面预期(qī)很有可能下修;再次，改革和结构(gòu)调整依然(rán)是政策(cè)主要(yào)目(mù)标，政府不托底，政策(cè)不全面(miàn)放松的情况(kuàng)下(xià)，房地产风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不(bù)利影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦(yì)难以改(gǎi)变基本(běn)面弱平衡向(xiàng)下(xià)打破(pò)的趋势，5月份市(shì)场(chǎng)仍将(jiāng)继续维持(chí)弱(ruò)势下跌(diē)格局(jú)。

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