今年(nián)1月，美国(guó)政府债务余额又一(yī)次触及法定上限(xiàn)，这(zhè)标志着(zhe)美国再度陷入(rù)债务违约(yuē)的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦已经多次(cì)警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债务上(shàng)限，美国政(zhèng)府最(zuì)早可能6月1日出(chū)现债务违约——而这将(jiāng)对全球(qiú)经(jīng)济和金(jīn)融(róng)产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债务违(wéi)约风险、两(liǎng)党就(jiù)提高债(zhài)务上限进行争(zhēng)斗，这(zhè)些画面在(zài)近些年似乎频频上演。那么，引发这(zhè)一危机(jī)的根本——美(měi)国债务(wù)和债务上(shàng)限究竟是怎么回事(shì)？美(měi)国债务为何不(bù)断滚雪球般扩大？美国又为(wèi)何(hé)要人为(wèi)地给债务设(shè)定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不(bù)断逼(bī)近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我(wǒ)们需(xū)要(yào)先了解美(měi)国政府(fǔ)的债(zhài)务从何而来，以及其为何频(pín)频逼近(jìn)上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在绝大部(bù)分时期都处于财政赤字状态，即政府支出在(zài)多数总统任期内(nèi)都高于其(qí)财政(zhèng)收(shōu)入。因此，美(měi)国政府举债(zhài)成(chéng)了惯(guàn)例(lì)，而政府(fǔ)债(zhài)务规模也(yě)一直随着政府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国(guó)债务规模更是(shì)大幅增长(zhǎng)。这(zhè)一方面是由于新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊拉克(kè)战争使得美(měi)国政府背负了(le)庞国民党任公是指谁，任公指的是什么(páng)大支出(chū)压(yā)力，另一方(fāng)面(miàn)，还因为美国(guó)人口老(lǎo)龄化导(dǎo)致政(zhèng)府(fǔ)医疗支出不(bù)断(duàn)上升，拜登政府(fǔ)推(tuī)出的大(dà)规模基建(jiàn)政策导致(zhì)财政(zhèng)支(zhī)出大增等(děng)。

　　与此同时，美国政府的税收收(shōu)入并没有跟上支出(chū)的步(bù)伐，尤(yóu)其是在小布什政府和特(tè)朗普政府批准了减(jiǎn)税政(zhèng)策之(zhī)后(hòu)，税收(shōu)压(yā)力更是与(yǔ)日俱增。

　　在(zài)收入(rù)和支出此(cǐ)消彼长的双重压力(lì)下(xià)，美国(guó)的赤(chì)字规(guī)模(mó)近年来如滚雪球一般扩大，债务规(guī)模也就因此不断攀升，在(zài)近(jìn)年来频频逼近债务上限也就不足(zú)为(wèi)奇了。

　　美国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务占GDP的(de)比重

　　美(měi)国债务(wù)为何会(huì)有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务上限的出现(xiàn)，则最早可以追溯到上世纪(jì)初的(de)第(dì)一(yī)次世界大战。

　　在(zài)一战(zhàn)之前(qián)，美国并(bìng)没(méi)有明确的“债务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫(gōng)要发债借(jiè)钱(qián)，美(měi)国(guó)国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使(shǐ)得美国政府(fǔ)开支愈繁(fán)，债务规模越(yuè)来(lái)越(yuè)大，引发部(bù)分美(měi)国议员(yuán)提出的反(fǎn)对（也有(yǒu)一些议员(yuán)是为(wèi)了反对美(měi)国参战），美(měi)国国会便通过《第二自由债券法案》，首次对联(lián)邦(bāng)债务进行(xíng)限额(é)规定，以此来限制政府发债的(de)规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国(guó)将加入第二次世界大战，美国(guó)国会通过《公(gōng)共债(zhài)务法案》，实质上(shàng)正式确立了(le)对(duì)美国政府债(zhài)务总额的限制。随后(hòu)，美国国会又对(duì)其进行(xíng)了修订，以(yǐ)更改上限金(jīn)额(é)。从此，提高债务(wù)上(shàng)限就(jiù)或多或(huò)少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其是(shì)自(zì)1960年以来，美国两党已经提高(gāo)了78次债(zhài)务上限，平(píng)均每9个月就会提高一次——其中(zhōng)共(gòng)和(hé)党总统(tǒng)执政期(qī)间曾提(tí)高(gāo)49次，民主(zhǔ)党总统执政期(qī)间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限(xiàn)的上调幅(fú)度(dù)进(jìn)一步加大(dà)，在(zài)最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债(zhài)务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗普任(rèn)内，这个数(shù)字(zì)提高(gāo)至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫(yì)情期间，美(měi)国国会(huì)暂停了债(zhài)务上限(xiàn)，以暂时取消美国政府(fǔ)的支出限制，这导致美国(guó)政府债务(wù)疯狂飙(biāo)升至27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美国(guó)近几届政府大(dà)幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美国(guó)债务上限已(yǐ)经(jīng)提高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年(nián)最初的债务上限115亿美元(yuán)，已经足(zú)足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美(měi)国不能(néng)取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限(xiàn国民党任公是指谁，任公指的是什么)”是(shì)美国国会为(wèi)联邦政府设定的举债(zhài)的最(zuì)高额度，一(yī)旦触(chù)及这条“红(hóng)线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国会调高(gāo)债务上(shàng)限，否(fǒu)则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉(diào)债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对美国(guó)政府(fǔ)造成限(xiàn)制，使其不(bù)能随(suí)心(xīn)所以的举债，但从(cóng)理论(lùn)上来说，这(zhè)一(yī)限制也(yě)同时对(duì)其美国政府的债务(wù)信用提供了(le)保证(zhèng)。

　　这是(shì)因为，美国作为(wèi)手握美元霸权(quán)的超(chāo)级大国，本身并不受到发行美(měi)钞的外在(zài)约束。如(rú)果美国政府开支无度、过度举债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债(zhài)权信用将受到损害，原有(yǒu)债(zhài)权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上(shàng)限”这一内控举措，才能维(wéi)持美国政府的偿付信(xìn)用，保(bǎo)证美元霸权地位。换(huàn)句(jù)话来说，“债务上限”理论(lùn)上(shàng)也相(xiāng)当于是美方(fāng)对(duì)债权人的(de)一种(zhǒng)信用宣(xuān)示。

　　中国和日(rì)本是美国债券的最(zuì)大(dà)海外“债主”

　　为什么(me)这次债(zhài)务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美(měi)国债务上限，为(wèi)什么在现(xiàn)在会陷入无(wú)法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要(yào)提高美国债务上限，往往需要美国国会两院(yuàn)的通(tōng)过。在此前的历史中，提高债务上限在国会(huì)中绝大多数时(shí)候类似于一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对此(cǐ)进行过于激(jī)烈的(de)博(bó)弈。

　　但近年来，随(suí)着美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上(shàng)限问(wèn)题(tí)逐步沦为两党的政治武器，被在野(yě)党用作了与执政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤(yóu)其是在当下美国两党分别占据两院(yuàn)多数(shù)席位的分裂背国民党任公是指谁，任公指的是什么景下(xià)，这(zhè)一斗争就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主(zhǔ)党占(zhàn)据参议院多数，而共和(hé)党(dǎng)占据(jù)众议(yì)院多(duō)数。拜登要想提高债务(wù)上限(xiàn)，就需要和国(guó)会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和党人正试图(tú)利(lì)用债务上(shàng)限的最后期限，向(xiàng)拜登(dēng)总统施压(yā)，要求他先同意削减开支，再谈提高债务上(shàng)限。而民主(zhǔ)党人坚持不愿让步，认(rèn)为(wèi)应无条件提(tí)高债(zhài)务上限，这就导致(zhì)了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时间周二（5月16日(rì)）再度与国会领(lǐng)导(dǎo)人会面，讨论提高美国债务上限的计(jì)划。

　　但值得注意的(de)是，如(rú)果拜登和国(guó)会领袖们(men)在周二仍无法(fǎ)取(qǔ)得突破性进展(zhǎn)，这(zhè)场(chǎng)危机(jī)恐怕真就要无限(xiàn)逼近债务违约的“X日”了——因为拜登(dēng)已(yǐ)经计划于本周(zhōu)三(sān)前往日本参加G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会，并将(jiāng)在(zài)周(zhōu)末访问巴布亚(yà)新(xīn)几内亚，并(bìng)举行(xíng)美国-大(dà)洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登和两党(dǎng)领袖谈判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上(shàng)演

　　事实上，十(shí)多年前(qián)，美国(guó)也曾上(shàng)演过(guò)类似局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国也(yě)曾面临类似严峻的违约风险(xiǎn)：时任(rèn)美国总统奥巴(bā)马和众(zhòng)议院共和党人在(zài)谈判(pàn)最后一(yī)刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了一场债务违(wéi)约(yuē)灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在最后关(guān)头(tóu)妥协，同(tóng)意在十(shí)年内削(xuē)减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当时，即(jí)便没有真正违约而仅仅是(shì)逼近违(wéi)约，这一紧张局势也(yě)引发了全(quán)球资(zī)本市场剧烈波动，美股一度(dù)大跌，并直接(jiē)导致标准(zhǔn)普(pǔ)尔(ěr)首次下调美国的主(zhǔ)权信(xìn)用评级(jí)。这使(shǐ)得美国面临更高的(de)借贷成本——美国(guó)第二(èr)年(nián)的(de)借贷(dài)成本上升了13亿美元，并在之(zhī)后(hòu)数年继续上涨，基本上(shàng)抵消了当时两党(dǎng)谈判中(zhōng)的一(yī)些成本(běn)削减措施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短期影响(xiǎng)。而更重要的是(shì)，从长(zhǎng)期(qī)来看，财政支出削减(jiǎn)意味着美国(guó)多年(nián)的预算紧缩，这可(kě)能(néng)会产生更严(yán)重(zhòng)的长期影响——比(bǐ)如拖(tuō)累美(měi)国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政策研究所首席经济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危(wēi)机时表示(shì)：

　　“在实施这些(xiē)削(xuē)减(jiǎn)措(cuò)施(shī)时，我(wǒ)们仍处(chù)于相(xiāng)当低迷的经济中，并(bìng)且(qiě)正处于从大衰退中复苏的(de)阶(jiē)段。他们只是让复苏(sū)持续的时间远远超过了应有的时(shí)间……在接(jiē)下(xià)来的六(liù)七(qī)年里(lǐ)，美(měi)国政府没有(yǒu)提(tí)供(gōng)真正有(yǒu)价值的(de)公共产品和服务，因为它们（财(cái)政支出）被大(dà)幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这(zhè)场债务(wù)上限危机，也(yě)被许多人(rén)看作2011 年(nián)债务上(shàng)限(xiàn)危机的翻版：美(měi)国国会面临类似(shì)的分(fēn)裂局(jú)面，美国(guó)经济也正处于类(lèi)似(shì)的衰(shuāi)退(tuì)环境之中。即便美国(guó)两党能够重演2011年的(de)戏码(mǎ)，在最后(hòu)关头提高债(zhài)务上限，由此带来的短期市场(chǎng)动荡和长期经济损害，恐怕(pà)也将再次重(zhòng)演(yǎn)。

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