5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日(rì)保(bǎo)持在1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商发(fā)布了(le)5月金(jīn)股和策(cè)略。

　　一、5月金股出(chū)炉(lú)，传媒、银行关注度提(tí)升最(zuì)大

　　截至5月4日(rì)，15家券(quàn)商(shāng)共计推荐了(le)154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备行业(yè)板块暂时(shí)是5月机(jī)构人气最高的板(bǎn)块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕(hǎn)见出现(xiàn)多只金股，两者(zhě)一定程度(dù)与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化(huà)，传媒板块(kuài)关注(zhù)度提升(shēng)最为明显，计算(suàn)机板(bǎn)块关注度则快速(sù)下降(jiàng)，这也与4月份(fèn)行情(qíng)走势相互印(yìn)证(zhèng)，传媒板块(kuài)率先突破(pò)，可(kě)能会成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料、商贸(mào)零售的关注度(dù)也小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能(néng)与淄(zī)博烧烤和(hé)五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的(de)金股标的集(jí)中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被2家及以上的机构共同(tóng)推荐(jiàn)。其中三只传(chuán)媒股同时获(huò)得3家以上机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开(kāi)后，新产品（游(yóu)戏(xì)）有(yǒu)望放量（出(chū)现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股(gǔ)成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表(biǎo)现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅(máo)，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证(zhèng)券以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其(qí)后。总体来看，34家券商(shāng)中仅(jǐn)11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现(xiàn)在热门金股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获(huò)得(dé)4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则出现了(le)10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎(zěn)么(me)走？机构多数持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向(xiàng)做(zuò)了预(yù)判，综(zōng)合多(duō)家(jiā)观点，券商们对五月(yuè)的大盘(pán)的看法比较保守(shǒu)，建议多(duō)看(kàn)少(shǎo)动，推荐较(jiào)多的行业是电气设(shè)备(bèi)、消(xiāo)费、医药、军工(gōng)，对地产股的(de)走势(shì)机构(gòu)有分歧，区域规(guī)划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股期(qī)权则因有(yǒu)事(shì)件驱动(dòng)所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美(měi)国(guó)股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票(piào)市场的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论(lùn)，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现(xiàn)下(xià)跌(diē)。如果统计5、6两个(gè)月的市场(chǎng)表现，则四(sì)年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(包括(kuò)重(zhòng)大项目的(de)陆续推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风(fēng)险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口(kǒu)重(zhòng)回下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊(huái)的经(jīng)济周期(qī)格局下，只(zhǐ)托不(bù)举、定(dìng)点发力的“微刺激”难(nán)以扭转(zhuǎn)市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场依然(rán)维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场(chǎng)估值体系(xì)国际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反(fǎn)弹(dàn)，国企改(gǎi)革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背(bèi)景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资本(běn)，减负债(zhài)会带来经济收缩压力(lì)，增资本会带来股票供给压力(lì)，市场尚未(wèi)走出这种被(bèi)动局面的(de)影响。PMI数据显示(shì)经济下行(xíng)压(yā)力(lì)暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出现持续或(huò)者大幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退(tuì)性的，不意(yì)味(wèi)着(zhe)流动性出现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险偏(piān)好受刚性(xìng)兑付打破预期(qī)影响仍难以出(chū)现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票(piào)供给担忧(yōu)。总体上仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素(sù)正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性、事件性(xìng)亮点(diǎn)望提振市(shì)场情绪。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概(gài)率偏低(dī)，震荡市特征没(méi)变。短期(qī)市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后(hòu)的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下行确立，并(bìng)将继续;其(qí)次，前期小批多(duō)次的微(wēi)刺激下，市场(chǎng)对(duì)短(duǎn)期(qī)经(jīng)济预(yù)期偏乐观，而(ér)实际政策效(xiào)果难以对冲来(lái)自房地产等领(lǐng)域带来的经济(jì)下(xià)行动能，基本面预期(qī)很有可(kě)能下(xià)修;再次，改(gǎi)革和结(jié)构调(diào)整依然(rán)是政策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面(miàn)放(fàng)松的情况下，标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产房地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。监管部(bù)门的维稳措(cuò)施亦难以改变基本面(miàn)弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继(jì)续(xù)维持弱势下跌(diē)格局。

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