美国银行(xíng)业(yè)危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大(dà)跌(diē)

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括(kuò)资(zī)产出售(shòu)，可能出售所有(yǒu)业(yè)务或部(bù)分业务。该行(xíng)已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地(dì)区银(yín)行(xíng)传出考(kǎo)虑(lǜ)可能(néng)出(chū)售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括出售在内的战略(lüè)选择(zé)，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾(yú)4％的该行股(gǔ)价(jià)盘后跳水，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声(shēng)明确认了(le)周三的媒体消息，称在和多位潜在(zài)的投资者商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心存款(kuǎn)3月以来(lái)已经(jīng)增(zēng)长，在第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)被出售后，该行并(bìng)未经(jīng)历超出正常(cháng)水(shuǐ)平的存款流失(shī)。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继续暴(bào)跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资(zī)产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到(dào)50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火(huǒ)上(shàng)浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地(dì)平线银(yín)行收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就近期(qī)大型银行倒闭事(shì)件举行听证会。会上(shàng)，银行监(jiān)管(guǎn)专家表(biǎo)示，管(guǎn)理(lǐ)不善是导致破产(chǎn)的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银(yín)行有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专注于资本密(mì)集型的科技以及生物医学初(chū)创企业；第一共和银(yín)行(xíng)集中(zhōng)于财富管(guǎn)理；而(ér)签名银(yín)行则(zé)有大量(liàng)的数(shù)字资产风(fēng)险。在听证会上，专家(jiā)们(men)明确将最近银行(xíng)倒闭(bì)潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时他(tā)们担心银行倒(dào)闭会将美国(guó)经济拖入(rù)衰退。专家和(hé)议员(yuán)们也(yě)表示(shì)，美联(lián)储存(cún)在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知(zhī)情人士周四(sì)报(bào)道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在评估近几天银行股(gǔ)大幅(fú)波(bō)动背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将(jiāng)监控“健(jiàn)康银行面(miàn)临的做空压力”。美股地区(qū)银行股(gǔ)本(běn)周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据(jù)，做空者仅在周四就通过做空某些地区(qū)银行(xíng)获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地(dì)区银(yín)行基本面强(qiáng)劲且资本充(chōng)足，近(jìn)几(jǐ)日，做空(kōng)活动(dòng)增加(jiā)和股市波动(dòng)已引(yǐn)起(qǐ)官员及(jí)监(jiān)管机构(gòu)越来越(yuè)多的关(guān)注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体系(xì)动荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们在银行(xíng)或其(qí)他金融(róng)机构(gòu)账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国(guó)成年(nián)人表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非常或中度担心(xīn)自己资金的(de)安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普并未在银行(xíng)业较为平静的时(shí)期(qī)测量(liàng)过(guò)这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危(wēi)机得到解决(jué)后，人们对(duì)存款安全的担忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明对(duì)存款安全的高度担忧可能并(bìng)非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处石油(yóu)化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯(sī)基石化厂(chǎng)遭(zāo)到(dào)一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了(le)该(gāi)工厂的(de)在建厂房间连廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道(dào)称，另(lìng)一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区(qū)的(de)伊里斯基(jī)炼油厂也(yě)遭无人机袭击(jī)，导(dǎo)致一储油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过火面积(jī)为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基(jī)点

　　当(dāng)地(dì)时间5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召开货币(bì)政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关(guān)键利率均上(shàng)调25个基点。主要再(zài)融资利率、边际借贷利率(lǜ)和(hé)存款机制利率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去(qù)年(nián)7月以来已(yǐ)连续7次上(shàng)调关键利率(lǜ)，以(yǐ)期(qī)阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还(hái)需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退(tuì)担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外(wài)盘(pán)原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较(jiào)假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续(xù)第(dì)10次(cì)加(jiā)息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间(jiān)仅略低于2008年大衰退(tuì)前(qián)的利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的走势更多(duō)体(tǐ)现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储(ch弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗ǔ)如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对(duì)经济造成(chéng)影(yǐng)响的担忧加(jiā)剧(jù)；另一方(fāng)面，近期美国再度出(chū)现破(pò)产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉(sù)期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还是(shì)与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务(wù)上(shàng)限问题(tí)仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估(gū)文件(jiàn)警告称，如果不(bù)提高债务上限，美(měi)国经济将面临(lín)严重后果，在三种预期情形下，美国经济(jì)都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再(zài)次进入集中避险(xiǎn)状态(tài)，对股(gǔ)市(shì)和商品等风(fēng)险资产带(dài)来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银(yín)行问题(tí)再次(cì)出现，叠加(jiā)债务上限临期(qī)风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在(zài)于当前的宏观避险情绪是(shì)否(fǒu)有可能(néng)演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的拉升(shēng)行(xíng)情。如果这种(zhǒng)情况出现(xiàn)，风(fēng)险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势。近期市(shì)场的关注(zhù)点(diǎn)集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的(de)进一(yī)步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化(huà)分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)表示(shì)，美(měi)国制(zhì)造业、服务业以及(jí)综合PMI均(jūn)低于(yú)预期(qī)，显示在(zài)利(lì)率上升和通(tōng)胀(zhàng)居高(gāo)不下的情况下(xià)，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐(zhú)渐降(jiàng)温，经(jīng)济(jì)面临的(de)风险正在上(shàng)升。而(ér)在此次(cì)美联储议息会议(yì)上，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决于数(shù)据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探(tàn)索(suǒ)货币政(zhèng)策路径，如(rú)果6月初之前高利率带(dài)来(lái)的风险事件进一(yī)步扩大，美联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽(kuān)松。目前市(shì)场的关(guān)注点在于美联储(chǔ)是否会(huì)在接下来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值得注(zhù)意的(de)是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的(de)走(zǒu)势类似，甚至(zhì)驱动(dòng)上(shàng)也有较(jiào)高的相似性。高健表示(shì)，共同点是在(zài)银(yín)行业(yè)危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速(sù)下跌。不同点有(yǒu)两个(gè)：一是此次宏观(guān)避险(xiǎn)还(hái)有一部分债务上限的加(jiā)成；二是当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对(duì)此(cǐ)轮原油大(dà)跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后(hòu)回(huí)落，盘(pán)面上的表现是连续收出(chū)长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意(yì)是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基(jī)本面看，短期原油尚不(bù)具备持续大幅下(xià)滑的(de)基础。本(běn)周美国(guó)EIA原油(yóu)库存减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已经连续五(wǔ)周(zhōu)出(chū)现大幅减少，而美(měi)国即将进入(rù)夏季(jì)用(yòng)油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首(shǒu)的中东产油国为(wèi)稳(wěn)定油价进行(xíng)着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度(dù)进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪(xù)的逐(zhú)步释放，原油供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主(zhǔ)，价格(gé)的突破上(shàng)行仍需(xū)其他(tā)利多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前(qián)原(yuán)油(yóu)还是(shì)振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年(nián)内低点，短线观察前(qián)低的支撑(chēng)力度。未来(lái)能(néng)否驱(qū)动原油破(pò)位向下，主要看避(bì)险(xiǎn)情绪的(de)持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的(de)行情。除此(cǐ)之外(wài)，原油(yóu)暂时看(kàn)不到(dào)实质(zhì)性大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森看来(lái)，美(měi)联储年内加(jiā)息基本全部落地，后期(qī)将(jiāng)不(bù)再存在加息对大宗商(shāng)品压制的预期(qī)，情绪上(shàng)将有一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储连续大(dà)幅加息后(hòu)对市场(chǎng)的(de)影响(xiǎng)仍需一段时间观(guān)察(chá)，情(qíng)绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍需(xū)要观察。基(jī)本面上，市场对经济衰退(tuì)的担(dān)忧仍未结束(shù)，需求会下(xià)降多少也(yě)尚未(wèi)有明确的定论，但用(yòng)油旺(wàng)季(jì)即(jí)将(jiāng)到来，短期内(nèi)将会(huì)支撑油价(jià)。“综合来看(kàn)，目前(qián)原(yuán)油阶段性底部或已(yǐ)出现，将(jiāng)进入(rù)一段时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青(qīng)走(zǒu)势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关的交易(yì)许可证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美国的问题依(yī)然存在，沥(lì)青原料供应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥(lì)青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而减缓了成本端(duān)原(yuán)油价格下(xià)跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持续高位，对(duì)比往年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加终端需(xū)求未有明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青(qīng)基本面有所走(zǒu)弱(ruò)。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计(jì)划排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料(liào)通关情(qíng)况对(duì)沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰(rǎo)动，部(bù)分无配额(é)炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥(lì)青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本装置(zhì)检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受(shòu)沥(lì)青生产利润(rùn)较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工(gōng)率持(chí)续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压(yā)缩(suō)，沥青装置检修(xiū)增加(jiā)，但当前沥青供(gōng)应仍(réng)处于相对偏(piān)高水平。”金(jīn)信(xìn)期货(huò)能化分析师汤剑林称(chēng)，由于(yú)沥青利润(rùn)压缩限制生(shēng)产积极性，叠(dié)加原料稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份(fèn)国内沥青供应存在收缩预期，后续(xù)关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方(fāng)需求仍(réng)没有较好的表现。从下(xià)游(yóu)行(xíng)业(yè)的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但(dàn)占(zhàn)比较小，整体(tǐ)需(xū)求(qiú)一般。5月(yuè)份基建(jiàn)乐观预期(qī)仍在，且随着气温(wēn)的回升，道(dào)路施工项目(mù)逐(zhú)渐启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青(qīng)价格波动的主要逻(luó)辑在(zài)于(yú)成(chéng)本(běn)端原(yuán)油，短期(qī)供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退(tuì)预期的压力，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在(zài)此(cǐ)背(bèi)景下，沥青价格也难有较(jiào)强的表(biǎo)现，短期仍跟(gēn)随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本(běn)下(xià)移，沥青(qīng)综合加工利润或(huò)将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库(kù)存持续累(lèi)积，但仍处历史(shǐ)偏低(dī)水平(píng)，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价(jià)差，中长期需关注(zhù)沥青(qīng)原(yuán)料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌(diē)幅也(yě)很(hěn)明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本(běn)端让利下(xià)，PTA加工差(chà)突破670元/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下跌是PX调(diào)油需求(qiú)不(bù)及(jí)预期(qī)、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而(ér)假期期间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大(dà)期货研究(jiū)院能化(huà)组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明(míng)显回(huí)升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分(fēn)点。同时(shí)，全球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也(yě)不(bù)再有增(zēng)量。PX与石脑油(yóu)价差(chà)在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装置（产能(néng)占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值(zhí)将(jiāng)有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等(děng)有(yǒu)检修(xiū)计划，但(dàn)由于高加工差下(xià)装置开(kāi)工较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且(qiě)，亚东石化和(hé)英力士重启提(tí)负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月(yuè)供需(xū)依然(rán)偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示(shì)，目前来(lái)看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨的(de)偏高水平，有助(zhù)于带动(dòng)部(bù)分(fēn)装置(zhì)开工，且随着集(jí)中检修将进(jìn)入尾声，预计5月(yuè)底(dǐ)负荷或升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢复。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开(kāi)工(gōng)率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽(kuān)松。同时(shí)，调油需求不及预(yù)期，当前美湾(wān)芳烃(tīng)库存较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏(piān)弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期(qī)的(de)前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认为，原(yuán)油(yóu)下跌和聚酯端(duān)开(kāi)工下滑的利(lì)空可(kě)能会(huì)慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日国内开(kāi)盘(pán)后油价已(yǐ)经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当周聚(jù)酯下(xià)游的织(zhī)造(zào)、加(jiā)弹开工率也出现了周(zhōu)度回升的态势(shì)。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美(měi)元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从(cóng)价格走(zǒu)势(shì)看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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