近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称，使用大(dà)家广泛(fàn)知晓的(de)“强军口(kǒu)号”来进行调(diào)侃式的比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日(rì)发布(bù)通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰(qià)当言论(lùn)引发的风波中，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者发(fā)现，随着脱(tuō)口秀不断破(pò)圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑(xiào)果文化(huà)，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺(yì)术交流策(cè)划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文(wén)艺创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会(huì)》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部成为了炙手可(kě)热的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一(yī)赛(sài)道，《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族(zú)网络天使轮投资。同(tóng)年(nián)9月(yuè)，得到游族(zú)网络、普思资本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团(tuán)、泽(zé)时投资的战略投资，此轮(lún)未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本(běn)的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山(shān)资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一(yī)共投(tóu)了4次，游族(zú)网络更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张的(de)关键一子(zi)，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果工(gōng)厂继上海、南(nán)京、苏州之后的(de)第(dì)四(sì)个演(yǎn)艺空间。此外，近年(nián)来对外投资(zī)也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化(huà)对外投资的(de)企业共(gòng)有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限公(gōng)司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限公司(sī)、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生了(le)变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持(chí)股，同(tóng)时(shí)企业类(lèi)型变更为(wèi)有限责(zé)任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国(guó)香港注册(cè)。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本的(de)前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与(yǔ)了对(duì)笑果文化(huà)的A轮投资(zī)过程(chéng)，他对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，他(tā)也(yě)是刚从网上看到(dào)本次出(chū)事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业在国内(nèi)处于快速发(fā)展阶段(duàn)，表(biǎo)现形式丰(fēng)富多(duō)样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求的(de)就是(shì)一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为(wèi)，出于节(jié)目效果可能需要张狂和外向一(yī)些，但(dàn)公(gōng)众场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也要(yào)注意(yì)把(bǎ)握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放(fàng)军形(xíng)象等严肃话(huà)题，确实(shí)不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能没有进行非常严(yán)格的(de)把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者注(zhù)意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示(shì)，目(mù)前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山保(bǎo)税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业(yè)投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽(cáo)团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企鹅(é)影(yǐng)视(shì)和(hé)笑(xiào)果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众面最广(guǎng)的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业(yè)务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作(zuò)的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业务营收。

　　相较于西(xī)方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个(gè)舶来品在国内(nèi)的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据(jù)收视榜与(yǔ)网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社(shè)创投(tóu)通(tōng)数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永(yǒng)浩旗下(xià)的思维(wéi)造物，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子创投(tóu)、合一集团(tuán)投了单(dānarea可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数)立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行(xíng)业也明(míng)显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑(xiào)果文(wén)化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融(róng)资(zī)轮(lún)次都仅有一(yī)两轮(lún)，且集中在2018年及以(yǐ)前(qián)。同时，资本(běn)对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与(yǔ)高速(sù)增长的市(shì)场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋(qū)势分析与(yǔ)未来投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增(zēng)速(sù)将保持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何(hé)却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创始人(rén)高承(chéng)远对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱(ài)，但(dàn)在(zài)资本(běn)市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其(qí)核心(xīn)原(yuán)因(yīn)在于，资本的投资(zī)逻辑(jí)天(tiān)然是确定性和可(kě)复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不(bù)可复制性。演员的不确(què)定(dìng)性、创作的不(bù)确(què)定(dìng)性、观(guān)众(zhòng)审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想(xiǎng)要(yào)可(kě)持续(xù)发展，就需要拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法合规的底线(xiàn)之上(shàng)，不断运营爆款，激活创(chuàng)作(zuò)，带动(dòng)整个行业的上线，这才是(shì)这个(gè)行业可持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为(wèi)大文娱行(xíng)业中(zhōng)的一员，和这(zhè)个(gè)行业中的其余行(xíng)业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是(shì)备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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