美国银行(xíng)业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地(dì)区(qū)银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中包括(kuò)资(zī)产出售，可(kě)能出售所有业(yè)务或(huò)部分业务。该行(xíng)已经为(wèi)此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继(jì)西太(tài)平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑可能出售的(de)消息(xī)。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该(gāi)行(xíng)考虑包括出售在内的战略选择(zé)，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布声明确(què)认了周三的媒体消息，称在和(hé)多(duō)位潜在的投(tóu)资者(zhě)商谈，还表示，其核(hé)心存款3月(yuè)以来已经增(zēng)长，在(zài)第一共和银行被(bèi)出(chū)售后(hòu)，该(gāi)行并未经历超(chāo)出正(zhèng)常(cháng)水平(píng)的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行(xíng)此后表示，关于该行磋商(shāng)出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行跌幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上浇油(yóu)的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超过(guò)40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银行(xíng)委(wěi)员会就近期大型银(yín)行倒闭事(shì)件举行听(tīng)证会(huì)。会上，银行(xíng)监管(guǎn)专家表示，管理不善是导致破产的主(zhǔ)要原因(yīn)。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷银行、签名(míng)银行(xíng)和第一共和银行(xíng)有(yǒu)非(fēi)常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于资本密集型的科技(jì)以及生物(wù)医学(xué)初创企业(yè)；第一共和银行(xíng)集中(zhōng)于财富(fù)管理(lǐ)；而签名银行则有大(dà)量的(de)数字资产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会上，专家(jiā)们明确(què)将最近银行倒闭(bì)潮归咎于(yú)行政管(guǎn)理不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人(rén)士周四报道，美国(guó)联邦和州政府(fǔ)官员正在(zài)评(píng)估近几天银行(xíng)股大幅波(bō)动背后存在(zài)“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银(yín)行面(miàn)临的做空压(yā)力”。美股地区(qū)银行(xíng)股本周大幅(fú)下(xià)跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据(jù)分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就(jiù)通过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且资本充足，近几日(rì)，做(zuò)空活动增加和股(gǔ)市波动已引(yǐn)起(qǐ)官员及(jí)监管(guǎn)机构越来越多的关(guān)注。

　　据(jù)盖(gài)洛普(pǔ)民调显示，在美国(guó)银行体系动荡之(zhī)际，近一(yī)半的美国人(rén)担心他(tā)们在银行或其他金融机构(gòu)账户上的(de)钱的安(ān)全。总共(gòng)有48％的美国成年(nián)人(rén)表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据相似。当(dāng)时(shí)有(yǒu)45％的美国成年(nián)人表示(shì)，他们(men)非常或中度担心自(zì)己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在(zài)银(yín)行业(yè)较为平静的时期测量过(guò)这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机(jī)得到解决后，人们对(duì)存款安全(quán)的担忧略有减少，这表明(míng)对存款安(ān)全的高度担忧可能并非美国(guó)人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗(luó)斯托夫州的(de)诺沃(wò)沙(shā)赫(hè)金斯基(jī)石化(huà)厂(chǎng)遭到(dào)一架无(wú)人(rén)机(jī)袭击(jī)，并引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍，一(yī)架(jià)无人机(jī)撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导致(zhì)一储油罐发生(shēng)火灾(zāi)，总过(guò)火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣(xuān)布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧(ōu)洲央行(xíng)召开货币政策会议，决(jué)定将欧(ōu)元区(qū)三大关键利率均(jūn)上(shàng)调(diào)25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边(biān)际(jì)借(jiè)贷利率和存款机制利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月以来已(yǐ)连(lián)续(xù)7次(cì)上调(diào)关键利率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的(de)目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧(yōu)压制，外盘(pán)原油(yóu)大(dà)幅下跌(diē)。受外盘原(yuán)油大(dà)幅走(zǒu)低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期(qī)后跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第10次加息(xī)，本轮(lún)已累计(jì)加息500个(gè)基点，这一区(qū)间(jiān)仅(jǐn)略(lüè)低于2008年(nián)大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月合约上(shàng)涨0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市场自身基本面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近(jìn)期(qī)原(yuán)油(yóu)的走势更多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基点，市场(chǎng)对(duì)连续加息对经(jīng)济(jì)造成影响的(de)担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再(zài)度出(chū)现(xiàn)破产银行，造成美国(guó)股市下滑，原油作为大(dà)宗商品(pǐn)代表受到(dào)一定冲击(jī)。”齐盛期货能源(yuán)化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析(xī)师高(gāo)健告诉期货日报记者，近期(qī)海(hǎi)外宏观集中避险(xiǎn)，主要(yào)还(hái)是与美国银行危机事件有关。另外，美国(guó)债务(wù)上限问题仍未解决，市(shì)场担心该问(wèn)题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布(bù)的一份评估(gū)文件警(jǐng)告称(chēng)，如果不提(tí)高(gāo)债务上限，美国经(jīng)济将面(miàn)临严重后果，在三(sān)种预期情形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对(duì)股市和商品(pǐn)等风险资产(chǎn)带(dài)来(lái)短(duǎn)期情绪(xù)冲(chōng)击。”高健分析(xī)称，目前美国银行问题再(zài)次(cì)出现，叠加债务上限临(lín)期(qī)风(fēng)险，宏观(guān)层(céng)面的不确定(dìng)性较大，主要风(fēng)险在于(yú)当前的宏(hóng)观避(bì)险情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别(bié)演变成周度级别的拉升(shēng)行情。如果这种情(qíng)况(kuàng)出现，风险资(zī)产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关注(zhù)点(diǎn)集中(zhōng)在宏观情绪指标的(de)跟(gēn)踪上(shàng)，重点观(guān)察美股和VIX指数的进(jìn)一(yī)步动向，侧重留(liú)意(yì)避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于(yú)预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高(gāo)不下(xià)的情况下，美(měi)国经济(jì)难以获得动(dòng)能。叠(dié)加美(měi)国就业市场招聘(pìn)步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济面临的(de)风险正在(zài)上升。而在此次(cì)美(měi)联储议息会议上(shàng)，鲍(bào)威(wēi)尔发(fā)言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是(shì)否停止加息取决于(yú)数据。美(měi)联储将从(cóng)通胀、就业(yè)、市场风险三方(fāng)面(miàn)探索货币政策(cè)路(lù)径，如(rú)果6月初之前(qián)高利率带来(lái)的风(fēng)险(xiǎn)事件进一步扩大，美(měi)联储(chǔ)或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的(de)关注点在于(yú)美联储是否会在接下(xià)来的议息会议中(zhōng)暂停(tíng)加息，以及降息开(kāi)启的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是(shì)，近期(qī)原油盘面连续大跌(diē)的(de)情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬(xún)的走(zǒu)势类(lèi)似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似性。高(gāo)健表示，共同(tóng)点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏(hóng)观避(bì)险情(qíng)绪升温引发盘面快(kuài)速下跌(diē)。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一是(shì)此次宏观避险还有一部分债务上(shàng)限的加成(chéng)；二是当前原油(yóu)基本面状(zhuàng)态(tài)要好于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱(qū)动因(yīn)素(sù)是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位(wèi)筑顶后回落(luò)，盘(pán)面(miàn)上的(de)表现(xiàn)是连续收出长(zhǎng)下(xià)影线。因此，近期(qī)原(yuán)油盘面(miàn)也要重点留意(yì)是否(fǒu)会重(zhòng)现(xiàn)以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅减少，而美国即将进(jìn)入(rù)夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的(de)中东产油国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际(jì)落地(dì)情(qíng)况仍需观察(chá)，但整体上市(shì)场再度(dù)进(jìn)入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油(yóu)价仍以弱势(shì)振荡为主(zhǔ)，价格的(de)突破(pò)上行(xíng)仍需其(qí)他利多(duō)因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振荡格局，价(jià)格向下逼近年内低(dī)点(diǎn)，短线观(guān)察前低的支(zhī)撑力(lì)度。未来能否(fǒu)驱动原油破位(wèi)向(xiàng)下，主要(yào)看避险(xiǎn)情绪的持(chí)续蔓(màn)延情况，特别是(shì)VIX指数能否(fǒu)出(chū)现周(zhōu)线级别的行情。除此(cǐ)之外(wài)，原油(yóu)暂时看不到实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内(nèi)加息(xī)基本全部落(luò)地，后期将不再存在(zài)加息对大宗(zōng)商品压(yā)制的预期，情绪(xù)上将(jiāng)有(yǒu)一定缓和。但美(měi)联(lián)储(chǔ)连续大(dà)幅加息(xī)后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情绪(xù)的底部可能(néng)已经出现(xiàn)，但市场的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对(duì)经济衰退(tuì)的(de)担忧仍未结束，需求会下(xià)降(jiàng)多少(shǎo)也尚未有(yǒu)明(míng)确美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377的定论，但用油旺季(jì)即将到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货(huò)假(jiǎ)期后(hòu)首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国(guó)将与委(wěi)内瑞拉(lā)石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流(liú)至欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥(lì)青(qīng)原料供应(yīng)减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本(běn)端(duān)原油价格下跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供应持(chí)续高位，对比往年同期数据(jù)，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥(lì)青基本(běn)面有所走弱。”中信建投期(qī)货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但原料(liào)通关情况(kuàng)对(duì)沥青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或(huò)受影响。

　　截(jié)至5月4日当周(zhōu)，国(guó)内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本装置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季(jì)度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国(guó)内沥(lì)青装置开工(gōng)率持续回升，尽管近期随(suí)着(zhe)利(lì)润的压缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检修增加，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师汤剑林称，由(yóu)于沥青(qīng)利润压(yā)缩限制(zhì)生产积(jī)极(jí)性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺(quē)的问题(tí)持(chí)续，5月份国内沥(lì)青(qīng)供应存在(zài)收(shōu)缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑林(lín)表示，目(mù)前刚需仍处(chù)于季节性(xìng)淡季(jì)，南方开始进(jìn)入雨季(jì)，需(xū)求(qiú)回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游(yóu)行业的(de)开工(gōng)率看，道(dào)路(lù)需求(qiú)表现偏(piān)弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较(jiào)小，整体(tǐ)需求(qiú)一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐观(guān)预期仍在，且随着气温的(de)回升(shēng)，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波动(dòng)的主要逻(luó)辑(jí)在于成(chéng)本端原(yuán)油，短期供需(xū)端矛盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事(shì)件以及衰退预期(qī)的压力，预计原油(yóu)仍维持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价格也(yě)难(nán)有较强的表现(xiàn)，短期(qī)仍(réng)跟随(suí)原(yuán)油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下(xià)移，沥(lì)青综合加工利润或将有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持(chí)续累积(jī)，但仍处(chù)历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施(shī)工(gōng)条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中(zhōng)长期需关(guān)注(zhù)沥青原(yuán)料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难(nán)改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌(diē)幅(fú)也很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫(cuò)，主力(lì)合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。P美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377TA现货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外(wài)开工率(lǜ)上升以及(jí)聚酯开(kāi)工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘(pán)增加。而且，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反(fǎn)馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局(jú)将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价(jià)差进入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中(zhōng)下旬(xún)的(de)低点65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工(gōng)率将提升10个百分点。同(tóng)时(shí)，全球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳烃调油(yóu)需求(qiú)也不再(zài)有增量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑到年内有三(sān)套共计(jì)820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能(néng)占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一个向下压(yā)缩(suō)的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化(huà)等有检修计划(huà)，但由(yóu)于高加工(gōng)差(chà)下装置(zhì)开工较(jiào)为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和(hé)英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产(chǎn)能释(shì)放，供应有小幅(fú)增加(jiā)预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升(shēng)至198万吨附近(jìn)，预计(jì)5月(yuè)供需依(yī)然偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调(diào)油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国汽(qì)油库(kù)存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有(yǒu)助(zhù)于带动部分(fēn)装置开工，且随着集中检修将进(jìn)入(rù)尾声，预计5月(yuè)底负(fù)荷或(huò)升至74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升明(míng)显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可(kě)能(néng)趋于宽(kuān)松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前(qián)美湾芳(fāng)烃(tīng)库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下(xià)价格走势偏弱。后续(xù)需关注(zhù)原(yuán)油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽(qì)油需求旺季是(shì)否实质发生(shēng)。若(ruò)原油价(jià)格(gé)企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开(kāi)工率有改(gǎi)善预期的(de)前提下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油(yóu)下跌和聚酯端(duān)开工下滑(huá)的利空可能会(huì)慢慢(màn)发(fā)生(shēng)改(gǎi)变，例如5月4日国(guó)内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下(xià)游的织造、加弹(dàn)开工率也出(chū)现了周度回升的(de)态(tài)势(shì)。最大的利(lì)空因素(sù)在(zài)于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前两(liǎng)者(zhě)价差仍高达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将导(dǎo)致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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