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说唱歌手bp，说唱b7是什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资(zī)范式之一：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是(shì)包括能源链、“一带一路(lù)”和运营商(shāng)在内的(de)“中特估(gū)”方向(xiàng)最鲜明的共(gòng)同特(tè)征：1）截(jié)至2022年底(dǐ)，能源链、“一(yī)带一路”和运营商(shāng)PB估值分(fēn)别处(chù)于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便经历年初以(yǐ)来的大幅上涨(zhǎng)后，当(dāng)前这些(xiē)板(bǎn)块估值仍处于历(lì)史平均水平附近。2）与此同时，能源链(liàn)、“一(yī)带(dài)一(yī)路”和运营商股(gǔ)息(xī)率(lǜ)显著高(gāo)于市场整体，较高的分红也成(chéng)为其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估(gū)”投资范式之二：政策的(de)持续支撑和催化

　　政(zhèng)策持续支撑和催化，成为“中特(tè)估”中(zhōng)“一带(dài)一路”和运营商(shāng)板块修(xiū)复的重要驱动。

　　1）“一带(dài)一(yī)路(lù)”：在“一带一路(lù)”十周年之际(jì)，从沙(shā)伊和解、中俄深化合作(zuò)联合声明(míng)、中(zhōng)巴联合(hé)声明等，以及后续(xù)5月召(zhào)开在即的(de)第(dì)三届“一带一路”国(guó)际合作(zuò)高峰论(lùn)坛，“一带一(yī)路”相关(guān)利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经(jīng)济上(shàng)升为(wèi)国家战略，相关(guān)政策密集出台。今年(nián)国务院改组(zǔ)又新设国家(jiā)数据局。运营商作为“数字经济”的基(jī)础设施(shī)，持续(xù)得到催化。

　　三、“中特(tè)估”投资范(fàn)式之(zhī)三(sān)：景(jǐng)气修复(fù)预(yù)期

　　2023年中国(guó)复苏+人(rén)民(mí说唱歌手bp，说唱b7是什么意思n)币升值的(de)全(quán)年宏观(guān)主线驱动盈利能力修复，带动能源链整体性上(shàng)涨。1）能(néng)源产业链作(zuò)为原材料高度依赖海外供应、同(tóng)时下游需(xū)求基本集中在国(guó)内市场的方(fāng)向之一，将充分受益于(yú)人民币升(shēng)值的宏观(guān)趋(qū)势。2）中国(guó)经济复苏，下(xià)游领域(yù)需求预期(qī)回暖，能源(yuán)产业链尤(yóu)其是行业龙头(tóu)盈利(lì)已在(zài)修(xiū)复(fù)。

　　四、沿(yán)着三条说唱歌手bp，说唱b7是什么意思投资范(fàn)式，“中特估”重点(diǎn)关注(zhù)哪些(xiē)方向？

　　除了能源链、“一带一(yī)路”和运营商等之外(wài)，当前我们(men)建议(yì)关注机械（造(zào)船）、交运（公路、铁路(lù)、港口(kǒu)）、大型(xíng)银行等细分方向(xiàng)。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶制造业作为国家重点(diǎn)支(zhī)持的(de)战略(lüè)性产业之一，近年来经历了行(xíng)业调整(zhěng)和产能过剩的困境，但近期板(bǎn)块景气已在改善：一方面，随着(zhe)全球航运市场需求正在(zài)增(zēng)长，带来包括化学(xué)品船与成品油轮船的订单大幅提升(shēng)。另一方面，国企改革推动造船企业(yè)重(zhòng)组整合和产能优化(huà)之(zhī)下(xià)，国内船舶(bó)制造业已在逐步实现结(jié)构调(diào)整(zhěng)和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各项数据恢复良好。业绩确定性(xìng)强(qiáng)，承(chéng)诺高分红(hóng)，类债属性突出。经(jīng)济(jì)增速下行，高速公路、铁(tiě)路、港(gǎng)口资产稳健性凸显，业(yè)绩成长及确(què)定性较高。同时近几年，高速公路及铁路(lù)板块上市(shì)公司更(gèng)加注重投资人回报，多(duō)家公(gōng)司(sī)发布股东回(huí)报计划(huà)，大幅提高分红比例(lì)以及承诺未来几年高分红水平，给(gěi)投(tóu)资(zī)人带来(lái)确定性的(de)高股息回(huí)报。

　　3）大型银(yín)行：经(jīng)济复苏大(dà)背景下融资需(xū)求回(huí)暖，基本面有支撑，板块估(gū)值(zhí)也具(jù)备修(xiū)复空间。2023年(nián)以来(lái)，信贷需求(qiú)连续三个月超预期回暖(nuǎn)，在稳增长(zhǎng)和扩(kuò)投资的政策(cè)基调下，后续信贷、社融(róng)仍(réng)有(yǒu)望平稳增长。此外，作(zuò)为业绩稳定且高分红(hóng)的板块，当前(qián)银行PB估(gū)值处于2016年以来11.6％的较低位(wèi)置，修(xiū)复空间较大。