AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市(shì)场的(de)目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布(bù)试水人(rén)工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概(gài)念，也(yě)有基金公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的是，此次公募基(jī)金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派(pài)、还是价(jià)值派，众多基金(jīn)经理(lǐ)均(jūn)谈及(jí)对AI投资(zī)机(jī)遇(yù)。各大派别基(jī)金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但是对于短(duǎn)期人工(gōng)智能极致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)公布2023年一季(jì)报(bào)，引(yǐn)人关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的内容阐(chǎn)述(shù)了人工智能(néng)对各(gè)个行业的改(gǎi)变，比如医(yī)疗(liáo)、教育、工业生产、环境(jìng)保(bǎo)护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用(yòng)等(děng)领域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快速发(fā)展(zhǎn)为(wèi)全球带(dài)来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影(yǐng)响我(wǒ)们的生活方式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发(fā)展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和(hé)伦(lún)理准则，以保护(hù)个人(rén)隐(yǐn)私、确保数(shù)据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时(shí)，也应抓住(zhù)人工智(zhì)能带来(lái)的(de)机遇，共同推动这一(yī)领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重(zhòng)在季(jì)报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智(zhì)能对(duì)各个行业的(de)改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业(yè)。数字(zì)化的核(hé)心逻辑是提高效率，而(ér)高质量发(fā)展(zhǎn)的核(hé)心(xīn)在于效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到(dào)数字化时(shí)，表(biǎo)示其本质是(shì)利用(yòng)技术的(de)手段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传(chuán)播的(de)效率，这(zhè)是一个长期向上的类(lèi)消费行业，在美国是(shì)一个(gè)和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的(de)早期(qī)，但是我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来越意(yì)识到(dào)数字化的(de)重要性。而此轮数字化(huà)将会和人工智能深(shēn)度(dù)融合，也会给中(zhōng)国公司带来发(fā)展的机会。目前整个(gè)板(bǎn)块的估值都到了历史最低(dī)的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基金经理(lǐ)首(shǒu)次利(lì)用(yòng)人工智(zhì)能完成(chéng)季报(bào)，也显(xiǎn)示出(chū)人工(gōng)智能确实开始方方面面开始影响我们(men)的生活、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有基(jī)金公司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布成为百(bǎi)度文心(xīn)一言首批(pī)生态(tài)合作(zuò)伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金投教基地(dì)也将通(tōng)过百度智能云(yún)接入文(wén)心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者(zhě)关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能(néng)成为一季度(dù)市场(chǎng)热(rè)点，不少(shǎo)基金经理选择了(le)积(jī)极参与布局，其中(zhōng)，除(chú)了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏(fá)价(jià)值投资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)一季报可以看出(chū)，该(gāi)基金一季(jì)度进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于人工智能的(de)计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦(jiāo)的三大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台(tái)、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新成为最(zuì)重要的(de)增(zēng)长要(yào)素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机(jī)会，特(tè)别是软件和互联网(wǎng)领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看(kàn)好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成(chéng)长增强(qiáng)基金经理陈涛在(zài)去年下半年开始增持软件，当(dāng)时基本处于(yú)估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位(wèi)置。他认(rèn)为，行业(yè)在(zài)信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺(cì)激下(xià)将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是(shì)为数不多处于成长前期、对标国(guó)际也还有(yǒu)巨(jù)大成长空间(jiān)的(de)板(bǎn)块(kuài)，长期(qī)坚定看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期的(de)序幕，带来(lái)以十年为维度(dù)的产业(yè)变(biàn)革机(jī)会(huì)，同(tóng)时配合2023年一季(jì)度的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算(suàn)机(jī)为(wèi)代表(biǎo)的科(kē)技板块内会持续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新(xīn)材料基金经理(lǐ)姚志鹏等(děng)也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和(hé)可再生(shēng)能源将构成未来社会的基石(shí)。在(zài)当(dāng)下，随着经济的企稳(wěn)和新人(rén)工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极的一派。他(tā)在一季报(bào)中表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到了(le)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链的(de)挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家品质生(shēng)活在一季度(dù)也(yě)进行(xíng)了调仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工为前(qián)三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六(liù)零(líng)、金山办公、中(zhōng)科曙光(guāng)等4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十(shí)大曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思重仓(cāng)股(gǔ)之列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出(chū)十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报(bào)前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来(lái)2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经(jīng)济发展(zhǎn)模式转变，数据成(chéng)为(wèi)新的(de)生产(chǎn)要素，高(gāo)质(zhì)量发展的核心在(zài)于(yú)全要素生产(chǎn)率的提(tí)升，充(chōng)分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技(jì)术(shù)全方位赋(fù)能传统行(xíng)业，从生(shēng)产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通(tōng)信网络(luò)、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用(yòng)等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业(yè)空间较(jiào)大、持续时间较长，是未来具(jù)有(yǒu)成长性的行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益(yì)投资部(bù)总(zǒng)经理(lǐ)陶(táo)灿管(guǎn)理的(de)基金也重点布局了(le)TMT或人工(gōng)智能相关板(bǎn)块(kuài)。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继(jì)续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造(zào)业、大金(jīn)融地产行(xíng)业的配置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是(shì)重点布局了人(rén)工智(zhì)能(néng)技术(shù)创新(xīn)带来的(de)相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回(huí)报基金经理秦(qín)毅虽然在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)达了对(duì)人工智(zhì)能的重(zhòng)视(shì)，但(dàn)一(yī)季度并未(wèi)加(jiā)入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技(jì)板(bǎn)块走出了轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着大模型路线(xiàn)的(de)成功(gōng)，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义(yì)，因为(wèi)本次的人(rén)工智(zhì)能的应(yīng)用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型具备了强大的(de)通(tōng)用(yòng)性。这(zhè)属于(yú)科(kē)技史上的一次(cì)重大创新，未来多个行业(yè)将极大受益于这一技术的应(yīng)用和普及。未来我们(men)应该更(gèng)加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度(dù)前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值价(jià)值投资(zī)理念的(de)丘栋荣在一季报中也提(tí)到(dào)了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布(bù)局(jú)。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋(qū)势外(wài)，今(jīn)年市场(chǎng)高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启新一轮的(de)科技创新周期，深入(rù)和广泛应用(yòng)，将对(duì)IT产(chǎn)业产生更大、更持(chí)久的(de)需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏(piān)成长(zhǎng)行业的(de)部分(fēn)成长股是未来(lái)关注(zhù)的方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他(tā)注意(yì)到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)非(fēi)理性行为，就(jiù)如同去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售(shòu)，反(fǎn)而造就了难得的机(jī)会(huì)。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源板块(kuài)机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于(yú)互(hù)联网级别的(de)技术要(yào)素革命，或许我们(men)已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣(róng)的开端。作为(wèi)成长投资者(zhě)，会积(jī)极学习和拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之(zhī)年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努(nǔ)力在(zài)火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细(xì)甄(zhēn)别真正能够兑现长期(qī)业绩的投资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成板块后续(xù)波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人(rén)工智能相关的标的，在(zài)一季度对(duì)TMT板(bǎn)块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在的配(pèi)置大概(gài)率(lǜ)少(shǎo)于(yú)市场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不少声音说这次不一样(yàng)，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情的(de)确立，但我们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关板块，这在(zài)今年初(chū)是想象不到的。就好比去年(nián)初我们想象不到俄乌(wū)冲(chōng)突(tū)，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或(huò)许是科(kē)技发(fā)展进程中最(zuì)重要的(de)事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利润在产业(yè)链不(bù)同环节之(zhī)间将如(rú)何分配？市场当前认为的(de)受益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达(dá)到了什(shén)么(me)程度，以及(jí)渗透(tòu)率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可(kě)细(xì)说(shuō)起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把(bǎ)握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的投资目标(biāo)。

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