AI板块成为2023年最火爆的(de)板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上市公司宣布试(shì)水人工智能(néng)、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公(gōng)募基(jī)金2023年一季度报中，无论(lùn)是(shì)成长派、还是价值派，众多(duō)基金经理均谈及(jí)对(duì)AI投资(zī)机(jī)遇。各大(dà)派别(bié)基金经(jīng)理(lǐ)均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短(duǎn)期人(rén)工智(zhì)能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部(bù)分(fēn)季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年(nián)一季报(bào)，引(yǐn)人关注的(de)是(shì)，季(jì)报(bào)中(zhōng)部分(fēn)内(nèi)容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的内(nèi)容阐(chǎn)述了人(rén)工智(zhì)能对(duì)各个(gè)行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境(jìng)保护和可持续发(fā)展，以及新能(néng)源开发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快速发展为全球(qiú)带来无数机(jī)遇(yù)和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要(yào)建立完善的法律法规和(hé)伦理(lǐ)准则(zé)，以保(bǎo)护(hù)个人(rén)隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智能带来(lái)的(de)机遇(yù)，共同(tóng)推动这(zhè)一(yī)领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重在季主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人(jì)报(bào)中也明确(què)表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的(de)看好(hǎo)人工智能对(duì)各个行业的改变(biàn)。他还(hái)专(zhuān)门谈(tán)及(jí)，一季度(dù)进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提高效率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的核心在于效率的(de)提升。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平台(tái)等提(tí)出自己想(xiǎng)法。说到数字化时(shí)，表示(shì)其(qí)本质是利用(yòng)技术的手段，提升组织信息(xī)计算、存(cún)储、传播(bō)的效率，这(zhè)是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行(xíng)业一样大规模(mó)的产业。在(zài)中国，依然处(chù)于产业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来(lái)越意识到数(shù)字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智能(néng)深度融合，也会(huì)给中国公司(sī)带来发展的机会。目前整个(gè)板块的估(gū)值都(dōu)到(dào)了历(lì)史最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理首次利(lì)用(yòng)人工智能完成(chéng)季报，也显示(shì)出人工智能确实开(kāi)始(shǐ)方方面(miàn)面(miàn)开(kāi)始影(yǐng)响我们的(de)生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投资者(zhě)教育基地宣布成为百度文心一(yī)言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也(yě)将通过百度智能云接入文心一言能(néng)力，致力于(yú)创新投资者关系管(guǎn)理(lǐ)新(xīn)模式，提升客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人ng>

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季度市场(chǎng)热点，不(bù)少基(jī)金经理选(xuǎn)择了(le)积极参与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季(jì)度(dù)进行了(le)一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业(yè)。前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股均为(wèi)一季(jì)度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报(bào)前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研(yán)究(jiū)总监、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的(de)三大需求就(jiù)是能源、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各个细分行(xíng)业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增长要(yào)素(sù)。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联网(wǎng)领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长(zhǎng)团队(duì)中，有(yǒu)不少基金经理明(míng)确看(kàn)好人工智能(néng)带来(lái)的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金(jīn)经理陈涛在去(qù)年下半年开始增持(chí)软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构持仓的(de)历史底部的(de)位置(zhì)。他(tā)认为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期(qī)需求(qiú)刺(cì)激(jī)下将迎(yíng)来(lái)3年以上的景气周期，也是(shì)为数(shù)不(bù)多处(chù)于(yú)成长前期、对标国际(jì)也还(hái)有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年为维度的(de)产业变(biàn)革机会(huì)，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软件计(jì)算机为(wèi)代表的(de)科技板(bǎn)块内会持续有个(gè)股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可(kě)再生能源(yuán)将构(gòu)成未来社(shè)会(huì)的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能(néng)浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机会(huì)将进入(rù)新(xīn)一轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他在一季报中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工(gōng)智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十大重仓股名(míng)单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智(zhì)能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波(bō)的万家品(pǐn)质生活在(zài)一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地(dì)产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三(sān)六(liù)零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之(zhī)列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退出(chū)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要是基于(yú)对未(wèi)来2年数字经济(jì)的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数(shù)据成为新的生产要素(sù)，高质量发展的核(hé)心(xīn)在于(yú)全要素生产(chǎn)率的提升，充分利(lì)用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能(néng)等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全(quán)方位赋(fù)能传统行(xíng)业，从(cóng)生产和服务端(duān)全面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算(suàn)力(lì)、算法，以(yǐ)及(jí)多(duō)样(yàng)化的(de)行业应(yīng)用(yòng)等，这是一个系统性(xìng)工(gōng)程(chéng)，产业(yè)空(kōng)间较大、持续(xù)时间较长，是未来具有成(chéng)长性的行业(yè)之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益(yì)投资(zī)部(bù)总经(jīng)理陶(táo)灿管理的基金(jīn)也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活(huó)在一季度继续调整了行业(yè)配置，降低了制(zhì)造业(yè)、大金(jīn)融地产(chǎn)行业的配置，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布局了人(rén)工(gōng)智(zhì)能技(jì)术创新(xīn)带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声(shēng)音开始显现

　　不(bù)过(guò)，在人(rén)工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达(dá)了(le)对人(rén)工智能的重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科技(jì)板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的成功，这一(yī)成功比之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本(běn)次的人工智(zhì)能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通(tōng)用性。这属于科技史上的一次(cì)重大创新(xīn)，未来多个(gè)行业将极大受益于这(zhè)一技术(shù)的应(yīng)用和普及。未(wèi)来我们应该更(gèng)加(jiā)重(zhòng)视这一领(lǐng)域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季(jì)度前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜(xiān)少见到对相关板(bǎn)块的布局(jú)。他(tā)表示，除复合国家安(ān)全自主可控(kòng)和产业趋势(shì)外，今年市(shì)场高(gāo)度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏(piān)成长行业的(de)部分(fēn)成长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领(lǐng)航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非(fēi)理性行(xíng)为，就如同去(qù)年(nián)三季度半(bàn)导体及医药板块(kuài)的(de)抛售(shòu)，反而(ér)造就了难得的机会。“我(wǒ)们这(zhè)时反而应该(gāi)加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要素革(gé)命，或(huò)许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极学习(xí)和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年(nián)能看到(dào)AGI通用人(rén)工智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的(de)行情(qíng)面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局了不少(shǎo)人(rén)工智能(néng)相关的标的，在一季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓，现(xiàn)在(zài)的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了(le)40％。当然市场中有(yǒu)不少(shǎo)声音说这次不一样(yàng)，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)的确(què)立，但(dàn)我们(men)还是认(rèn)为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证(zhèng)了一(yī)个道(dào)理，即(jí)市场是难(nán)以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好比去年初我们想象(xiàng)不到俄(é)乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也(yě)在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要(yào)的事(shì)件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润在产业链不同环节之(zhī)间(jiān)将(jiāng)如(rú)何分配？市场(chǎng)当前认为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智能”水平(píng)达到了什么程(chéng)度(dù)，以及渗透率将(jiāng)多(duō)快提升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来(lái)又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来(lái)的(de)投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格(gé)买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们(men)的(de)投资目(mù)标(biāo)。