美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行(xíng)大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售(shòu)所有业务或部分业(yè)务。该(gāi)行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银(yín)行传(chuán)出考虑可能出售(shòu)的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考(kǎo)虑包括出售在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行发布(bù)声明确认了(le)周三(sān)的媒(méi)体消(xiāo)息(xī)，称在(zài)和多位潜在的投(tóu)资(zī)者商(shāng)谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和银行被(bèi)出(chū)售后，该行并未经历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价(jià)继(jì)续(xù)暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示，没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩关于(yú)该行磋(cuō)商出售资产等战(zhàn)略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该(gāi)行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太(tài)平(píng)洋合众银行跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家让地(dì)区银行危机火上浇油(yóu)的(de)第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达(dá)克(kè)综合指数(shù)下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，美国参(cān)议(yì)院银(yín)行委员会(huì)就(jiù)近期(qī)大型银行倒闭事件举行听(tīng)证(zhèng)会。会(huì)上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善(shàn)是导致破产的(de)主要(yào)原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上(shàng)表示(shì)，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共和(hé)银行有非常独特的商(shāng)业模式(shì)，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集(jí)型(xíng)的科技以及生(shēng)物医学初创企业；第一共和银行(xíng)集中(zhōng)于财富管理；而签(qiān)名银行则有大(dà)量的数字(zì)资(zī)产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确(què)将最近银行倒闭(bì)潮归咎(jiù)于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美国(guó)经(jīng)济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们(men)也表示，美(měi)联(lián)储(chǔ)存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士(shì)周四(sì)报道，美国联邦和州政府官员正在(zài)评估近几(jǐ)天(tiān)银行股(gǔ)大幅波动背后存(cún)在“市(shì)场操纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫方面(miàn)也表(biǎo)示将监(jiān)控“健康银行面临的(de)做空压(yā)力”。美股(gǔ)地(dì)区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空(kōng)者(zhě)仅(jǐn)在周四就通过做空某些(xiē)地区银行(xíng)获(huò)利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区银行基本面(miàn)强劲且资本(běn)充足(zú)，近几日，做(zuò)空活动增加(jiā)和股市波动(dòng)已引起官(guān)员及监管机构越来越(yuè)多的(de)关注。

　　据(jù)盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一(yī)半的美国(guó)人担心他们(men)在银行或其他金融机构(gòu)账(zhàng)户上的钱(qián)的安(ān)全。总共有48％的美国(guó)成年人表(biǎo)示他们担心自己的(de)钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据相似。当时有45％的(de)美国成年人表示，他们(men)非常或中度担心自己资金的(de)安全。尽(jǐn)管盖(gài)洛(luò)普并未在银行业较为平(píng)静的(de)时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的(de)数(shù)据显示，在危(wēi)机得到解决后，人们对(duì)存款安(ān)全(quán)的(de)担忧略有减少，这表明对存(cún)款安全的高(gāo)度担(dān)忧可(kě)能并非美国人(rén)的常态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基(jī)石化厂遭到(dào)一架无(wú)人机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊(láng)，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人(rén)机袭击，导(dǎo)致(zhì)一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政(zhèng)策会议(yì)，决定将欧(ōu)元区三大(dà)关键利率(lǜ)均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边(biān)际借(jiè)贷利率和存(cún)款机制利(lì)率从(cóng)本(běn)月(yuè)10日起分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月(yuè)以来已连续7次上调关(guān)键利(lì)率，以期阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专家预计(jì)，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰(shuāi)退担忧压(yā)制，外盘(pán)原油大幅下跌。受(shòu)外没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩盘原油大幅走低(dī)带动(dòng)，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌晨(chén)，美联储(chǔ)如期(qī)加(jiā)息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第10次(cì)加息，本轮(lún)已累计加息(xī)500个基点，这一区(qū)间仅略低(dī)于(yú)2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表(biǎo)示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌主要受到(dào)宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原(yuán)油(yóu)市场自身(shēn)基本面(miàn)变(biàn)化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多(duō)体现的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市(shì)场对连续加息对经(jīng)济造成(chéng)影响的担(dān)忧加剧(jù)；另一方面，近(jìn)期(qī)美国再度出现破产银行，造(zào)成(chéng)美国股市下滑(huá)，原油作(zuò)为(wèi)大宗商(shāng)品代(dài)表(biǎo)受到(dào)一(yī)定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组(zǔ)组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要(yào)还(hái)是(shì)与美国银(yín)行(xíng)危机事件(jiàn)有(yǒu)关。另外，美(měi)国债(zhài)务上限问(wèn)题仍未(wèi)解决，市场担(dān)心该(gāi)问(wèn)题是另(lìng)一(yī)个“雷”。美国(guó)白宫对(duì)此发布的一份评(píng)估文件警告称(chēng)，如(rú)果不提高债务上限，美国经济(jì)将(jiāng)面(miàn)临严重(zhòng)后果，在三(sān)种预期情形下，美国(guó)经济都将进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入(rù)集中避险状态(tài)，对股(gǔ)市和商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银(yín)行问题(tí)再次出现，叠加债(zhài)务上(shàng)限临期风险，宏观层(céng)面的(de)不确定性较(jiào)大，主要风(fēng)险在(zài)于当前的(de)宏观避险情绪是否有(yǒu)可(kě)能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由(yóu)日度级(jí)别演变成(chéng)周(zhōu)度级(jí)别的拉(lā)升行情。如果(guǒ)这种情(qíng)况出(chū)现，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的(de)走势(shì)。近期市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上(shàng)，重点观(guān)察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步(bù)动(dòng)向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服(fú)务业以及综合(hé)PMI均低(dī)于预期，显示在利率上(shàng)升和(hé)通胀居(jū)高不下的情况下，美(měi)国(guó)经济(jì)难以获(huò)得动(dòng)能。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐(zhú)渐降温，经济面(miàn)临的风(fēng)险(xiǎn)正(zhèng)在上(shàng)升。而在此次(cì)美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔(ěr)发言偏(piān)鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标(biāo)，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储(chǔ)将从(cóng)通胀、就业(yè)、市场风险三方面探(tàn)索(suǒ)货币(bì)政(zhèng)策(cè)路径，如果6月初之前高利率带来(lái)的风险(xiǎn)事(shì)件进(jìn)一步扩大，美联储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关(guān)注点(diǎn)在(zài)于美联储是否会在(zài)接下来的(de)议息会议中(zhōng)暂停加(jiā)息，以及降息开启(qǐ)的时间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的(de)是，近期原油盘(pán)面连续(xù)大跌的情(qíng)况(kuàng)与3月(yuè)中旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也有较(jiào)高(gāo)的相似性。高健表示(shì)，共同(tóng)点是(shì)在(zài)银行业(yè)危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘面快速下(xià)跌。不(bù)同点有(yǒu)两(liǎng)个：一是此次宏(hóng)观避(bì)险还有一(yī)部分(fēn)债务上限的加成；二是(shì)当前原油基本面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原(yuán)油盘面的(de)走势(shì)，对此轮原(yuán)油(yóu)大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连(lián)续收出(chū)长下(xià)影线。因此，近(jìn)期原油盘(pán)面也(yě)要(yào)重点留意是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期(qī)原油尚不具备持(chí)续大幅(fú)下滑(huá)的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出(chū)现(xiàn)大幅减少，而(ér)美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市场预期需求(qiú)将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的(de)中东产油国为稳定油价(jià)进(jìn)行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽(suī)然(rán)实际(jì)落(luò)地(dì)情(qíng)况仍需观察，但整体上(shàng)市场再(zài)度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上行(xíng)仍(réng)需(xū)其他(tā)利(lì)多因素指引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为，目(mù)前原油还(hái)是(shì)振荡格局，价格(gé)向(xiàng)下逼近年内低点，短线观察前低的支撑(chēng)力(lì)度。未来能否(fǒu)驱动(dòng)原(yuán)油破位向下(xià)，主要看(kàn)避(bì)险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级(jí)别(bié)的(de)行情。除此之外，原油暂时(shí)看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加息基本全部落地，后期将不再存在(zài)加息对大宗(zōng)商(shāng)品压(yā)制的预期，情(qíng)绪(xù)上将有一定缓和。但美联(lián)储连(lián)续大幅(fú)加(jiā)息后对市场的影响仍(réng)需一段时间观察，情(qíng)绪的底部可能已经出现，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍需(xū)要观(guān)察。基本(běn)面上，市场对经(jīng)济(jì)衰退的担(dān)忧仍未结束(shù)，需求会下降多(duō)少也尚未(wèi)有(yǒu)明确的定论，但用(yòng)油旺季即将(jiāng)到来，短期内(nèi)将会(huì)支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段(duàn)性底部或已出现，将(jiāng)进(jìn)入(rù)一(yī)段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大(dà)幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍，相较(jiào)原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉(lā)石油有关的交易(yì)许可证延(yán)长(zhǎng)至(zhì)7月20日(rì)，稀(xī)释沥青分流至欧洲和(hé)美国的问题依然(rán)存在，沥青(qīng)原料供(gōng)应(yīng)减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端(duān)原(yuán)油价格下(xià)跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位(wèi)，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前发力，叠加(jiā)终(zhōng)端需求(qiú)未有明(míng)显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示(shì)，进(jìn)入(rù)5月，沥青(qīng)供应端总计(jì)划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段(duàn)性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢(huī)复沥青生产，华北部分地炼维持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好影响，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极(jí)性，叠(dié)加原料(liào)稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥(lì)青供应存(cún)在收缩预期，后续(xù)关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示(shì)，目前(qián)刚需(xū)仍(réng)处于季节性淡季，南(nán)方开始(shǐ)进入雨季，需(xū)求回(huí)升(shēng)偏慢(màn)，北方需求仍没有较好的(de)表现。从下游行(xíng)业的(de)开工率看，道路(lù)需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比(bǐ)较小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐(lè)观预期仍(réng)在(zài)，且随(suí)着气温的回升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计(jì)需(xū)求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价格波动的主要逻(luó)辑(jí)在(zài)于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛(máo)盾并不(bù)突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的(de)压力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在(zài)此(cǐ)背(bèi)景下，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短(duǎn)期仍(réng)跟随原油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下(xià)移(yí)，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥(lì)青总(zǒng)体库存(cún)持续累积，但仍处(chù)历史偏低(dī)水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期(qī)需关注沥青原(yuán)料供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改

　　节后首个交易(yì)日，聚(jù)酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅(fú)下挫，主力合约收盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调(diào)油(yóu)需求不及(jí)预期、PX海外(wài)开工(gōng)率上升以(yǐ)及(jí)聚酯开(kāi)工率下降对(duì)PTA的(de)负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事(shì)件的扰动加大了成本(běn)端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期(qī)货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修(xiū)高峰(fēng)，开工(gōng)率大幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修(xiū)装置将(jiāng)逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃(tīng)调油需(xū)求也不再(zài)有增量(liàng)。PX与石脑油价(jià)差在(zài)4月时高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但由(yóu)于高加工差(chà)下(xià)装置开(kāi)工较为积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度(dù)有待(dài)观(guān)察。而且，亚东石(shí)化和(hé)英力士重(zhòng)启提负(fù)，桐昆新产能释放(fàng)，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万(wàn)吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能(néng)期货(huò)能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去化(huà)力度(dù)放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从(cóng)年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾声，预(yù)计(jì)5月底负荷(hé)或升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回(huí)升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油(yóu)需(xū)求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价(jià)差进一(yī)步扩大，PX价格或(huò)有所承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情况及调油逻(luó)辑(jí)在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格(gé)企稳、调油(yóu)需求再起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，原油下跌(diē)和聚酯端开工下(xià)滑的利(lì)空可能会慢慢发生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回(huí)升的态势。最(zuì)大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目(mù)前两(liǎng)者价(jià)差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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