一度被(bèi)称为“机(jī)构(gòu)投资者风向(xiàng)标”的股(gǔ)票ETF市场，迎(yíng)来(lái)重大(dà)变局，个人投资者不仅(jǐn)在新发基金中(zhōng)占据(jù)主(zhǔ)流，存(cún)量(liàng)产品(pǐn)也超过了机构投(tóu)资(zī)者占比。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，在(zài)基金行业ETF投(tóu)教(jiào)工作成效显著，ETF交易工具优势被(bèi)投资者逐渐认知(zhī)，以及投资(zī)热点轮动(dòng)加快(ku夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音ài)、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率(lǜ)较高等背景下，国内资(zī)本市(shì)场正(zhèng)在经历股民转基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看(kàn)，个(gè)人在股票ETF占比抬升，有利(lì)于投资者分散风险，提高市场交易(yì)活跃(yuè)度，长远可提(tí)高(gāo)A股市(shì)场(chǎng)稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)13日，今(jīn)年新成立的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周(zhōu)披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但(dàn)仍然在股票ETF市(shì)场(chǎng)占比超过了机构(gòu)资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华(huá)泰柏(bǎi)瑞指(zhǐ)数投资部总(zǒng)监助(zhù)理、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模主要(yào)集(jí)中在(zài)几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠(dié)加全(quán)行业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力(lì)，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通个人投(tóu)资者认知，从而(ér)使个人股(gǔ)票占比的大幅(fú)提升(shēng)。

　　具(jù)体到(dào)今(jīn)年新发ETF个人占比较高的现象，国(guó)泰(tài)基金(jīn)也分析，今(jīn)年以来(lái)A股市场持续(xù)回(huí)暖，投资者情绪(xù)比(bǐ)较积极，新发(fā)产品募资环境(jìng)比较(jiào)好，也越来(lái)越受到个人投资(zī)者的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分由股(gǔ)民转(zhuǎn)化(huà)而来，这些个人投资者(zhě)也认识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜率大(dà)概(gài)率更高，相对于个股来(lái)说，也(yě)能更好(hǎo)地(dì)分散风险。

　　基煜(yù)研究也补(bǔ)充道，个人投(tóu)资者“买新(xīn)不买旧”的理念扎根较深(shēn)，更(gèng)倾向于交易新上市的ETF，而机构(gòu)投(tóu)资者对(duì)于时(shí)间(jiān)成本的把控较严(yán)格(gé)，在看准投资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五(wǔ)年个人占(zhàn)比(bǐ)呈(chéng)攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增(zēng)持(chí)行业(yè)或(huò)主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个(gè)人(rén)在股票ETF占比也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在(zài)股票ETF产(chǎn)品中(zhōng)平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平均分(fēn)别(bié)为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高(gāo)点，超(chāo)过(guò)了机(jī)构(gòu)资金，股(gǔ)票(piào)ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超(chāo)过了机构占(zhàn)比。

　　分结构(gòu)来看(kàn)，在宽基(jī)ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升(shēng)1.5个百(bǎi)分(fēn)点；而个(gè)人投(tóu)资者(夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音zhě)占比较高的(de)行业或主题(tí)ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回(huí)落只(zhǐ)55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个人投资者在行业或主题ETF产(chǎn)品中占比下降，但(dàn)绝对份额也是在增长的(de)，这一数据更代表(biǎo)了(le)机构(gòu)投资者(zhě)对行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也在(zài)不断抬升。

　　“我个(gè)人认(rèn)为是ETF投(tóu)教(jiào)工作在发(fā)挥作用(yòng)。”李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，在下沉调研的过程中，我们发现大部分(fēn)投(tóu)资者都会将(jiāng)较为低风险的宽(kuān)基ETF，比(bǐ)如沪(hù)深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演了资产组合配置中(zhōng)的一个重要的台阶。

　　国(guó)泰(tài)基金也补(bǔ)充道(dào)，由于(yú)近年来行业(yè)轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者(zhě)把握比较均(jūn)衡的(de)投资机会，受到资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年(nián)，市场震荡(dàng)下(xià)行，投资者(zhě)的风(fēng)险偏好有所降低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在市(shì)场上行时，行(xíng)业(yè)和主题异彩纷呈，机会又(yòu)多(duō)上(shàng)涨空间又大(dà)，风险偏(piān)好也随之上升(shēng)，所以行业和主题ETF占比则(zé)会(huì)提升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五(wǔ)年市场成(chéng)交热(rè)情的提升带来了A股市场的大幅发(fā)展，个人(rén)投资(zī)者入市(shì)规模激增，而在经历了多种(zhǒng)行(xíng)情风(fēng)格的锤炼后，尤(yóu)其是操作难度较高的2022年之后(hòu)，投资者们对于跑赢(yíng)基准的难度有了更(gèng)清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一方面，近几年投资热点(diǎn)轮动较快，新的投资领域带(dài)来了大量的学习成本，而ETF的(de)投资门槛较低(dī)，运作透(tòu)明度较高，因而(ér)逐步获得个人投资者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析，一是(shì)随着A股市场愈发成(chéng)熟、有效性提升，个人投资者对于β收益(yì)的认知将越来越(yuè)深入，近几年(nián)可以看(kàn)到更多投资者会(huì)基于大势(shì)选择宽基(jī)投(tóu)资工具(jù)；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资(zī)主线较为清晰，如消费、新能(néng)源、医药等，因此行业主(zhǔ)题基(jī)金ETF更容易受(shòu)到追(zhuī)捧。

　　提升(shēng)交易活跃(yuè)度(dù)

　　长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性(xìng)

　　随(suí)着个(gè)人占比的抬升，股(gǔ)票ETF市(shì)场的(de)交投活(huó)跃度也呈现明显(xiǎn)的提(tí)升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年(nián)股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场个人占比超(chāo)过机构，有利(lì)于(yú)股(gǔ)民转为基民(mín)，为投资者(zhě)分(fēn)散风险，提升交易(yì)活跃(yuè)度，长远可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳(wěn)定性。

　　国泰基(jī)金表示(shì)，ETF的个人(rén)投资者大都由(yóu)股民(mín)转化(huà)而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且(qiě)相比个股可以更好地平滑风险，也能够获(huò)得交易的(de)参与(yǔ)感，于是更(gèng)多(duō)选(xuǎn)择通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个股来说(shuō)，ETF的风险(xiǎn)更(gèng)分散波动也更小，因此个(gè)人投资者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提(tí)高A股(gǔ)市(shì)场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交(jiāo)易频率(lǜ)更高，也更容易受到(dào)市(shì)场消息的影(yǐng)响，这对于我们基金管理人的持续运(yùn)营和投资者陪伴都(dōu)提(tí)出了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会(huì)带来更活跃(yuè)的(de)交(jiāo)易，并(bìng)带(dài)来更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳(yáng)也称。

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