“一带一(yī)路”对(duì)冲欧美拖累无(wú)疑是2023年(nián)出口(kǒu)最大的看点(diǎn)。即(jí)使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成(chéng)为主角，欧美(měi)发达经济(jì)体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一(yī)路”出口增速保(bǎo)持在(zài)6％以上，那么在增量上就可能对冲(chōng)美(měi)欧日出口的(de)下滑，使得全年2023年全(quán)年的出(chū)口(kǒu)增(zēng)速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数(shù)据再次验证，当(dāng)前观(guān)察(chá)的(de)中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出(chū)口通胀(zhàng)作为传统观察中国出(chū)口增速的重要指标，但随着中(zhōng)国出口结构(gòu)向(xiàng)“一带(dài)一路”国家转移(yí)，其(qí)对中国出口的指(zhǐ)示(shì)作用(yòng)逐(zhú)渐下降(jiàng)。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽(qì)车、火车等陆路运输占比和增速快(kuài)速上升，导致(zhì)港口数据与实际出口增速持续偏(piān)离，另一方(fāng)面，以(yǐ)往韩国、越南(nán)出口增速与中国(guó)出口(kǒu)基本保持统一趋(qū)势，但由于产品结构差异，2023年(nián)以来两者产生较大背离。出口结(jié)构性(xìng)变化背景(jǐng)下，传统观察框架适(shì)用性减(jiǎn)弱，信(xìn)息的噪音(yīn)和预期的波(bō)动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突(tū)破(pò)口仍在(zài)于“一带一路”国(guó)家。除(chú)低基数影响之(zhī)外，4月对俄(é)出口的高(gāo)增反映“一带一(yī)路(lù)”贸易持续活跃，沿(yán)路经济(jì)带分压公式是什么，分压公式是什么意思(dài)仍是我国稳(wěn)外(wài)贸的“抓手”。4月对(duì)东盟(méng)出口增(zēng)速暂(zàn)时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美(měi)降(jiàng)”的(de)趋势加(jiā)速，日(rì)韩份(fèn)额(é)保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品(pǐn)方面，4月出(chū)口结构继续(xù)延续“扬(yáng)长(zhǎng)避短”的(de)属(shǔ)性。中国4月汽车及机(jī)电出口金额维持强势，增速较3月进一步加快(kuài)部(bù)分源于去(qù)年低基数(shù)原因，不过对(duì)同(tóng)比(bǐ)的拉(lā)动仍明显好于韩(hán)国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩国更加“温和(hé)”。从散(sàn)点图看，量价(jià)齐升的汽(qì)车出口反映海外车市(shì)较高景(jǐng)气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时间(jiān)内支撑(chēng)出(chū)口，而受全球半导体周期影响(xiǎng)，集成(chéng)电路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数(shù)：“一(yī)带(dài)一路(lù)”的空间有(yǒu)多(duō)大？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一(yī)带(dài)一路”却在(zài)稳定(dìng)外贸上(shàng)发挥了越来(lái)越重要的(de)作用，那么(me)如何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背(bèi)景下，我国出口(kǒu)的韧性可能(néng)主要来自于存量的竞(jìng)争——我们认(rèn)为很有可(kě)能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些(xiē)国家(jiā)的进口(kǒu)份额(é)，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国在一带(dài)一(yī)路沿(yán)线(xiàn)10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动2023年(nián)中国出(chū)口1个百(bǎi)分点。我们(men)选取“一带一路(lù)”沿(yán)线65国中，中国出口规模最大的10个(gè)国家（约占中国对(duì)“一带一路”沿线国家总(zǒng)出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景来对(duì)标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三种(zhǒng)情形(xíng)下(xià)的进(jìn)口(kǒu)增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对(duì)美欧(ōu)日韩减(jiǎn)少的进口份额中(zhōng)约(yuē)60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致(zhì)估算(suàn)“一(yī)带一路”沿线65国拉(lā)动我国(guó)出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下(xià)，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年(nián)出口增速可(kě)能略(lüè)高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体(tǐ)出(chū)口增(zēng)速预(yù)测，思路(lù)为在中国加入(rù)世界(jiè)贸(mào)易(yì)组织后、历次全球(qiú)经济(jì)陷入衰退或是经济(jì)增速大幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段中，选(xuǎn)出具有参(cān)考意义(yì)的三年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作(zuò)为参考。我们对(duì)于2023年的基准(zhǔn)假(jiǎ)设为美欧有可能在下半(bàn)年陷(xiàn)入温和(hé)衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观(guān)情(qíng)景。根(gēn)据预(yù)测，中性(xìng)假设下，2023年欧美(měi)日(rì)韩拖(tuō)累(lèi)我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国(guó)出口中约占26％）出(chū)口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑(lǜ)价格因素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国(guó)2023年(nián)GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我国出(chū)口增(zēng)速约(yuē)0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假(jiǎ)设(shè)下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数(shù)据(jù)口径(jìng)差(chà)异和欧美经济(jì)体(tǐ)的(de)“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面，各国自中国进口的数据和中国向各国(guó)出口的数据存在(zài)差异（无(wú)论是绝(jué)对(duì)量还是(shì)增(zēng)速），有时这(zhè)一差异还(hái)较大，一(yī)般而言中国(guó)出(chū)口端的增速会更(gèng)高(gāo)，这意(yì)味着我们基于“一(yī)带一路(lù)”国家进口(kǒu)数据(jù)的测(cè)算是低估的(de)；外(wài)需方面，欧美(měi)经(jīng)济陷入衰退(tuì)的时点存在较大的不确定(dìng)性，可能在今年下半年、也可能(néng)在明年，若(ruò)后者出(chū)现，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口的拖累(lèi)可能没有(yǒu)那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济(jì)增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不足。疫情二(èr)次冲击(jī)风(fēng)险对出(chū)口造(zào)成拖(tuō)累。欧(ōu)美经(jīng)济韧(rèn)性超预期，对于(yú)中国出口的拖累不(bù)足。

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