财(cái)联社6月3日(rì)讯（编辑 刘越）啤酒(jiǔ)行(xíng)业具(jù)备明显(xiǎn)的淡旺季特(tè)征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤酒企业(yè)的(de)“兵家(jiā)必争之地”，而年(nián)内火爆的淄博(bó)烧(shāo)烤一定程度顶的速度越来越快越叫的原因上助(zhù)力啤(pí)酒(jiǔ)行业“淡季不淡”，盛夏旺季(jì)更(gèng)是值(zhí)得投资(zī)者期待。

　　从一季度业绩来(lái)看(kàn)，燕京啤(pí)酒以近74倍的同(tóng)比(bǐ)增速“一骑(qí)绝尘”，青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)、重庆啤酒、珠江(jiāng)啤(pí)酒的同(tóng)比增速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其(qí)中青(qīng)岛啤酒单季(jì)度营收(shōu)突破百亿元。但包括百威(wēi)亚太、兰州(zhōu)黄河(hé)和(hé)西藏发展在内的外资系(xì)啤酒公司基本(běn)面(miàn)仍然堪忧，业绩下滑或(huò)亏(kuī)损，本(běn)土与外资两大阵(zhèn)营的分化明(míng)显。

　　去年消费整(zhěng)体偏低(dī)迷，啤(pí)酒(jiǔ)行业(yè)则堪称一(yī)抹(mǒ)亮(liàng)色。民生证券(quàn)王(wáng)言海5月8日发布(bù)的研报指(zhǐ)出，2022年啤酒板块营收稳增、归母(mǔ)净利润高增；2023年伴随(suí)疫情扰动褪(tuì)去，下游场(chǎng)景逐步复(fù)苏，叠加成本(běn)压力边际缓解，23Q1营收、利(lì)润(rùn)相比去年同期明显提(tí)速。国盛证券符蓉预计2023年将(jiāng)是(shì)啤酒(jiǔ)龙头弱势区(qū)域持(chí)续扭(niǔ)亏(kuī)、释(shì)放利润(rùn)的(de)一年。

　　外资啤酒在中国市(shì)场颓势明(míng)显 大(dà)鱼(yú)吃小鱼后(hòu)“五强争顶的速度越来越快越叫的原因霸”格局(jú)或成(chéng)“一超多强”？

　　从二级市场表现(xiàn)来看(kàn)，华润啤酒和青岛(dǎo)啤酒自2020年阶段低点迄今股价累计最大涨(zhǎng)幅分(fēn)别达(dá)159%和187%，前者目前总市值(zhí)超1600亿港元(yuán)，后者总(zǒng)市值超1300亿元。燕京啤酒、重(zhòng)庆啤酒和(hé)珠(zhū)江啤酒股(gǔ)价同期累计最大涨幅分别达154%、335%和135%。值得注意的是，自(zì)2021年(nián)高点迄今重庆啤酒股价跌近(jìn)六成，珠江啤酒则(zé)跌超三成。

　　上世纪80年代中(zhōng)国(guó)实(shí)施“啤酒(jiǔ)专项工程”后(hòu)，啤酒(jiǔ)产业兴起，北京的燕京、上海的力波、福建的惠泉、新疆的乌(wū)苏、兰州的黄河、重(zhòng)庆(qìng)的山(shān)城、四川的蓝剑、桂(guì)林的漓泉(quán)、河(hé)南的金星、陕(shǎn)西(xī)的汉斯等，几(jǐ)乎每座(zuò)城市都拥(yōng)有自己的啤(pí)酒厂。

　　经过“大鱼吃(chī)小鱼(yú)”的阶段后(hòu)，2016年(nián)，中国啤酒市(shì)场五强争霸，华润啤酒(jiǔ)、青岛啤酒、百威英博(bó)、嘉士伯、燕京啤酒的市场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之(zhī)后的2021年(nián)，行(xíng)业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证券(quàn)孙山山4月(yuè)24日发布的(de)研报罗列五(wǔ)大巨(jù)头的具(jù)体市场份额(é)，华(huá)润(rùn)啤酒、青岛(dǎo)啤(pí)酒、百威亚太（百(bǎi)威(wēi)英博(bó)子(zi)公(gōng)司）、燕京啤酒、嘉士伯市占率分别(bié)为(wèi)31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡(guǎ)头格局。

　　孙(sūn)山山指出，我国啤酒行(xíng)业CR1市(shì)占率属于(yú)中等水平(píng)，市场集中度仍有提(tí)升空(kōng)间，待CR1市占(zhàn)率提升后头部(bù)企业(yè)将有望进一步提升盈利水平。分析人士指出(chū)，如(rú)果“大鱼吃(chī)大鱼”的市(shì)场趋势不变，经过一段时间的(de)此消彼长(zhǎng)，持续(xù)多年的(de)“五(wǔ)强争霸”格局，将演变为“一超多强”：华润(rùn)啤酒(jiǔ)把青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒和百(bǎi)威(wēi)英博甩开，燕(yàn)京啤酒追上来(lái)，形成1+3的主(zhǔ)流啤酒(jiǔ)阵营。

　　值得注(zhù)意的是，这几年，外资啤(pí)酒在(zài)中(zhōng)国市场颓势明显，百威英博销量(liàng)下滑，一手扶(fú)持的嫡系珠江啤酒(jiǔ)2022年净利(lì)同(tóng)比下降2.11%；嘉士伯预测2023年的(de)营业(yè)利润增长将低于去年的水平(píng)，研报指出(chū)重庆啤酒为嘉士(shì)伯在华运(yùn)营啤酒资产(chǎn)唯(wéi)一平台，并将乌(wū)苏啤酒、1664，以(yǐ)及嘉士伯啤酒(jiǔ)在中国(guó)多(duō)个地区的销售权划归重(zhòng)庆啤酒。

　　主流厂商纷纷(fēn)提价 占(zhàn)据高端如同坐拥印钞机？

　　分析(xī)人(rén)士(shì)指(zhǐ)出，这几年啤酒(jiǔ)行业(yè)的业(yè)绩增长，多亏(kuī)了(le)高端化。此(cǐ)前多(duō)年(nián)，高(gāo)端啤酒市(shì)场主要由外资啤酒百威英博、嘉(jiā)士伯、喜(xǐ)力等(děng)品(pǐn)牌牢牢掌控。近(jìn)年来，本(běn)土啤(pí)酒开(kāi)始发力。以销量最大的华润雪(xuě)花(huā)啤酒(jiǔ)为例，早(zǎo)年畅销大江南北的大(dà)绿棒(bàng)子，现(xiàn)在已经很难见(jiàn)到(dào)了(le)，各种纯(chún)生、原浆、精酿、鲜啤大行(xíng)其道。

　　孙(sūn)山山(shān)指出，啤酒行业(yè)处于产业链中游，对上游(yóu)成本敏感(gǎn)，大麦、玻璃、易拉罐(guàn)、瓦楞纸为(wèi)影响啤酒成本主要(yào)材料；下游终端议价能力较(jiào)强，进(jìn)入存量竞(jìng)争时代(dài)后，企(qǐ)业(yè)为向高(gāo)端化转型已多次(cì)实施(shī)提价举措。符蓉指出，2023年餐(cān)饮等现饮(yǐn)消费场(chǎng)景恢(huī)复将加速各啤(pí)酒龙(lóng)头产品结构优化、加速高端(duān)化进程，2023年吨(dūn)价提升幅度或不弱于成本催生普遍提价的(de)2022年。

　　整体性的(de)提价，近几年时有发生。啤酒提价涨(zhǎng)幅、频次、企业参与(yǔ)数量高增，提价(jià)区域(yù)由部分到全(quán)国。仅在2022年(nián)，华润啤酒、青岛(dǎo)啤酒、嘉士伯等主(zhǔ)流厂商纷纷提价，中高(gāo)低档(dàng)均有所(suǒ)涉及。勇闯天涯出厂(chǎng)价提升0.5元左右，崂(láo)山啤酒零售(shòu)价从3-4元提升至5-6元，乐堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就(jiù)在前几(jǐ)年，中国啤(pí)酒市场(chǎng)的产品价格稳定在3-5元区间，如今，已经整体进入了6-8元价格带。甚至，巨头(tóu)们纷纷推出千元啤(pí)酒，华(huá)润啤(pí)酒(jiǔ)的“醴”，青岛啤酒(jiǔ)的(de)“一世传(chuán)奇”，百威(wēi)啤酒的(de)“大师传奇”，都是为了继续突破价格天(tiān)花(huā)板。

　　▌青岛啤酒：中档高端齐发力 高端化势能锐不可挡

　　华鑫证券(quàn)指出，在百元级(jí)产品上(shàng)，青(qīng)岛啤酒(jiǔ)率先在2020年率先(xiān)推出“百年之(zhī)旅”，售价(jià)388元，并在2022年推出(chū)价值1399元的“一世传(chuán)奇”；超高(gāo)端产品方(fāng)面，青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒布局丰富(fù)，产品价位最高，均价约29元/瓶，最高达72元(yuán)/瓶(píng)。

　　西南证券朱会振(zhèn)4月(yuè)29日发布(bù)的(de)研(yán)报指出(chū)，青(qīng)岛啤(pí)酒中档高端齐发力，高端化势能(néng)锐不可当。产品(pǐn)端方面，公司在坚持纯生系及经典(diǎn)系“1+1”品牌战略基础上，进一步提升中档(dàng)崂山品牌占比，并借(jiè)助桶啤、白啤等高端产品放量(liàng)，带动(dòng)整(zhěng)体产品结(jié)构持续(xù)升级(jí)。随着23年(nián)现饮(yǐn)场景全(quán)面(miàn)复苏叠加去年Q2以来低基(jī)数(shù)效应，预计公(gōng)司全年业绩(jì)将维持高增(zēng)。

　　▌华润啤酒：收购喜力如(rú)虎添翼 但目前主要(yào)销量来自中低端产(chǎn)品

　　2019年(nián)，华润啤酒收购(gòu)喜力中国正式完成交割。1863年创(chuàng)立于荷兰的喜(xǐ)力，旗下拥有上(shàng)百家酒厂，连(lián)续多年跻身世(shì)界500强榜单。而(ér)收购方华润啤(pí)酒，满打满算(suàn)也(yě)才30岁，借此拓展高端市(shì)场。华鑫证券指(zhǐ)出，华润啤酒高(gāo)端及超高端产品仅(jǐn)占(zhàn)其收(shōu)入占比(bǐ)17%，而经济型(xíng)（5元(yuán)以下）产品收入占(zhàn)比达47%，表(biǎo)明目前市场更加认可、熟悉其经济(jì)型(xíng)产品如勇闯天涯等(děng)，但对其高端产品(pǐn)认(rèn)知度或接受度相对偏低。公(gōng)司提价空间较大，高端化(huà)完成(chéng)后利润可期(qī)。

　　▌燕京啤酒：“二次创业(yè)”新篇章(zhāng) 借助U8势能持续开拓(tuò)市场

　　作为曾经国产啤(pí)酒(jiǔ)行(xíng)业的老大哥，燕京啤酒近几年风光不在。不仅销售范(fàn)围收缩不少(shǎo)，被雪(xuě)花和青岛啤(pí)酒甩(shuǎi)开不说(shuō)，2020年的营(yíng)业(yè)额甚(shèn)至被重(zhòng)庆(qìng)啤酒(jiǔ)反超。但燕京啤酒(jiǔ)去年业绩爆发，营(yíng)业(yè)收(shōu)入增长10.38%至132.02亿(yì)元(yuán)，归母净利润(rùn)3.52亿(yì)元，增(zēng)速(sù)高达(dá)54.51%。今(jīn)年(nián)一季度延续高增，净(jìng)利同比(bǐ)增长近74倍。

　　分(fēn)析人士认为，燕(yàn)京啤(pí)酒突(tū)破(pò)增长瓶颈的秘诀，是高端新品(pǐn)燕京(jīng)U8的成功营(yíng)销，以及(jí)旗(qí)下燕京(jīng)酒號社区小(xiǎo)酒(jiǔ)馆这种新(xīn)零售(shòu)业(yè)态的落地生根。中邮(yóu)证(zhèng)券分析师蔡雪昱4月(yuè)21日研报(bào)指(zhǐ)出，渠道(dào)反(fǎn)馈(kuì)，U8一季(jì)度(dù)销(xiāo)量同增约50%，公司(sī)借助U8势能持续开拓市(shì)场，推动整体销量(liàng)同增(zēng)13%至96.31万千升(shēng)，同时带动公司吨(dūn)价同增0.8%至(zhì)3661.3元/千升。国君食品点(diǎn)评(píng)称，改革红利(lì)释(shì)放(fàng)正处(chù)起步阶段，旺(wàng)季(jì)动销(xiāo)加速、成(chéng)本优(yōu)化之下(xià)，公司业绩弹性将进一步加(jiā)速。

　　此外(wài)，分析(xī)人士指出(chū)，精酿啤(pí)酒目前(qián)属于(yú)蓝海(hǎi)市场，拥有巨大发(fā)展(zhǎn)潜力及空间(jiān)，且(qiě)目前行业格局未定，企(qǐ)业拥有弯道超车(chē)机(jī)会；基于精酿啤酒(jiǔ)多元(yuán)风味(wèi)发展趋势，产品(pǐn)风味及应(yīng)用场景布(bù)局多(duō)元化企(qǐ)业，将更加能够顺应精酿(niàng)市场发展(zhǎn)趋(qū)势，拥有长期可持续发展潜力，并有望成为行业新(xīn)引领者。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 顶的速度越来越快越叫的原因