本轮(lún)新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风(fēng)口的企业，但基本面(miàn)都(dōu)非(fēi)常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就(jiù)发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工(gōng)艺，成立(lì)5年就成(chéng)长为中国(guó)大陆(lù)收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的(de)纯(chún)晶圆代(dài)工企业。2015年，合(hé)肥市政府根(gēn)据集成电路产业发展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏器合”的(de)产(chǎn)业发(fā)展战略，拟(nǐ)引进国际(jì)知名企业合(hé)作设立晶(jīng)圆代工厂，此(cǐ)后，晶合(hé)集成正式筹(chóu)划建设。成立至今(jīn)，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情(qíng)后业绩爆发(fā)，利润(rùn)此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产(chǎn)品价(jià)格(gé)上(shàng)涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行业需(xū)求大幅下滑，公司选择了业(yè)绩二婚和剩女哪个干净，女性生理需求最好的时候上市，此后(hòu)走下坡路是必(bì)然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以(yǐ)神经学科为(wèi)龙头，强专(zhuān)科、小(xiǎo)综合的发展模(mó)式，形成覆(fù)盖(gài)全国核心区域的医疗服务网。服务(wù)病(bìng)种涵盖神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱(zhù)、小儿颅脑(nǎo)等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医(yī)院，业绩一(yī)般般，民营医院里毛(máo)利率算比(bǐ)较低的那一(yī)档，未来主要看扩张，也(yě)要小(xiǎo)心政策的(de)影响，个(gè)人(rén)感觉比(bǐ)如几个国企医院（不论是收入增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设计(jì)、研(yán)发和生产及涂布技术产业化整体解决(jué)方案(àn)能力(lì)的高新(xīn)技术(shù)企业。高精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头为锂电池生产涂布(bù)机的(de)核(hé)心部件，涂布是(shì)继制备正负极(jí)浆料(liào)完成后的下(xià)一道(dào)工序(xù)，是锂(lǐ)电池生(shēng)产前(qián)段工序的(de)核心环节，目的是(shì)将正负极(jí)浆料均(jūn)匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯(sī)特产品(pǐn)广泛应用于锂离子电池涂(tú)布、半导体先(xiān)进(jìn)封装涂布、钙钛矿太(tài)阳(yáng)能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布(bù)、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等(děng)。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩(jì)在21年(nián)爆发，22年业绩(jì)更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下(xià)游需(xū)求大幅放缓(h二婚和剩女哪个干净，女性生理需求uǎn)，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是生产过程中很小的一块(kuài)市场，天花板非常低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月(yuè)，总部(bù)位于(yú)浙江绍兴，是(shì)一家专(zhuān)注于功率、传感和传输(shū)应用领域，提(tí)供模拟芯(xīn)片及模块封装的代工服务的制(zhì)造商。中芯集成以晶(jīng)圆代工为起点，向下(xià)延伸(shēn)到模组封装，为国内外客户提供一(yī)站式代(dài)工解决(jué)方(fāng)案，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公司提供完(wán)整生产制造平(píng)台，支持(chí)客户研发以(yǐ)及大(dà)规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际关(guān)联(lián)企业，处于规(guī)模扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧研发投入初期非常高，因此(cǐ)利润(rùn)大幅(fú)亏损，好(hǎo)不容易(yì)快(kuài)熬出头了（资本(běn)支出(chū)高峰在22年结束(shù)），公(gōng)司也预期(qī)23年底会(huì)转为盈(yíng)利，但下游(yóu)需求在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压力显(xiǎn)然是要比(bǐ)那些已经规(guī)模化完成有利润的公司大得多，且公司过于(yú)依赖中芯国际，未来还有可能面(miàn)临同业竞(jìng)争而(ér)收回许(xǔ)可的(de)风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非(fēi)常大的IPO了(le)，不太乐观(guān)未(wèi)来的走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份(fèn)主要从事分散染料及(jí)其(qí)滤饼(bǐng)的(de)研发、生产及(jí)销(xiāo)售，产品以中高端分(fēn)散染料为主(zhǔ)，主(zhǔ)要(yào)用于涤纶及其混(hùn)纺(fǎng)织物的染色和(hé)印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端应(yīng)用品牌(pái)包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行业景气(qì)度也(yě)一般，不关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年(nián)，自设(shè)立以来，公(gōng)司(sī)主营业务一直(zhí)聚焦(jiāo)于(yú)汽车行业(yè)营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域，为(wèi)客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后(hòu)，公司继(jì)续独立经营上述业务。用友汽(qì)车主要面向汽车行业(yè)的整车厂、经销商、服务站等客户，提供(gōng)营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领域的(de)数智(zhì)化(huà)解决方案(àn)、云服务、软(ruǎn)件及专业服(fú)务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化(huà)是趋(qū)势，且随着人均保(bǎo)有量的增长，公司行业前景(jǐng)不算很差，但公司自身技术(shù)含(hán)量较低，产品(pǐn)以车企营销系统(tǒng)为主，基本(běn)没什么研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七(qī)、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的(de)经(jīng)纬股份主(zhǔ)要从(cóng)事电力工程技术服务及地理信息技(jì)术服务。电力工程技术服(fú)务(wù)占主营(yíng)业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和(hé)利润来源(yuán)。电力工程技(jì)术服务(wù)主(zhǔ)要(yào)系为电网(wǎng)企(qǐ)业、工商业企(qǐ)业电力相(xiāng)关(guān)工程提供规划(huà)咨询、设(shè)计、工程(chéng)建设(shè)等服务。

　　电(diàn)网和地(dì)理(lǐ)信息设计咨询公司，主要是电力(lì)工(gōng)程技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙(méng)和浙江(jiāng)地区的国家电网(wǎng)，本质上是工程类(lèi)企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机(jī)、物联网(wǎng)等领域提供射频前端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片(piàn)及模(mó)组的研发、设计(jì)和(hé)销售(shòu)。慧智(zhì)微具备全套射频前(qián)端芯片设计能(néng)力和集成化(huà)模组研发能力，技术(shù)体(tǐ)系以功率(lǜ)放大(dà)器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低噪(zào)声放大(dà)器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源(yuán)器(qì)件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产(chǎn)品(pǐn)系列覆(fù)盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户(hù)提供(gōng)无线通信射频前(qián)端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消费电(diàn)子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅(fú)增长，亏损(sǔn)不断(duàn)扩(kuò)大，主要是(shì)大量研发投入，但(dàn)高研发下，公司毛利率极低(dī)，远低于同行业公(gōng)司，但(dàn)即便这样，估值(zhí)却一(yī)路(lù)上(shàng)升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参(cān)股(gǔ)（未来解禁后都会(huì)成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现(xiàn)在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是一家主要从事防空预警雷(léi)达研发、生产(chǎn)、销售和服务的国家(jiā)级高新技术和专(zhuān)精(jīng)特新“小巨人”企(qǐ)业。公(gōng)司产品主(zhǔ)要包(bāo)括雷达及(jí)配(pèi)套装备，重(zhòng)点供应国内军方客(kè)户和军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要(yào)生产单位之一(yī)。

　　军工(gōng)雷(léi)达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然(rán)收(shōu)入增长较快，但(dàn)利润远没有回(huí)到20年，且关联(lián)交易占比越来越高，对于这种客户不透明度极高的军工企业，实在(zài)无法(fǎ)判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家(jiā)互联网数字化虚拟商品综合服务(wù)提(tí)供商，主(zhǔ)要为移动互联网(wǎng)相关场景客(kè)户提供(gōng)移动(dòng)互联网数字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合运营、分发运营等综合运营服务，为物(wù)联网(wǎng)相关场景提供物联网流(liú)量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用(yòng)等(děng)综合解决方案及云(yún)终端(duān)解决方案(àn)，并根据客户需求(qiú)提供定(dìng)制化的运营支(zhī)撑服务及技(jì)术服(fú)务。一家售(shòu)卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商(shāng)，互联网卖流量的公司，主要是卖(mài)视频会员(yuán)和其(qí)他通用流量，业绩过去几(jǐ)年看起(qǐ)来(lái)不错(cuò)，但(dàn)公司现(xiàn)金流越来越差(chà)，且(qiě)互联网流量(liàng)已经(jīng)见(jiàn)顶，大互联(lián)网公司越来越不(bù)依赖买量来拓广业(yè)务，感(gǎn)觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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