财联社(shè)4月(yuè)21日讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财联社记者从业内获(huò)悉，近期监(jiān)管部门(mén)正(zhèng)陆续召集相关保险公(gōng)司开(kāi)会，主要内容(róng)是进行窗口(kǒu)指导，要求(qiú)寿(shòu)险公司调整(zhěng)新开发产(chǎn)品的定价利率，控制利(lì)差损(sǔn)，要求新开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是(shì)市场(chǎng)有效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价(jià)利率(lǜ)或(huò)从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉(xī)，近(jìn)日监管(guǎn)部(bù)门陆续召(zhào)集了多家寿(shòu)险公(gōng)司开会(huì)，以(yǐ)窗口指导(dǎo)的名义，要求(qiú)公司调整产品(pǐn)利率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主要思路是市(shì)场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不(bù)久前监管召集险企进行调研会的(de)后续。3月21日财联社记(jì)者曾报道，为引导(dǎo)人身险业降低负债成本，加强行业(yè)负债(zhài)质(zhì)量管理，银保监(jiān)会人身(shēn)险部组织保险行业协会以及多家(jiā)保险公司(sī)开展调研。将(jiāng)重点调研普(pǔ)通险预定(dìng)利率分(fēn)布、分(fēn)红(hóng)险(xiǎn)预定利率(lǜ)和分红水平等公司(sī)负债成本情况，以(yǐ)及降低责任(rèn)准备金(jīn)评估利率对公(gōng)司和行业(yè)的影(yǐng)响，包(bāo)括对新产品定(dìng)价(jià)、存量(liàng)业务退保、销售(shòu)行(xíng)为(wèi)、市场竞(jìng)争(zhēng)分析(xī)变化(huà)等的影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管(guǎn)在北(běi)京、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会的保险公司包(bāo)括(kuò)中(zhōng)国(guó)人寿、新华人寿、阳(yáng)光人(rén)寿、中邮人(rén)寿等；南京参会(huì)的保险公司有太保(bǎo)寿险、工(gōng)银(yín)安盛人寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的保险公司有合众人寿、国富人寿(shòu)、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一位总精(jīng)算师(shī)表示，各险企基本(běn)就降低责任(rèn)准备(bèi)金(jīn)评估利率达成(chéng)共识，有公司建(jiàn)议分(fēn)阶(jiē)段调整，比如(rú)普通型长期年金(jīn)的责任准备金评估利率目前为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后(hòu)再动态调整(zhěng)。具体的调整方案(àn)还有待监管研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士对财联社记(jì)者表示(shì)：“已经(jīng)准备好(hǎo)利率3.0的产品(pǐn)了”。也有业内人士(shì)对财联社记者表(biǎo)示，此次主(zhǔ)要涉(shè)及(jí)新开发(fā)产(chǎn)品(pǐn)的定价(jià)利率(lǜ)，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避(bì)免(miǎn)。

　　下调(diào)预定利率避免利差损风(fēng)险(xiǎn)

　　平安非银(yín)团队表示，我国险企(qǐ)资(zī)产配置风格稳健，债券投资比例稳(wěn)步(bù)提升(shēng)，其他资(zī)产以非标资产为主、投资比例持续(xù)回落，股票和基金投资(zī)比例(lì)基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种长端利率中(zhōng)枢下行，长久期债(zhài)券和优质非标资(zī)产供(gōng)给有限，保险固收类资产(chǎn)配置面临挑战。同时，权益(yì)市(shì)场波(bō)动率较大(dà)、对(duì)投(tóu)资收益率(lǜ)影响(xiǎng)较(jiào)大(dà)。近年监管按产品类型调整评(píng)估利(lì)率、防范(fàn)化(huà)解利差(chà)损风险。2023年3月银保监会(huì)召(zhào)开座谈会，各险企已就(jiù)降低(dī)责任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)达(dá)成(chéng)共识。

　　东吴证券非银团(tuán)队(duì)此(cǐ)前曾表(biǎo)示，短期(qī)来看，引导降低负债(zhài)成本将(jiāng)大幅刺激产品销售，老产品停售炒作(zuò)难以避免。中期来看，预定利率跟随评估利率下行，保险公司分红险(xiǎn)占比提升(shēng)，有(yǒu)望(wàng)缓解人身险公司刚性负债成本(běn)压力，寿险产品本身(shēn)保(bǎo)本属性有(yǒu)望进一(yī)步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历(lì)史(shǐ)上(shàng)有过多(duō)次(cì)调整评估(gū)利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司为(wèi)了(le)和(hé)银行竞争，长期(qī)保险的预(yù)定利(lì)率均在(zài)8％以上。考虑到(dào)利差损(sǔn)风险，1999年，原保监会下(xià)发《关于(yú)调整寿险(xiǎn)保单预(yù)定利(lì)率的紧急通(tōng)知》，全面叫停高预(yù)定利率产品(pǐn)，强制(zhì)寿险公(gōng)司将寿险保(bǎo)单(dān)的预定(dìng)利率(lǜ)调整为(wèi)不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球(qiú)市(shì)场来看，美国在20世纪80年代，日本(běn)在20世(shì)纪90年代(dài)末都曾面临利(lì)差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞(jìng)争力，险企销售大量高负债(zhài)成本、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投资承(chéng)压，据美国(guó)审(shěn)计总(zǒng)署统计，1975年(nián)-1990年(nián)间共有176家人寿和健(jiàn)康(kāng)保险公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后(hòu)，主要系(xì)险企销售大量对利(lì)率敏(mǐn)感的低利润产品；同时市场压力致使投(tóu)资端面(miàn)临亏损。

　　平安非(fēi)银(yín)团队表示(shì)，参考海外，低利率环境(jìng)下，负债端(duān)主(zhǔ)要通过调整寿险产品结构、下(xià)调预(yù)定利率压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用的方式来避(bì)免利差损风险。近(jìn)年(nián)来(lái)，我(wǒ压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用)国(guó)长(zhǎng)端利率地位震荡、权(quán)益市场波动加剧，寿险行业(yè)面临着潜在(zài)的利差损风险、险(xiǎn)企利润(rùn)承压。保(bǎo)险监(jiān)管趋(qū)严(yán)，通过发布(bù)产(chǎn)品(pǐn)负面清单、下调演(yǎn)示(shì)利(lì)率、分产品调(diào)整评估利率等降(jiàng)低负(fù)债端成本。

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