在(zài)锂价初现企稳态势的微妙(miào)时(shí)点，头部锂电厂商如何看待？行业(yè)去库存(cún)进展又如何？

　　披露年(nián)报和一季(jì)报后，市值近500亿元的(de)锂电巨头国(guó)轩高科(kē)4月28日举办媒体开放日(rì)上(shàng)作出一系(xì)列判(pàn)断。在(zài)交(jiāo)流中，公司管理层对中(zhōng)国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格(gé)，或(huò)将在15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该(gāi)公(gōng)司一季报显示(shì)，库(kù)存“水位(wèi)”已经显著降低，压力已并不(bù)明(míng)显。这也在一定程度上(shàng)反映(yìng)了电池厂(chǎng)商们近期去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需(xū)要注意的是(shì)，在国(guó)轩高科方面看来，储能(néng)行(xíng)业(yè)今年上(shàng)升空间预(yù)计将高于动力(lì)电池。换言之，从增速方面(miàn)看，储能(néng)有望接(jiē)棒动力电(diàn)池，带动电(diàn)池厂商出货持续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核(hé)心原材料，碳酸锂价格大起大落(luò)在市场上引起巨大(dà)争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经(jīng)开车16个(gè)小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级副总(zǒng)裁、中国业务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映(yìng)了锂价迅速上涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速(sù)击穿20万元关口，在近(jìn)期(qī)才有明显企稳(wěn)趋(qū)势(shì)。毕竟(jìng)，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价(jià)格已经连跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联(lián)数据(jù)最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价格已经(jīng)连续两日(rì)上涨，两日内分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么(me)区间(jiān)较为(wèi)合理，国轩(xuān)高科方面也给(gěi)出自己研判。王启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万(wàn)/吨(dūn)的区(qū)间(jiān)可能形成振(zhèn)荡期。“我们通过(guò)一(yī)季度(dù)观察来看(kàn)，新能源(yuán)行业处于稳定增长阶段，储能行业在一季度(dù)是处于投标、招标的阶(jiē)段(duàn)，第(dì)三季度将迎(yíng)来(lái)大规模(mó)交付，而储能大规模交付(fù)会带来产能复苏(sū)，碳酸锂(lǐ)价格(gé)预(yù)计会(huì)维持在这个区(qū)间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商的(de)毛利率提升已经有了立(lì)竿见(jiàn)影效(xiào)果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩(xuān)高科在一(yī)季度达(dá)到了18.94％，较去(qù)年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样(yàng)的情况(kuàng)也发生在宁(níng)德(dé)时代(dài)与亿纬锂能身上，其中宁德时(shí)代一季度毛(máo)利(lì)率为(wèi)21.27％，较去(qù)年全年(nián)水(shuǐ)平提升1.02个百分点(diǎn)。而(ér)亿纬锂能则不如前两者明显，但也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归(guī)理性价格之后，新能源汽(qì)车市场会(huì)趋于(yú)较(jiào)为(wèi)合理增(zēng)长。“去年是(shì)600万辆(liàng)，经过一(yī)季(jì)度之后，我们依然判(pàn)断今(jīn)年新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)应(yīng)该在900-950万(wàn)辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科也(yě)正(zhèng)在加速(sù)产能扩张。其(qí)南京(jīng)基地智能制(zhì)造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池(chí)项(xiàng)目等(děng)多个(gè)项目相继投产。据(jù)规划，国轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示，其截至(zhì)报告(gào)期末其存货余(yú)额(é)为65.98亿元，较去(qù)年底(dǐ)的(de)75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末，存(cún)货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科(kē)存货水平保(bǎo)持了(le)较低位置。国轩高科(kē)高(gāo)级副总裁蔡毅也表示(shì)，由(yóu)于公司(sī)在江西宜春(chūn)碳酸(suān)锂(lǐ)原材(cái)料(liào)有自产(chǎn)能力，因此其外购(gòu)仅补充自产不(bù)足，“外购(gòu)只是缺多(duō)少，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩(xuān)高(gāo)科存货水位(wèi)下降，也反映了行业整体(tǐ)状况，不(bù)少电池厂商存货(huò)余额均在下降。其中宁德时代一季(jì)度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也显示，其(qí)存货金额(é)从(cóng)去年底的85.88亿(yì)元(yuán)，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存(cún)较低的电池厂商提(tí)到，库存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平(píng)，后续将(jiāng)根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一(yī)份(fèn)研报中指出，在电(diàn)池环节，厂(chǎng)商从22Q4开(kāi)始去库存(cún)，生产材(cái)料均(jūn)维持(chí)极(jí)低库存，电池(chí)本身库存不(bù)足1个月；另外在中游材料方面(miàn)，科兴是美国的还是中国的正极和电解液库存周期大(dà)幅(fú)下降至7天左右，负极因石墨(mò)化(huà)需要一个月(yuè)时间，库存周期较长，而隔(gé)膜约为一个月(yuè)正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存(cún)多集(jí)中于上游锂盐(yán)厂，中(zhōng)游材料库存极低，基本保持7天的最低安全(quán)库存(cún)。若下游需求恢复，将(jiāng)带来强(qiáng)烈补(bǔ)库需求。

　　值得(dé)注意(yì)的是，在去库存(cún)的过(guò)程中，国轩(xuān)高科(kē)也(yě)在积(jī)极尝试(shì)“出(chū)海”。该公司在(zài)2022年加速全(quán)球化步(bù)伐，收购博(bó)世集团的德(dé)国哥(gē)廷根工厂，于2022年(nián)6月(yuè)开始改造并已顺(shùn)利(lì)投产，开始欧洲本地化运(yùn)营。其(qí)年报显示(shì)，2022年该(gāi)公司海外(wài)销售收入达到29.8亿(yì)元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能(néng)相关产品(pǐn)供不应求

　　此前市场普遍(biàn)预(yù)计，储能有望接棒动力(lì)电池，带动(dòng)电池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作(zuò)出判断认为(wèi)，储能方面今年预计增速将会比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观(guān)点。他预(yù)计，储能(néng)行(xíng)业今(jīn)年上升(shēng)空(kōng)间(jiān)预计会高于动力电池，其中国(guó)外(wài)家储市场(chǎng)需求预计会在下半年放量，而(ér)国内大储市场方面，今年一季度处于招标阶段，自(zì)二(èr)季度(dù)开始(shǐ)将进入交付阶段，目前(qián)相关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩高科披露的(de)年报(bào)数据(jù)显示(shì)，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营(yíng)收，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于(yú)其(qí)动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这一(yī)数据计算，储能业务(wù)已经占到其(qí)总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直言(yán)，储能行业的空间比动(dòng)力电池上升空间更大，“这是一(yī)个需求(qiú)量大于供应量(liàng)的领域(yù)，不存在(zài)需求疲软或者(zhě)是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环(huán)节(jié)，因为涉(shè)及(jí)到(dào)用电需求，每年到了第二季(jì)度开始(shǐ)后才(cái)爆发。而在大(dà)储环节，国内下游招标、立项都在一季度，真正出货是在二季度以后，目(mù)前(qián)订单状况看来是(shì)供不应求。此(cǐ)外，海(hǎi)外的(de)客户也正逐渐接受中国的标准化集科兴是美国的还是中国的装箱产(chǎn)品(pǐn)。

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