在锂价(jià)初现(xiàn)企稳态势的(de)微妙(miào)时点，头部锂电厂商(shāng)如何看待(dài)？行业去(qù)库存进展又如何？

　　披露(lù)年报和(hé)一季报后，市值(zhí)近500亿元的锂(lǐ)电巨头(tóu)国轩高科(kē)4月(yuè)28日举办媒(méi)体开放日上(shàng)作(zuò)出一系列判(pàn)断。在(zài)交流中，公司管(guǎn)理(lǐ)层对中(zhōng)国基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不休”的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示，库(kù)存“水位(wèi)”已经显著(zhù)降低，压力(lì)已并不明显。这也在一定程度上反映了(le)电池厂商们近(jìn)期去(qù)库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而(ér)且需(xū)要注意的是，在国(guó)轩高(gāo)科方面看来，储能(néng)行业今年(nián)上(shàng)升空间预计将高(gāo)于动力电池(chí)。换言之(zhī)，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万(wàn)之间

　　作(zuò)为(wèi)锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨(dūn)碳(tàn)酸锂，我们曾(céng)经开(kāi)车16个小时(shí)经(jīng)过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级(jí)副总裁(cái)、中国业务板块(kuài)总裁王启岁笑称。这也(yě)在一定程(chéng)度上(shàng)反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年(nián)以(yǐ)来锂价又迅(xùn)速击穿20万元关口(kǒu)，在近期(qī)才有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂价(jià)格已经(jīng)连跌(diē)52天(tiān)。而(ér)且在此(cǐ)前(qián)30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨(dūn)。

　　而据上海钢(gāng)联数据(jù)最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经连续(xù)两日上涨，两(liǎng)日内分别(bié)上(shàng)涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区(qū)间较为(wèi)合理，国轩高(gāo)科(kē)方面也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在(zài)15-20万/吨的区(qū)间可能(néng)形成振荡期。“我们通过一季度观察(chá)来看，新能源(yuán)行业处(chù)于稳(wěn)定增长(zhǎng)阶段(duàn)，储能行业在(zài)一季度是(shì)处于投(tóu)标、招标的(de)阶段(duàn)，第三季(jì)度(dù)将迎来大(dà)规模交付，而储能(néng)大规模交付(fù)会(huì)带来产能复苏(sū)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格预计会维持在这个区间之(zhī)内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降，对于电池厂商的毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看(kàn)，国(guó)轩高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的(de)情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁德时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水平(píng)提升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则不(bù)如(rú)前(qián)两者明显，但也提(tí)升了0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归(guī)理性价格之后，新能源汽车市(shì)场会趋于较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过(guò)一季(jì)度之后，我(wǒ)们依然(rán)判断今年新能(néng)源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加(jiā)速产(chǎn)能扩(kuò)张。其南京基(jī)地(dì)智能制造20GWh动(dòng)力(lì)电池(chí)项目、宜春(chūn)基地(dì)10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基(jī)地年产20万(wàn)吨(dūn)高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相(xiāng)于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译继投产。据规划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩高科(kē)的(de)一季报显示(shì)，其截(jié)至报(bào)告期末(mò)其存(cún)货余(yú)额为65.98亿元(yuán)，较去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总(zǒng)资产(chǎn)比例为8.38％。在去(qù)年(nián)底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行业整体状况看，国轩高科(kē)存(cún)货水(shuǐ)平保持了较低位置。国轩高科高级(jí)副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司(sī)在江西宜春碳(tàn)酸锂原(yuán)材料(liào)有自产能力，因此其外购仅(jǐn)补充(chōng)自产(chǎn)不足，“外购只是缺多(duō)少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也(yě)反映(yìng)了行业整体(tǐ)状况，不少电池厂(chǎng)商存货余额均在下降。其中宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其(qí)存(cún)货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元(yuán)，环比下(xià)滑(huá)8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存较低的电池厂商提到，库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在(zài)一份研报中(zhōng)指出，在(zài)电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维(wéi)持(chí)极低库存，电池(chí)本身(shēn)库(kù)存不足1个月；另外(wài)在(zài)中游材(cái)料方面，正极和(hé)电(diàn)解液库存(cún)周期大(dà)幅下降(jiàng)至7天(tiān)左右，负极因石(shí)墨化需要(yào)一个月时间，库存周期(qī)较长，而隔(gé)膜约为一个月正常库(kù)存。

　　该(gāi)机构认为，目前库(kù)存多集中(zhōng)于(yú)上游锂盐(yán)厂，中游材料(liào)库存极低(dī)，基(jī)本保持7天(tiān)的最低安全库存。若(ruò)下游需(xū)求恢(huī)复，将带(dài)来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库(kù)存(cún)的过程(chéng)中，国轩高科也在积极尝试(shì)“出海”。该公(gōng)司(sī)在2022年(nián)加速全(quán)球化步(bù)伐，收购博(bó)世集团(tuán)的(de)德国哥廷根工厂，于2022年6月于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译(yuè)开(kāi)始(shǐ)改造(zào)并已顺利(lì)投(tóu)产，开始欧洲(zhōu)本地(dì)化运营。其(qí)年报显示，2022年该公司海外(wài)销售收入达到29.8亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品(pǐn)供不应(yīng)求

　　此前市场普遍预(yù)计，储能(néng)有望(wàng)接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动电(diàn)池(chí)厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时(shí)代也作(zuò)出判断认为，储能(néng)方(fāng)面(miàn)今年预计增速(sù)将(jiāng)会比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在交流中也认同(tóng)这(zhè)一观点(diǎn)。他预计，储能行业今(jīn)年上(shàng)升空间预(yù)计会高于动力电(diàn)池(chí)，其(qí)中国外家储市(shì)场需求预计会(huì)在下(xià)半年放量，而国内大(dà)储(chǔ)市场方面，今年一季度(dù)处于(yú)招标阶(jiē)段，自二季度开始(shǐ)将进入交付(fù)阶段，目前相(xiāng)关产品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科(kē)披露的年(nián)报数据(jù)显示，其储能业务在2022年实(shí)现了(le)35.08亿元的营(yíng)收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力(lì)电池业务116.4％的增速。按(àn)照这一数据计(jì)算，储能业务已经(jīng)占到(dào)其(qí)总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业(yè)的空间比动力电池上升空间(jiān)更大，“这是一个需求(qiú)量大于供应量(liàng)的(de)领域(yù)，不存在需求(qiú)疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环(huán)节，因为(wèi)涉及(jí)到用电需求，每年到了(le)第二季度开始后(hòu)才(cái)爆(bào)发(fā)。而(ér)在大(dà)储环节，国内下游(yóu)招标、立(lì)项都在一(yī)季度(dù)，真正出货是(shì)在二(èr)季度以后，目前订单状况(kuàng)看来(lái)是供不(bù)应(yīng)求。此外，海外的(de)客户也正逐渐接(jiē)受中国的标准化集装箱产品。

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