用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年(nián)一季度，用友网络净(jìng)亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年(nián)5月上市以(yǐ)来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是(shì)2020年以来连续第三年净利(lì)下滑。与(yǔ)此(cǐ)对应的是，2020年以(yǐ)来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利同步大增、股价大涨的(de)同向(xiàng)共振(zhèn)，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)股价(jià)为21.61元，市(shì)值741.9亿(yì)元。

　　上市23年(nián)来单(dān)季最大亏(kuī)损

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用友网(wǎng)络4月(yuè)28日晚(wǎn)间发布2023年第一(yī)季(jì)度(dù)报告，一季度实现营(yíng)业(yè)收入(rù)14.75亿元(yuán)，同(tóng)比增长15.3％；归属于(yú)上市公司股东的(de)净(jìng)亏损3.97亿元，创该公司(sī)2001年(nián)5月上市以来单(dān)季(jì)最大亏(kuī)损。

　　此前(qián)，用友网络发(fā)布的年报(bào)显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是在2电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗019年创下净利11.8亿元的(de)历史(shǐ)最高点(diǎn)之(zhī)后，用友网络连续(xù)第(dì)三年净(jìng)利下滑。

　　从(cóng)股(gǔ)价来看，在(zài)2020年7月创下历史新(电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗xīn)高(gāo)之后，用友网络股价就总体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价相(xiāng)对高点(diǎn)进行了定增融资。此次定(dìng)增吸引了不少机构参与，包括(kuò)高毅、葛(gé)卫(wèi)东(dōng)等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络(luò)披露定增结果，增发数(shù)量(liàng)约(yuē)1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿元。当(dāng)时，在定增市场(chǎng)颇为活(huó)跃的私募大(dà)佬葛卫东，也参与了定增，投(tóu)入资金(jīn)约2亿(yì)元。

　　但在定增(zēng)结(jié)束之后，用友网(wǎng)络发(fā)布的2021年业绩明(míng)显(xiǎn)不及市场预期(qī)，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的(de)2022年各季度业绩更(gèng)是连续爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿元，同比下(xià)降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友网络的股价(jià)从2022年2月37元(yuán)的高点，最低(dī)跌至2022年(nián)9月的16.28元(yuán)，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东(dōng)的总(zǒng)持(chí)股(gǔ)数，也从(cóng)2022年(nián)一季度(dù)的7626万股，到2022年三季度(dù)末退出(chū)前(qián)十大股(gǔ)东，在此期间，其(qí)减持数量至少(shǎo)有(yǒu)4100万股。其定增投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股价(jià)大(dà)跌。

　　云服务转型第二阶(jiē)段(duàn)道(dào)阻且(qiě)长

　　在用友网络的发(fā)展(zhǎn)历(lì)史(shǐ)上，其1.0阶(jiē)段是通过财务软件服务(wù)企业的会计(jì)电(diàn)算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服务企(qǐ)业的信息化，现在(zài)的(de)3.0阶(jiē)段是服务企业的数(shù)智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转型云(yún)服(fú)务业(yè)务，引(yǐn)领中国企(qǐ)业级服务市场。在此(cǐ)基础上，公司2020年(nián)进入新的战略(lüè)发展阶段(duàn)（3.0-II），战(zhàn)略目标是构(gòu)建和运营全(quán)球领先的(de)企业云服务(wù)平(píng)台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正(zhèng)式发布了完(wán)全(quán)基于互联网架(jià)构的(de)企业互联网开发平台(tái)。2017年以来(lái)，其云(yún)平台、财务云、人力云等云产品得到逐(zhú)步(bù)发(fā)展，各领域云(yún)上(shàng)线运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用(yòng)友云”面世、云平台(tái)及领(lǐng)域服务快速(sù)发(fā)展(zhǎn)，第二个阶段的统一底座和服务(wù)融(róng)合。2022年(nián)8月(yuè)，经(jīng)过(guò)6年的规模研发(fā)和持续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式(shì)发布(bù)，用(yòng)友云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公(gōng)司(sī)业务占比来看，用友网络(luò)云(yún)服务转型取得了较大(dà)成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营(yíng)收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点(diǎn)，已成为公司主(zhǔ)要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从(cóng)高端市场份额来看，用友(yǒu)却还是(shì)没有多(duō)大突破。《2021年中(zhōng)国(guó)工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超过(guò)70％，其中(zhōng)用友市占率(lǜ)达(dá)到40％。但在(zài)高(gāo)端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅(jǐn)有25％，国(guó)外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为将在4月启用自己研(yán)发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网(wǎng)络股价直接跌停。尽管华为目前仅(jǐn)为自(zì)用，并不一定会面向外部市场提供高端(duān)ERP软件(jiàn)，但股价(jià)的跌停，反应(yīng)出市(shì)场对用(yòng)友(yǒu)在高端ERP软件市场竞(jìng)争力(lì)信心的严(yán)重(zhòng)不足(zú)，也反应了其在高(gāo)端市场的(de)进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络(luò)3.0转型第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐增长的同(tóng)时(shí)，净(jìng)利润也在同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对(duì)应到股价上，在此期间，用(yòng)友(yǒu)网络股价(jià)大涨(zhǎng)约(yuē)8倍(bèi)。

　　但(dàn)在用(yòng)友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型的第二阶(jiē)段，即2020年至今(jīn)，其营收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价(jià)也因此大跌(diē)，公司市(shì)值严重缩水。

　　用友网(wǎng)络董事长王文京(jīng)在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的市(shì)值(zhí)还是有很大的提升空间。但从目前的情况来看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长。

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