银行业危机再现？

　　昨夜美股(gǔ)开盘不久，第一共和(hé)银行(xíng)盘中跌幅一度扩大至超过40％，经历(lì)至少五次停牌(pái)，股价再刷新历(lì)史新低，市值一度跌破10亿美元。

　　据英国《金融时报》报道，知情人士说，几个(gè)星期以来(lái)，第(dì)一共和银行已(yǐ)在为其部分业务(wù)寻(xún)找买(mǎi)家，但(dàn)潜在的(de)收购方担心承担过多(duō)风险。目前可能的解决方(fāng)案是，向近(jìn)期(qī)曾为第一共和银(yín)行(xíng)注资300亿美元的大型银行寻求帮助，或者(zhě)由(yóu)美(měi)国联邦存款保险(xiǎn)公司(sī)接管该银行，并为所有存款提供政府担保。

　　而据(jù)CNBC援引(yǐn)消(xiāo)息人士(shì)报道，白宫(gōng)或(huò)美国财(cái)政部无意干预该银行的状况。

　　CNBC财经记者和(hé)市(shì)场新闻分析师David Faber说，他目前(qián)不知(zhī)道这(zhè)家银行能否在未来的(de)日子(zi)继续经营下去，也不(bù)知道联邦存款保险公司(sī)是否会对此家(jiā)银行发表“破产声明”。但(dàn)他说：“解决方(fāng)案（可能是联(lián)邦存款保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)的接(jiē)管）目前(qián)正变得越来越(yuè)有可能，因为第一共和(hé)银行找到买家(jiā)的机(jī)会‘几乎为(wèi)零(líng)’。”

　　商品方(fāng)面，今(jīn)天凌晨，美(měi)、布两(liǎng)油日内跌幅快速扩(kuò)大至3％。

　　有市场评论称(chēng)，尽(jǐn)管此(cǐ)前API报(bào)告显示美国上周原(yuán)油库存降(jiàng)幅大(dà)于预期，由(yóu)于市(shì)场消(xiāo)化(huà)了疲弱的美(měi)国经济(jì)数据，对美国经(jīng)济衰退(tuì)的担忧增加，油价周三延续前一交易日(rì)的跌势，目前已经抹去(qù)了自欧佩克+4月初宣(xuān)布进一步减产以(yǐ)来的全部涨幅(fú)。

　　截至今晨收盘，第一共和银行收(shōu)跌(diē)近(jìn)30％再创历(lì)史新低，最(zuì)新报道称，美国(guó)联邦存款保险公司(sī)FDIC威胁下调(diào)该行(xíng)评(píng)级(jí)，将限制第(dì)一共(gòng)和银行从美联(lián)储取得融资(zī)的渠道。

　　原油方面，WTI 6月原油期货收(shōu)跌(diē)3.59％，报(bào)74.30美元/桶；布伦特6月原油期货收跌3.81％，报77.69美(měi)元/桶，抹去(qù)了自OPEC+本月初因需求低迷而(ér)减(jiǎn)产带(dài)来(lái)的价格涨(zhǎng)幅。

　　美联(lián)储(chǔ)5月加(jiā)息路径(jìng)“扑朔迷离(lí)”

　　宏观层面风险不断，让美联储5月的(de)加息路径变得“扑朔迷离”。一边是仍然(rán)高企的通胀，一边是银行系(xì)统危机以及由此扩(kuò)大的经济(jì)衰退阴霾，美联储会如何选择，无疑(yí)是市(shì)场(chǎng)最引人瞩目的焦点(diǎn)。

　　在广州金控(kòng)期货(huò)研究所(suǒ)副(fù)总经理程(chéng)小勇(yǒng)看来，对于美(měi)联(lián)储(chǔ)货币(bì)政策，大概(gài)率还是维持加息的(de)大方向(xiàng)，只不过加息力度会(huì)维持25个基(jī)点(diǎn)，不会(huì)像去年那样以(yǐ)50个基点的(de)大力度(dù)加息(xī)。

　　“首先，考虑到美国通胀具有很(hěn)强的粘性，当(dāng)前核心通胀增速依旧处(chù)于历史高位，3月高达5.6％，较此轮高点(diǎn)仅仅(jǐn)回(huí)落了1个百(bǎi)分点，‘通胀中的通胀’3月住(zhù)房(fáng)租金价格指数增速高达8.3％。其次，尽管(guǎn)高利率和美国(guó)银行业危机(jī)引(yǐn)发了(le)经(jīng)济减(jiǎn)速，但是据我们测算当前美国私人(rén)部门资产负债表受冲(chōng)击的(de)影(yǐng)响大约将在三、四季度出现，短期经济减速不至(zhì)于引发美联储(chǔ)货(huò)币政(zhèng)策转(zhuǎn)向。从历史上(shàng)美联储加息的(de)经验来(lái)看，高通(tōng)胀下的美联储加(jiā)息并(bìng)不会(huì)因经济减速而转向。此外，美国(guó)地区银行担忧引发银行(xíng)股大跌，但由于当(dāng)前美国(guó)商(shāng)业银行危机(jī)主要是(shì)资产(chǎn)负责错配，并非(fēi)如(rú)2007年次贷危机时那样的产品层层嵌套和(hé)加杠杆导致危机(jī)爆发时过渡去杠杆，金融市场系统性风险暂难发生。”程小勇(yǒng)表示(shì)。

　　混(hùn)沌天成期货研究(jiū)院首席宏观分析师赵旭初同样认(rèn)为(wèi)，由美国银(yín)行业“爆雷(léi)”引发系统性(xìng)风险的可能(néng)性是较小的，基于(yú)此(cǐ)，美联(lián)储也不会(huì)轻易改变(biàn)“显著控制通(tōng)胀”的(de)目标。“从(cóng)硅(guī)谷(gǔ)银行的事件来看，政(zhèng)策(cè)部门应对(duì)危机(jī)的速度和积极性非常高，在这(zhè)种形式下(xià)，去押注系统性风险发生概率比较(jiào)低的。对于通胀率，当前(qián)市(shì)场主流(liú)的(de)预(yù)测对(duì)5月CPI是4％，即便到了市场认为有一(yī)定降息概率的7月，CPI预测也有3.5％以(yǐ)上，除非是(shì)出现了(le)几乎失控的风险，如金融机(jī)构(gòu)或(huò)者非金(jīn)融企业大面积(jī)的‘爆雷’，否则在这个通胀水平预测下(xià)，美联储是不会在7月份(fèn)就去(qù)做降息操作的(de)。”他说(shuō)。

　　据外媒(méi)报道，对于美国通胀将(jiāng)从几十年来的最高水(shuǐ)平(píng)进(jìn)一步回(huí)落多少这(zhè)一(yī)争论，全(quán)球知名(míng)机(jī)构的基金经理们也开始产生分歧(qí)。其中，一方(fāng)是安联(lián)环球(qiú)投(tóu)资和西(xī)部信托等公司认为，美联储(chǔ)和其他央(yāng)行将(jiāng)在加息方(fāng)面(miàn)取得胜(shèng)利，即(jí)使这意味着(zhe)继续加息、控制通胀到(dào)2％的(de)目标可能会让经济陷入衰退。而(ér)另一方面，贝莱德和DoubleLine等公司则质疑(yí)，面对(duì)粘性极强的(de)通胀(zhàng)，美联储和其他央行的政策(cè)制定者(zhě)是否真的愿意冒让数(shù)百万人失业的风(fēng)险，换句话说，央行们最终(zhōng)可能不得不做出妥协(xié)，容(róng)忍高(gāo)于目标(biāo)的通胀。

　　相关数据显示，4月美国消(xiāo)费(fèi)者信心指数降至了(le)101.3，为去年7月以(yǐ)来最低(dī)水(shuǐ)平(píng)。对此，程小勇表示，从美(měi)国居民消费来(lái)看，高利(lì)率和(hé)银行业信贷收紧导致消费者信(xìn)心指(zhǐ)数下降，消费支出增(zēng)速放缓是确定性事件，说明(míng)未(wèi)来美国经济(jì)继续减速也是(shì)大(dà)概(gài)率(lǜ)事件。然而，由于美国居民消费支出增速虽然在(zài)下滑(huá)，但(dàn)在2月还是维持正增长，使得(dé)市场避险情绪短期虽有升温(wēn)，但不至(zhì)于出发市(shì)场系统(tǒng)性泡沫，通过(guò)贵金属温和反弹也可以验(yàn)证(zhèng)这一点。不(bù)过，随(suí)着美国(guó)居民利息支(zhī)出占可支配收入的比例越来越(yuè)高，未来并不排(pái)除(chú)由于经(jīng)济严(yán)重减(jiǎn)速加快导致大规模恐慌再现(xiàn)的情(qíng)况出现。

　　“消费者信(xìn)心的下降和最近的美国居民部(bù)门信用卡违(wéi)约(yuē)率上(shàng)升是相匹配的(de)，在高通(tōng)胀高(gāo)利率经济下行的环境下，居(jū)民部门的资产负债表(biǎo)和收入状(zhuàng)况边际(jì)上会有恶化也(yě)是情理之中；但(dàn)美国(guó)居民部门已经经过(guò)了十年的去杠杆，本身资(zī)产负债处于(yú)一个相对(duì)健康的(de)状况(kuàng)，这也是为何即便消费信心在恶化(huà)，即便(biàn)银(yín)行利率在飙(biāo)升，美国居民部门的消费(fèi)贷款(kuǎn)仍(réng)然在继续扩张，这显示着美国居民(mín)部门的需求仍然十分有韧性。”赵旭初表示。

　　在赵(zhào)旭初看来，当前市场(chǎng)避险情绪的催(cuī)化有两方面的背景，一是按(àn)照历史经验看，海外加息结束到降息之间就是一个容(róng)易出风险(xiǎn)的时(shí)间段；二是能够(gòu)激(jī)发(fā)风险偏好(hǎo)的中国这边的复苏环比高(gāo)点已经(jīng)看到，同比高点接近看(kàn)到，在中国没有更多刺激政(zhèng)策的情况下，市(shì)场对全球(qiú)经济(jì)的预期想要进一步边际改善是比(bǐ)较困难的。

　　“在这(zhè)样的背景下，近日A股的主(zhǔ)线题材下跌(diē)与海外银行业危机共振成为(wèi)了一(yī)个激(jī)发避(bì)险情绪升级的导火索。”赵旭(xù)初认(rèn)为，今年大的宏观周期和(hé)前几年(nián)有所不同，国内和海(hǎi)外出现明显的周期(qī)背离，且海外的(de)政策部门(mén)应(yīng)对危机的速(sù)度又很快，所以不至于(yú)出现(xiàn)单边的持续性共振(zhèn)，这就导(dǎo)致各类风险资(zī)产难(nán)以出现大幅度的(de)流畅单(dān)边行情，比较(jiào)合(hé)适的操(cāo)作思(sī)路应该(gāi)是“在下跌时不过分恐慌、在上涨时也不过(guò)分乐(lè)观”。

　　宏观环(huán)境走弱(ruò) 有色(sè)金属全线下行

　　在宏(hóng)观环境偏(piān)弱的影响下，昨日的(de)有色金属板(bǎn)块全面下行。沪铜主力合约2306大幅下挫1.09％，沪铝(lǚ)主(zhǔ)力合约2306微跌(diē)0.48％，沪锌主力合约2306走低(dī)0.91％，沪(hù)镍主力合约(yuē)2306收(shōu)跌1.93％，沪锡主力合约(yuē)2306大跌2.14％，只有(yǒu)沪铅主(zhǔ)力(lì)合约2306微涨0.23％。

　　光大(dà)期货研(yán)究所有色金(jīn)属(shǔ)研究总监展大鹏(péng)表示，整体来看，有(yǒu)色金属的全面(miàn)下行有两个利空背景和一个(gè)触(chù)发因素，一是(shì)临近美联储5月份议息会(huì)议，加息25个基点的概率升(shēng)至高(gāo)位，市场表(biǎo)现(xiàn)出(chū)谨慎情绪；二(èr)是面临(lín)国(guó)内(nèi)五(wǔ)一假(jiǎ)期，资金(jīn)提前流(liú)出规避不确定性风(fēng)险；三是前一晚欧美银行(xíng)季报再爆利空，引发(fā)市(shì)场对银(yín)行业危机蔓延的担忧，避险情绪骤然升温，美股(gǔ)大幅下挫，美元(yuán)指数快速回升，成(chéng)为有色板块全面下行的直接触发因素。

　　“可以看(kàn)出，当前宏观情绪对(duì)市场(chǎng)的扰(rǎo)动较大。市场(chǎng)一直在衰(shuāi)退(tuì)论和加(jiā)息预(yù)期之(zhī)间(jiān)摇(yáo)摆不定(dìng)。一方面(miàn)对(duì)银(yín)行业和全(quán)球经(jīng)济(jì)前景感到担(dān)忧，担心(xīn)陷入衰退，衰退(tuì)论升温又(yòu)会(huì)使得加息预(yù)期降低(dī)。加息预期降低后又不得不面对高企的通胀数据，美联(lián)储喊话加息不(bù)应停止，市(shì)场又继续预测衰(shuāi)退，周而(ér)复始。”国海良时期(qī)货有色金属分析(xī)师何(hé)燕艳(yàn)表示，此外(wài)，国(guó)内面临(lín)五一假(jiǎ)期，之前(qián)看多需(xū)求修复的情绪慢(màn)慢(màn)平(píng)复，也使得价格下(xià)跌。

　　具体品(pǐn)种来看，何燕艳表(biǎo)示，以铜和铝为代表的大(dà)部分品种还在区间运行，除了锌的空头(tóu)势头较为(wèi)明显，而镍(niè)和锡则是辗转反弹状态。

　　展大鹏表示，二(èr)季度是(shì)有色金(jīn)属的传统(tǒng)旺季，4月(yuè)的(de)开局延续了需求的(de)强预期，有色(sè)一(yī)度出现触底反弹和冲高预(yù)期，但随着4月(yuè)旺季过半，市场却出现(xiàn)不(bù)一(yī)样(yàng)的声音。一是精炼铜及(jí)再生铜制杆、铝材加工(gōng)和镀锌板等行业样本企业开工率却出现(xiàn)接连下降，社会库存虽(suī)然(rán)持续去化，但速度较(jiào)3月份明显放(fàng)缓；二(èr)是部分下游加工企业订(dìng)单难以为继(jì)，且产成品库(kù)存(cún)较(jiào)往(wǎng)年出(chū)现小幅累积，这也就意(yì)味着之前的“强预期”出(chū)现“弱(ruò)兑现”的情况(kuàng)，或者(zhě)说3月份(fèn)的高开工透(tòu)支了部分旺季的需求。

　　“对铜价(jià)来说，海(hǎi)外(wài)‘衰(shuāi)退+加息’的宏观(guān)环境并不支持(chí)价格高(gāo)走，同时国(guó)内劳动节假期即将到来，资金从有色(sè)市场流出规避不(bù)确定性风(fēng)险，价(jià)格(gé)出现回调并(bìng)不意外，昨日有色价格(gé)快(kuài)速回落也是近(jìn)段时间对利空因(yīn)素的集中体现，节(jié)前宜谨(jǐn)慎(shèn)。”展大鹏表示，不过，5月(yuè)中(zhōng)上旬延续旺季(jì)下，需求不(bù)会大幅走弱，因此若价格在(zài)节前(qián)持续表现(xiàn)偏弱，下游(yóu)企(qǐ)业可适当补库过(guò)节。

　　何燕艳(yàn)介绍说，从具体(tǐ)的行(xíng)业数据来(lái)看，下游需求无疑是在慢(màn)慢复苏的。如房屋(wū)竣(jùn)工面积19422万平(píng)方米(mǐ)，增长14.7％，较上期(qī)回升6.7年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停％。但是反(fǎn)应在下(xià)游开工率上最近几周(zhōu)出现了高位停(tíng)滞(zhì)，没有(yǒu)进一步的增长，可能和(hé)旺季慢慢过去也有关(guān)系。此外，4月的总(zǒng)体预测值普遍也(yě)没有高于3月，虽然下降数值也(yě)不大，但也没(méi)能有力(lì)提(tí)振需求。不过，何燕艳表示，价格一旦大跌到目前的(de)状态(tài)，现货上面买盘又(yòu)会(huì)出(chū)现，错综复(fù)杂之下(xià)走势也表现的偏振(zhèn)荡。

　　“当前，宏观(guān)面上(shàng)的市场预期过于一(yī)致，主流观点认(rèn)为加息已近尾声(shēng)，最坏的时候(hòu)已经过(guò)去，但(dàn)今年可能不会(huì)降(jiàng)息。我们(men)要(yào)警惕这(zhè)种市场过(guò)于一(yī)致的情况。因为美通胀高(gāo)位(wèi)持续，美联储的结果导向很可能使得加(jiā)息(xī)时(shí)间(jiān)或者(zhě)幅度超预期，这样市(shì)场(chǎng)就(jiù)会(huì)有超预期的下跌(diē)。最主要的是，有色板(bǎn)块(kuài)多数品种(zhǒng)年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停供应增加总体比较确(què)定的，需求跟不上供应的增速，整个周(zhōu)期是向下而(ér)不是向(xiàng)上。因此，我对(duì)整个板块还(hái)是持中线(xiàn)偏空思(sī)路，投(tóu)资者(zhě)可以用振荡的(de)策略去操作。”何燕艳说。

　　宏观经济是对未(wèi)来的预(yù)期，更多的是反映市场对未来一个季度、半年度甚至更长(zhǎng)时间的需(xū)求(qiú)预期，展大鹏认为，其(qí)对有色板块的短期或短线影(yǐng)响并不显著(zhù)，短(duǎn)期可(kě)关注(zhù)供求现(xiàn)状与价格趋势的关系以及可能突(tū)发(fā)的风险事件上。“对有色而(ér)言，投资者更多担心的是在(zài)多空分歧(qí)的位置和(hé)时间节(jié)点突发(fā)未(wèi)知的风险事件，从而放大了(le)价格短线的波动性，带来持仓管理(lǐ)的压力。”他说。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停