金融(róng)界4月26日消(xiāo)息 国内期货(huò)市场早盘(pán)收盘，商(shāng)品期货(huò)跌多(duō)涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜(cài)油、短纤、低(dī)硫燃料油(yóu)、纸浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方面，豆(dòu)二、纯碱(jiǎn)、菜(cài)粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上无(wú)驱动 玻璃(lí)行(xíng)情波动较(jiào)大

　　短(duǎn)期(qī)SA属于估值(zhí)合适做多(duō)但(dàn)是驱动(dòng)有(yǒu)限(xiàn)的阶段(duàn)。前期我(wǒ)们做空纯碱的原(yuán)因(yīn)在于4月偏宽松(sōng)的预期下(xià)，存(cún)在(zài)累(lèi)库和订单下(xià)滑导(dǎo)致的现货价(jià)格下(xià)降，近(jìn)几周(zhōu)现货也(yě)基(jī)本兑现，期(qī)货重心下移。从(cóng)09可能的向上驱动来看，检修(xiū)、可流通现货、投产(chǎn)延迟这三点可能(néng)会构成反弹的(de)驱动(dòng)。jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗而目前来(lái)看，投产的变(biàn)数预计不(bù)大；中(zhjn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗ōng)游库(kù)存偏低，但是现货反馈并(bìng)不存在(zài)缺(quē)货迹象，基差表现同样(yàng)偏弱；因此(cǐ)09反(fǎn)弹的驱(qū)动依旧是等待检(jiǎn)修的(de)兑现(xiàn)造成现货的趋紧反馈(kuì)，短期(qī)确(què)难见得。策略上，SA现(xiàn)货(huò)存在(zài)企(qǐ)稳(wěn)的迹象，但是驱(qū)动(dòng)依(yī)旧是等待(dài)检修兑现，可(kě)选择9-1正(zhèng)套的方(fāng)式入(rù)场，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月的(de)需求来看(kàn)，玻璃的(de)表(biǎo)现环比和(hé)同比上都是相当(dāng)出(chū)类拔萃，日均水平持(chí)平去年(nián)8月份和2021年旺(wàng)季(jì)的水(shuǐ)平，而这一点和(hé)下(xià)游反馈(kuì)和(hé)实际(jì)地产的表现并不匹配。同时，我(wǒ)们观察到下游原(yuán)片(piàn)库(kù)存基本补至2022年(nián)年初水平；进入(rù)五月，我们还是(shì)得(dé)考虑梅雨季(jì)的因素，往年(nián)下游存在压(yā)缩原片库存的(de)可能性(xìng)。但(dàn)是从近期的现货(huò)反馈来看，各家玻璃厂继续上(shàng)调(diào)现货价格，产销维持在(zài)较高水平，因此近月确实难以出现回撤，总体还是(shì)正套思路(lù)。

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