本轮新股中，有(yǒu)不少风口的(de)企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似(shì)乎都(dōu)有亮(liàng)点，但仔(zǎi)细看(kàn)看就(jiù)发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶合集(jí)成主要(yào)从事半(bàn)导体晶圆生产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺(yì)，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆(lù)收入(rù)第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电路产业发(fā)展规(guī)划及“芯屏器(qì)合(hé)”的产(chǎn)业发展战(zhàn)略，拟引进国际知名企(qǐ)业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合集成(chéng)已成为(wèi)国内面板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润(rùn)此前一直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格(gé)上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业(yè)需求大幅下(xià)滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了业绩最(zuì)好的时候上市(shì)，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司(sī)首付大(dà)幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲置(zhì)后(hòu)利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科(kē)以神经学科为龙头(tóu)，强(qiáng)专科、小综合(hé)的发展模式，形(xíng)成覆盖全国核(hé)心区域的医疗服(fú)务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学(xué)科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功(gōng)能(néng)神经外(wài雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间)科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科(kē)、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业(yè)绩一般般，民营(yíng)医院里毛利率算比较低的那一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小(xiǎo)心政策(cè)的影响，个人感觉比如几个国(guó)企医院（不论是收(shōu)入增速还是(shì)估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯(sī)特(tè)是一家(jiā)拥有高精(jīng)密狭缝(fèng)式(shì)涂布模(mó)头产品的(de)设计、研发和生产及涂布技术产业化整体解决方案(àn)能(néng)力的高(gāo)新技(jì)术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂(lǐ)电池生产涂布机的(de)核心部(bù)件，涂布是继制备正负极浆料完成(chéng)后的(de)下一(yī)道工序，是锂电池生(shēng)产(chǎn)前段(duàn)工序(xù)的核心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀(yún)地涂(tú)覆在(zài)铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布(bù)、钙(gài)钛矿太阳(yáng)能电池(chí)涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂布(bù)等。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但(dàn)行业基本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公司只是(shì)生(shēng)产过程中很小(xiǎo)的一块(kuài)市场，天花板非常低，公司未来业绩(jì)压(yā)力(lì)巨大。

　　四、中芯(xīn)集(jí)成雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间(chéng)（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍(shào)兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和传(chuán)输应用领(lǐng)域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封(fēng)装的(de)代工服(fú)务(wù)的制造(zào)商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向(xiàng)下延伸到(dào)模组封装(zhuāng)，为国内外客(kè)户提供一站式(shì)代工解决方案(àn)，为(wèi)功率、传感和(hé)传(chuán)输等领域的半(bàn)导体产品公(gōng)司提(tí)供完整生(shēng)产(chǎn)制造平台，支(zhī)持(chí)客户研发(fā)以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中(zhōng)芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张阶段，但由于(yú)规模扩大太快(kuài)，折旧研发投(tóu)入(rù)初期非常高，因此利(lì)润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本(běn)支出高峰(fēng)在(zài)22年(nián)结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下(xià)游(yóu)需(xū)求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对的压力显(xiǎn)然是要比(bǐ)那(nà)些已(yǐ)经规模化完成有利润的公司大得多，且公司过于(yú)依赖中芯国(guó)际(jì)，未来还(hái)有(yǒu)可能面临同业竞(jìng)争而收回许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份(fèn)主要从事分(fēn)散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产(chǎn)及(jí)销售，产品以中高端(duān)分散染料(liào)为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印(yìn)花，经分散染料印(yìn)染加工的化纤纺织(zhī)品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部(bù)分(fēn)终端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无(wú)亮(liàng)点，业绩在19年后(hòu)一(yī)路下(xià)滑(huá)，22年利润只(zhǐ)有(yǒu)19年的一半都不(bù)到，下游服装行业景气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成立于2003年，自设(shè)立(lì)以来，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于(yú)汽车行业营销与后市场服务领域，为客户(hù)提供相关软(ruǎn)件产(chǎn)品及服务(wù)。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司(sī)继续独立(lì)经(jīng)营上述业务(wù)。用友汽(qì)车主要面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服(fú)务(wù)站等客户，提供营销与后市场服务领域(yù)的数智化解决方案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下(xià)子公司分(fēn)拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽(qì)车数字化是趋势(shì)，且(qiě)随着人均保有量(liàng)的增长，公司行业前景不算很差，但公司自身技(jì)术含量(liàng)较低，产品以车企营销系(xì)统为主，基本没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽(qì)车行业有明(míng)显(xiǎn)周期(qī)性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于(yú)2003年3月的经(jīng)纬股份主要从(cóng)事(shì)电力(lì)工程(chéng)技术(shù)服(fú)务及(jí)地理信息技术服务(wù)。电力工程技术服(fú)务占主营业(yè)务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来(lái)源。电力工(gōng)程技(jì)术服务主要系为(wèi)电网(wǎng)企业、工商业企业电力相雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间(xiāng)关工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务(wù)。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询公司(sī)，主要(yào)是电力工程技术服务收入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区(qū)的国家(jiā)电网，本(běn)质上是工(gōng)程类企业，设(shè)备施工业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智(zhì)能手机、物联网(wǎng)等(děng)领域提(tí)供射频(pín)前端(duān)的(de)芯片设计公(gōng)司，主(zhǔ)营(yíng)业务为(wèi)射频前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智(zhì)微具备全套(tào)射(shè)频前端芯(xīn)片设(shè)计能力和集成化(huà)模组研(yán)发能力，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计(jì)能(néng)力为核(hé)心(xīn)，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频(pín)器件的设(shè)计(jì)能力，产品(pǐn)系列覆(fù)盖的通信频段(duàn)需(xū)求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户(hù)提供无线通信射频前(qián)端发(fā)射模组(zǔ)、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端(duān)芯片(piàn)模组公司，下(xià)游主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏损不断扩大，主(zhǔ)要(yào)是大量研发投入(rù)，但高研发(fā)下，公(gōng)司毛利率极低(dī)，远低于同(tóng)行业(yè)公司(sī)，但即(jí)便这样(yàng)，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成(chéng)为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂(dǒng)这公司(sī)的(de)价值在哪(nǎ)里，但现在风(fēng)口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从(cóng)事防空预警(jǐng)雷达(dá)研发、生产、销售和服(fú)务的国家(jiā)级(jí)高(gāo)新技术和专精特(tè)新(xīn)“小巨人(rén)”企业(yè)。公(gōng)司产品主要包括雷达及配套装备(bèi)，重点(diǎn)供应国内(nèi)军方客户(hù)和(hé)军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为我(wǒ)国防空预警(jǐng)雷达主(zhǔ)要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅(fú)下滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到(dào)20年，且关联交易占比越(yuè)来越高(gāo)，对于这种客(kè)户不(bù)透明度极高的军(jūn)工企(qǐ)业(yè)，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一家互联网数(shù)字化虚拟商品综合服(fú)务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供(gōng)移动互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合(hé)运营、分发运营等综合运(yùn)营服(fú)务(wù)，为物联网相关场景提(tí)供物联网流量接入、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合解决方案及云终端解决(jué)方案(àn)，并根(gēn)据客户需求(qiú)提供定制化的运(yùn)营支撑服务及技术服务。一家(jiā)售卖(mài)移动流(liú)量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡(kǎ)等数字化虚(xū)拟商品的(de)综合型中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购(gòu)销差价或(huò)服(fú)务(wù)佣(yōng)金，占公司(sī)总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视(shì)频会员和其他(tā)通(tōng)用流量，业绩过去(qù)几年看起来不(bù)错，但公司现(xiàn)金流越来越差，且互联(lián)网流量已经见(jiàn)顶，大互(hù)联网公司越(yuè)来越不依赖买量来拓(tuò)广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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