衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经济分析局公布数据显示(shì)，美国一季(jì)度实(shí)际GDP年化(huà)季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大(dà)幅放(fàng)缓，为连续(xù)两个季度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值(zhí)得一提的(de)是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目(mù)主要有消费者(zhě)支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地(dì)方政府支出以(yǐ)及非(fēi)住宅(zhái)固定投资(zī)，拖累(lèi)项主(zhǔ)要包括进口、私(sī)人库存投(tóu)资和住(zhù)宅(zhái)固(gù)定投资。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增速较去(qù)年第四(sì)季度(dù)放缓的主要原(yuán)因是私人库(kù)存(cún)投资回落以(yǐ)及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看(kàn)，美国经(jīng)济最大的组成(chéng)部分——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个(gè)人消费支(zhī)出(chū)环(huán)比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上(shàng)看，个人(rén)消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前(qián)一季度(dù)的0.68％有所放(fàng)缓(huǎn)，但为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八(bā)个(gè)季度拖累(lèi)GDP增长，但(dàn)程度较小。最(zuì)大的拖(tuō)累项是私(sī)人库存的变化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季(jì)度(dù)，经济增速大(dà)幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升温(wēn)。美联储高度关注的通(tōng)胀指标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但(dàn)高(gāo)于(yú)前(qián)值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一(yī)提的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次(cì)“击败”市(shì)场(chǎng)预(yù)期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣押了(le)一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示(shì)，由于(yú)一艘不明船只与一艘(sōu)伊朗船只在印度洋北部发生(shēng)事故(gù)，导致伊朗船只(zhǐ)上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违(wéi)反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和(hé)救援中心发送请求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并识别该未知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船(chuán)只的自(zì)动全球定位发送(sòng)系统被(bèi)关闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗司法当局(jú)的许可下(xià)，海军出(chū)动直升(shēng)机(jī)扣押(yā)了该船只，并将(jiāng)其运至(zhì)伊朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明指出(chū)，上述的(de)不(bùpp7塑料杯能不能装开水)明(míng)船(chuán)只属于(yú)美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社(shè)消息(xī)称，美(měi)国海(hǎi)军(jūn)表(biǎo)示，伊(yī)朗伊(yī)斯(sī)兰革(gé)命卫队海军(jūn)27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求立即释放(fàng)这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻(zhù)巴林的第(dì)五舰(jiàn)队在(zài)一份声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过(guò)境国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗(piàn)！俄媒(méi)曝光与冒牌(pái)乌(wū)克兰总统“友好”通话，美(měi)联储回应未泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯(sī)媒体曝光的视频(pín)显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对(duì)方(fāng)是泽连斯基，回答(dá)了从通胀前景到俄罗斯央行等(děng)主题的(de)一系列问题。

　　美(měi)联(lián)储的一名(míng)发言人(rén)美东时(shí)间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称(chēng)此事发生在(zài)今年1月，否认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报(bào)自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友(yǒu)好的(de)谈话，是我们在这个充(chōng)满挑战的时刻支持(chí)乌克兰(lán)人民的(de)背景下进行(xíng)。没有谈到(dào)敏(mǐn)感和机密(mì)的信(xìn)息。”

　　美(měi)联储认(rèn)为，曝光的(de)视频似乎经过(guò)编辑，无法确认(rèn)准确性。上(shàng)述发言人还说(shuō)，通话事(shì)件已报交有(yǒu)关执法部(bù)门，出于对他们(men)工作(zuò)的尊重，美联(lián)储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论(lùn)看(kàn)似四平八稳、无伤大(dà)雅，但事(shì)实就是，骗子能通过恶作剧的(de)电(diàn)话(huà)接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安全性(xìng)遭(zāo)到(dào)质(zhì)疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基(jī)于美联储作为(wèi)主要央行的(de)影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论通(tōng)常受到(dào)投资者(zhě)和(hé)商界人(rén)士的密切关注，有时(shí)会引发股市(shì)波(bō)动。而(ér)且，美联储(chǔ)官员同他(tā)人的私(sī)下会面(miàn)时(shí)常(cháng)引发争议，因为外界认为(wèi)，联储官(guān)员的言论可能让(ràng)在(zài)场的(de)人掌握先机。

　　外界(jiè)注(zhù)意到，这次让鲍威尔(ěr)上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之(zhī)辈(bèi)。有媒(méi)体指出，两人这些年(nián)不止一次成(chéng)功(gōng)骗取国外政客和他们(men)通(tōng)话，而且通常将将(jiāng)通话(huà)视(shì)频公之于众(zhòng)，就是为了恶(è)搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔通话，默(mò)克尔(ěr)当时觉(jué)得可疑，但没(méi)有在对话(huà)中直接问他(tā)们(men)是(shì)不(bù)是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧(ōu)洲央行行长(zhǎng)拉加(jiā)德(dé)通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注宏观(guān)层面(miàn)不确定性(xìng)

　　近(jìn)日来，在(zài)宏(hóng)观风险蔓延下，国内外油(yóu)价出现大(dà)幅回落。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国(guó)际油价(jià)出(chū)现(xiàn)大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内(nèi)盘SC原油主力(lì)合约大跌(diē)5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现小幅上涨，布伦特(tè)原(yuán)油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附(fù)近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大(dà)期货能(néng)源化工分析师(shī)杜冰沁在接受期货日报记者采(cǎi)访时表(biǎo)示(shì)，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于外盘，海通期(qī)货(huò)能源(yuán)化(huà)工研(yán)究(jiū)中心负责人杨安表示，一方面是(shì)由于近期油轮运费回落，运输成本下(xià)降，让内(nèi)外(wài)盘价差有所走弱(ruò)。另(lìng)一方面是(shì)当前国内即将迎(yíng)来五一(yī)假期(qī)，而目前国际市场(chǎng)宏观风险具有(yǒu)很大(dà)不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市场避险情绪(xù)高涨(zhǎng)，国内投(tóu)资者担忧情绪(xù)更为(wèi)明(míng)显，也使得内盘(pán)原油跌(diē)幅超(chāo)过外(wài)盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉(sù)记(jì)者，美(měi)国银行业危(wēi)机风波(bō)再起，叠加(jiā)美(měi)国债务(wù)压力及经济(jì)衰退风险(xiǎn)可能削弱欧(ōu)美(měi)能源(yuán)需求(qiú)，风险资产面临较(jiào)大压力(lì)，从而(ér)推动(dòng)本周(zhōu)油价(jià)油(yóu)价下跌。而原(yuán)油作(zuò)为金(jīn)融属性最强的大宗商(shāng)品(pǐn)，在(zài)此前(qián)3月份就曾(céng)因银行(xíng)业(yè)危机(jī)出现暴跌，此(cǐ)次美国银行业风(fēng)险(xiǎn)再次升温(wēn)继(jì)续引发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显的情绪化特(tè)征。

　　光大(dà)期货能(néng)源化(huà)工分析(xī)师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观(guān)情绪(xù)导致油(yóu)价再度承压。随着美联储(chǔ)加息会议(yì)的临近，美国第一共和银行(xíng)的财报和股价(jià)表现或显(xiǎn)示银行(xíng)业危机仍未结束，叠加(jiā)欧美(měi)经济数据表现仍(réng)然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月(yuè)降(jiàng)至去年7月以来的最低水平(píng)，市场对于美(měi)联(lián)储加(jiā)息(xī)和海外经济(jì)衰(shuāi)退的(de)担忧持续升(shēng)温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油市场走势(shì)的(de)宏观(guān)风险何时会消散(sàn)？在杨(yáng)安看(kàn)来，目前来看，美国银行业危(wēi)机风险(xiǎn)在未(wèi)来一段时间(jiān)内仍将(jiāng)不时(shí)困扰市场。另外(wài)，5月4日美(měi)联储议息会(huì)议(yì)将再迎(yíng)来加息窗口，对(duì)此(cǐ)投资(zī)者也高度关(guān)注美联储利率政策的变化，宏观层(céng)面的不确定性成为影响整个金融市场的主要(yào)因素，这是投资者需要注意的(de)风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美(měi)联储(chǔ)即将公(gōng)布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率预(yù)测在80％以上(shàng)，并且由于近期美联储官(guān)员表态偏鹰，对(duì)于后续何时停止(zhǐ)加息(xī)仍(réng)有分歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基(jī)于当前欧元区的(de)高通胀水(shuǐ)平，预计欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)和英国(guó)央行(xíng)也将维持(chí)加(jiā)息政策，因此市场对于(yú)海外经(jīng)济衰退(tuì)带来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场基本面表现尚可(kě)，整(zhěng)体供需局势并(bìng)未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将(jiāng)到来的五一长假和美(měi)国夏(xià)季出行旺季预计对于需求(qiú)会有一定(dìng)支撑，预计近期国际油(yóu)价(jià)仍将面临宏观(guān)情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超也表示(shì)，后市原(yuán)油供需(xū)逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的(pp7塑料杯能不能装开水de)减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲(zhōu)地区的(de)油价带来极大影响；此外(wài)美国(guó)原油活跃钻(zuān)井平台已经连续半年维持(chí)低(dī)位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越(yuè)难以持续，后续的减(jiǎn)产将很快到来；此外(wài)在5月美联储加息(xī)后，宏观面的悲观情(qíng)绪(xù)或将逐步(bù)消退，后期原油市场将转入对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下区间将更为(wèi)模糊，在美国(guó)储(chǔ)备(bèi)政(zhèng)策难以(yǐ)改动的(de)情况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供求关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产以及(jí)美国产(chǎn)量的下滑将有助于(yú)油(yóu)价的(de)稳定(dìng)。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整(zhěng)体即将维持区(qū)间振荡，振荡(dàng)幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基(jī)本面风(fēng)险波(bō)动(dòng)的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周(zhōu)三(sān)公布(bù)的EIA报告显示(shì)原油(yóu)超(chāo)预期降库，且美(měi)国(guó)汽油需求较(jiào)上期大(dà)幅增(zēng)长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预(yù)期管理下，预计(jì)今年年内(nèi)剩余(yú)时段供应紧张将是(shì)原油市场主基调，当然(rán)全球经济面临衰退风险及(jí)欧美市场需求疲弱(ruò)也会(huì)在一定(dìng)程度上抵消供应紧张给市(shì)场带来的(de)担(dān)忧。总体来看，当前油价处在宏(hóng)观利(lì)空与供应紧张局(jú)面(miàn)形成(chéng)对峙的(de)复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来(lái)看(kàn)油价或继(jì)续(xù)大(dà)区(qū)间振荡(dàng)。

　　高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因原(yuán)油大幅下挫，成本下(xià)降(jiàng)导致相关(guān)性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种也出现较(jiào)大(dà)跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者(zhě)，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受(shòu)到(dào)油(yóu)价影响，自身基本(běn)面表(biǎo)现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃(rán)料油市场整(zhěng)体供应持续(xù)偏紧。供(gōng)给端方面，随着(zhe)发电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历(lì)史(shǐ)低点，环比下降三分之二，但同时本(běn)月俄罗(luó)斯高硫燃料油(yóu)流(liú)入量有所上升，抵消了一部(bù)分中(zhōng)东出口的(de)下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公用(yòng)事业发(fā)电需求的增长以及稳定的船燃加(jiā)注活动(dòng)都将对(duì)亚(yà)洲高硫燃料油市场形成良好的(de)支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示(shì)，此前科威特炼厂计划外检修导(dǎo)致部分船货延期，目前5月的装船(chuán)已(yǐ)经(jīng)延迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置(zhì)正(zhèng)在逐渐重启，但由于开斋(zhāi)节(jié)整(zhěng)体进程较慢，预计原定本(běn)月底(dǐ)恢复的时间会(huì)有(yǒu)所(suǒ)推后，对于亚洲低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)市场供(gōng)应的收紧也将延(yán)长，但同时(shí)低硫需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面(miàn)的支(zhī)撑下，预计后市(shì)走势或(huò)较原(yuán)油更为抗跌(diē)，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系品(pǐn)种波(bō)动将主要受到原油价格的影响，不(bù)过基本(běn)面差异还是会让(ràng)各品种表现有强弱之分，具体来看，需求即(jí)将迎来旺季的高硫燃(rán)料油整(zhěng)体表(biǎo)现将强(qiáng)于低硫燃(rán)料(liào)油。

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