5月(yuè)以来，港股市场仍在持(chí)续下跌，最近一个交易日即5月(yuè)25日(rì)主要指数更(gèng)是创出年内收市新(xīn)低。不过，虽然多只投资港股(gǔ)的ETF产品(pǐn)年内收益告负，但资金越跌越(yuè)买，多只港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年(nián)内份额增幅明(míng)显，纷纷创下(xià)历史新高。如广(guǎng)发基(jī)金(jīn)两只港股ETF年(nián)内份额分别激增16倍(bèi)、13倍，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)，最(zuì)新份(fèn)额更是逼近(jìn)700亿份。

　　多位业内人士对此表示，港股作为离岸市场，基(jī)本面主要跟(gēn)随国内(nèi)市(shì)场，而流动性与海外流动性相关度较(jiào)高(gāo)，在基本(běn)面及(jí)流动性双重(zhòng)压力(lì)下(xià)，5月市场(chǎng)走势较弱(ruò)。不过(guò)，当前(qián)港(gǎng)股市场估值(zhí)水平已处于历史偏低水平，具备一定的(de)投资性价比，看好人工智能、互联网科(kē)技、创新药(yào)等细分领域的投资机会。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多只份额(é)再创新高

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)26日(rì)，港股ETF产(chǎn)品年内份额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅(fú)超辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向37％，年内资金合计净流入(rù)达244.42亿元(yuán)。

　　具体来(lái)看，有多只(zhǐ)ETF产品份(fèn)额增幅明显(xiǎn)，且再(zài)创历史新高。其(qí)中，广发恒生科技ETF、广发(fā)港股(gǔ)创新药ETF年内份额增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产品中(zhōng)位列前二。而(ér)易方达、富国基金等旗下5只港股(gǔ)ETF产品份额也(yě)实(shí)现(xiàn)倍数增幅。

　　此外，华夏恒(héng)生互联网ETF份(fèn)额(é)也(yě)持(chí)续(xù)增长，年内份额(é)增幅超31％，最(zuì)新份额已站上699.71亿份的高位，再创历史(shǐ)新高，并继续蝉联市场规模最(zuì)大的港股ETF产品。

　　不过，从(cóng)产品业绩(jì)来看，截至5月(yuè)26日，仍有超九成(chéng)港(gǎng)股ETF产品年内收(shōu)益为负，产(chǎn)品平均收益率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以来港股(gǔ)市(shì)场持续震荡下跌，3月下旬虽(suī)有(yǒu)小幅回调，但4月辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向下(xià)旬之后(hòu)又转跌，5月25日(rì)，港股再度缩量下跌(diē)，恒生指数、恒生(shēng)科(kē)技指数在(zài)同(tóng)日创下年内收市新(xīn)低；而整体看，5月(yuè)港(gǎng)股市场跌多涨少，波动(dòng)中枢朝(cháo)下移动。

　　对于(yú)近期港股市(shì)场波动下跌，广发恒生科技ETF基金(jīn)经理刘杰分(fēn)析系受多(duō)个(gè)因素影响。一方面，国内经济复苏斜率放(fàng)缓，市场(chǎng)处于弱预期和弱复苏(sū)叠加的阶段；另一方面，海外核心通胀仍存韧性，美国债(zhài)务上限(xiàn)到期带来的债务违约(yuē)风(fēng)险也对市(shì)场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)偏好形成扰(rǎo)动(dòng)。

　　同时，港股囊括了大部分内地互联(lián)网以及新(xīn)经(jīng)济(jì)领域上市(shì)公司，5月份日本正式出台了制造设备管(guǎn)制措施，加大了(le)市场对于国内科技领域的担忧，同(tóng)期(qī)A股市场情绪(xù)偏(piān)弱，均影响(xiǎng)了5月份港股市(shì)场的表现(xiàn)。

　　诺德(dé)基金基(jī)金经理张昳泓认(rèn)为(wèi)，港股近期(qī)波动较(jiào)大主要有基本面(miàn)以(yǐ)及资(zī)金面两方面的原(yuán)因。

　　首先(xiān)，从基本面(miàn)角度来看，去年防(fáng)疫政(zhèng)策(cè)转向(xiàng)后市(shì)场对于国内疫后复苏有较(jiào)高的预期，“从春节前后的复苏情况，我们确实看到由于(yú)线下场景的修复，消费(fèi)需求(qiú)出现了比较好的恢复。而进(jìn)入4、5月份(fèn)，国内经(jīng)济整体相较(jiào)一季度环比有所减弱，这也使得市场(chǎng)对于国内经济(jì)复苏预期开始修正，整体盈(yíng)利端预期有所下修(xiū)。”

　　其次(cì)，从资金(jīn)流动性的(de)角度来看(kàn)，张(zhāng)昳泓表示，海外对(duì)于暂停加息的节奏出现(xiàn)反复，人民币汇率也(yě)在持续走(zǒu)弱，近期跌破7的关口。港股作为离岸市场，基本面主要跟随国内市场，而流动性与海(hǎi)外流(liú)动(dòng)性相关(guān)度(dù)较高，在基本面及流动性双重(zhòng)压力下(xià)，5月市场走势较弱。

　　中融基金直言，港股从(cóng)Beta的角度(dù)是中(zhōng)美经济相对强(qiáng)弱关系的直接反馈，“放开国门之后(hòu)我们预期中国经(jīng)济向上(shàng)，美国经济进入衰退，所以港股(gǔ)表现很(hěn)亢奋，但(dàn)实(shí)际结(jié)果(guǒ)中(zhōng)美两边(biān)的状态变化(huà)还是(shì)需要(yào)更(gèng)长时间，但大概率(lǜ)还是会发生的(de)，在这个过程中的波折就对(duì)应(yīng)着人民币汇(huì)率和港股(gǔ)的(de)大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等细分领域投资机会

　　尽管(guǎn)年内持(chí)续下跌，但多位业内人士认(rèn)为(wèi)，当前港股市场估值水平(píng)已处于历史偏(piān)低水平，具(jù)备(bèi)一定的投资性价比，并看好人工(gōng)智(zhì)能(néng)、互联(lián)网科技、创新药等(děng)细分领(lǐng)域的(de)投资机会。

　　广发基金(jīn)刘杰表示，受欧美银行(xíng)业危(wēi)机影响和主要经济体(tǐ)政(zhèng)策变化(huà)扰动(dòng)，今年以来港股持(chí)续回调(diào)，整体(tǐ)表现(xiàn)不(bù)如A股。但随(suí)着国内外流(liú)动性压力(lì)持续缓(huǎn)解，未来(lái)港股资金(jīn)面(miàn)或有机会得(dé)到改善，结合(hé)当前的低估值水平，港股吸引(yǐn)力(lì)或许逐步(bù)凸(tū)显。“某(mǒu)些波动较大且(qiě)回调较多(duō)的细分板块(kuài)或许是值得关(guān)注的方向，例如恒生科技以及(jí)港股创新药(yào)等，若未来市场进一(yī)步回暖，科技(jì)领域(yù)、港股创新(xīn)药以(yǐ)及(jí)消费复苏或者更(gèng)能(néng)调动(dòng)市场的关注度(dù)。”

　　投资(zī)建(jiàn)议(yì)上，广发(fā)基金刘杰认为港股波动性较大，建议投资(zī)者通过定投分散参与(yǔ)，较好平衡风(fēng)险和机会。同时，选择更有价(jià)值(zhí)的(de)细分赛道，或(huò)许更(gèng)符(fú)合(hé)未来市场的(de)表现(xiàn)。

　　具体来看，首先，人工(gōng)智能(néng)有望成为全球投资的(de)主线，推(tuī)动了中美股市的表现，未来人(rén)工智能应(yīng)用(yòng)或利好科技相关细分(fēn)领域。其次(cì)，港股创(chuàng)新药(yào)是国(guó)内(nèi)医药领域(yù)长期具备(bèi)相对优势的细分(fēn)赛道，对比美国创(chuàng)新药占比(bǐ)医药(yào)市场80％的(de)占比，国(guó)内(nèi)占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向需要(yào)更多(duō)更先进的疗(liáo)法和创新药，长期投资价(jià)值值得(dé)关注。此外(wài)，港股(gǔ)消费行业也有望上(shàng)行。因为目前我国经济总量数据(jù)回(huí)暖，国(guó)内经济长远发展的确定性增强，居民可(kě)支配收入(rù)增加(jiā)，消费(fèi)信(xìn)心正(zhèng)逐步恢复。

　　中(zhōng)融(róng)基金表示，港(gǎng)股市(shì)场是以(yǐ)机(jī)构和外资为(wèi)主导的市场，因(yīn)此海外经济数(shù)据对港股资金(jīn)面会产生较大(dà)影(yǐng)响。在(zài)当前流(liú)动(dòng)性持续承压和较弱的国际宏观(guān)环境背(bèi)景下，短期港股或是震荡行情，投资者可以(yǐ)关注高稳定性(xìng)且具备估(gū)值性价比的(de)标(biāo)的。

　　“当中(zhōng)国经济(jì)恢复比预期更(gèng)强(qiáng)或者美国经(jīng)济下滑比预期更快这二者中任一情景(jǐng)发生甚(shèn)至同时发生时(shí)，我们可能就(jiù)会看到人民币(bì)汇率(lǜ)的走强，同时港股整(zhěng)体表现也(yě)会走(zǒu)强。”中融基金进一(yī)步指出，可以先重(zhòng)点关注运(yùn)营商(shāng)等高股息资产，而随着市(shì)场(chǎng)预期更进一步强化，可(kě)以更(gèng)多关注(zhù)互联网、创新药等高弹(dàn)性(xìng)板块。因为消费(fèi)品的(de)业绩差(chà)异很(hěn)大，建议更多关注个股的性价比与成长的(de)确定性。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓直言，从长期维度来看，当下(xià)港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)具备一(yī)定的投资性价(jià)比，当前估值水平(píng)仍然位于(yú)历史偏(piān)低水平。从(cóng)基(jī)本面角度来说，他们认为国内经(jīng)济的复苏节奏可能大概率是一波三折趋势向(xiàng)上(shàng)的弱复苏态势，当下港股市场已经price in经济复苏较(jiào)弱的(de)相对悲观的(de)预(yù)期，往后看随着(zhe)经济的缓慢复(fù)苏，预计盈(yíng)利预期也会逐(zhú)步(bù)上修。而(ér)从流动(dòng)性角度来看，美联储暂停加息虽在节奏上(shàng)较(jiào)难判断，但(dàn)往未(wèi)来(lái)看是大(dà)概率事件(jiàn)，预计人(rén)民(mín)币(bì)汇率的(de)压力(lì)也会逐(zhú)步(bù)缓解。

　　“细分板块上，我们认(rèn)为顺(shùn)周(zhōu)期受(shòu)益于(yú)国内经济复苏的消(xiāo)费、互联网、医药等板块仍然(rán)值得(dé)重点(diǎn)关注。”张昳泓(hóng)表(biǎo)示，港股市场由于(yú)其离岸市场(chǎng)特性，海外(wài)投资人占(zhàn)比较(jiào)高(gāo)，受国内及海外多(duō)重因素(sù)影响，市场整体(tǐ)波(bō)动(dòng)性较大，建议投资人可以逢低布局，更(gèng)多(duō)可以采取基金定(dìng)投(tóu)的方(fāng)式投资于(yú)港股市(shì)场。

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