海通策略认为，全(quán)A盈利拐点已(yǐ)现(xiàn)，23Q1全A归(guī)母(mǔ)净利润累(lèi)计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增(zēng)速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速(sù)持(chí)续下(xià)滑(huá)，利润向(xiàng)下(xià)游转移；中(zhōng)游制造盈利增速走弱，TMT降(jiàng在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动)幅收窄(zhǎi)，计算机和传(chuán)媒表现(xiàn)亮眼；下(xià)游消费盈利改善幅(fú)度放缓(huǎn)，券(quàn)商和保险盈利(lì)大增。 数字经济(jì)归母(mǔ)净利单季(jì)同比已经(jīng)开始回升，AI和半导体(tǐ)产业盈利有待(dài)改善，其中受益于国产替代的半(bàn)导体(tǐ)材料和半(bàn)导体设备维持较高增速，其中设(shè)备盈(yíng)利加速增长；低碳经济(jì)景气度高位回落，新型电网盈利增速持(chí)续提(tí)升，主要受益于储(chǔ)能的(de)快(kuài)速发展。

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