今年(nián)AI波澜(lán)壮阔的大行情之下，引发了全(quán)行业所(suǒ)有基金经(jīng)理(lǐ)关注(zhù)，而公募基金2023年一季报揭开了基金经理的(de)观点和(hé)真实持仓。

　　一(yī)季(jì)报显示(shì)，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积极(jí)回报基金，一季度主要投资(zī)在(zài)人工智能、算法、应用、算力端等(děng)领域(yù)，因抓住了市场机(jī)遇实现(xiàn)了(le)超62％的收(shōu)益，成为今年以来业绩最领先的(de)主动权益基金。同时，较好(hǎo)的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引了多位明(míng)星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇(yǔ)就(jiù)在一季报表示，一季度在人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选和(hé)布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年以来，计算机行(xíng)业(yè)在人工智能板(bǎn)块的(de)带动下，走(zǒu)出了(le)波澜(lán)壮阔的行情。因(yīn)抓住市场机遇，业绩一路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知名度更(gèng)上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积极拥抱(bào)AI，所管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报成为2023年(nián)表(biǎo)现最强(qiáng)的(de)主动权(quán)益基金(jīn)，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出现了突(tū)飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们(men)所有的行(xíng)业(yè)，或将成(chéng)为未来最(zuì)强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。

　　他(tā)还提到，海(hǎi)外引领，从算法(fǎ)大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开展结合自身业(yè)务的人(rén)工智能领域(yù)的研究，在股价飞(fēi)涨的背后，是相关公司在产(chǎn)业端(duān)的(de)积极布局(jú)，人工智(zhì)能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)基金一季度主(zhǔ)要(yào)投(tóu)资在(zài)人工智能(néng)领域(yù)，算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报的(de)持仓看，前(qián)十大重仓股进行了较大幅度的调整(zhěng)。相较(jiào)去年底，除了(le)中微公司、沪硅产业仍出现在(zài)其(qí)前十(shí)大重仓股之列(liè)外，其他重仓股全部(bù)换，新(xīn)进了(le)长(zhǎng)川科技、华海清(qīng)科、盛美(měi)上海(hǎi)、拓荆科技、韦(wéi)尔(ěr)股(gǔ)份、浪(làng)潮信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少(shǎo)在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积极回报的头(tóu)号重(zhòng)仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好的重仓(cāng)股推动基(jī)金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来(lái)看，诺安积极回报(bào)并没有保持去年(nián)底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三(sān)、四季度基本保持在90％以上的仓位(wèi)水(shuǐ)平(píng)，去年三季末(mò)、四季末(mò)分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)管理的另外一只基金诺安成长(zhǎng)并(bìng)没有太大变化，前十大重(zhòng)仓股相较去(qù)年底变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安(ān)成长(zhǎng)的一季报中写道(dào)，主要布局芯(xīn)片板(bǎn)块，在当前的市(shì)场位置，迎接即将到(dào)来的科技大(dà)行(xíng)情。

　　他还谈及(jí)芯片(piàn)板(bǎn)块的两大细分领域(yù)，在(zài)一季度都(dōu)到(dào)了临(lín)近拐点(diǎn)的阶段(duàn)。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从(cóng)2021年四季度开启的芯片产业(yè)下(xià)行周期，随着疫(yì)情落下(xià)帷幕，在今年一季度拐(guǎi)点将至。产业端(duān)一季(jì)度库存水平接近(jìn)正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对设(shè)计板块持续拉(lā)动。

　　同时我(wǒ)们应该觉(jué)察到(dào)，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛(měng)进的(de)发(fā)展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们(men)所有的行(xíng)业(yè)，或(huò)几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同将成为(wèi)未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模(mó)型(xíng)持续迭(dié)代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的(de)拉动，都是(shì)未来芯片需求的重(zhòng)要增长。新需(xū)求将让(ràng)芯片周期拐点(diǎn)提前到(dào)来。

　　另外一个重要(yào)板块(kuài)是(shì)芯片设备(bèi)材料EDA，美国对(duì)中国半导体的制(zhì)裁(cái)已经到了穷(qióng)途末路的地(dì)步(bù)，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出口新(xīn)法案对我国晶圆厂极(jí)限施压(yā)之后，进(jìn)一步的制(zhì)裁(cái)已经乏(fá)善(shàn)可(kě)陈。国内晶圆代工厂一方面(miàn)加速(sù)扩产成熟制程，另一方面在国内设备(bèi)厂商的配合下，继续研发(fā)攻(gōng)克先进制(zhì)程(chéng)。虽然美国的(de)制裁(cái)对我国先进制程的扩产造成了一定的影响，但是另外一个(gè)角度(dù)看，芯片设(shè)备的国产化率却取得了突飞(fēi)猛(měng)进的增(zēng)长。在(zài)全球晶圆扩产(chǎn)处于下(xià)行周期的大背景下(xià)，国产(chǎn)替(tì)代进程加速对设备材料(liào)EDA板块的(de)拉动，很可能会超预(yù)期(qī)。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于(yú)业(yè)绩(jì)一(yī)路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回(huí)报(bào)A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来(lái)业绩(jì)最强的主动权益基金。这一业绩还(hái)是受到4月21日(rì)AI、半导体等领(lǐng)域大跌(diē)影(yǐng)响，若截(jié)至4月20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨(zhǎng)势(shì)如虹。

　　较好(hǎo)的(de)业(yè)绩也让这只冠军基金一(yī)季度规模(mó)暴增超900％。数(shù)据(jù)显示，诺安积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模(mó)已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申购。相关(guān)蔡(cài)嵩松以及(jí)诺安(ān)积极回报基金的话题也屡见报端，成为基民热议的话(huà)题(tí)。

　　同样，受益于净值大(dà)涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基金(jīn)在一季度规模均出现上涨，除了诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配置同样规(guī)模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　谢治(zhì)宇：对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金分管投研(yán)的(de)副总，市场(chǎng)上管理规模超过700亿的(de)基金经理，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治(zhì)宇主要加(jiā)仓半导(dǎo)体及(jí)光模块相关板块(kuài)，他也(yě)坦言在一季度主要对对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进了(le)海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)四只个股，几(jǐ)乎(hū)全部(bù)是与(yǔ)AI、半(bàn)导体、光模块方向相(xiāng)关(guān)。

　　其中，安(ān)防龙(lóng)头——海(hǎi)康威视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产品(pǐn)盘点、安检(jiǎn)等(děng)多类产品。在4月15日发(fā)布的《投资者关(guān)系活(huó)动记录表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海(hǎi)康威视的营(yíng)收(shōu)增长起了(le)很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人(rén)工智能(néng)领(lǐng)域提提供以芯片为基础的解决(jué)方案，目前主要产(chǎn)品(pǐn)包括(kuò)内存接口等(děng)。晶(jīng)晨股份(fèn)也(yě)是(shì)全(quán)球(qiú)布(bù)局(jú)、国内领先(xiān)的(de)无(wú)晶圆半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为(wèi)数(shù)据中心光模(mó)块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也(yě)在积极加仓，仅一个(gè)季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业(yè)在内的(de)四只个股(gǔ)在一季度退出兴全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的另(lìng)外一只可投港股的兴全(quán)合宜基金在一季度除了加仓半导体等(děng)板块之外，互(hù)联网板块中的(de)腾讯控股也(yě)是其(qí)主要加(jiā)仓(cāng)方(fāng)向。

　　谢治宇在(zài)一(yī)季报中表示，随着各种风(fēng)险因素(sù)减(jiǎn)弱，一季度(dù)A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板(bǎn)块指数上涨较(jiào)多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人(rén)工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。未(wèi)来仍(réng)将坚持挖(wā)掘公(gōng)司长期(qī)成长价值(zhí)，不断寻(xún)找具有良好投(tóu)资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了(le)计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心竞争力在当(dāng)年弱市环境下斩获超47％的收益，让(ràng)招(zhāo)商(shāng)基金朱红裕成为(wèi)市(shì)场(chǎng)备受关(guān)注的基金经理(lǐ)。

　　招商(shāng)核心竞争力一季(jì)报的披露(lù)揭开了朱红裕的投资思路和路(lù)径。从股票持仓来看，一(yī)季度(dù)末该基金股票市值(zhí)占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于(yú)该(gāi)基金成(chéng)立以来的最高值，显示出一种积(jī)极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年(nián)报来看(kàn)，其仓位分(fēn)别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红裕配置(zhì)A股(gǔ)比例有所降低(dī)，配置港(gǎng)股比例有(yǒu)所提升。数据显(xiǎn)示，招商核(hé)心竞(jìng)争力配置中国大陆、中国香港股(gǔ)票市值占基(jī)金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两(liǎng)个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力配置来看，重点(diǎn)布(bù)局了(le)信息技(jì)术(shù)、可选消费(fèi)等。前十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的集团、金蝶国际等。其(qí)中卫宁健康(kāng)持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体(tǐ)做了一些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵(jiào)母新进前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望教育、中航光电则(zé)退出前(qián)十大。

　　朱(zhū)红(hóng)裕也在季(jì)报(bào)中写道，一(yī)季度(dù)初期，我(wǒ)们(men)基于对经济复苏预期大概率偏弱的判断(duàn)，主要减(jiǎn)持了经济(jì)复苏敏感度相对(duì)较高的部(bù)分制(zhì)造业(yè)，增持了计算机、大众消费(fèi)品等行业(yè)，同(tóng)时，我们亦在一季度(dù)末期逐(zhú)步(bù)逢低增持了港股中可(kě)能(néng)面临业绩拐(guǎi)点的(de)物业及计算机等(děng)公司(sī)。

　　他也坦(tǎn)言，虽然(rán)创造了(le)一(yī)定的超(chāo)额(é)收益(yì)，但市(shì)场的博弈程度超出了我(wǒ)们(men)的预期，导致对(duì)部(bù)分行业的定(dìng)价出现了较为显著的偏离。我们将(jiāng)基于中长(zhǎng)期的(de)行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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