金融界4月(yuè)28日消息(xī) 为规范开(kāi)展内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换市场互(hù)联互通合作相关业务，保护(hù)境内外投资者合法(fǎ)权益，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人(rén)民银行制定了《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现(xiàn)予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责(zé)人表示，未(wèi)来中(zhōng)国人民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排(pái)，为境外投资者提供(gōng)更加便利高(gāo)效的(de)风险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监(jiān)管当局将结(jié)合各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可(kě)控、对等(děng)互利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民(mín)银行有关部门负责人就《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》答(dá)记者隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体问

　　一(yī)、符(fú)合中国人民银行要求的境外投(tóu)资(zī)者包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国人(rén)民银行关于(yú)境外央行、国际金(jīn)融组(zǔ)织、主权财富基金运用人(rén)民(mín)币投资银行(xíng)间市(shì)场有(yǒu)关事(shì)宜(yí)的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于进一步做好境外机构(gòu)投资(zī)者投资(zī)银行间债券市场有关事宜的公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香(xiāng)港(gǎng)债券市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要(yào)求、完(wán)成银行(xíng)间债券(quàn)市场准入备案(àn)的(de)境外投资(zī)者等，可(kě)根据(jù)《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相关规定参与(yǔ)“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资者可以签(qiān)署的协议范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北向互换通”交易前(qián)可以与交易对手方签署经中国人民银行(xíng)认(rèn)可的衍生(shēng)品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及(jí)中央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生(shēng)品协(xié)议。境内投资者(zhě)应当将是否签署协议、签署协议类(lèi)型等事项向中国外汇交易中心(xīn)备案。目(mù)前，中国(guó)银(yín)行间(jiān)市场交易商协会(huì)正(zhèng)在(zài)研究制定“互换通”衍生品协(xié)议(yì)，待(dài)其正(zhèng)式发布后也可供境内外投资(zī)者(zhě)选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投(tóu)资者的投资范围是(shì)什(shén)么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资者现阶段(duàn)可(kě)在银行间市(shì)场开(kāi)展符合集(jí)中清算要求的人民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子(zi)交易平(píng)台、境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平台包(bāo)括哪(nǎ)些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可(kě)的(de)境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子交易平台，受认可的境内电子交易(yì)平台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投资者开展人民币利率互(hù)换交易(yì)，“北(běi)向互换通”参(cān)照(zhào)“债(zhài)券通”相关安排，由境内投(tóu)资(zī)者（即(jí)“互换通”报(bào)价商）与(yǔ)境外投资(zī)者进(jìn)行交易(yì)，“互换(huàn)通”报价商名单可在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交(jiāo)易平台达成，交(jiāo)易一经达(dá)成即视(shì)为交易已确认。境外投资者可通过中国人民银(yín)行认(rèn)可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台与(yǔ)境(jìng)内电子(zi)交易平台的连接，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认可的境内清算(suàn)机构和香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构(gòu)包括哪(nǎ)些机构？

　　答(dá)：目前，中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境内(nèi)清算机构为(wèi)银(yín)行间市(shì)场(chǎng)清算(suàn)所股份有(yǒu)限公司（以下简称上海(hǎi)清(qīng)算所），香(xiāng)港证监会认可(kě)的境外清(qīng)算机构为香(xiāng)港交易(yì)所旗下香港场外(wài)结算(suàn)有限公司（以下简称场(chǎng)外(wài)结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展(zhǎn)集中(zhōng)清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得(dé)场(chǎng)外结算公司清算会员资格(gé)或作(zuò)为清(qīng)算客(kè)户委托场外结(jié)算公(gōng)司综(zōng)合(hé)清算会员(yuán)代理(lǐ)清算，并与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司综(zōng)合清算会员(yuán)签订客户清算(suàn)协议(yì)。交易达成后，境内外清算机(jī)构对交易进行风控检查，对于符合(hé)集中清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机(jī)构(gòu)通过(guò)场外结算公(gōng)司或其综合(hé)清算会员完成(chéng)保证(zhèng)金及资金(jīn)结算。

　　七(qī)、“互(hù)换通”下，境内外清算(suàn)机构(gòu)如何进(jìn)行衍(yǎn)生品交易的(de)合(hé)约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为(wèi)中央对(duì)手方针(zhēn)对(duì)已成交(jiāo)的交易充当买方(fāng)的(de)卖方和卖方的买方(fāng)的一种法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方建立两个新(xīn)合约(yuē)，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换(huàn)通”业务中，境(jìng)外与境(jìng)内参与者达成的交易在(zài)经(jīng)过上海清算所与场外结算(suàn)公司的(de)集中清算审核后，上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司于当日(rì)将交易(yì)进行合约(yuē)替代，进入集中(zhōng)清算，生(shēng)成为三个独立(lì)的新(xīn)合(hé)约，分别(bié)为境外参与(yǔ)者与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司、场外结算公司与(yǔ)上海清算所、上(shàng)海(hǎi)清算所与境内参与者之间的合约(yuē)。境外与境内参与者之(zhī)间将不再存(cún)在合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依(yī)照成(chéng)交双方约定的处置(zhì)方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的(de)跨境资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通(tōng)”业务场景下(xià)，上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算公司之间的跨(kuà)境(jìng)资金(jīn)结算主要通过人(rén)民币跨境(jìng)支(zhī)付系统办(bàn)理。同时，场(chǎng)外结算公司可在境内(nèi)银行开立(lì)人民币基本存款账户和人民币“互换通(tōng)”结(jié)算专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急结算安排。NRA账户收支(zhī)范(fàn)围包括：“互换通”交(jiāo)易结算资(zī)金、因(yīn)“互换通”交(jiāo)易(yì)结算(suàn)需(xū)要(yào)在应急情况下所融(róng)入资金(jīn)的本息(xī)和费用(yòng)以及符合中国人民银行规(guī)定的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风控方(fāng)案的一部分(fēn)，上(shàng)海清算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司将针(zhēn)对双方清算所之间的(de)风(fēng)险敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双方(fāng)向“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳(nà)担保品，该资(zī)源池独立于(yú)每(měi)一中央对手(shǒu)方从各自清算参(cān)与者收取和(hé)追缴(jiǎo)的保证金、清算基(jī)金之外，不用于(yú)任何(hé)会员机构(gòu)的违约损失分(fēn)摊。上(shàng)海清(qīng)算所向资源(yuán)池缴纳的资金存放(fàng)在以场外结算公司名义于境外开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场(chǎng)外结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在(zài)以(yǐ)上海清算所名(míng)义(yì)于境内开(kāi)立的“互换通”专用人民(mín)币/外币账户，相关(guān)账户内(nèi)资金(jīn)可豁免跨(kuà)境债权(quán)债务登(dēng)记及额度管理要求。场外结(jié)算公司(sī)与上海(hǎi)清算所每日(rì)基(jī)于双方清(qīng)算(suàn)所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口(kǒu)计算“互换通”资源池要求，并通过境(jìng)内外存(cún)管银(yín)行(xíng)办理人民币或(huò)外币资金的(de)跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的(de)机构(gòu)应当及(jí)时履(lǚ)行报送义务。上(shàng)海(hǎi)清算所和境内(nèi)资源(yuán)池(chí)存管银行应当向人民(mín)币(bì)跨(kuà)境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支(zhī)信息；被撤销的(de)交易如涉及双边结(jié)算(suàn)补(bǔ)偿金的，相(xiāng)关境内结(jié)算银行(xíng)应当进行跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息报送。上海清(qīng)算所、境内投资(zī)者等相关主(zhǔ)体应当按照规(guī)定(dìng)履(lǚ)行国际收(shōu)支统计申(shēn)报(bào)义务，原则上“互换通”交易和资源(yuán)池业务由上海(hǎi)清算所集中进(jìn)行国际收支统计申报，补偿(cháng)金等(děng)不(bù)经由上(shàng)海清算所清(qīng)算的(de)交易(yì)或资金收付，由境内投(tóu)资者(zhě)等(děng)相关(guān)主体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外投资者(zhě)投(tóu)资(zī)银行间(jiān)债券市场(chǎng)的情况，初(chū)期全市场每日交易净(jìng)限额为200亿元人(rén)民币（即全部(bù)境(jìng)外投资者通过“北(běi)向互换通”开(kāi)展利率(lǜ)互换(huàn)交易(yì)在(zài)轧差后(hòu)的名义本(běn)金净额每日不(bù)超(chāo)过(guò)200亿元人(rén)民(mín)币），清算限额为40亿(yì)元人民(mín)币(bì)（即上海清算所与场外结算公司之间净头(tóu)寸(cùn)对(duì)应的“互换(huàn)通(tōng)”资源池风险敞(chǎng)口(kǒu)上限为40亿元人民(mín)币）。未来(lái)，可根据(jù)市场发展情况适时调整(zhěng)额度，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香港(gǎng)结算(suàn)行应当遵守的人(rén)民币购(gòu)售业务(wù)相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务(wù)的(de)相关(guān)文(wén)件主要包括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人民币业务相关问(wèn)题的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于拓宽人(rén)民币购售业(yè)务(wù)范围的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行(xíng)办(bàn)公(gōng)厅关(guān)于加强境外金(jīn)融机(jī)构进(jìn)入(rù)银行间外汇(huì)市场开展人民币(bì)购售业务宏观审慎管理有关事项(xiàng)的(de)通知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于完善人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务管(guǎn)理(lǐ)有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完(wán)善人民币购售业务境外参(cān)加行和境外清算行进入(rù)银行间(jiān)外汇市场(chǎng)有关事项(xiàng)的公(gōng)告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境(jìng)外参加行的(de)业务模式、产品种类(lèi)和信息(xī)报送等相(xiāng)关安排。根据(jù)《办法》和人民币购售业务管理规定，香港结(jié)算行在境内(nèi)银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在(zài)本机构的资金兑换(huàn)是基于“北向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇(huì)参与交易的，其交易到(dào)期(qī)或(huò)不再(zài)继续参与(yǔ)的，原则(zé)上应当(dāng)通(tōng)过(guò)香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互(hù)换通”投资内地银行间金融(róng)衍生品市场，使用外(wài)汇的境外(wài)投(tóu)资(zī)者可在香(xiāng)港结算行办(bàn)理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换，香港结算(suàn)行由(yóu)此所产生的(de)头寸可到境内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资者可选择(zé)一家香港结算行办理业务(wù)。香(xiāng)港结算行为境外投资(zī)者办(bàn)理(lǐ)外(wài)汇资金(jīn)兑换时，应当(dāng)做好真实性审核相关(guān)工(gōng)作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易(yì)。其交易到(dào)期所得的人民币资(zī)金，可继续投资(zī)，如用于非“北向互(hù)换通”投资(zī)用途(tú)，应(yīng)当通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换(huàn)为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关金融市(shì)场基础设施(shī)应当向中国人民(mín)银行(xíng)认可的交易报(bào)告库报(bào)告“北向(xiàng)互换通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心是中国人民隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体银行认可(kě)的“北向互换通”数据的交易(yì)报告库，在中国外汇(huì)交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外(wài)投资者无需(xū)另(lìng)行报(bào)告。此外，中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行和(hé)相关监管部门(mén)可以根据需要向基础设施调取与境(jìng)外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布(bù)后，还会发布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子交易平台、境(jìng)内外(wài)清算机(jī)构(gòu)将制订配套的业(yè)务规则等文(wén)件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根据市场发(fā)展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清(qīng)算安排，为境外(wài)投资者提供(gōng)更加便(bi隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体àn)利高效的风险管理工(gōng)具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互换通”。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体