“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考虑(lǜ)去(qù)年的低基数，4月(yuè)的出口增(zēng)速(sù)也不赖(lài)，与韩国、越南(nán)等(děng)邻(lín)国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面(miàn)，“一(yī)带(dài)一路”国家(jiā)成为主角(jiǎo)，欧美发达经济(jì)体(tǐ)整体(tǐ)偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一(yī)路”国家在中(zhōng)国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带(dài)一路”出口增速保持在6％以上，那么在增(zēng)量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年(nián)全年的(de)出(chū)口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的(de)数据再次验证(zhèng)，当前观察的(de)中国的出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口(kǒu)数据(jù)和韩国、越南出口通胀作为传统观察(chá)中国出口(kǒu)增速(sù)的重要指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国(guó)家(jiā)转移，其对中国出口的指示作(zuò)用(yòng)逐渐下降。一(yī)方面，由于多(duō)数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和增速快速上升，导致港口数据与实际出口增(zēng)速持续(xù)偏离，另一方面(miàn)，以(yǐ)往韩国、越南出(chū)口增速与中国(guó)出(chū)口基本保持统一趋势(shì)，但由于(yú)产品(pǐn)结(jié)构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背离。出口(kǒu)结构性变化背景下，传统观(guān)察框架(jià)适用性减弱，信息的(de)噪音和预期的波动(dòng)可能加(jiā)大。

　　国别方面(miàn)，擘(bāi)画外贸(mào)蓝(lán)图的突破口仍在(zài)于“一(yī)带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济(jì)带(dài)仍是我(wǒ)国稳(wěn)外贸的“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东(dōng)盟出(chū)口(kǒu)增速暂时回落，不(bù)过整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加(jiā)速，日(rì)韩(hán)份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口金额维持强(qiáng)势，增速较3月进一步加快部(bù)分源于(yú)去年(nián)低基数(shù)原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海外车市(shì)较(jiào)高景气度(dù)与产业链韧(rèn)性仍可(kě)在一(yī)段时间内支撑出口，而(ér)受全球(qiú)半导体周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口(kǒu)最大的变(biàn)数：“一带一路”的空(kōng)间(jiān)有多(duō)大？站(zhàn)在2022年年(nián)底(dǐ)，市(shì)场大多(duō)聚(jù)焦(jiāo)欧美经(jīng)济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外(wài)贸上发挥了越来越重(zhòng)要的作用，那么如(rú)何(hé)去评(píng)估(gū)这一空(kōng)间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈(yì)。在全球经济(jì)和贸易放(fàng)缓的背景下，我(wǒ)国出(chū)口的韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我们认为很(hěn)有可能是(shì)抢占欧美日韩在这些国家的进(jìn)口份额，2018年(nián)至2022年(nián)，中(zhōng)国在一带一(yī)路沿线10国的进(jìn)口(kǒu)份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保(bǎo)守估(gū)计拉动2023年中(zhōng)国出口1个(gè)百分点。我们选取(qǔ)“一(yī)带一路”沿线65国中(zhōng)，中(zhōng)国(guó)出口规模最大的(de)10个国家(jiā)（约占中国对“一(yī)带一(yī)路”沿线国家(jiā)总出口的(de)70％，以下简称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的(de)进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思年(nián)欧美日韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的(de)进口份额中约(yuē)60％被中国取(qǔ)代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示(shì)，中性条件下，“一(yī)带(dài)一(yī)路”10国2023年拉(lā)动中(zhōng)国出(chū)口增速约0.97％，此外(wài)根(gēn)据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个百分点并(bìng)不少，我(wǒ)国全年出口增速可能(néng)略高于0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口增速预(yù)测(cè)，思(sī)路为在中国加入世界贸易组织(zhī)后、历(lì)次全(quán)球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐(lè)观(guān)和悲观情景(jǐng)作(zuò)为参(cān)考。我们对(duì)于2023年的基(jī)准假设为美欧(ōu)有可能在下半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全(quán)球金(jīn)融危(wēi)机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后的全(quán)球(qiú)经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全球经济(jì)温和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中性假(jiǎ)设(shè)下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我(wǒ)国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在(zài)我国出(chū)口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年(nián)世界(jiè)商品(pǐn)贸易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动(dòng)我国出口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在(zài)低估(gū)的风险(xiǎn)，主要来(lái)自于两个方面：数(shù)据口径差(chà)异和欧美经济(jì)体的“韧性(xìng)”。数据方面，各(gè)国(guó)自中国进口(kǒu)的数据和中(zhōng)国向(xiàng)各国(guó)出(c六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思hū)口的数(shù)据(jù)存在差异(yì)（无论(lùn)是绝对(duì)量(liàng)还是增速），有时(shí)这一(yī)差异还(hái)较大，一般(bān)而言中国出口端的增速会更高，这意味着我们基于(yú)“一带一路”国家进口数(shù)据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存在较大(dà)的不确定性，可能在今年下半年、也可能在明(míng)年(nián)，若后者(zhě)出现，那么(me)2023年(nián)发(fā)达经济体对于中国(guó)出口(kǒu)的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体经(jīng)济增长不及预期，对外需拉(lā)动不足。疫(yì)情二次冲(chōng)击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累(lèi)不(bù)足(zú)。

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