30年“不败”的(de)可转债信仰，突然(rán)之间(jiān)出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面值的(de)可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可(kě)转债搜特转债今(jīn)天又是暴(bào)跌(diē)19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从未(wèi)有过如此(cǐ)低价(jià)可转债(zhài)，与此同(tóng)时，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资金开始担心退(tuì)市和(hé)违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天(tiān)也(yě)继续不乐(lè)观，自周二盘中冲(chōng)高到3400点跳水之后(hòu)，市场持续回落，上证指数(shù)今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数板块下(xià)跌(diē)，深证成指跌(diē)1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也(yě)跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行(xíng)业板块方(fāng)面，此前最牛(niú)的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超(chāo)4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等(děng)也跌(diē)超3％；纺织服(fú)装(zhuāng)、电(diàn)力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上(shàng)资(zī)金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退市(shì)

　　带崩整个低价(jià)转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过(guò)的可转债(zhài)退(tuì)市(shì)历史，在今(jīn)年5月(yuè)一下被(bèi)打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退市，打破(pò)了30年(nián)来(lái)的(de)可转债没(méi)有出现正(zhèng)股(gǔ)和转(zhuǎn)债退市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值(zhí)退(tuì)市，搜特转(zhuǎn)债(zhài)持续暴(bào)跌，第2只打破历史来得太快。蓝(lán)盾转(zhuǎn)债(zhài)已停(tíng)牌，而搜(sōu)特转(zhuǎn)债还在交易(yì)。

　　退(tuì)市危机之(zhī)下，搜(sōu)特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日(r0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题ì)搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌，面值100元(yuán)的(de)转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的(de)正股*ST搜特还在一字跌停(tíng)，最新收盘(pán)价(jià)0.56元，触发面值退市已没什么(me)悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的(de)违约(yuē)。彻底(dǐ)带崩了整个(gè)低价转债，过去(qù)的双低(dī)策略(lüè)似(shì)乎也不再(zài)奏效。思创(chuàng)转(zhuǎn)债暴(bào)跌(diē)11％，而正股思创医惠(huì)只(zhǐ)跌(diē)了2％，塞力转(zhuǎn)债暴(bào)跌(diē)8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌(diē)破100元(yuán)的低价转债(zhài)，而一(yī)年前市场(chǎng)还(hái)在关注“消灭”100元以下可转债，一度没(méi)有(yǒu)转债(zhài)价(jià)格低于100元。如今是多只接连闪崩断(duàn)崖(yá)下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期(qī)波(bō)动剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在券商、银(yín)行(xíng)等金(jīn)融股带(dài)动之下(xià)，一度冲上3400点，而(ér)后快速跳水。然后持续(xù)下行，今日又跌超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后(hòu)，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金(jīn)分歧较(jiào)大。

　　华泰证(zhèng)券近(jìn)日策略(lüè)点评表示，4月新(xīn)增社融(róng)、新增信(xìn)贷(dài)、M2同(tóng)比(bǐ)均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲量(liàng)明显+票据利率下行，数据走弱在方(fāng)向上不超预(yù)期，但幅度较预期更大。

　　三点(diǎn)指(zhǐ)引：1）新(xīn)增(zēng)中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不(bù)匀再现(xiàn)，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式修复(fù)过后明显走弱，单月新(xīn)增创(chuàng)历史新(xīn)低，与地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数效(xiào)应(yīng)外，主因C端(duān)新增(zēng)存款转(zhuǎn)负；3）私人(rén)部门中(zhōng)长(zhǎng)贷仍在修复→全(quán)A非金融企业盈利全年(nián)或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反映的制造业库存及产能周(zhōu)期位置看，弹性或有(yǒu)限。金融数据再次印证复苏成色需巩固，或(huò)提升政(zhèng)策(cè)加码“恢复(fù)和扩大需求”的(de)可能。

　　前海开源(yuán)基金(jīn)近日也(yě)表示，后(hòu)续来(lái)看市场回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预(yù)期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市(shì)场预期，除基(jī)数效应外，欧美(měi)的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑(chēng)了(le)外需，内需同样在(zài)修复下市场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二(èr)、国内外流动性仍然偏好。国内看(kàn)，4月(yuè)政治局(jú)会(huì)议仍然强调稳增(zēng)长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政策出(chū)台(tái)，对市场均是呵(hē)护而(ér)非(fēi)压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后(hòu)市(shì)场基本已定(dìng)价美联储本轮加息已至顶点，仍(ré0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题ng)然存在区域银行风(fēng)险隐(yǐn)患同时(shí)通(tōng)胀仍在下行下，后续海外流动性难更紧(jǐn)，外资对国内市场的流出压力(lì)不大。

　　总体来看(kàn)，权(quán)重板块内(nèi)部(bù)的(de)分化，热门板块交易性的波动是指数调整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政(zhèng)策(cè)呵(hē)护(hù)延(yán)续、外资流出压(yā)力(lì)不大下(xià)市场(chǎng)无大风险，震荡修复延续。

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