美国债务(wù)上限危(wēi)机暂(zàn)时“告一段落”——美(měi)东时间(jiān)5月(yuè)31日，美国国会众议院通(tōng)过了一(yī)项关(guān)于联邦政府债务上限和预算的法(fǎ)案，隔日(rì)参(cān)议(yì)院(yuàn)通过，根据(jù)法案政府开(kāi)支(zhī)将受到上(shàng)限制约直至2024年结(jié)束，但可以避(bì)免发生债(zhài)务违约。根据美(měi)国国(guó)会预算(suàn)办公室数(shù)据，目前美国(guó)联邦(bāng)债务规模(mó)约为31.46万亿美元，占其国内生产(chǎn)总值比例已超(chāo)过120％，相当于每个美(měi)国人(rén)负债9.4万美元。

　　事实上，二战以来(lái)，美国已103次调整债务上(shàng)限，尽管(guǎn)未(wèi)曾出(chū)现(xiàn)过(guò)实质性债务(wù)违约，但债(zhài)务上(shàng)限危机仍可从(cóng)市场预期、流(liú)动性、风险偏好、借贷(dài)成本等机制作用于全球(qiú)金融、实(shí)物资产。

　　多(duō)位业(yè)内(nèi)人士(shì)对(duì)《中国基金报》记者表示，在目(mù)前美国债务(wù)上限(xiàn)情景(jǐng)下，中长期看(kàn)美债(zhài)上(shàng)限违约风险难以忽视，亚洲(zhōu)等(děng)新兴(xīng)市(shì)场股票表现将更具韧性，而市场(chǎng)关注的重点也将重新回(huí)到(dào)美联储的货币(bì)政策上来(lái)。

　　危机暂缓新兴市场股票表现(xiàn)更具韧性

　　除(chú)本(běn)次外，1976年(nián)以来(lái)美国政府债务共有22次触及(jí)法定上限，每次(cì)债务上限触(chù)及后均得到了上调(diào)或暂停(tíng)，只是经历的时(shí)间长短不同(tóng)。

　　彭博数据显示，2011年债务上限(xiàn)解(jiě)决前后，标普500指(zhǐ)数(shù)自(zì)高(gāo)点下跌16.7％，而(ér)MSCI新兴市场指(zhǐ)数下(xià)跌16.3％；在2013年债务(wù)上限解决(jué)前后，标普500指(zhǐ)数最大下调幅(fú)度为4.1％，MSCI新兴市场指数为(wèi)3.4％。而在本次债务危(wēi)机(jī)谈判过程中，亚洲市(shì)场反应参(cān)差，日经225指数创(chuàng)1990年以来新高，香港恒(héng)生指数(shù)则跌至年内新低(dī)。

　　瑞银财(cái)富管(guǎn)理投(tóu)资总监(jiān)办公室（CIO）对记者表(biǎo)示(shì)，尽管美国彻底(dǐ)违约的可能性非常低，但此(cǐ)前因为(wèi)市场担忧发生发(fā)生(shēng)违约，很多国(guó)家和行业都(dōu)遭到抛售，但这(zhè)次亚洲(zhōu)市场表(biǎo)现相(xiāng)对于美国和(hé)发达市(shì)场更具韧性(xìng)，得益(yì)于较佳的盈利增长(zhǎng)前(qián)景和(hé)具吸引(yǐn)力的相对估值，尤其看好中国(guó)、泰(tài)国和韩国(guó)。

　　具(jù)体(tǐ)就(jiù)中国市场而言，瑞银CIO认为，盈利才是关(guān)键催化剂(jì)。中国今年首季盈(yíng)利(lì)增长较去年第四季有(yǒu)所(suǒ)改善，有助(zhù)提振对中(zhōng)国资(zī)产的信(xìn)心。与亚(yà)洲其他地区（日本(běn)除(chú)外）相比，中(zhōng)国股市的估值(zhí)似乎被(bèi)低估。

　　景顺亚(yà)太区（日(rì)本除外(wài)）全球市场策略师赵耀庭也对记者表示，债务(wù)协(xié)议的顺利通(tōng)过消(xiāo)除了美国乃(nǎi)至全球(qiú)面临的一个(gè)不(bù)明朗因素，进而短(duǎn)暂提振市场情绪。中航信托宏观策略总(zǒng)监吴照银对记者称，因投资者(zhě)对两党达成一致有(yǒu)确定(dìng)的预期，所以近(jìn)期美国以及全球资本(běn)市场(chǎng)并没有七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思对(duì)美国债务上限(xiàn)问(wèn)题过度反应，整体(tǐ)表(biǎo)现平稳(wěn)。

　　中长期看(kàn)美债上(shàng)限违约风险(xiǎn)难以忽(hū)视(shì)

　　目(mù)前来看，主流大(dà)类资产对于美债危机的叙事反应都较为平(píng)淡(dàn)，但(dàn)野村东方国际证券资产(chǎn)管理(lǐ)部总经(jīng)理兼投(tóu)资总监(jiān)肖令君对记者(zhě)表(biǎo)示，从中长期的资产(chǎn)配置(zhì)角度出发，诸如美债(zhài)上限(xiàn)等类似的尾(wěi)部风险事件难以忽视。

　　“对(duì)冲投资组合的下行风险，主要考虑两点：一是(shì)多元化低相关性(xìng)资产配置(zhì)、二(èr)是(shì)支付(fù)保险(xiǎn)费的(de)另(lìng)类策(cè)略，为组合提供下行保(bǎo)护。回(huí)顾(gù)美债上限(xiàn)危机历史，看到避险(xiǎn)资产如美元、美债、黄金在(zài)通常较(jiào)风险(xiǎn)资产呈现(xiàn)明显(xiǎn)的超额收益(yì)，因此组合配置中保有(yǒu)一定比例的避(bì)险资产有助对(duì)冲投(tóu)资组合波动。”肖令君进一步阐述道(dào)。

　　长江证券在黄(huáng)金与美债(zhài)季度展(zhǎn)望中也提到，黄(huáng)金作为(wèi)典(diǎn)型的避险资产，国际金(jīn)价将有支撑，短期或继续走高，因(yīn)为美债利率短期内仍(réng)会高位震荡，通胀不(bù)确定性(xìng)仍(réng)然(rán)较高，同(tóng)时全球整体风险因素在(zài)提(tí)高。

　　肖令(lìng)君还提到，另(lìng)一方面(miàn)，极端危机(jī)环境下，大类资产会呈现同涨(zhǎng)同(tóng)跌的特征(zhēng)，如2020年3月极度恐慌时期，市场(chǎng)无差别抛售一切资产增持现(xiàn)金，传统避险(xiǎn)资产随同风险资产一(yī)起下跌(diē)，因此以期权保(bǎo)护组(zǔ)合下行(xíng)风险(xiǎn)是另一种方式。美(měi)债违(wéi)约并非(fēi)我(wǒ)们的(de)基准假设，如果出现此类(lèi)尾部(bù)风险(xiǎn)，做(zuò)多波动率(lǜ)、以及做空风险资产的衍生品(pǐn)策略(lüè)将显著受(shòu)益。

　　瑞银首席(xí)美国(guó)经济学家Jonathan Pingle则认为(wèi)，全球(qiú)信用市场的最(zuì)佳非(fēi)对称对冲策略是做空美(měi)国高评级银行（评级(jí)下调、对手方、杠杆担(dān)忧(yōu)）、美国寿险企业（CRE敞口(kǒu)、高(gāo)杠杆、估值紧绷）和美国(guó)REIT（出现更严重的衰(shuāi)退时，CRE敏感性更(gèng)高）。

　　FXTM富拓特(tè)约分析师(shī)黄俊则对记者表示，美债(zhài)上(shàng)限的(de)提升，将(jiāng)促进美(měi)联储停止紧(jǐn)缩货币政策，对美(měi)股也是一大利(lì)好。他还认为(wèi)，美国政府的财政支出(chū)得(dé)到了保证，在两年内可以继(jì)续举债(zhài)。最近两周的美债谈判(pàn)关键期，美国三大股指(zhǐ)主涨，“用(yòng)脚投票”的市场报以(yǐ)乐观。可见(jiàn)随着美债上(shàng)限谈判的尘埃落定，美股仍有望进一步(bù)有良好表(biǎo)现。

　　市(shì)场重点再(zài)次(cì)回到

　　美国(guó)财(七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思cái)政政策和货(huò)币(bì)政策上

　　美国参议院已经投票通过债务(wù)上限法(fǎ)案，市场关注(zhù)焦点再度回到(dào)美国未来的财(cái)政政策和(hé)货币政(zhèng)策上。肖令君认为，如果未出(chū)现黑天鹅事件，预计联储(chǔ)仍将贯彻数据依(yī)赖原则，联储可能会(huì)持续关注就业数据和(hé)工商业运(yùn)行情况，等(děng)待市场(chǎng)自然降温至浅萧条后(hòu)再开启降(jiàng)息，年(nián)内降息的乐观预(yù)期(qī)存在修正可能。

　　肖令君还称：“从经济数据上看，美国经济韧性(xìng)好于预期，如(rú)果年(nián)核心PCE指(zhǐ)标继续反(fǎn)弹走高，不排除联(lián)储还会继(jì)续加(jiā)息的可能，但加息(xī)周期已接(jiē)近尾声(shēng)，利率(lǜ)基本(běn)见顶(dǐng)的趋势不会改变，因(yīn)此(cǐ)预计加息对市场的(de)冲击趋缓。”

　　赵耀庭认为，债(zhài)务上限协议通过后，美国财(cái)政部预计(jì)将可于未来7个月发行(xíng)逾6000亿美(měi)元的国债。随着(zhe)市场(chǎng)流动性收紧，这或将产生显著的吸力作用。债券收益(yì)率或将(jiāng)随着资本流出经济而上升。

　　FXTM富拓特约分析(xī)师黄俊则称，接下来美国财(cái)政部的工作(zuò)重点是如何(hé)为(wèi)美债找(zhǎo)到买家，其中有三个重(zhòng)要看点，即第(dì)一，美联储现在仍在(zài)缩表周期，接下来是(shì)否要调(diào)整货币政策停止缩(suō)表抛(pāo)售美债；第二(èr)，以(yǐ)中国为(wèi)代表的贸易顺差国是否购买美债；第三，美国国内普通(tōng)家庭可(kě)能成为购(gòu)买美债异军突起的力量。

　　黄俊进而分析称(chēng)，美联储现在(zài)仍在缩表(biǎo)周期，接下来(lái)是(shì)否要调整货币政(zhèng)策停止缩(suō)表抛售美债。如果(guǒ)美联储(chǔ)缩表卖(mài)出美债(zhài)，美(měi)国(guó)财(cái)政部发行美债（向市场卖出）这无疑会(huì)给(gěi)美(měi)债市(shì)场造成极大抛压(yā)。他(tā)总结道，美债的重新发(fā)行，有可能促使美联储美联储停止加息和缩表。在5月美(měi)联储FOMC申(shēn)明中删除了此前暗示未来还会加息的(de)措辞，需要关注6月(yuè)利率决议(yì)中(zhōng)美联(lián)储是(shì)否(fǒu)能进一步确认(rèn)停止紧缩的态度(dù)。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思