个(gè)人养老金业(yè)务试(shì)点落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开(kāi)始，个(gè)人(rén)养老金开始进入为期(qī)一年的试点，在全国选(xuǎn)取了36个试点城市和地区进行推进。据人力资(zī)源和社会(huì)保障部数(shù)据显示，截至今年3月末，个人养老金开户数量达到(dào)3324万，市场(chǎng)空间初步打开。

　　作为(wèi)个人养老金业(yè)务(wù)的代销主渠道之一，证(zhèng)券(quàn)公司凭(píng)借其与权益产品(pǐn)的紧密(mì)联(lián)系和与投(tóu)资者的深(shēn)度了解，在养老(lǎo)基(jī)金销售方面已有多方实(shí)践。时值个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务试点(diǎn)推行(xíng)半年之际，中国(guó)基金报记(jì)者深入多家券商，了解(jiě)个人养老金代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商(shāng)深(shēn)耕(gēng)个人(rén)养(yǎng)老金市(shì)场

　　中国(guó)基金报记(jì)者 闫晶(jīng)滢

　　试(shì)点(diǎn)半年以来，个人养老(lǎo)金业(yè)务正在获得更(gèng)多证券(quàn)公司的重视。

　　早在去年11月(yuè)个人(rén)养老金试(shì)点落地，14家券商获得代销(xiāo)资格。截至今年3月31日(rì)，证监会更新名(míng)录中个(gè)人养老金基(jī)金数量增加至143只，券商数量(liàng)扩容至18家，平安(ān)证券、安(ān)信证券及中信(xìn)证券（山东）、中信证券华南(nán)新增获批。

　　作为公(gōng)募基金(jīn)最主要的代销(xiāo)方(fāng)之一，证券公司(sī)在个人养(yǎng)老(lǎo)金业务试点的(de)铺(pù)开和推广中持续发力，个人(rén)养老(lǎo)金业务也成为大型(xíng)券商们财富管理转型的重要(yào)抓手(shǒu)。通(tōng)过精心布局产(chǎn)品及渠(qú)道，与基金投顾服务结合，试点券商充(chōng)分发挥财富管(guǎn)理(lǐ)优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全(quán)更要精

　　投顾(gù)大有可为

　　目(mù)前(qián)，个(gè)人养老金可投资(zī)的产品主要有四类(lèi)：银行理财、储蓄(xù)存款、养(yǎng)老保(bǎo)险、公募基金。据人社(shè)部个人养老金(jīn)产品(pǐn)名录显示，当前上(shàng)线个人养老(lǎo)金产(chǎn)品共(gòng)有652只，其中(zhōng)储蓄类产(chǎn)品、理财类产(chǎn)品、基金类(lèi)产(chǎn)品、保险类产品分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之(zhī)下，证券公司代销个人养老金(jīn)产品资格受(shòu)到明显限制(zhì)，仅部分具备保险兼业代理牌照(zhào)的(de)证券公司可(kě)销(xiāo)售养老保险，大多(duō)数试(shì)点券商将视线聚焦(jiāo)于公(gōng)募(mù)基金上进行重点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其顺利获得首批个人(rén)养(yǎng)老金基金销售资格(gé)，完成全部(bù)40家基金管理公司共计(jì)126只(zhǐ)个(gè)人养老金(jīn)基(jī)金产品(pǐn)的上(shàng)线，基本实现个人养老金公募基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中信建投个人养(yǎng)老金业务负(fù)责(zé)人向中国基金报(bào)记者介绍称，中信建投已引进华(huá)夏基(jī)金(jīn)等发(fā)行养老基金管理人的137只Y份(fèn)额产(chǎn)品(pǐn)，后续(xù)将不断完善产品池(chí)。东方证券(quàn)亦(yì)表示，目前已基本实现了(le)养老公募(mù)基金的全覆盖。

　　银河证券相关(guān)业务负责人指出(chū)，从(cóng)客(kè)户服(fú)务办理的角度看，大(dà)部分客户(hù)更愿意(yì)在产(chǎn)品货架丰富(fù)的(de)机构办理个人养老金业务。因此在服务体系(xì)的基础(chǔ)架构(gòu)上，风(fēng)格多样、风险收益多元的产品货架能够带给(gěi)客户更好的服务(wù)办理体(tǐ)验，产品布(bù)局(jú)的“全(quán)面”是个人养老金(jīn)业务的基础(chǔ)。

　　与此同时，从客(kè)户投资选(xuǎn)择(zé)的(de)角度讲(jiǎng)，大部(bù)分客户(hù)对于金融产(chǎn)品的特征和策略的认知(zhī)、对(duì)自身投(tóu)资能力、投资意愿、投资目的的(de)认(rèn)知较为模(mó)糊(hú)。帮助客户(hù)做(zuò)好“养老(lǎo)规划(huà)”、协助(zhù)客户筛选(xuǎn)“合适的(de)产品”，就成为服务机构的“核心竞(jìng)争力(lì)”。在全面引入个人养老(lǎo)金可投资的产(chǎn)品类型的基础上(shàng)，各家机构需要深入、充分、严谨地研(yán)究(jiū)每类产(chǎn)品的特性(xìng)；结合存量客户的个(gè)性化画像和客户特点，为(wèi)客户提供切实可(kě)行的产(chǎn)品评估体系和养老规划方案。

　　实际上，对(duì)于个人投资(zī)者(zhě)来说，当前阶段认(rèn)可并开通个人养(yǎng)老金账(zhàng)户的理由(yóu)，一是来自开户渠(qú)道的多(duō)重(zhòng)福(fú)利动员(yuán)，二是个人养老金带来的个税抵扣优(yōu)惠。但(dàn)不可(kě)否认的(de)是(shì)，虽然开户(hù)数(shù)量众多(duō)，但(dàn)缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退休后才能取出，这每(měi)年12000元(yuán)自然是需要在账户内充分利(lì)用(yòng)长(zhǎng)期投资，但如(rú)何投资也令不少投(tóu)资(zī)者(zhě)犯难：买(mǎi)什么、买多少(shǎo)，在哪(nǎ)买、怎么买，选择越多，困难越多。现有养老产品的(de)选择已令(lìng)投(tóu)资者目不(bù)暇(xiá)接，如何(hé)让投资者选择(zé)到(dào)适合自己(jǐ)的(de)产品，证(zhèng)券公司的(de)投(tóu)顾力量大(dà)有可(kě)为(wèi)。

　　“中信建投拥有近万名高(gāo)素(sù)质的投资顾问，帮助客(kè)户甄选(xuǎn)适合自身的养老产品(pǐn)，做好养老规划(huà)和(hé)资(zī)产配(pèi)置(zhì)，做到客户的‘好医(yī)生’。”前(qián)述负责人(rén)称，中信建投采(cǎi)取线上线下相(xiāng)结合(hé)的方(fāng)式，注重(zhòng)交(jiāo)流和体验，为(wèi)客(kè)户提供有温度(dù)的专业服务(wù)。

　　国泰君(jūn)安在(zài)推广个人养老金业务(wù)时曾介绍，其结合个人养老金基金特点(diǎn)，细化形成“甄选100个人养老金基金(jīn)评价标准”，综(zōng)合基金公司治理(lǐ)水平(píng)、投研能力(lì)、业绩评价(jià)、风险管理、声誉口碑量化评价，优选(xuǎn)值(zhí)得信赖的养老金基金；选出“综合优选”、“养老专(zhuān)家(jiā)”、“投研大咖(kā)”、“风(fēng)险收益性价比(bǐ)”、“聚(jù)焦股息”等特色养(yǎng)老金(jīn)基金(jīn)产(chǎn)品清单，满(mǎn)足养老金客户个性化养老需(xū)求(qiú)。

　　渠道(dào)：打造“一(yī)站式”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是(shì)，虽然证券公司营业网点数(shù)量在(zài)“金融圈(quān)”内(nèi)并不(bù)算少，但(dàn)远(yuǎn)难以与(yǔ)大(dà)型商业银行的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银(yín)行(xíng)召开的2022年报(bào)发布会上(shàng)，该行高管透(tòu)露，截至(zhì)2022年末，该行已经(jīng)累(lèi)计开立个人养老(lǎo)金账户229.16万户，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建设(shè)银行和工(gōng)商银行。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下，鲜有(yǒu)券商愿意公布投(tóu)资者通过(guò)其渠道开通个人(rén)养老金账(zhàng)户的情况(kuàng)。

　　产(chǎn)品方(fāng)面(miàn)，国(guó)家社会保险公共服务平台(tái)上(shàng)仅(jǐn)可查询商业银行个人养老金业务开(kāi)办情况(kuàng)。其中显示(shì)，23家获准开办个人养老金业务(wù)的银行中，有22家开(kāi)设了资(zī)金(jīn)账户和储(chǔ)蓄交易业务(wù)，8家同时开展了基金交(jiāo)易业(yè)务、保险交易(yì)业务和理财交易业(yè)务。

　　与大(dà)型商(shāng)业银行所(suǒ)拥有的(de)产(chǎn)品和渠道优(yōu)势相比(bǐ)，证券公司个人养老金业务的(de)规模(mó)相(xiāng)对有限，仍处于积极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然(rán)网(wǎng)点数量难以(yǐ)比拼，但券商发力个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务(wù)，自有其独特“打法”。记者注意到，多家(jiā)券(quàn)商在推广(guǎng)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务时(shí)，将“一站式(shì)”服务(wù)作为宣传(chuán)重点(diǎn)。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前表示，其个人养老金业(yè)务从引导客户(hù)形成(chéng)科学养老理财(cái)观(guān)念(niàn)的(de)长远视(shì)角出发，为客户提供从产品(pǐn)策略、到产(chǎn)品优(yōu)选、再到(dào)组合配置的全周(zhōu)期专(zhuān)业(yè)资配服务(wù)和一站式的产品选(xuǎn)择(zé)。中信证券亦推出个人养老(lǎo)金投资一站(zhàn)式(shì)解决方案“信养计(jì)划”，为(wèi)客户提(tí)供含账户管(guǎn)理、资产配(pèi)置(zhì)、服务陪伴于一体的个人养老(lǎo)金投资综合服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全方位服(fú)务投资者(zhě)外，“走(zǒu)出去”也是(shì)部分券(quàn)商开拓个人养老金业务(wù)的(de)解(jiě)决方(fāng)案。东方证(zhèng)券副总裁徐海宁向记者(zhě)介绍，东方证(zhèng)券基(jī)于对个人养老金目标客群的深入研究，将开发(fā)大中型企业作为个人养老(lǎo)金客户拓展的重(zhòng)点方向，制定了(le)“上海(hǎi)深度、全国广度”的推广计划。

　　具(jù)体而言(yán)，东方证券协同(tóng)系统内成员公司开展走(zǒu)进企业(yè)推广个人养老(lǎo)金活(huó)动(dòng)，为企业单位员(yuán)工提供个人养老金(jīn)上门服务，免(miǎn)去客户前往营业(yè)厅办理业务路上花费(fèi)的时间，提高服务效率一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖，节约客户(hù)时间。展业初期组织了(le)超过100场的个(gè)人养老金走进企业服务活动(dòng)，覆盖(gài)企业员工近万人。

　　个人养老(lǎo)金制(zhì)度试点半年

　　持(chí)有(yǒu)体验成产(chǎn)品胜负手

　　中(zhōng)国基金报记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销(xiāo)个人养老金业(yè)务“开闸(zhá)”，多家获资质(zhì)的(de)机构正式展业，逐鹿(lù)个人养(yǎng)老金市场。如今，个人养老金制度实(shí)施已(yǐ)有(yǒu)半年，相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品的收益(yì)率和回撤情况、产品能否真(zhēn)正满足(zú)养老诉求等问题，持续成为市场(chǎng)关注焦(jiāo)点。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为了满(mǎn)足养老需求，投资者更希(xī)望能实现低波动(dòng)、低(dī)回(huí)撤。如何做到(dào)从中长(zhǎng)期保(bǎo)值增(zēng)值同时(shí)又让客户体(tǐ)验良好是个人养老产(chǎn)品成败的关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时(shí)服务上寻求创新突破

　　眼(yǎn)下，个人养老金业务已然成为(wèi)券(quàn)商(shāng)财(cái)富管(guǎn)理转型的(de)核心方(fāng)向之一。通过不断完(wán)善客户服务体系(xì)，满足(zú)客户多层次金融需求，促进(jìn)财富管(guǎn)理业务高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)，券商在业务(wù)内涵上正不断挖潜。

　　多名(míng)券(quàn)商(shāng)业内人士表示，在客户分类服务方面，会根据国家政策(cè)选择社保关系在先行城市(shì)（地区(qū)）、能享(xiǎng)受税优且对税优敏感、对理(lǐ)财有初步认知的客户进行第一阶段的重点服(fú)务，对其(qí)他客户会(huì)随着试点扩大和(hé)客户(hù)画像的覆盖进(jìn)行后续服务。

　　东方证券副(fù)总裁(cái)徐海宁(níng)表示，证券公司可重点关注企事业单位(wèi)员工，特(tè)别是大中型城(chéng)市具有一定经营规模的企业员工，他(tā)们能够享受(shòu)个税(shuì)抵扣的优势，具备一(yī)定投资(zī)意识(shí)和财务认知；这(zhè)类人群对(duì)未来退休有一(yī)定的规划和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人养老(lǎo)金是(shì)一个增量市场，对证券公司而言，针对潜(qián)在(zài)客群(qún)可以全市场覆(fù)盖。证券公司可以通过投研优势和专业投顾队伍，创造更(gèng)多养老投资(zī)场(chǎng)景，跟踪了解(jiě)客户(hù)的风险(xiǎn)偏好，结合稳健、平衡(héng)、积极等不(bù)同风(fēng)险类型的养老基金，帮(bāng)助客户建立个人养(yǎng)老金(jīn)投资(zī)计划(huà)。此外，证券(quàn)公司可(kě)以通过加(jiā)强(qiáng)顾(gù)问服务(wù)，帮助(zhù)客户有效应对(duì)投资组合净值的波动，引(yǐn)导客户持(chí)续参与(yǔ)养老金投资，提(tí)升客户养老投(tóu)资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业务负责(zé)人表(biǎo)示，会针对不(bù)同风险承(chéng)受能力、不同(tóng)年龄结构和(hé)不同(tóng)资(zī)金(jīn)体量(liàng)制定个性化养老策略。比如对每(měi)年享税优的1.2万个(gè)人养(yǎng)老金，为居民（无需(xū)开户）提供符(fú)合监管部门要求(qiú)的(de)金融机构(gòu)和金融(róng)产品清单、通俗易懂的“养老看隔(gé)壁(bì)”理财案例(lì)、养老讲堂等信息和交易(yì)服(fú)务；对(duì)1.2万之外(wài)的资金，提供更丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老金融(róng)服务，包括养老计算(suàn)器(qì)、个性化的(de)补充养老解决方案、定期的养老方案跟踪报告以及养老直播服务，做(zuò)好“老百(bǎi)姓(xìng)身(shēn)边(biān)的养老专家(jiā)”。

　　在服务创新方面，徐(xú)海宁认为，证券公司需要有长远眼光(guāng)，打造增量(liàng)市场，承(chéng)担起构建(jiàn)养老金(jīn)第三支柱的(de)重要使命(mìng)。

　　第一(yī)，在获(huò)客及投教(jiào)方面，应加大(dà)资源投入，通(tōng)过教育和陪伴，提高(gāo)客(kè)户(hù)对个人养(yǎng)老金的(de)认(rèn)知。走(zǒu)进企事业单位，通(tōng)过上门服务的方式(shì)触达企业和(hé)客户，举办专题(tí)讲座、在线研讨会(huì)和投资教(jiào)育活动，帮助客户了解个人养老金的重要性、投资策略和(hé)长期(qī)规划，激发客户对个人养(yǎng)老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容丰富的一(yī)站式个人养老(lǎo)金专区(qū)，既包括产品购买、定投、持仓查询等基础功能，提(tí)供(gōng)丰富的养(yǎng)老资讯(xùn)和实用养老工具(jù)（如(rú)节税计(jì)算器），加强(qiáng)与客户(hù)的深度(dù)互动。

　　第三(sān)，在金融科技应用(yòng)方面，引入智能科技和人工智能技术，通过数(shù)据分析和算法模型，根据客户(hù)的风险承受能力(lì)、资产(chǎn)状况和目(mù)标(biāo)退(tuì)休年限，定制化推荐养老金产品组合，并提供实时投资(zī)组合(hé)跟踪和风险管理工(gōng)具(jù)，帮助客户更好地(dì)实现养老投(tóu)资保(bǎo)值增值。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相(xiāng)关(guān)业务负责人(rén)则表示，可以(yǐ)通过“人(rén)+科技”，在大数据智能客户分析系统的基础上，可以(yǐ)针(zhēn)对不同养老诉求(qiú)的客户达(dá)成“千人千面”的(de)个性(xìng)化服(fú)务，人是“1”，科技（线上与线下(xià)结合）是(shì)后面的“0”，二者有机结合，为不同生(shēng)命周期和年(nián)龄阶(jiē)段的(de)客户提供专(zhuān)业的、一对一的养老(lǎo)配置(zhì)服务。

　　运行半年七成收(shōu)益(yì)告(gào)负

　　客户(hù)体验成产品胜负手

　　个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度实施已(yǐ)有半年，产品收益和(hé)回撤率大不(bù)大？产品能不能满足真正的养老(lǎo)诉求？这些问题(tí)都是投资者的(de)重要关(guān)注(zhù)点(diǎn)。

　　记者注意到，目前养老(lǎo)目标(biāo)基金的整体(tǐ)收益水平并(bìng)不乐观。Wind数(shù)据显示(shì)，全市场149只(zhǐ)公募养老基(jī)金产品，近七成收益告负(fù)。其中(zhōng)，业绩垫底的一(yī)只个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)目标基(jī)金自(zì)成(chéng)立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品(pǐn)收益在(zài)-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现(xiàn)较好的(de)有平安稳(wěn)健养老一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一(yī)年(nián)持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立以(yǐ)来回(huí)报均(jūn)为3.15％，紧随(suí)其后的是兴(xīng)全安泰稳健养老一年持有Y，自成立(lì)以来回(huí)报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南方(fāng)、华夏等(děng)旗下(xià)超10只养老目标基金收益(yì)在1％以上。

　　多位券商业(yè)内人士(shì)表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是为(wèi)了满足养老(lǎo)需求，投资者更希望能实(shí)现(xiàn)低波(bō)动(dòng)、低回撤。如(rú)何(hé)做到从(cóng)中(zhōng)长期保(bǎo)值增值同时(shí)又(yòu)让客户体验良好是个人养老(lǎo)产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属性的产品(pǐn)应力争为客户保值(zhí)增(zēng)值，否(fǒu)则(zé)将违(wéi)背(bèi)客(kè)户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证(zhèng)券相关业务负(fù)责人介(jiè)绍，目前个人养老金(jīn)可投资的4类产(chǎn)品风险收益(yì)特点明显，有(yǒu)的类别更侧重本(běn)金安(ān)全(quán)、有(yǒu)的类别更侧重资产增(zēng)值；但同时，每个类别很难做到(dào)在保证(zhèng)其特(tè)点(diǎn)达(dá)到的同时又(yòu)规(guī)避(bì)掉该类(lèi)产品的风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回(huí)撤对(duì)于离退休时点较近的(de)投资(zī)者(zhě)比较合适，性价比高的中(zhōng)波动中回撤、高波动高回撤特征产品(pǐn)对(duì)于还有20-30年才退休的(de)投资者(zhě)也(yě)是可以选(xuǎn)择的，拉长周期看也能满足客户(hù)养老(lǎo)类资金的保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)效果。”

　　为(wèi)达(dá)到上述两个目的，前提是有一(yī)套完整、自洽、适用、有效且动态(tài)适配的产品评(píng)价体系(xì)，通过该体系的(de)评价，能较为清晰(xī)地区分出产品的“性价比(bǐ)”（如风险收益比等）、能(néng)公平、公正地对同类(lèi)或者同策略产品进行综合评判。如(rú)此，才能(néng)真正(zhèng)将好的产品、合适的产品推(tuī)荐给(gěi)合适(shì)的客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险(xiǎn)型和目(mù)标日期型两大类，投(tóu)资者可以根据自身投资目标和风险承受能力(lì)选择具体的产品(pǐn)。比如低(dī)风险偏(piān)好的(de)客户可选择目(mù)标日期型中的稳健类产品，通过严格控制股票资产仓位降(jiàng)低产品波动，带给客户(hù)相对稳健(jiàn)的(de)收益。”徐海宁表(biǎo)示，目前我国(guó)城镇职(zhí)工养(yǎng)老(lǎo)金替(tì)代率尚有不(bù)足，根据国际经验，如果(guǒ)退休后的(de)养老金(jīn)替代率(lǜ)大于70％，即可(kě)维持退休前的生(shēng)活水平，养老金(jīn)投资的增值功能也是(shì)一个重要考量。由于个人养老金取(qǔ)用(yòng)需(xū)要(yào)达(dá)到年龄等条件，投资资金(jīn)具有(yǒu)长(zhǎng)期性，可以达到几十年，能够(gòu)承受(shòu)一定的短期(qī)波动，对于追求长期投资(zī)收益的客户，可以配置(zhì)一定(dìng)高(gāo)比例资金在权益型资(zī)产(chǎn)上，实现养老投资的保值增(zēng)值(zhí)目标。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务负责(zé)人也认为，个人养老金产品具有(yǒu)一定的普惠金融属性(xìng)，需要(yào)关注老百姓长期(qī)保值增(zēng)值的养老需求。站在资产角度，想要实现长(zhǎng)期资(zī)金(jīn)的稳(wěn)健投资回报，资产配置(zhì)不可或缺。通过投资不同(tóng)品种、不同(tóng)收益特征、低相关性的金融资产，有助(zhù)于实(shí)现风险分散、降低总(zǒng)体波动，从而更好地满足投(tóu)资(zī)者的养老投资目(mù)标。

　　推动个人养老金业务高(gāo)质量发展

　　道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在个人养老金业务积(jī)极发展的同时，与渠道网(wǎng)点(diǎn)和客户众多(duō)的银行(xíng)等机构相比，券商如何突(tū)破自身瓶颈，实现差异化的发(fā)展，可以说是“道(dào)阻且长”。

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)相关业务(wù)负责人表示(shì)，银行、券商、基(jī)金独立销售机构都可参与到为(wèi)客户提供个人养老基(jī)金(jīn)服务(wù)，几类机构优势互补，严(yán)格意义上(shàng)说是竞合而非竞(jìng)争更非“相杀”关系(xì)，每(měi)类机构或者每家机构可(kě)以(yǐ)根据(jù)自己的(de)资源(yuán)禀赋，充分(fēn)发挥自身优势，服务(wù)好有(yǒu)养老(lǎo)投资需求(qiú)的(de)投资者(zhě)。

　　“在政策上，未来还有以下三方面(miàn)诉求：一是增强基(jī)础设施建设，能在服(fú)务时(shí)效(xiào)性(xìng)上与银行拉平，提供(gōng)7×24小时的开(kāi)户、下单服务(wù)；二是增加产(chǎn)品销(xiāo)售范围，在(zài)养(yǎng)老品类上更加(jiā)丰富(fù)，除特(tè)殊产品外，增加(jiā)可为客户提供的养(yǎng)老产(chǎn)品（如养老理财(cái)）；三(sān)是明(míng)确养老规划业(yè)务合规性，为不同的客(kè)户提供基(jī)于(yú)客户需求和画像的(de)养老规(guī)划方案。”上述负责人(rén)提(tí)到(dào)。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务(wù)负责人提出，当前的政策要求(qiú)下，客户如果想(xiǎng)在券商端参与个(gè)人养老(lǎo)金投资，需要分别在(zài)银行端、个税端进(jìn)行一系列前序操(cāo)作(zuò)步骤，对于尚不熟悉业务(wù)流程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对(duì)代销个人养老金产品的管理要求，券商(shāng)暂时无(wú)法上线储(chǔ)蓄类(lèi)、理财类、保(bǎo)险类产品，可供投资者选择的(de)产品种类较为单一(yī)，难(nán)以进一步为投资者提供(gōng)更丰富的(de)个人养老(lǎo)金配置(zhì)方(fāng)案。未来期待能够从(cóng)政策端进一步简(jiǎn)化投资者的办理流程，提升客户(hù)体(tǐ)验；给予(yǔ)券商(shāng)在多(duō)样化个人养老金品(pǐn)种的引入和研发上的政策支(zhī)持，丰富客户多元(yuán)化的投资选择。”该(gāi)负责(zé)人称。

　　开(kāi)户热(rè)投资冷

　　券商发力个人养老(lǎo)第二曲(qū)线

　　中国基(jī)金报记者 莫(mò)琳(lín)

　　随着个人所(suǒ)得税(shuì)退税的开始，不(bù)少人发现自己的退(tuì)税比去(qù)年多(duō)了不少，仔细询(xún)问之下才发(fā)现，是因为(wèi)去(qù)年底开(kāi)通(tōng)了个人养老金(jīn)业务，并(bìng)入了金(jīn)。这一消息大大刺激(jī)了不少(shǎo)本来(lái)不想开(kāi)户的年轻人。

　　根据人社部披露的(de)数据，截至今年3月(yuè)底，个(gè)人养老金参加人(rén)数达3324万人。与3月初(chū)的2817万人相比(bǐ)，短短的(de)一个月的时间里，增加了(le)500万户，开户速度明(míng)显提升(shēng)。

　　虽然开户数(shù)快速攀(pān)升(shēng)，但是个人养老金累计缴(jiǎo)费(fèi)约200亿元，人均缴费(fèi)低于1000元(yuán)。此外，据中国保险资(zī)管业协会执(zhí)行(xíng)副会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个人养老金账户(hù)的三千多(duō)万(wàn)人中，仅900多(duō)万(wàn)人完成了(le)资金储存。

　　从记者走访的结果(guǒ)来(lái)看，个(gè)人(rén)养老金产品的收(shōu)益率(lǜ)远低于预期(qī)，是大多人不愿意入金的主要原因。而选择开户(hù)的原因主要是为了(le)“薅羊毛”（金(jīn)融机构出台了不少吸引客户开户的优(yōu)惠政策）。

　　如何(hé)解决“开户(hù)热投资冷”的问题？银河证券相关业务负责人认为(wèi)，这是一个专(zhuān)业活，既需要了解客(kè)户的经济状况(kuàng)、风(fēng)险偏(piān)好和养老规划，也需要业务人员(yuán)及其所在机构有比较专业(yè)且综合的(de)服务能力(lì)。

　　也有部分投(tóu)资者认为，个人养老金(jīn)产品每年封(fēng)顶12000元(yuán)，难以充(chōng)分满(mǎn)足(zú)个(gè)人或家庭养老的全面(miàn)需求，还需要(yào)结合其他商业产品等综合(hé)考虑；大多数产(chǎn)品流动性差，难以预(yù)防到退休前的应急资金需求。

　　从产品端改善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然近(jìn)半年(nián)来(lái)，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)正(zhèng)在逐渐丰富，但(dàn)是“开户热投资冷”的现象没(méi)有随之发(fā)生(shēng)改变。

　　中国保险资管业协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹(cáo)德云(yún)在(zài)近期举办的(de)2023清华五(wǔ)道口全(quán)球金融论坛上(shàng)表示，目前个人养老金试(shì)点效(xiào)果呈(chéng)“两低三(sān)不”漏斗状，即(jí)建立账户人数占基(jī)本养老保(bǎo)险参保人数比例(lì)低、已缴费人数占建立账户人(rén)数(shù)比例低(dī)；产品供应(yīng)不均衡、选购渠道不畅、民(mín)众参保(bǎo)意愿不强。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡的(de)问题，国家金(jīn)融(róng)监(jiān)督管(guǎn)理总(zǒng)局出(chū)手，率先增(zēng)加养老保险产(chǎn)品的供给。近日，国家金融监督管理总(zǒng)局已向业(yè)内就关(guān)于(yú)促进专属商(shāng)业养老保险发展有(yǒu)关事项征(zhēng)求(qiú)意见。根(gēn)据(jù)征(zhēng)求意见稿，专属商业(yè)养老保险拟由试点业(yè)务转为(wèi)常态化业务。

　　业内(nèi)人士表示，随着专属商(shāng)业养老保险转为常(cháng)态化业务，参(cān)与该项业务的险企数量将(jiāng)增加不少(shǎo)。此外(wài)，专属商业养老保险是(shì)对(duì)接个人养老金制度的主要(yào)保险产品，这意味着个人养老金保险产(chǎn)品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采取(qǔ)“保证+浮动”的收(shōu)益模式(shì)，提供稳(wěn)健型、进取型两种(zhǒng)风格账户供客(kè)户选择。据各家保险公司披露(lù)的专属商业养老保险产品2022年结(jié)算利率(lǜ)，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结(jié)算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍(biàn)高(gāo)于现有(yǒu)的个(gè)人养老保(bǎo)险的收益(yì)率。

　　在增加产品供给的同时(shí)，多家金融(róng)机构呼吁从产(chǎn)品设计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在(zài)银河证券(quàn)相关业务负责(zé)人看来，“老龄风险(xiǎn)”与(yǔ)其他(tā)投资风险相比，有(yǒu)其更加(jiā)突出的特点，包括为退(tuì)休人群提供稳定安全(quán)有保障且抗通胀的收入补充来源(yuán)、对冲长(zhǎng)寿风险、为(wèi)高龄人群(qún)储备(bèi)失能养护(hù)和医(yī)疗应急资产、为退休(xiū)人群规(guī)划遗产、将养老(lǎo)投资与养(yǎng)老保(bǎo)障/养(yǎng)老生活(huó)无缝(fèng)对接等。

　　养老金融产品的设(shè)计初心，必须切实从客户需求(qiú)出(chū)发；养老(lǎo)金融产品的(de)设计理(lǐ)念，必须(xū)紧(jǐn)密围绕承(chéng)担、减少或转移(yí)上述“老龄风险”主旨；养(yǎng)老金融产品的设计成果，应(yīng)该(gāi)更多的让利于民、普惠百姓，运用好专业的金融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因(yīn)此，能(néng)否设计出(chū)充分利用资本(běn)市场具有良(liáng)好增值能力资产的(de)养(yǎng)老产一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖品取决于发(fā)行人(rén)（或管(guǎn)理人）的(de)产品设计能力和资产管理(lǐ)能力(lì)。“证券公司作为财富管理服务提(tí)供商，可以与产品发(fā)行人(rén)（或管理人）合作，根据客(kè)户需求设(shè)计出在(zài)养老功能方面更(gèng)有竞争(zhēng)力的产品”，上述负责(zé)人表(biǎo)示。

　　中信建投也(yě)希望能参(cān)与到(dào)具体的产品设计之中(zhōng)。其(qí)个人养老(lǎo)业务负责人(rén)建议，参考部分(fēn)发(fā)达国(guó)家的(de)经(jīng)验，未来除了股(gǔ)、债配(pèi)置，或在未来可(kě)以考(kǎo)虑(lǜ)增加(jiā)底层(céng)可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类(lèi)资(zī)产，丰富投资者(zhě)的(de)可选(xuǎn)标的(de)，更好(hǎo)地分散投资(zī)风(fēng)险。

　　励正集团中国区总裁张(zhāng)雨萌(méng)建议(yì)，应该避(bì)免“开(kāi)空账”。也就是说，参(cān)与者可以(yǐ)直(zhí)接在开户的时候(hòu)做(zuò)投(tóu)资选择。这样在开户的时候就可以(yǐ)形成闭环体验。

　　针(zhēn)对参与个人养老金可(kě)能面临的流动性(xìng)问(wèn)题，长城人寿保险股(gǔ)份有(yǒu)限公司总经理(lǐ)王玉改近(jìn)日表示，保险(xiǎn)公司(sī)可(kě)以通(tōng)过“保单质押贷款”等多种金融工具来解决(jué)客户对短期资金(jīn)的需求。

　　券(quàn)商发力个人(rén)补充养(yǎng)老金融方案

　　此外(wài)，针对1.2万难(nán)以满(mǎn)足个人或家庭养老(lǎo)的全面需求，多(duō)家券商还发力个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账户以外(wài)的个(gè)人补充(chōng)养老金融(róng)方案(àn)，例如银河证券的(de)“安养(yǎng)计划plus”、中信证券的(de)“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证券产品中心(xīn)副总经(jīng)理鹿(lù)宁告诉(sù)记者，目前(qián)，银河证(zhèng)券(quàn)已根(gēn)据(jù)在职群体养老规划的(de)长期性、稳(wěn)健性、安全性等(děng)特点，已退休人群(qún)养老(lǎo)需求的流(liú)动性(xìng)、安全性、稳健性等特(tè)点，设计出多层次、多一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖(duō)元化、个(gè)性化的养(yǎng)老配置(zhì)方案，积极履行养老保障社会责任，力争为居民提供持(chí)续卓越的养老规划与满足不同养老(lǎo)需求(qiú)的资产配置服(fú)务。

　　中(zhōng)信证券的(de)“信养计(jì)划”则基于个(gè)人养老场景，引(yǐn)入更丰(fēng)富的养(yǎng)老型(xíng)年金、增额终身寿(shòu)等(děng)不同(tóng)品类产品，覆盖养老收益(yì)性资产和保障性(xìng)资产，满足(zú)客户多(duō)样(yàng)化(huà)、多层级的养老资产(chǎn)配置需求。

　　针对三(sān)大支柱(zhù)养老金(jīn)业务中的企业年金(jīn)业务，银河证(zhèng)券还(hái)上线(xiàn)了自研的(de)年金(jīn)综合评价系统(tǒng)。该系统可以通过客户提供的“脱敏”后(hòu)年金组合(hé)净值与持股(gǔ)比(bǐ)例等数(shù)据，结合公募(mù)基金、股市债市数据(jù)，展(zhǎn)示客户委托年金组合的评价结果。此外，也(yě)可以利用(yòng)年金机制间接服务背后的(de)企(qǐ)业(yè)员工和(hé)机(jī)构(gòu)事(shì)业(yè)单位职工。

　　截至目前(qián)，银河(hé)证券基金研究中(zhōng)心(xīn)已为(wèi)部分省市提供(gōng)职业(yè)年金(jīn)的组合评价与(yǔ)管理咨(zī)询服(fú)务，也计划(huà)结合(hé)机构条线业务(wù)规划为(wèi)央企与国企提供企业年金组合评价等(děng)综合金(jīn)融(róng)服(fú)务。

　　银河(hé)证券副总裁罗黎明(míng)告诉记者(zhě)，公司自主开发建(jiàn)设部署(shǔ)的年金(jīn)综(zōng)合评(píng)价系统及(jí)研究咨(zī)询(xún)服务，具(jù)有养老(lǎo)属性的综合金融服(fú)务体系(xì)均(jūn)是公司积极响应国(guó)家养老发展战略而(ér)推出的新(xīn)服务(wù)，体现了在第二、三支柱上的积(jī)极筹划(huà)。

　　“我们高度重(zhòng)视三大支柱养老金(jīn)业务(wù)，目前公司已初步建(jiàn)立了个人养老金及个人养老(lǎo)金(jīn)融服务体系(xì)，充(chōng)分利用金融(róng)产(chǎn)品代理销售牌照和保险兼业代理(lǐ)牌照，为百姓提供更加有(yǒu)温度(dù)、有态度(dù)的个人养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)服务。”罗黎明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚(hòu)

　　中国基金(jīn)报记者赵心怡

　　“现在个人(rén)养老金账户开通过程非(fēi)常‘丝(sī)滑’，并且(qiě)有不(bù)少开户人在我们介绍之前都已有所了解，感觉这项制度的普(pǔ)及度(dù)和客(kè)户认识程度(dù)在不断提升。”某(mǒu)大(dà)型银(yín)行的客户(hù)经理(lǐ)林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开了账户(hù)并(bìng)没有(yǒu)存(cún)钱，或存了(le)钱(qián)没(méi)有开始投资(zī)，主要因为不知道如何选择产(chǎn)品或者有其他顾(gù)虑。”林漪(yī)还告诉记(jì)者，“这(zhè)种情况(kuàng)下(xià)我们就会(huì)再用(yòng)PPT或者是纸质资料(liào)向客户进(jìn)行详细介绍和(hé)对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金(jīn)制度正式落(luò)地，在北京(jīng)、上海、青岛(dǎo)等36个先行(xíng)城市（地区）启动实施。距(jù)离(lí)个人养老金制度落地已经过去半年，民众接受度和业务(wù)进展情况如何？从业人(rén)员在具(jù)体实操过程中又遇到了哪些困难？不(bù)同年(nián)龄段的群体会怎样理(lǐ)解这项制度(dù)？

　　近日，本(běn)报记者实(shí)地(dì)探访(fǎng)上海地区(qū)几家(jiā)银行网点和(hé)券商营业部，了解个人养老金制度近(jìn)半年的落地情况。

　　年轻人(rén)更(gèng)关注税收(shōu)优(yōu)惠

　　中(zhōng)老年(nián)人更在意(yì)退休后多一(yī)份保障

　　根(gēn)据(jù)人(rén)社部和(hé)国家(jiā)社会(huì)保(bǎo)险公(gōng)共服务平台(tái)数据可知，个(gè)人养老金制度经过半年时(shí)间(jiān)的发展，在产(chǎn)品种类、数量和参(cān)与人数方(fāng)面都有所(suǒ)增加(jiā)。

　　某(mǒu)券商营业部财富管理相(xiāng)关岗位的(de)黄宁（化名）告诉记者：“很多客户(hù)都(dōu)对(duì)个人养老金业务热情高涨，有直接(jiē)到(dào)营业(yè)部咨询的，还(hái)有很(hěn)多(duō)是打电话过来问。”

　　黄(huáng)宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的(de)热情和(hé)关注度比(bǐ)“90后”更(gèng)高，并且除了个人咨询和开户外，还有不少(shǎo)企业员工、学(xué)校教师、退(tuì)伍军人等通过企业和单位组织来了(le)解、参与个人养老金投资。

　　记(jì)者(zhě)了解了身边两位不同年龄段(duàn)、均(jūn)已购买(mǎi)个人养老(lǎo)金产品的朋友(yǒu)后发现，两人所关(guān)注的(de)问题(tí)“焦点”的确(què)有所不同。

　　一位在上海地区金融机构(gòu)工作的“80后”告诉记(jì)者，自从工作(zuò)以来，她每(měi)年都将收入的一部分拿(ná)来(lái)强(qiáng)制储(chǔ)蓄，有了(le)个人养老金(jīn)制度后(hòu)，就分一部(bù)分(fēn)在(zài)个人养老金账(zhàng)户中，这(zhè)部分强制储蓄的钱即使存长期也不会(huì)影响她未来的生活(huó)质量，并且放进个人养老金账户是在基本养老保险之(zhī)外多一份积累。

　　而另(lìng)一位工(gōng)作不(bù)久(jiǔ)的“90后”表示，他现阶(jiē)段最在意的就(jiù)是(shì)买(mǎi)个(gè)人养老金可以享受税收优惠，直接考虑(lǜ)到退(tuì)休后的(de)生活质量还(hái)有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向记(jì)者坦言，他们在(zài)日常介绍(shào)个人(rén)养(yǎng)老金业务的过程中确实会考虑到不同年龄群体(tǐ)的不同需求和想法(fǎ)，进而更好地“对症下药”，比(bǐ)如给刚(gāng)工作不(bù)久的(de)年轻人着重介(jiè)绍“退休(xiū)后多一份保障”推(tuī)广效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务取得进展的同时，还有不(bù)少(shǎo)已经了解个人养(yǎng)老金业务的民众仍在(zài)“观望”。从(cóng)现有数据可知，截至(zhì)2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万(wàn)人(rén)开(kāi)通了个人养老(lǎo)金账(zhàng)户，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端个(gè)人养老金业务(wù)的开展中感受到，一些客(kè)户开了户但没存储的主要顾虑是(shì)锁定时间太长，担心之后如果(guǒ)要(yào)大(dà)笔用钱(qián)时会(huì)很“棘手”；另(lìng)外一(yī)些(xiē)客户则是认为在个人养老金产品并(bìng)非专门(mén)设计且收益优势不明显，目前个人养老金可以购买的养老储蓄(xù)、银行养老理财、养老保险产品、养老目标基金四类(lèi)产品，即(jí)使不通过个人养(yǎng)老金账户也可以直接买，且(qiě)收益差(chà)距不大。

　　黄(huáng)宁则从(cóng)券商(shāng)从业(yè)人员的(de)角(jiǎo)度(dù)谈(tán)到(dào)了推广(guǎng)个人养老金业务(wù)过程(chéng)中的“困境”。他表示：“券(quàn)商(shāng)端个人(rén)养老金只(zhǐ)支(zhī)持代销公募基金(jīn)，无法(fǎ)代销存款(kuǎn)、银(yín)行理财、商(shāng)业养老保险，有些客(kè)户风险承受能力较低(dī)，想寻(xún)求(qiú)更低风(fēng)险等级的(de)产品，纯公募基金难以达(dá)到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部(bù)分年轻(qīng)人向(xiàng)记者(zhě)直(zhí)言，对于离退休还较遥远(yuǎn)的群体来说，养老需求当(dāng)然也需要考虑，但眼下的(de)生活和经济状况才是更重(zhòng)要的。

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