一(yī)度被称为“机构(gòu)投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人写照的意思 写照是什么词性投资(zī)者不(bù)仅在(zài)新(xīn)发基(jī)金中占据主(zhǔ)流，存量产品(pǐn)也超过了机(jī)构投资者占比。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，在基金行业ETF投教工作(zuò)成效显(xiǎn)著，ETF交易(yì)工具优势被(bèi)投资(zī)者逐渐认知，以及(jí)投资热点轮动加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背景下(xià)，国内(nèi)资(zī)本市场正在经历(lì)股(gǔ)民(mín)转基(jī)民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长(zhǎng)期来看，个(gè)人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投(tóu)资者分散风险，提高(gāo)市场交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主(zhǔ)力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披露的个人投资者平均(jūn)占比83.9％，个人(rén)投资者俨然(rán)成(chéng)为新(xīn)发(fā)权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场(chǎng)数据(jù)看，2022年个(gè)人投资(zī)者比例(lì)为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资(zī)金。

　　针对个(gè)人投资者占比的变(biàn)化，华(huá)泰柏瑞(ruì)指(zhǐ)数投(tóu)资部总监助理(lǐ)、基(jī)金经理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模主要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机构投资者做配(pèi)置去买(mǎi)ETF。2019年以(yǐ)后(hòu)，行(xíng)业ETF如(rú)雨后春笋(sǔn)般出现(xiàn)，叠(dié)加全(quán)行业指数相关业务(wù)同(tóng)仁在ETF投教工作上的(de)共(gòng)同努力，ETF作为交易工具的优势(shì)，越(yuè)来越被普通个人投资者(zhě)认知，从(cóng)而使个(gè)人(rén)股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国泰基(jī)金也分析，今年以来A股市场持续回暖(nuǎn)，投(tóu)资者情(qíng)绪比较积极，新(xīn)发产(chǎn)品募资环境比较好(hǎo)，也越来越受到个人投资(zī)者的青(qīng)睐。此外，ETF投资(zī)者(zhě)大部(bù)分(fēn)由股民转化而来，这些个人投(tóu)资(zī)者也(yě)认识到ETF持有一篮(lán)子股票(piào)，胜率(lǜ)大概(gài)率更高，相对于个股(gǔ)来说，也能更(gèng)好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究(jiū)也(yě)补充道(dào)，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市(shì)的ETF，而(ér)机构投资者对于时(shí)间(jiān)成(chéng)本的把控较严格(gé)，在看准投资机会(huì)后，更倾(qīng)向于去申(shēn)购老(lǎo)产品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或(huò)主题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的(de)震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人(rén)持(chí)有(yǒu)比例平(píng)均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构(gòu)投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过(guò)了机构占比(bǐ)。

　　分(fēn)结构来看(kàn)，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高(gāo)点回落(luò)只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩(kuò)张态势(shì)中，个(gè)人投资者(zhě)在行(xíng)业或主题ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝对份(fèn)额也是(shì)在增长的，这一数据更代表了机(jī)构投资(zī)者对行业(yè)或主题ETF的认可度也(yě)在不(bù)断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在(zài)下沉(chén)调研的过程中，我们发现大(dà)部分投资者都会将较为(wèi)低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组合配置(zhì)中的一个重(zhòng)要(yào)的台阶(j写照的意思 写照是什么词性iē)。

　　国(guó)泰(tài)基金也补(bǔ)充道(dào)，由于近(jìn)年来行业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可以帮助投资者把(bǎ)握比较均衡的投(tóu)资机会，受(shòu)到资金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行，投资(zī)者的风险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢(huān)迎；而在(zài)市(shì)场上(shàng)行时，行业和主题异(yì)彩纷呈(chéng)，机会又多上(shàng)涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随之上升，所以行(xíng)业和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近五年市场成交热情的提(tí)升(shēng)带来了A股(gǔ)市场的(de)大幅发展，个人投资者入市规(guī)模激增，而在经历了多种行(xíng)情(qíng)风格的锤炼后(hòu)，尤其是(shì)操作难(nán)度较高的(de)2022年之后，投资者(zhě)们(men)对于跑赢基准(zhǔn)的难度有了更清晰(xī)的认知，而ETF能够有效的跟上(shàng)基准的步伐；另(lìng)一方面，近几年投资热点轮动(dòng)较(jiào)快(kuài)，新的投资领(lǐng)域带(dài)来了大量的学习成本，而ETF的(de)投资门槛(kǎn)较低，运作透明度较高，因而逐(zhú)步获得个人(rén)投(tóu)资者的(de)认可。

　　具(jù)体来看(kàn)，基煜研究分(fēn)析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提(tí)升，个(gè)人投资者对于β收益的认知(zhī)将越来越(yuè)深入，近几年可以看到更多投资者会(huì)基于大势选择宽基投资工(gōng)具；另一(yī)方面，2019年(nián)至2021年(nián)，市场的投资(zī)主线较为清(qīng)晰，如消费、新能(néng)源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受到(dào)追捧(pěng)。

　　提(tí)升交易活跃度<写照的意思 写照是什么词性/p>

　　长远可提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性

　　随着个人占比的抬(tái)升，股票ETF市(shì)场的交投活跃(yuè)度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市(shì)场总成交(jiāo)额12.67万(wàn)亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)43％；年平均换(huàn)手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机构(gòu)，有(yǒu)利于股民转为基(jī)民，为投资者分散(sàn)风险(xiǎn)，提升交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基(jī)金(jīn)表示，ETF的(de)个人(rén)投资者大都由股民转化(huà)而来(lái)，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透明(míng)、成本(běn)低廉(lián)且相(xiāng)比个(gè)股可以更好地平(píng)滑风(fēng)险，也(yě)能够获得交易的参(cān)与(yǔ)感，于是更多选择通过ETF来(lái)参(cān)与(yǔ)市(shì)场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因(yīn)此个人投资者选(xuǎn)择(zé)ETF而(ér)非(fēi)股票(piào)，长远来看可提高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更(gèng)容易(yì)受到市场消息的(de)影(yǐng)响，这对于我们基金管理人(rén)的(de)持(chí)续运营和投资者陪伴都提出了更高的(de)要求。”国(guó)泰基金相关人(rén)士称(chēng)。

　　“更高的个人占比(bǐ)可(kě)能会(huì)带来(lái)更(gèng)活跃的交(jiāo)易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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