5月12日晚间，根据(jù)美国(guó)证券交易委(wěi)员(yuán)会(huì)（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千亿元人民币(bì)的对冲基(jī)金(jīn)机(jī)构，亦(yì)是(shì)内地少有的进行(xíng)大手笔持有美股(gǔ)的买方机构之(zhī)一，景林(lín)的动(dòng)向(xiàng)受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人(rén)民币120.2亿(yì)元(yuán)，相较(jiào)于2022年四季(jì)度的(de)16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截(jié)止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前(qián)十大持仓标的(de)在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未(wèi)来(lái)、booking。清仓和(hé)减持方(fāng)面，景林(lín)资产一季(jì)度前五大卖出(chū)标的(de)包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美(měi)股持仓前十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)：拼(pīn)多多(duō)、新(xīn)东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英(yīng)伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林(lín)美股(gǔ)头(tóu)号重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连(lián)续三个季度增持(chí)拼多多。2022年(nián)二季度(dù)增持(chí)拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多(duō)多去年二(èr)、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多的上(shàng)涨势头在今年2月(yuè)初(chū)便(biàn)戛然而止了，景林资(zī)产在此前“越跌越买”的(de)策(cè)略奏效(xiào)后(hòu)，或许在股(gǔ)价(jià)“掉头”之(zhī)际进行(xíng)了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度景林新建(jiàn)仓(cāng)的英伟达，空(kōng)降前十大重仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一(yī)季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今(jīn)年(nián)以来英(yīng)伟达(dá)累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅(yì)“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资(zī)产在美股的操作中，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据(jù)显示，截至今(jīn)年一(yī)季度末，景(jǐng)林资产持有新东方430万股，环比(bǐ)去年底加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期末(mò)持股市值超1.6亿(yì)美元，一(yī)跃成为景林(lín)资产(chǎn)的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两(liǎng)只教育(yù)个(gè)股股(gǔ)价(jià)均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业(yè)来看，不同年(nián)龄层的用户对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除了(le)应对考(kǎo)试(shì)，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等。双减政策(cè)推行之(zhī)后，目前行业政策环境(jìng)趋于稳定(dìng)，但过程中(zhōng)很(hěn)多(duō)公司退出离开(kāi)，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓(huǎn)，对于存(cún)量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身(shēn)来说，凭借多年积累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护(hù)城(chéng)河依然(rán)很(hěn)深。个别(bié)头部(bù)企业在K9学科(kē)之外的教(jiào)育领(lǐng)域(yù)业务基础扎实，原(yuán)有(yǒu)的留学等(děng)业(yè)务恢复增长(zhǎng)，同时(shí)素(sù)质教育、直播电商(shāng)业务等新业(yè)务成为(wèi)新的(de)增长驱动力。且公司的利润(rùn)和现金流稳中(zhōng)转好，同(tóng)时账上(shàng)资金充足，当时的(de)估值(zhí)下有足够的安全边际。在过去几个季度的财报中(zhōng)，我们(men)看到(dào)了相关的(de)积极信号。”景林(lín)资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券(quàn)交(jiāo)易委员会(huì)公开资料显示，截至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度(dù)末，高(gāo)毅(yì)资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而(ér)一季(jì)度高毅资产大举(jǔ)买(mǎi)入近156万股(gǔ)好未来，相比于去(qù)年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠(mián)，炮(pào)轰市场(chǎng)投(tóu)机之(zhī)风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资(zī)金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗(àn)转明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估仅热闹(nào)了一两天(tiān)，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)更是(shì)大幅杀跌，高位股(gǔ)接(jiē)连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客(kè)观数据信息罗列，不(bù)构(gòu)成任(rèn)何投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此前连续24个(gè)交易(yì)日成交额超万亿元(yuán)阶(jiē)段(duàn)纪录，在本周(zhōu)遭遇(yù)终结。周三时(shí)，市(shì)场成交(jiāo)量尚且(qiě)保持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日成(chéng)交额连(lián)续(xù)两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和(hé)8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两市(shì)陷(xiàn)入(rù)缩量震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认(rèn)为(wèi)，主要原因是5月11日(rì)晚间发布的金融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考虑(lǜ)到(dào)去(qù)年4月基数的异(yì)常(cháng)，因而与往年相比，今年4月信贷则(zé)是明(míng)显跌落，而今年(nián)4月信贷低于2021年(nián)同(tóng)期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷款回(huí)落(luò)再(zài)度成为信贷回(huí)落的主要原因。而企业中长期贷款继续保持同(tóng)比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷(dài)下滑带动社融增速回落(luò)，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　在这种背景(jǐng)之下(xià)，市场要想好起来，必然要(yào)让大家看到宽信(xìn)用的信(xìn)号出现，而这可能还(hái)需要一(yī)定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的背(bèi)景不改，而两大主线(xiàn)人工智能和中特估，今年已然(rán)累(lèi)计不小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待(dài)进场，而人工(gōng)智能这边，在未有增量资金进(jìn)场的情况(kuàng)之下(xià)，再想继续向(xiàng)上，压(yā)力(lì)不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是(shì)罕(hǎn)见(jiàn)的(de)在深(shēn)夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金经(jīng)理(lǐ)的难(nán)处(chù)，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无法两全(quán)。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投(tóu)机(jī)之风大盛(shèng)，认为(wèi)当下市场交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总(zǒng)一个人的心声(shēng)。

　　今(jīn)年(nián)以来(lái)，市(shì)场看着红红火火(huǒ)，但很多投(tóu)资者都(dōu)是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言(yán)，市(shì)场上大热的(de)人工智能(néng)，游资炒作的“星(xīng)辰大(dà)海”，根本不符合他们(men)的(de)机构审(shěn)美。直白(bái)点说，市(shì)场根(gēn)本(běn)就是绕(rào)着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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