金融界(jiè)4月(yuè)28日(rì)消息(xī) 为规范开(kāi)展内(nèi)地与香港利(lì)率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作(zuò)相关业(yè)务，保护境内外投资者(zhě)合法权益(yì)，维护利率互换市场秩序(xù)，中国人民银(yín)行(xíng)制(zhì)定了《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》，现(xiàn)予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银(yín)行有(yǒu)关部门负责人表示，未(wèi)来(lái)中(zhōng)国人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时(shí)增加投资(zī)品种，调整交易和(hé)清算额度，优(yōu)化交易清算安(ān)排，为境外(wài)投(tóu)资(zī)者提(tí)供更加(jiā)便利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局(jú)将结(jié)合各方面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可(kě)控(kòng)、对等互(hù)利(lì)的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部门负责(zé)人(rén)就(jiù)《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》答记者问(wèn)

　　一(yī)、符合中国人民银(yín)行(xíng)要求的境外(wài)投(tóu)资者包括哪些(xiē)？

　　答：符(fú)合《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于境(jìng)外央行(xíng)、国际金融(róng)组织(zhī)、主权财富基(jī)金运用人(rén)民币投资(zī)银行间(jiān)市场有关(guān)事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于进一步做好境外机(jī)构投资(zī)者投资银行间债券市场(chǎng)有关(guān)事(shì)宜的公告》（中(zhōng)国人(rén)民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与(yǔ)香港(gǎng)债券市场互联(lián)互通合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（中国(guó)人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件(jiàn)要求、完成银行(xíng)间(jiān)债券市场准入备案的境(jìng)外投资者等，可根据《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（以下(xià)简称《办(bàn)法》）相关规(guī)定参与“北向互(hù)换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者(zhě)可以签署的协议(yì)范围是什么(me)？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外(wài)投(tóu)资者开展“北向互换(huàn)通”交易前可以与交易对手方(fāng)签署经中国人民(mín)银行(xíng)认可的衍(yǎn)生品(pǐn)主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品(pǐn)协议。境内投(tóu)资者应当(dāng)将(jiāng)是(shì)否(fǒu)签署协议、签(qiān)署(shǔ)协议类型等事项向(xiàng)中国(guó)外(wài)汇交易中(zhōng)心备案。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商协会(huì)正在(zài)研(yán)究制定“互(hù)换通(tōng)”衍(yǎn)生品协议，待其正式(shì)发(fā)布后也可供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通(tōng)”境外(wài)投资(zī)者的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境(jìng)外投资者现阶段可在(zài)银行间市场开展符(fú)合(hé)集中清算要求(qiú)的(de)人民(mín)币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内电子交易(yì)平台(tái)包括(kuò)哪些？境外(wài)投资者(zhě)的对(duì)手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受(shòu)认(rèn)可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其他受认可的电子交易平(píng)台，受认可的境内电(diàn)子交易(yì)平(píng)台(tái)为(wèi)中国外(wài)汇交易中心prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗。

　　为(wèi)便(biàn)利境外(wài)投资者开展(zhǎn)人民币利率(lǜ)互换交易(yì)，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相(xiāng)关安(ān)排，由境(jìng)内投(tóu)资(zī)者(zhě)（即(jí)“互(hù)换通”报(bào)价商）与境外投资者进行交易(yì)，“互换(huàn)通”报价(jià)商名单可在中国外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”交易在境内电子交易(yì)平(píng)台达成，交易一(yī)经达成即视(shì)为交(jiāo)易已确认。境外(wài)投资者可通过中国人民银行认可的境外(wài)电(diàn)子交易(yì)平台与境(jìng)内电子交易平台的连(lián)接，向境内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平台发送(sòng)交易指令(lìng)，与“互换通”报(bào)价(jià)商(shāng)达(dá)成交(jiāo)易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内清算(suàn)机构和香港证监(jiān)会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银(yín)行(xíng)认可的境内(nèi)清算机构为银行间市场清算所(suǒ)股份有限(xiàn)公司（以(yǐ)下(xià)简称上海(hǎi)清算所），香港证监会认可的境外清算(suàn)机构(gòu)为香港交易所旗下香港场(chǎng)外(wài)结算有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开(kāi)展集中(zhōng)清算(suàn)的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获得场外结算公司清算会员资格或作为(wèi)清算客户(hù)委托场外(wài)结算公司(sī)综合清算会员代理清(qīng)算，并(bìng)与场外(wài)结算公司综合(hé)清算会员签(qiān)订(dìng)客(kè)户清算协议。交易达成后，境内外(wài)清(qīng)算机构对交易进行风控检查，对于符合集(jí)中清算(suàn)要求(qiú)的交易及时(shí)纳入集(jí)中清算。境外机构通过(guò)场外结算公司(sī)或其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下，境(jìng)内外清算机(jī)构如(rú)何进行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指(zhǐ)清算机构作为(wèi)中(zhōng)央(yāng)对手方(fāng)针对已成交的交易充当(dāng)买方的(de)卖(mài)方和卖方的(de)买(mǎi)方的一(yī)种法(fǎ)律(lǜ)安(ān)排，并(bìng)据此与买方和卖方(fāng)建立(lì)两个新合约(yuē)，以清偿买卖(mài)双方之间的初始债(zhài)务。“北向互换(huàn)通”业(yè)务(wù)中，境外与境内(nèi)参与者达(dá)成的(de)交易在经过上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司的集中清(qīng)算审核后，上海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)于当日将(jiāng)交(jiāo)易进行(xíng)合约替代，进(jìn)入集中清(qīng)算，生成为三个独立的(de)新合约，分(fēn)别为(wèi)境外参(cān)与者(zhě)与(yǔ)场外结算公(gōng)司、场外结算公司(sī)与上海(hǎi)清算(suàn)所、上海(hǎi)清算所与境(jìng)内参与者之间的合约。境外与境内参与者之间(jiān)将不(bù)再存在合同关系。对于未纳(nà)入集(jí)中清(qīng)算的交易，依照成交双方约定的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司(sī)之间的跨境(jìng)资(zī)金结(jié)算(suàn)主要(yào)通过人民币跨境(jìng)支付系统办(bàn)理。同时，场外结算(suàn)公司(sī)可(kě)在境内银行开立人民币基本存款账户和人民币“互换通(tōng)”结算专(zhuān)用存款账户(hù)（NRA账户），作(zuò)为(wèi)极端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括(kuò)：“互换通”交易结(jié)算资金、因(yīn)“互换(huàn)通”交易结算需要在应急(jí)情况下(xià)所(suǒ)融(róng)入资金的本息和(hé)费用以及符合中(zhōng)国人民银(yín)行规定的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互(hù)换通”业务风控方案的一部分，上海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)将(jiāng)针(zhēn)对双方清算所之间的(de)风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池(chí)安(ān)排。双方向“互换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于(yú)每一中央(yāng)对手方从各自清算参与者(zhě)收取和追缴(jiǎo)的保证(zhèng)金、清算基金(jīn)之外，不用于任何会员机构(gòu)的违约损失分摊。上海清算(suàn)所(suǒ)向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资金存放在以场外结(jié)算公司名义于境外开立的(de)“互换通”专用账(zhàng)户，场外结(jié)算(suàn)公司(sī)向资源池(chí)缴纳(nà)的资金存放在(zài)以上海清算所名义于境(jìng)内(nèi)开立(lì)的“互(hù)换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相(xiāng)关(guān)账户内(nèi)资(zī)金可豁免(miǎn)跨境(jìng)债权债(zhài)务登记及额度管理要求。场外结算(suàn)公司与上(shàng)海清算所每日(rì)基于(yú)双方清算(suàn)所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要(yào)求，并通过境内外存(cún)管银行办理人民币(bì)或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任(rèn)的(de)机构应(yīng)当及时履行报(bào)送(sòng)义(yì)务。上海(hǎi)清算所和境内资源池存管(guǎn)银行应当向(xiàng)人民币跨境(jìng)收(shōu)付信息管(guǎn)理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信(xìn)息；被撤(chè)销的交易如涉及(jí)双边结算补偿金的，相关境(jìng)内(nèi)结算(suàn)银行应当进行跨境人民币收支信息报送。上海清(qīng)算所、境内投资者等相关主(zhǔ)体应当按照规定履(lǚ)行(xíng)国际收支统(tǒng)计申(shēn)报(bào)义(yì)务，原则上(shàng)“互换通”交(jiāo)易和资源池业务由(yóu)上海清算所集(jí)中进(jìn)行国际(jì)收(shōu)支统计申报，补偿金等(děng)不经由上海清算(suàn)所清算的交易或资金收付，由(yóu)境(jìng)内投资(zī)者等(děng)相关主(zhǔ)体进行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报(bào)。

　　九、如何(hé)理(lǐ)解“北向互(hù)换通”实(shí)行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市(shì)场平(píng)稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考(kǎo)虑(lǜ)境外投资者投资银(yín)行间(jiān)债券市场(chǎng)的情况，初(chū)期全市场每(měi)日交易净限额为200亿元人民币(bì)（即(jí)全部(bù)境外(wài)投资者(zhě)通过(guò)“北向(xiàng)互换通”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后(hòu)的名义本金净额每日不(bù)超过200亿元(yuán)人民币），清算限额为40亿(yì)元人民币（即上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司之间净(jìng)头寸(cùn)对应的“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可根据市(shì)场发(fā)展情(qíng)况适(shì)时调整额度，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人(rén)民币(bì)购售业务相关规定具体(tǐ)包(bāo)括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业务(wù)的相关(guān)文件主要包括(kuò)：《中国人(rén)民银行(xíng)关于明确跨境人民(mín)币业务(wù)相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于调整(zhěng)人民币(bì)购(gòu)售业务(wù)管理的通知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人民币购(gòu)售(shòu)业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家(jiā)外汇(huì)管(guǎn)理局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加强境外金融机(jī)构进入银行间外汇市场开展人民币(bì)购(gòu)售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于完善人民(mín)币购售业务管理有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购(gòu)售业务境外参加行和(hé)境外清算(suàn)行进入银行间外(wài)汇(huì)市场有(yǒu)关(guān)事项的公(gōng)告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算(suàn)行在境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有(yǒu)境(jìng)外清算行和境外参(cān)加行的业务(wù)模式(shì)、产品种(zhǒng)类和信息报送(sòng)等(děng)相关(guān)安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规(guī)定，香港(gǎng)结算行在境内银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市场平(píng)盘头寸时，应当(dāng)确保(bǎo)与(yǔ)其相关的境外投资者在(zài)本机(jī)构的资(zī)金兑换(huàn)是基于(yú)“北向互换通(tōng)”的(de)真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参(cān)与交(jiāo)易的(de)，其交易到(dào)期或不(bù)再继续参(cān)与的(de)，原(yuán)则(zé)上应当通过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境外投资者通过“北向互(hù)换通”投(tóu)资内(nèi)地(dì)银行(xíng)间金融(róng)衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在(zài)香(xiāng)港结算行办理外汇资金(jīn)兑换，香(xiāng)港结(jié)算行由(yóu)此(cǐ)所产生(shēng)的头寸可到境内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘。初期，境(jìng)外投资(zī)者可选择一家香港(gǎng)结算行办理(lǐ)业务(wù)。香港结算行(xíng)为境外投(tóu)资者(zhě)办理外(wài)汇资金兑换时(shí)，应(yīng)当做好真实性审(shěn)核相关(guān)工作，确保(bǎo)所兑换的资(zī)金用(yòng)于“北(běi)向互换通”交易(yì)。其交(jiāo)易到期(qī)所得(dé)的人民币资(zī)金，可继续(xù)投(tóu)资(zī)，如用(yòng)于非“北向互换通”投资用途，应当(dāng)通过香港结(jié)算行兑换为外汇(huì)。

　　十(shí)二(èr)、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境内外(wài)投(tóu)资者和相关金融市场基础设施应当(dāng)向(xiàng)中国人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的交易报(bào)告(gào)库报告“北向互换通”交易相关数据。中国(guó)外汇交易中心是(shì)中国人民(mín)银(yín)行认可的(de)“北(běi)向(xiàng)互换通”数据的交(jiāo)易(yì)报告库，在中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)达(dá)成的(de)“北向互换通”交(jiāo)易，境内外(wài)投资者无需另行报告。此外，中国人(rén)民(mín)银行和(hé)相关(guān)监管部门(mén)可以(yǐ)根据需要向基础设施调取与境外投(tóu)资者投(tóu)资活动相关的(de)数据(jù)。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后(hòu)，还(hái)会发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平台、境内外清算(suàn)机构(gòu)将制订配套的业务规(guī)则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计划(huà)？

　　答：未来(lái)中国(guó)人民银行(xíng)将根据市场发展情(qíng)况，适时增(zēng)加投资品种，调(diào)整(zhěng)交易和清算额(é)度(dù)，优化交易清算(suàn)安排，为境(jìng)外投资者(zhě)提供更(gèng)加便利(lì)高效的风险管(guǎprepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗n)理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当局将结(jié)合(hé)各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控(kòng)、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互(hù)换(huàn)通”。

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