在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基(jī)民(mín)的(de)热(rè)烈讨(tǎo)论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才(cái)和净值一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到底发生了什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提(tí)示风(fēng)险，目前折溢(yì)价率已经大(dà)幅回落。与此同时(shí)，科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入(rù)资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热(rè)门板块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受到(dào)资(zī)金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周期(qī)板块(kuài)的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告，两(liǎng)家(jiā)公募旗(qí)下的“野(yě)村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较大(dà)。截(jié)至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示(shì)投资者关注二级市场交易(yì)价格溢价风险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表(biǎo)现看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投(tóu)资者的(de)追捧热情(qíng)在(zài)风(fēng)险提(tí)示后有所降温(wēn)，正(zhèng)在回归理性。

　　而(ér)从(cóng)资金流(liú)向看，由于两只产(chǎn)品规(guī)模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数的产品共有4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的(de)产(chǎn)品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目(mù)前，四(sì)只产品(pǐn)跟踪(zōng)的指数都是日(rì)经225指(zhǐ)数收(shōu)益(yì)率（经汇率调(diào)整后），从该指数表现(xiàn)看，今(jīn)年(nián)也大(dà)涨18％，指数涨幅(fú)在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期(qī)涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短(duǎn)期内(nèi)受(shòu)到资金的净买入，产生(shēng)了(le)供(gōng)不应求的情(qíng)况，就会推高二(èr)级市场价格，让价格(gé)走在指数涨幅(fú)的(de)前(qián)面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层(céng)资产(chǎn)是跟(gēn)踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出(chū)现高(gāo)溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归(guī)到(dào)指数正常(cháng)走(zǒu)势和涨跌(diē)幅的(de)状态，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而(ér)高溢价回归的(de)过程，就会产生二级(jí)市场价格的下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目买入高溢(yì)价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看(kàn)，今年年初(chū)以来日本股市(shì)持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一(yī)是随着美(měi)联储加息(xī)预期下降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回流日(rì)本市场；二是随着疫后经济活(huó)动复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好(hǎo)；三是今年东京交(jiāo)易所提出将改(gǎi)革公司治理监督机制(zhì)。在(zài)这一改革下(xià)，预计(jì)部(bù)分低(dī)估值(zhí)企业可能采取股(gǔ)票回购等方式提振股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日(rì)元的股票被(bèi)宣布回(huí)购；四是(shì)近期部分(fēn)利好(hǎo)消(xiāo)息带动市场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举(jǔ)投资日(rì)本股市等，推(tuī)动市(shì)场对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经(jīng)理提(tí)示短期过快(kuài)上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投资可(kě)能会(huì)涉及(jí)相关的(de)汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程(chéng)度不(bù)高等(děng)问题，建议投资者在自己(jǐ)能力圈(quān)内(nèi)投资(zī)，避免盲目(mù)追高带来的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业(yè)板指继续受(shòu)青睐(lài)

　　创业板ETF净流入(rù)资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元(yuán)，比(bǐ)去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净流入方向来看(kàn)，资金净流入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流入资金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资(zī)金关注，净流入资金相对居(jū)前(qián)。

　　拉(lā)长时间(jiān)看，今(jīn)年(nián)以来净流入资金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿(yì)元(yuán)，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年(nián)景(jǐng)气度回升(shēng)的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的(de)医(yī)疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资金的追逐，净流(liú)入资金都(dōu)在50亿元体量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华(huá)安基金(jīn)指数与量化投资部表(biǎo)示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当前(qián)估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分(fēn)股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势(shì)明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政(zhèng)策层面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技(jì)自(zì)立自强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势，加快推进(jìn)充电(diàn)桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电网改(g大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流ǎi)造。要重视(shì)通用人工智(zhì)能发展，营造(zào)创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣(xuān)示着国(guó)内经济发展(zhǎn)动能要加快(kuài)转变，新能源及人工智(zhì)能(néng)将是(shì)经济转(zhuǎn)型的(de)两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红利(lì)，该机构建议(yì)关注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而(ér)从(cóng)资金净流出(chū)方(fāng)向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也(yě)分别有超过(guò)1个(gè)亿的(de)资(zī)金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资(zī)金(jīn)净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出(chū)现越涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分(fēn)热门主题(tí)行业的资金出现流(liú)出，但部分机构(gòu)仍建议从中(zhōng)长期角度，观察各类板块的投(tóu)资(zī)机会和(hé)行情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预(yù)计(jì)复苏仍是中国经济中长期的趋大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流(qū)势，但市(shì)场展现出更多结构性机(jī)会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内(nèi)，中欧基金建(jiàn)议继(jì)续关注资金合力最强的人(rén)工智能与央企相(xiāng)关品(pǐn)种，中期在市场炒作热度回落(luò)、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的(de)整(zhěng)体(tǐ)机(jī)会，尤其是(shì)大众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而长(zhǎng)期来看，可(kě)以(yǐ)积极(jí)关注(zhù)数字化对生产力的(de)提(tí)升，重点关注(zhù)计算机、互联网和(hé)传媒等(děng)行业。

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