华(huá)尔(ěr)街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾(céng)发(fā)百页报告做(zuò)空印度首富(fù)阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩然大(dà)波的美国新兴做(zuò)空机(jī)构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击(jī)，此(cǐ)次矛头对准的(de)是“华(huá)尔街之(zhī)狼”、著名亿(yì)万富(fù)翁(wēng)投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控(kòng)股(gǔ)公(gōng)司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日(rì)跌(diē)幅，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身(shēn)价，也一夜蒸发(fā)29亿美元(yuán)（约200亿人(rén)民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至(zhì)收(shōu)稿，伊(yī)坎个人身价为147亿美元(yuán)，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业(yè)经(jīng)济结构(gòu) “类似庞(páng)氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报(bào)告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正(zhèng)在(zài)运营 “类(lèi)似(shì)庞氏(shì)骗局(jú)” 的经(jīng)济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资(zī)者的资(zī)金向老投资者支付股息。报(bào)告指出，简(jiǎn)而言之，伊(yī)坎一(yī)直在使用从新投资(zī)者(zhě)那(nà)里获得(dé)的资金向老投(tóu)资者支付(fù)股息。“这种类似庞(páng)氏骗局的经济结构只有在新资金愿意冒着(zhe)成为最(zuì)后一(yī)批'持有资金的(de)风险的(de)情况下(xià)才(cái)是可(kě)持(chí)续的(de)”，报告说(shuō)道。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还在报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净(jìng)资产(chǎn)价值(zhí)被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴(xīng)登堡研究在报告中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了(le)75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报告(gào)的资产净(jìng)值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控(kòng)股公司，其交易价(jià)格均(jūn)低(dī)于各自(zì)的(de)资(zī)产净(jìng)值。资产净(jìng)值是衡量基金业绩的关键(jiàn)指标(biāo)，衡量基金(jīn)所持(chí)证券的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡(pào)沫(mò)的是(shì)其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄(qì)今为止美国大型(xíng)股公司中最(zuì)高的(de)。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股票而不是现金的形式(shì)发放股息，并让伊(yī)坎企业出售(shòu)新(xīn)股(gǔ)，以满足股东(dōng)的支出，从(cóng)而抬高了(le)股息收益率。

　　兴登堡的(de)报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个(gè)月后，该部(bù)门的一家(jiā)重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家(jiā)跟(gēn)踪伊(yī)坎(kǎn)企业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系(xì)密切(qiè)。报(bào)告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最(zuì)坏的(de)情况下，伊(yī)坎的(de)股(gǔ)息(xī)也(yě)将永久(jiǔ)支付，同时还从(cóng)安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是(shì)一个重大挑(tiāo)战。他也在报告刊(kān)登的几小时后(hòu)发声(shēng)反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表(biǎo)示，兴登堡“自以为是”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期(qī)股(gǔ)东的(de)利益为(wèi)代(dài)价获取(qǔ)利润。伊(yī)坎表示：“我们坚持公开披露(lù)的信息，我(wǒ)们(men)相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义(yì)是最好的投资范例。“我过去(qù)25年的激进主(zhǔ)义投资(zī)已(yǐ)经很好地证明了(le)这一点。我们定期将我们的维权(quán)原则付诸于(yú)我们的多数(shù)控股公司以及(jí)我们投资部门持有的(de)少数股权，目前在14个上市公(gōng)司董事会(huì)中都(dōu)有代表(biǎo)。此(cǐ)外，我们(men)坚信(xìn)通过对冲头寸来降低风险，尤其是在我们今(攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别jīn)天所(suǒ)处(chù)的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和其他(tā)行业(yè)的各种投资。他是IEP的(de)控股股(gǔ)东，持(chí)有(yǒu)85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构也坐不住了！股(gǔ)东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资(zī)者就(jiù)兴登(dēng)堡研究做空报告(gào)伸(shēn)出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研(yán)究(jiū)“一战成名(míng)”

　　回(huí)数兴(xīng)登堡研究(jiū)的(de)做空(kōng)实例，最出名(míng)的(de)莫过于今年(nián)2月做(zuò)空印度首富的阿(ā)达尼集团了(le)。兴(xīng)登堡研究百页的做空报告使得前(qián)“亚洲(zhōu)首富”高塔(tǎ)姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别(yǐn)发了外资纷纷从印度股市撤(chè)离，更让印度总理莫迪受(shòu)到(dào)反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截至2023年(nián)2月(yuè)6日，阿(ā)达(dá)尼(ní)集团(tuán)市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团(tuán)的债(zhài)券价(jià)格跌至垃圾债水平。阿(ā)达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟什(shén)么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍，公司的主要业务(wù)包括披露企业的会计造假、管(guǎn)理问题、未公开关联交易、财(cái)报违规等。媒(méi)体统(tǒng)计显(xiǎn)示(shì)，从2020年至今，兴登堡研究公司共(gòng)对30家公司发(fā)过难(nán)。他们雇佣金(jīn)融(róng)分析师、会计师(shī)和记者，来(lái)进行调(diào)查(chá)。

　　兴登(dēng)堡研究的(de)创(chuàng)始？为内(nèi)特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的(de)安德森(sēn)来自(zì)中产家(jiā)庭，曾在康涅狄(dí)格大学(xué)学习商科(kē)。 据其Linkedin资料(liào)，大学(xué)期(qī)间(jiān)，他加(jiā)入了(le)以色列的救护车急救部(bù)门，是拥有以(yǐ)色列证(zhèng)书的救(jiù)护(hù)人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登堡研(yán)究”这个名字源于1937年在(zài)新(xīn)泽西上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视(shì)为完全可以避免的人(rén)为灾难的缩影，”该公司的网(wǎng)站上写(xiě)道(dào)。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴(xīng)登(dēng)堡研究也(yě)曾(céng)瞄准其(qí)他企(qǐ)业。2020年，兴攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别登堡研(yán)究？份(fèn)69页(yè)的做空报告，让市值一度(dù)达(dá)到340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被(bèi)迫辞职，美(měi)国司法部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登(dēng)堡研究指控(kòng)电动汽车(chē)制(zhì)造商Lordstown Motors伪(wěi)造订(dìng)单并在生产(chǎn)能力方面误导(dǎo)投资者。该公司的市值一度超过50亿美(měi)元(yuán)，如今已(yǐ)缩水至(zhì)不(bù)到2.6亿美元，其股票在兴登(dēng)堡研究做空报(bào)告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)曾介入马斯(sī)克(kè)对(duì)推特的收(shōu)购案。在兴登堡(bǎo)研究宣(xuān)布做空推特后，推(tuī)特的股(gǔ)价(jià)从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后安德(dé)森宣布关闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推特(tè)的股价位于(yú)低点(diǎn)附(fù)近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股(gǔ)价(jià)随即大涨约8％。

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