本周铁矿(kuàng)石期货价格大幅下挫，截(jié)至21日下午收盘(pán)，大(dà)商所铁矿石期货(huò)主力合约跌(diē)近5％，报730.5元(yuán)/吨(dūn)。截至下午(wǔ)5点，新(xīn)加(jiā)坡铁矿(kuàng)石(shí)指数(shù)期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货(huò)日报记者注意到(dào)，本周后几个交易日，铁矿石(shí)期货一直处于(yú)下跌的态势，本周进(jìn)口铁矿石价格指数呈现振(zhèn)荡(dàng)运行态势。

　　兰格钢铁(tiě)网(wǎng)监测数据显示(shì)，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下跌3美元(yuán)/吨(dūn)；61.5％澳粉指数(shù)110美元/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳(ào)块指数126美(měi)元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元(yuán)/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究员梁海宽认为，铁(tiě)矿(kuàng)石本周加速下(xià)行，直接(jiē)原因源于成(chéng)材表(biǎo)需继续走(zǒu)弱，二(èr)季(jì)度以来成材消费持(chí)续低迷，市场对“旺(wàng)季不旺”担忧(yōu)进一步发酵(jiào)。成材价格下降使得(dé)钢厂利润被(bèi)进一步(bù)压(yā)缩，本周(zhōu)铁水产量出现见顶回落，下游需(xū)求走弱(ruò)开始对炉料端价格形成(chéng)负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当(dāng)前(qián)铁矿的5-9价差已扩大至历(lì)史同(tóng)期最(zuì)高(gāo)水平，铁矿石现(xiàn)货价格受高铁(tiě)水(shuǐ)产(chǎn)量(liàng)的(de)刚性支撑相较坚挺，支撑(chēng)近月合(hé)约(yuē)价(jià)格。而远月合约开(kāi)始计价终端(duān)需(xū)求(qiú)走弱和铁矿石受自身供需趋于(yú)宽松的悲观(guān)预期(qī)影响(xiǎng)，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬以来，由于(yú)需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外围风险冲击(jī)，黑(hēi)色系期(qī)货整体走弱(ruò)，品种间(jiān)形成(chéng)负反馈局面。从终端需求(qiú)看，尽(jǐn)管地产(chǎn)销(xiāo)售明(míng)显好转，但(dàn)传导至投资端尚需时(shí)间，一季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这(zhè)也(yě)导致钢材需求复(fù)苏乏力，旺(wàng)季期间螺纹钢表需基本和去年同(tóng)期持平，整体较为疲弱，钢(gāng)厂减产降库意愿增强，对原(yuán)料需求构成压力(lì)。”国投(tóu)安信期(qī)货高级(jí)分析师(shī)何(hé)建辉说。

　　国(guó)泰君(jūn)安期(qī)货铁矿(kuàng)石分析师马亮认为，近(jìn)期市(shì)场对于国(guó)内钢厂(chǎng)减产(chǎn)担(dān)忧的不断(duàn)加重导致(zhì)铁矿石出现连续下跌。

　　基本(běn)面(miàn)方面，外(wài)矿短期到港压力不大，疏港依旧维持高位，铁矿石库存总量(liàng)矛盾不明显。港口库存本(běn)周止(zhǐ)跌回(huí)升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存明显(xiǎn)低(dī)于历史平均水(shuǐ)平(píng)，低库存有(yǒu)望成为常态，对补库不应(yīng)有过高期待。海外主流铁矿石二季度将逐步(bù)进入发运旺(wàng)季，力(lì)拓一季度铁矿石发(fā)运创(chuàng)同期纪录，淡水河谷(gǔ)一季度产量(liàng)也(yě)同比增加，到港压力将(jiāng)增加。“国(guó)产矿产(chǎn)量近期持续(xù)回升，铁矿石供应(yīng)将(jiāng)逐(zhú)步转向宽(kuān)松(sōng)。而铁水继续(xù)提产(chǎn)空间有限，开始面临减产压力，铁矿(kuàng)石供需将逐步转向宽(kuān)松，下半年这(zhè)一(yī)趋势将更为清晰(xī)，远(yuǎn)月合约的估值(zhí)有中(zhōng)长期的(de)下调压力。”梁海宽说(shuō)。

　　不过，马亮(liàng)则认为，受澳(ào)洲飓风等因素影响，目(mù)前铁(tiě)矿石(shí)发运依然偏(piān)低，港口库存维持下降态势(shì)，不过由于终(zhōng)端需求疲(pí)弱，政策调控力度(dù)增大，价(jià)格(gé)逐渐承(chéng)压(yā)下行(xíng)。

　　值得注意的是，上海(hǎi)钢联(lián)4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢(gāng)厂日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨(dūn)，同(tóng)比增(zēng)加(jiā)12.91万(wàn)吨。全国45个港口(kǒu)进口(kǒu)铁矿库(kù)存(cún)为(wèi)13034.54万吨，环(huán)比(bǐ)增123.03万(wàn)吨；日均疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国(guó)钢厂进(jìn)口铁矿石库(kù)存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当(dāng)前样(yàng)本钢厂的(de)进口(kǒu)矿日耗为298.17万(wàn)吨，环比减少0.18万吨，库存消费(fèi)比(bǐ)30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本(běn)周高(gāo)炉铁水产(chǎn)量止增转降，拐点出(chū)现，铁矿石需(xū)求端(duān)支撑减弱；港(gǎng)口库存(cún)止(zhǐ)降转(zhuǎn)增，钢(gāng)厂低(dī)库存按需补(bǔ)库(kù)为主。澳巴(bā)极端天(tiān)气导致4月底5月初(chū)港口到(dào)货将有缩量(liàng)。”中(zhōng)辉期货铁矿石(shí)研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水产量见顶(dǐng)，铁矿石供需总(zǒng)体将转向宽松，价新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画格中枢将(jiāng)面临下移。2309合约当前整体估值水平偏高，旺(wàng)季后面临回调(diào)压力，维(新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画wéi)持逢高(gāo)沽空的(de)策(cè)略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁研究中心王(wáng)国清认为(wèi)，近期(qī)市场振荡调整，钢(gāng)厂采购仍相对谨慎(shèn)，多以(yǐ)按需补(bǔ)库为主，整体交(jiāo)投氛(fēn)围(wéi)较为冷(lěng)清(qīng)。五(wǔ)一假期(qī)将(jiāng)至(zhì)，下周补库(kù)需(xū)求或有增加。综合来看，预计下(xià)周进(jìn)口铁矿(kuàng)石价格指数将继续(xù)振荡(dàng)运行。

　　“随着钢(gāng)厂减产检修(xiū)范围扩大，高(gāo)需求对铁矿石的支撑转弱，近期供应(yīng)端表(biǎo)现(xiàn)缩(suō)量，五一(yī)节前钢厂低库存补库对价格或形成(chéng)支(zhī)撑。可逢高布局空单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于(yú)黑色板(bǎn)块的后市，何(hé)建辉认为，目前终端需求尚未有太大(dà)起色，市场情(qíng)绪(xù)仍偏(piān)悲观，黑色系整(zhěng)体(tǐ)依然承压。持续调整后压力(lì)得到(dào)基(jī)本释放，下行节奏将会(huì)放缓，波动(dòng)有(yǒu)所加剧。拉长时间(jiān)周期(qī)看，今年大(dà)基(jī)调是经济(jì)复苏，尽管节(jié)奏上较(jiào)为(wèi)波折，供需(xū)边际上仍有改(gǎi)善，整体矛盾(dùn)并不是太突出(chū)，价格波动(dòng)幅度较(jiào)前两年将有明显下降。这(zhè)也意味着，以内需(xū)为主的黑色(sè)系(xì)下方仍有(yǒu)支(zhī)撑，当前位置不(bù)宜过分悲观。预计市场整体以区间振荡(dàng)为(wèi)主，节奏(zòu)上或先抑(yì)后扬(yáng)，后(hòu)期关(guān)键(jiàn)仍是需求复苏力度(dù)。

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