5月12日晚间，根据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千亿私(sī)募景林资(zī)产递交了截至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管(guǎn)理超千(qiān)亿元人民币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大手笔(bǐ)持(chí)有美(měi)股的(de)买(mǎi)方机构之一，景林的(de)动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林(lín)资(zī)产持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报告期(qī)内，景林资产(chǎn)整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合(hé)人民币120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资(zī)产在美股(gǔ)市场(chǎng)持有34家(jiā)上市公司的股(gǔ)票。其中，前十大持仓标的在总市值(zhí)中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股(gǔ)票，分别为英(yīng)伟(wěi)达(dá)、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一(yī)季度前(qián)五大卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳(ké)、雾芯科技、拼(pīn)多(duō)多。

　　景林(lín)资产美股持仓前(qián)十大重仓(cāng)股分别(bié)为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数(shù)科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上季度(dù)对比，景(jǐng)林(lín)资产减仓了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季(jì)度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连(lián)续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼(pīn)多多也不负(fù)众(zhòng)望，从股价(jià)表现看，拼(pīn)多(duō)多去年(nián)二、三、四(sì)季度分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多(duō)的上涨势头在今年2月初(chū)便戛然而止了，景林资产在(zài)此(cǐ)前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓(cāng)的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位(wèi)，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末(mò)持(chí)仓市值为0.9亿元(yuán)。截(jié)止至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，今年以(yǐ)来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

　　2热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭

　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度(dù)末，景林资产持有新(xīn)东(dōng)方430万股，环比去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市(shì)值(zhí)超1.6亿美(měi)元，一(yī)跃成为景林资产(chǎn)的第二大重(zhòng)仓股(gǔ)。与此同时，景(jǐng)林资(zī)产一季度还建仓了好未来，期末(mò)持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以(yǐ)来，上(shàng)述(shù)两只教育个股股价均处于震荡(dàng)态(tài)势，并无太多亮眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景(jǐng)林资(zī)产认(rèn)为，从(cóng)全行(xíng)业来看，不同年龄层(céng)的用户对(duì)“教(jiào)育”的(de)需求依然旺盛，除了(le)应对(duì)考试，还(hái)包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜(qián)力挖掘、提升综合能(néng)力等。双减政策推行之(zhī)后，目前行业政策(cè)环境趋(qū)于稳定，但(dàn)过程中(zhōng)很多公司退(tuì)出离开(kāi)，使得(dé)行业竞争(zhēng)格局趋(qū)缓，对于存量(liàng)公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本(běn)身来说(shuō)，凭借多年积(jī)累的口碑和公信力(lì)，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别头部企业在K9学科(kē)之外的教育领(lǐng)域业务基础扎实(shí)，原有的留学等业务(wù)恢(huī)复增长，同时素质教育、直播电商业(yè)务等新业务成为新(xīn)的增长驱动(dòng)力。且公司的利(lì)润和(hé)现金流稳中转(zhuǎn)好，同时(shí)账上资(zī)金充足(zú)，当时(shí)的估(gū)值下有足够的安全边际。在过去几个(gè)季度的(de)财报中，我(wǒ)们看(kàn)到(dào)了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产对于教育领域也颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎与景林资(zī)产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员会公开资(zī)料显示，截至今年(nián)一季度(dù)末，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近(jìn)三成(chéng)。而一季度(dù)高毅(yì)资产大举买(mǎi)入近156万股好(hǎo)未来，相比(bǐ)于去(qù)年底(dǐ)增持幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜(yè)难眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一(yī)节过后，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)成为(wèi)资金炒作(zuò)AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗(àn)转明，晋升市场第二(èr)大主线(xiàn)。

　　可(kě)好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更(gèng)是(shì)大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据(jù)信息罗列，不(bù)构成任(rèn)何投资建(jiàn)议）

　　此(cǐ)前连续24个(gè)交易日成(chéng)交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷(xiàn)入缩量(liàng)震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面(miàn)对市(shì)场的急剧降温，市(shì)场(chǎng)观点认(rèn)为(wèi)，主要原(yuán)因是5月11日晚间发(fā)布(bù)的金融数据大幅(fú)低(dī)于(yú)预(yù)期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月(yuè)新增信贷(dài)7188亿元，虽然(rán)同比多增(zēng)734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基(jī)数的异常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而(ér)今年(nián)4月信(xìn)贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回(huí)落(luò)再度成(chéng)为信贷回(huí)落的(de)主要原因。而(ér)企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融(róng)增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点(diǎn)评称，4月下旬票据利率(lǜ)先(xiān)下(xià)后上，并不热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭(bù)意味着贷款好转了，主要因为今(jīn)年国(guó)股行NIM和营收(shōu)压(yā)力很大，一直(zhí)在压降票据等低效资产，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多(duō)票，后(hòu)面(miàn)改(gǎi)用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票(piào)据(jù)已经快要接近零利(lì)率(lǜ)了，信贷再度(dù)出现深度(dù)负增长，这(zhè)是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份(fèn)的(de)贷款可能仍然(rán)不太乐(lè)观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背(bèi)景之(zhī)下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让大家(jiā)看到宽(kuān)信用的信号(hào)出(chū)现，而这可能还(hái)需要一定的时(shí)间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量资金(jīn)博(bó)弈的背(bèi)景不改，而两大主线人工(gōng)智能和中特估，今年已然累计(jì)不小的涨幅。中特估这边，本(běn)月(yuè)还有(yǒu)多只央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场，而人(rén)工智能这边，在未有增量资金(jīn)进(jìn)场的情况(kuàng)之(zhī)下，再(zài)想继续向(xiàng)上，压力(lì)不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌(bīn)更(gèng)是(shì)罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大(dà)谈公募基金经理(lǐ)的难处，在(zài)业(yè)绩(jì)和投资(zī)信(xìn)仰之间(jiān)无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投(tóu)机之风大(dà)盛，认为当下(xià)市场交(jiāo)易机制(zhì)应要有(yǒu)所改变。

　　相(xiāng)信，这不(bù)仅仅(jǐn)只是但总一(yī)个(gè)人的心(xīn)声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者(zhě)都是(shì)“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募(mù)基(jī)金(jīn)经理更是(shì)有苦难言(yán)，市场(chǎng)上大热(rè)的人(rén)工智能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不(bù)符合他们的机构审(shěn)美。直白点说(shuō)，市场根本就是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦(kǔ)难(nán)言(yán).......

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