30年“不败”的可(kě)转(zhuǎn)债信(xìn)仰，突然之间出(chū)现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转(zhuǎn)债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上(shàng)从(cóng)未有过(guò)如此低价可转债(zhài)，与此同时，各类(lèi)低价转债接连雪崩。分(fēn)析认为(wèi)，资金开始担心退市和违约风(fēng)险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续不(bù)乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证(zhèng)指数今(jīn)天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和多数板(bǎn)块下(xià)跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板指数和(hé)科创(chuàng)50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成(chéng)交(jiāo)额8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前最牛的(de)传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也跌超(chāo)3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游等(děng)行业逆势飘(piāo)红上(shàng)涨。

　　不过北上(shàng)资(zī)金却是逆势(shì)抄底，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转(zhuǎn)债(zhài)面临退市

　　带崩整个低价(jià)转债市场

　　30年没有(yǒu)过的可转(zhuǎn)债退市历史，在(zài)今年5月一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝(lán)盾转(zhuǎn)债被告(gào)知要退市，打破(pò)了30年来(lái)的可转债没有出现正股(gǔ)和转债退市(shì)的(de)历史(shǐ)。接(jiē)着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面(miàn)值退(tuì)市，搜(sōu)特转债持续(xù)暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债(zhài)已停(tíng)牌(pái)，而搜特(tè)转债(zhài)还(hái)在交易(yì)。

　　退市(shì)危机之下，搜特转债今日再度(dù)暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号>

　　搜特(tè)转(zhuǎn)债的正(zhèng)股(gǔ)*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发面值退市已没什(shén)么悬念。

　　接连的退(tuì)市(shì)情形，以及可(kě)能面(miàn)临的违约。彻底带崩了整(zhěng)个低价转债，过去的双(shuāng)低策略似乎(hū)也不再奏效。思(sī)创转至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号债暴跌11％，而正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了(le)0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格跌破100元的低价转(zhuǎn)债(zhài)，而(ér)一年前(qián)市(shì)场还在关注“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一(yī)度没有转债价(jià)格低(dī)于100元。如今是多只接连(lián)闪崩断崖下(xià)跌(diē)。

　　沪(hù)指又跌(diē)破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数(shù)周二在券商、银行等金(jīn)融股带动(dòng)之下，一(yī)度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失(shī)守(shǒu)3300点(diǎn)，报(bào)3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场持(chí)续(xù)走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市(shì)场(chǎng)波动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰(tài)证券近日策略点(diǎn)评表示，4月新增社融(róng)、新增信(xìn)贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季(jì)度冲(chōng)量(liàng)明显+票据利率(lǜ)下(xià)行，数据走弱(ruò)在(zài)方向(xiàng)上(shàng)不超(chāo)预期，但幅度(dù)较预期更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同(tóng)比走高(gāo)，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明(míng)显走弱(ruò)，单月新增创(chuàng)历史(shǐ)新低，与(yǔ)地产(chǎn)销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数(shù)效应外，主(zhǔ)因C端新(xīn)增存(cún)款转(zhuǎn)负；3）私人部(bù)门中(zhōng)长(zhǎng)贷仍在(zài)修复(fù)→全A非金融企业盈(yíng)利全年或拾(shí)级而上(shàng)，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反映的制造业库存及产(chǎn)能周期位置看，弹性(xìng)或有限(xiàn)。金融数据再次印证复苏成色需(xū)巩固(gù)，或提升政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金(jīn)近日也表(biǎo)示，后续来看市场回落空(kōng)间有(yǒu)限：

　　第(dì)一、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数效应外，欧美的(de)韧(rèn)性与东盟相对强劲(jìn)的需求(qiú)均支撑(chēng)了外需(xū)，内需(xū)同样在(zài)修复下市场分子端边(biān)际向好。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政治(zhì)局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍(réng)然维持宽松，同(tóng)样仍可能有增量(liàng)政策出台，对市(shì)场均是呵(hē)护而(ér)非(fēi)压力；海(hǎi)外看，5月(yuè)FOMC会议后(hòu)市场基本已定价美(měi)联(lián)储(chǔ)本轮加息已至顶点，仍然存在(zài)区域(yù)银(yín)行(xíng)风险隐患同时(shí)通胀仍在(zài)下行下，后续(xù)海外流动性(xìng)难(nán)更紧，外资对国内市场的流出压力(lì)不大。

　　总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，权重板块内部的分(fēn)化，热门板(bǎn)块交易性(xìng)的(de)波动(dòng)是(shì)指数调整主因，但在内需修(xiū)复、外需韧(rèn)性，且国内政(zhèng)策呵护延续、外资(zī)流出压力(lì)不(bù)大下市场无大风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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