30年“不败(bài)”的可转债信(xìn)仰，突然(rán)之间出现“断(duàn)崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转(zhuǎn)债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年(nián)可转债历史上从未有(yǒu)过如此低价可转(zhuǎn)债，与此(cǐ)同时，各类(lèi)低价(jià)转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场(chǎng)今天(tiān)也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之(zhī)后，市(shì)场持续回落(luò)，上(shàng)证指数(shù)今(jīn)天又跌(diē)超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多数(shù)板块下(xià)跌，深(shēn)证成指跌(diē)1.23％，创业板(bǎn)指数和科(kē)创50指数(shù)也跌(diē)超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额(é)8481亿(yì)元，与前(qián)一(yī)日(rì)有所缩量。

　　行(xíng)业(yè)板(bǎn)块方面，此前最牛的传媒娱(yú)乐(lè)领(lǐng)跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有色等(děng)也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行业逆势飘(piāo)红上(shàng)涨。

　　不过北上资金却是逆(nì)势抄底，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转(zhuǎn)债面临退(tuì)市

　　带崩整个低价转债市(shì)场

　　30年(nián)没有过的可转债退市历(lì)史，在今(jīn)年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝(lán)盾转债被告知(zhī)要(yào)退市，打破(pò)了30年来(lái)的可(kě)转债没有出现正股和(hé)转债退市(shì)的历(lì)史(shǐ)。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退(tuì)市，搜特转债持(chí)续(xù)暴跌(diē)，第2只打破历史来(lái)得太快。蓝盾转债(zhài)已(yǐ)停牌，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退市危机之(zhī)下(xià)，搜特转(zhuǎn)债今(jīn)日再度暴(bào)跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌(diē)，面值(zhí)100元(yuán)的(de)转债如(rú)今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的(de)正股*ST搜特还在(zài)一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已(yǐ)没戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画(méi)什么悬(xuán)念(niàn)。

　　接连的退(tuì)市情形，以(yǐ)及可能面临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去(qù)的双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思(sī)创医惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现(xiàn)大批价格跌破(pò)100元的低价转(zhuǎn)债，而一年前市场还在关注“消(xiāo)灭”100元(yuán)以下可转债，一度没(méi)有(yǒu)转债价格(gé)低于100元。如今是(shì)多只接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近(jìn)期(qī)波动剧烈

　　上证指数周二在券(quàn)商、银行(xíng)等金融股带动(dòng)之(zhī)下，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持续下行，今日又(yòu)跌超1％，失(shī)守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市场(chǎng)持(chí)续走低。

　　有(yǒu)分析表(biǎo)示(shì)，近期(qī)市场波动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点评(píng)表示，4月新增社融、新(xīn)增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率下(xià)行，数据走(zǒu)弱在方向上不(bù)超预期，但(dàn)幅度较(jiào)预期(qī)更大(dà)。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不(bù)匀再现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后(hòu)明显(xiǎn)走弱，单月新增创历史新低，与(yǔ)地(dì)产销(xiāo)售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数效应外，主(zhǔ)因C端新增存款转负(fù)；3）私人部门中长贷(dài)仍在修复→全A非金融(róng)企业盈利全(quán)年(nián)或拾级而(ér)上，但从(cóng)M1-M2剪刀(dāo)差及财报数(shù)据反映的制(zhì)造业库(kù)存(cún)及产能周(zhōu)期(qī)位置看，弹性或(huò)有限戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画(xiàn)。金(jīn)融数(shù)据再次印证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升政策加(jiā)码“恢复和扩(kuò)大需求(qiú)”的可(kě)能。

　　前海开源基金近日也表示，后续来(lái)看(kàn)市场回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同(tóng)比增长8.5％，好于市(shì)场预期(qī)，除基数效应外(wài)，欧美的韧性与东盟相对强劲(jìn)的需(xū)求均(jūn)支撑了外(wài)需，内需同样在修(xiū)复(fù)下市(shì)场分子端边际向好。

　　第(dì)二、国内外流动性仍然偏好。国(guó)内看，4月政治局会议仍然强调(diào)稳增长(zhǎng)，应对弱复(fù)苏下(xià)流动性(xìng)大(dà)概率仍然维持(chí)宽松，同样仍可能(néng)有增量政策出(chū)台，对市(shì)场均是呵护而非(fēi)压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基(jī)本已定价美联储本(běn)轮(lún)加息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐患(huàn)同时通胀仍在下行下，后续海(hǎi)外流动性难更紧，外资对(duì)国内(nèi)市场(chǎng)的流(liú)出压力不大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块(kuài)内部的分化，热(rè)门板(bǎn)块交易(yì)性的波动是指数(shù)调整主因，但在内(nèi)需修复(fù)、外(wài)需韧性，且国内(nèi)政(zhèng)策呵(hē)护延续、外资流(liú)出压力不大下市场无大风险，震荡修复延(yán)续。

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