AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸(xī)引人(rén)全市场的目光(guāng)。

　　随(suí)之而来的是(shì)，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资(zī)者关(guān)系管(guǎn)理(lǐ)，更(gèng)有基(jī)金经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的(de)是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派(pài)、还是价(jià)值派，众(zhòng)多基(jī)金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各(gè)大派别基金(jīn)经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资(zī)价值(zhí)，但是对于短期人(rén)工智能极致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)公布(bù)2023年(nián)一季(jì)报，引人关注的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的(de)内容阐述(shù)了人(rén)工智能对各个行业的改变，比如医(yī)疗、教(jiào)育、工业生(shēng)产、环(huán)境(jìng)保护和可持(chí)续(xù)发展，以及(jí)新能源(yuán)开(kāi)发(fā)和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快速(sù)发(fā)展为全(quán)球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大(dà)地(dì)影响(xiǎng)我们的(de)生活方式和社(shè)会发(fā)展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建立完善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确(què)保数据安(ān)全并防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住(zhù)人工(gōng)智能带来的机遇(yù)，共同推动(dòng)这(zhè)一领域的创(chuàng)新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中也明确表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能(néng)对各个(gè)行(xíng)业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度(dù)进行了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。数字(zì)化(huà)的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时，他(tā)针(zhēn)对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台(tái)等提出自己(jǐ)想法(fǎ)。说(shuō)到数字(zì)化(huà)时(shí)，表示其本质(zhì)是利(lì)用(yòng)技(jì)术(shù)的手(shǒu)段，提升组织信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上(shàng)的(de)类消(xiāo)费(fèi)行业(yè)，在(zài)美国是一(yī)个(gè)和互联网行业一样大规(guī)模的(de)产业。在中国，依然处(chù)于产业的(de)早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数(shù)字化的重要性。而此轮数(shù)字化将会和人(rén)工智能深(shēn)度融(róng)合，也会给(gěi)中国公司(sī)带(dài)来发展的机(jī)会。目前整个板块的估值(zhí)都到了(le)历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基金经(jīng)理首次利用(yòng)人工智能(néng)完成(chéng)季(jì)报，也显示出人(rén)工(gōng)智能(néng)确实(shí)开(kāi)始方(fāng)方面(miàn)面(miàn)开始影响我(wǒ上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个)们的生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金(jīn)投资(zī)者(zhě)教育基地宣布成为百度文心(xīn)一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通(tōng)过(guò)百度智(zhì)能(néng)云接入文心(xīn)一(yī)言能力，致力(lì)于(yú)创(chuàng)新投资者关系管(guǎn)理新模式(shì)，提升客户投(tóu)资体(tǐ)验(yàn)感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一(yī)季(jì)度市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技(jì)成长派基金(jīn)经(jīng)理，也不乏价值投资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出(chū)，该基(jī)金一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计(jì)算机和(hé)传(chuán)媒(méi)互联网行业。前十大(dà)重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期(qī)聚焦的(de)三大(dà)需求(qiú)就是(shì)能源、信息、生命。从(cóng)而(ér)衍(yǎn)生出看(kàn)好(hǎo)的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新(xīn)药(yào)。我们(men)认(rèn)为，各(gè)个(gè)细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力(lì)会重(zhòng)新成为(wèi)最重要的增长要素。另外(wài)，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港股的机(jī)会，特别是软件和(hé)互联(lián)网领域的机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不(bù)少基金经理明确看好人工智能带(dài)来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下(xià)半年开始(shǐ)增持软件，当时基本(běn)处于估值、机构持仓的(de)历史底部(bù)的位置(zhì)。他认为(wèi)，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为数不多处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间的(de)板块(kuài)，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度(dù)的(de)产业(yè)变(biàn)革机会，同(tóng)时配(pèi)合2023年(nián)一季度的复苏(sū)和(hé)业绩(jì)修复，以软件计算(suàn)机(jī)为代表的科技(jì)板块内会持续有个股(gǔ)投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示，未来(lái)，毫(háo)无疑问人工(gōng)智能和可再生能源将构成未来社会(huì)的(de)基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的(de)进入，未来新(xīn)的产业(yè)机会将进入新一(yī)轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极(jí)的一派。他在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子(zi)版块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视(shì)等板(bǎn)块也(yě)实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持(chí)了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭(xù)创，是2022年(nián)年末(mò)的(de)0持仓，直接买到了(le)十大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工智能相关产业(yè)链的挖(wā)掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在一季度也(yě)进(jìn)行了调仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目(mù)前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六(liù)零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未来(lái)2年数(shù)字(zì)经济的看好。随着人(rén)口老龄化与经济发展模式转变，数据(jù)成为(wèi)新的生产要素，高质(zhì)量发展的核心在于全要素生(shēng)产率的提升，充分(fēn)利用(yòng)好(hǎo)云(yún)计算(suàn)、大数据、人工智能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传统行(xíng)业，从生产(chǎn)和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行(xíng)业应用等，这(zhè)是一个系统性工程(chéng)，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是(shì)未来具有成长(zhǎng)性的(de)行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理(lǐ)陶(táo)灿(càn)管理的(de)基金也重点布(bù)局了(le)TMT或人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智能生活(huó)在一季度继续(xù)调整了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融(róng)地产行业(yè)的(de)配置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特别是重点布局了(le)人(rén)工智能技术(shù)创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在(zài)人工智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但(dàn)一季(jì)度并(bìng)未加入对(duì)于AI领域(yù)的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈(liè)烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型(xíng)路(lù)线的(de)成功，这(zhè)一成功(gōng)比(bǐ)之前(qián)几次的如AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意义，因为本(běn)次的人工智(zhì)能的应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备了(le)强大的通(tōng)用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益(yì)于这一技术的(de)应用和普(pǔ)及。未来我们应(yīng)该更加重视这(zhè)一领域(yù)的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持(chí)低(dī)估值(zhí)价(jià)值投资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到(dào)了对AI的看好，但他的(de)基金(jīn)持仓中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对(duì)相关板块(kuài)的布局(jú)。他表示，除(chú)复合(hé)国家(jiā)安全自主可(kě)控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开启(qǐ)新一轮的(de)科技创新周期，深入和广泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产业(yè)产生(shēng)更大、更持(chí)久的需求拉(lā)动，因此，计算(suàn)机、电子等偏(piān)成长行业的部(bù)分成长股是未来关注的(de)方向(xiàng)之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航一(yī)季度前(qián)十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新(xīn)能源板块的非理性行为，就如同(tóng)去年三季度(dù)半导体(tǐ)及医药板块的(de)抛(pāo)售，反而造就了难得的机会。“我们这时(shí)反而应该加大对能源(yuán)板块机(jī)会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要素(sù)革命，或(huò)许(xǔ)我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极(jí)学习(xí)和(hé)拥抱，非常庆幸有(yǒu)生(shēng)之年能看到AGI通(tōng)用(yòng)人(rén)工智能的雏形。但(dàn)她(tā)同时表示，也(yě)会努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正(zhèng)能够(gòu)兑(duì)现长期业绩的(de)投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四(sì)季度布局了(le)不少人工智能相关的标(biāo)的(de)，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的(de)配置大概率少于(yú)市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的(de)交易(yì)占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说(shuō)这次不一(yī)样，交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比创新高代表了主线行情的确立，但(dàn)我们(men)还(hái)是认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一(yī)季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市(shì)场是难以预测的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不到的。就好比去年初(chū)我(wǒ)们想(xiǎng)象不(bù)到俄乌(wū)冲(chōng)突(tū)，和后(hòu)来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜诚也(yě)在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环节之间将如(rú)何分(fēn)配？市(shì)场(chǎng)当前认为的受益(yì)环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什(shén)么程度，以及(jí)渗(shèn)透(tòu)率将(jiāng)多(duō)快(kuài)提(tí)升？都是(shì)很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资和(hé)投(tóu)资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们(men)还没有足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的投资目(mù)标。

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