昨天深夜，美国债务(wù)上(shàng)限谈判(pàn)突然中(zhōng)止！

　　当地时间周五上(shàng)午，美国共和党债务上限谈判代表(biǎo)格雷夫斯与白宫代(dài)表(biǎo)举行(xíng)闭门会(huì)议，但会议开始后不久就(jiù)突(tū)然离(lí)开。格雷夫斯说(shuō)：白(bái)宫(gōng)谈(tán)判(pàn)代表(biǎo)实在不(bù)可理喻，目前谈判处于“暂停”状态。格雷夫斯强调，他不知(zhī)道(dào)双(shuāng)方(fāng)是(shì)否(fǒu)会在周(zhōu)五(wǔ)或(huò)周末再次会面(miàn)。

　　谈(tán)判遇(yù)阻的消(xiāo)息传(chuán)出后，三(sān)大美(měi)股指集(jí)体转跌。

　　不过，美联储主席鲍威(wēi)尔(ěr)传出了有望暂停(tíng)加息(xī)的鸽(gē)派信号。鲍威尔称，银行业的压力可能影响联(lián)储的利率路(lù)径，若(ruò)源(yuán)于(yú)银行(xíng)业危机的信贷环境收紧导致(zhì)经济放缓，美(měi)联储(chǔ)可能不必让利率升到(dào)原(yuán)应有的高位。

　　交(jiāo)易(yì)员目前预(yù)计，美联(lián)储6月份(fèn)加息25个基点的可能(néng)性(xìng)为22.4％，低于(yú)一天(tiān)前的35.6％，与此(cǐ)同时，交易员预计(jì)美联储下(xià)月(yuè)将利率维持在5％至5.25％区间的(de)可(kě)能性(xìng)为77.6％。与美联(lián)储主席(xí)鲍威尔(ěr)的(de)讲(jiǎng)话相比，交易员似乎更(gèng)受债务上限事态发展的影响。

　　鲍威尔讲话期间(jiān)，美股(gǔ)跌幅收窄；美(měi)债价格(gé)跳涨、收益率(lǜ)跳水(shuǐ)，对利率前景敏感的两(liǎng)年期美债(zhài)收益(yì)率(lǜ)迅速远离他(tā)讲话前所创的(de)两个月来高位(wèi)，一度较高位回(huí)落超过10个基点；美元指数刷(shuā)新(xīn)日低，加速跌离周四所创的3月末以(yǐ)来高(gāo)位。鲍威(wēi)尔(ěr)讲话结束后，美债(zhài)收益率逐步回升，全天攀升收(shōu)官，美股(gǔ)和美元的跌势未改。

　　最终，美股周五高开低(dī)走，受债务上(shàng)限谈判(pàn)暂停拖累(lèi)三(sān)大股指盘(pán)中转跌(diē)，道指(zhǐ)收跌约(yuē)110点，纳(nà)指收跌(diē)0.24％，标普500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概(gài)股(gǔ)走势分化，蔚来涨超3％，理想、新(xīn)东方(fāng)涨超1％，爱(ài)奇(qí)艺跌超5％，瑞(ruì)幸咖啡、京(jīng)东跌(diē)超2％。

　　商品方面，有色(sè)金属大多(duō)上(shàng)涨，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦铜(tóng)、伦镍也(yě)反弹，伦铅涨近(jìn)1.9％，伦(lún)锡连(lián)涨三(sān)日。本周基本金(jīn)属涨跌各异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继续领跌(diē)，和跌近3％的伦锌连(lián)跌两周。而(ér)伦(lún)锡(xī)和伦(lún)铝都涨超2％，扭转三周连(lián)跌势头。伦铅涨约0.9％。伦(lún)铜周五收(shōu)盘(pán)大致持平一周前水平(píng)，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄金期货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报(bào)1981.60美元(yuán)/盎司，本周(zhōu)累计下(xià)跌(diē)1.89％，创2月3日一(yī)周以来最(zuì)大周跌(diē)幅，在(zài)连(lián)涨两周后连跌两周。WTI 6月原(yuán)油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布(bù)伦特7月原(yuán)油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约(yuē)2.2％，布(bù)油累(lèi)涨约2.5％，均终(zhōng)结四周连(lián)跌。

　　北京时(shí)间今晨六点，有(yǒu)最新消息称(chēng)，美国(guó)白宫谈判代表(biǎo)已(yǐ)抵(dǐ)达会场，准备继续(xù)进行债务上限谈判。

　　美(měi)国国会众议院(yuàn)议(yì)长麦卡锡表(biǎo)示，共和党人(rén)将于北京时间(jiān)今天(tiān)上午重返(fǎn)谈判桌，恢复(fù)债(zhài)务谈判(pàn)。麦卡锡称，动用(yòng)宪法第14修正案来绕开债务上限解决不(bù)了(le)任(rèn)何问题，将阻止拜登推(tuī)动(dòng)的增加政府开支行动。

　　值(zhí)得注意的是，美(měi)国财政(zhèng)部现金余额截(jié)至(zhì)5月18日进一步降至573亿美元。截至5月17日，美国财政部财政紧急(jí)措施余额(é)还剩下920亿美(měi)元。

　　鲍威尔(ěr)：美国通胀远远高于2％目标，鉴(jiàn)于信(xìn)贷(dài)压(yā)力可(kě)能无(wú)需(xū)继续(xù)加(jiā)息

　　当地时间周五（北(běi)京时间今(jīn)天凌晨），美联储主(zhǔ)席鲍威尔出席名为(wèi)“货币(bì蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁)政策(cè)观(guān)点”的(de)小组讨论。市场关注他(tā)提(tí)供的利率路径(jìng)线索。

　　鲍威(wēi)尔强调，“美(měi)国通胀远远高于我们2％的目标”，若抗通胀失败，将造成(chéng)漫长(zhǎng)的痛苦。他称，FOMC“强有力地(dì)致力(lì)于”让通胀重返(fǎn)目标2％的承诺，物价稳定是经济保(bǎo)持强劲的(de)根基。

　　但鲍威(wēi)尔同时发(fā)表鸽派信号称，自己倾向于(yú)支(zhī)持6月会议(yì)暂不(bù)加息，而且银行业(yè)危机导致的(de)信贷条件收紧，可(kě)能意味(wèi)着(zhe)美联储峰值(zhí)利率将低于(yú)预期：“鉴(jiàn)于信贷(dài)压力可(kě)能对经济增(zēng)长(zhǎng)、就业和通胀(zhàng)造成的负面影(yǐng)响，可能无(wú)需(xū)（继续）加息至(zhì)那么(me)高的水平(píng)就能成功打压通胀。美(měi)联储在收(shōu)紧(jǐn)货币政(zhèng)策方面已取得长足进步，政策立场(chǎng)现在是对经济增长(zhǎng)具有(yǒu)限制性的。做太多与做(zuò)太(tài)少的风险正变得(dé)更加(jiā)平衡(héng)。我们面临着迄今为(wèi)止收紧政(zhèng)策的效(xiào)应滞(zhì)后，以及近期(qī)银行(xíng)业压力导致的信贷收紧(jǐn)程度等多重(zhòng)不确定性。有鉴于此(cǐ)，美联储有能力观察更多数据和未(wèi)来前景的演变(biàn)，然后(hòu)再决(jué)定可(kě)能需要提高(gāo)多少利率(lǜ)。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也强调季(jì)度经济预测的(de)准确度通常存(cún)在挑(tiāo)战，他上述提到的观点(diǎn)及(jí)其能实现的程度(dù)也(yě)都存在不确定性，理由是“未来前景面临(lín)着历史性(xìng)高(gāo)企的不确定性(xìng)”，因此：“FOMC尚未就(jiù)货币(bì)政策(cè)应进(jìn)一步收紧多(duō)少而作出决定。”

　　有(yǒu)分析(xī)称，这说明银行(xíng)业(yè)危机后，鲍威尔(ěr)开始释放“保持耐心”的利率路径信(xìn)号。“新美联(lián)储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威尔点明银行业(yè)压力(lì)将影响货币(bì)决策(cè)。

　　产业(yè)供需结(jié)构预期转弱(ruò)，纯碱(jiǎn)、玻璃连(lián)续(xù)下行

　　近期纯碱和(hé)玻璃期货持续走弱(ruò)，昨日纯碱和(hé)玻璃(lí)期货(huò)继续深跌，盘中(zhōng)纯碱(jiǎn)2306合(hé)约触(chù)及跌停。昨日(rì)盘(pán)后，郑(zhèng)商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合约的日内平今仓(cāng)交(jiāo)易手(shǒu)续(xù)费标(biāo)准调(diào)整为3.5元(yuán)/手(shǒu)。

　　究其原因，宝(bǎo)城(chéng)期货研(yán)究所(suǒ)负责(zé)人闾振兴表(biǎo)示，主(zhǔ)要(yào)有三方(fāng)面：一是产业供需结构(gòu)预期转弱；二是(shì)宏观环境不乐观(guān)；三是交(jiāo)易者(zhě)在对冲(chōng)操作(zuò)中将纯(chún)碱(jiǎn)玻璃(lí)作(zuò)为(wèi)空头(tóu)配置。

　　玻璃(lí)、纯碱走势虽都(dōu)偏(piān)弱，但南华研究院能化(huà)分析师李嘉豪认为，各自的原因(yīn)并(bìng)不(bù)相(xiāng)同。纯碱周五(wǔ)跌(diē)幅较大的主要(yào)原(yuán)因在于远兴投产的消息面刺激，使得盘面出现较大(dà)跌幅。除此之(zhī)外，本周检修量增加，库存依旧累库，可见下游(yóu)的持货意(yì)愿依旧较差(chà)。纯碱上周(zhōu)到港5万吨，对供需关(guān)系(xì)也存在一(yī)定的影(yǐng)响(xiǎng)。在现货松(sōng)动、投产预期、库(kù)存(cún)累库的(de)影响(xiǎng)下(xià)，纯碱(jiǎn)价格持续下(xià)滑。

　　“而对于(yú)玻璃，主要原因(yīn)在于前期(qī)（3月和(hé)4月）需求(qiú)较旺，下游补(bǔ)库至环比高(gāo)位。”他说，短期价格松(sōng)动(dòng)，中下游的备货情绪出现一定的谨慎(shèn)或者(zhě)恐高的情形(xíng)，因此产销出现(xiàn)了(le)较为明显的下滑(huá)。在(zài)现(xiàn)货松(sōng)动(dòng)、产销较弱(ruò)的局面下，玻璃的价格跌幅较为明显(xiǎn)。

　　从产业供需结构看，浙商期货分析师江(jiāng)文敏具体介绍，纯碱方面，近(jìn)期主要市场交易点是(shì)远兴(xīng)能源新增投产。昨日，远兴能源1号线正式(shì)点火(huǒ)，新增天然碱(jiǎn)产能150万吨，后续2号(hào)线原(yuán)计划于6月点火投产，产能为150万(wàn)吨(dūn)天(tiān)然碱，3A号线原计划于9月份(fèn)出产(chǎn)品，产能为100万吨天然碱，3B号线原计划于9月(yuè)份出(chū)产品，产能(néng)为100万吨天然(rán)碱(jiǎn)和40万(wàn)吨小苏打。远兴能(néng)源(yuán)的天然碱预计(jì)生产成本在1000元/吨以内。纯(chún)碱盘面在(zài)大量新增产能和(hé)低(dī)成本纯碱的叠加作用下(xià)持续(xù)走低(dī)，周五又逢远兴能源点火的信息落地，市场看空情绪高涨，推动盘(pán)面下跌(diē)。

　　闾振(zhèn)兴(xīng)还(hái)介绍，纯(chún)碱的供需结构在9月会发生变(biàn)化，这是市场早(zǎo)已(yǐ)预期(qī)的，市场也已充分计价，这一点从9月(yuè)合约的深(shēn)贴水(shuǐ)可以得到验证。在这(zhè)个供(gōng)需转宽松的预(yù)期(qī)下，产业链开(kāi)始形成负反馈，纯碱(jiǎn)现货价格(gé)也出现崩塌，这一点从近(jìn)月合约的(de)跌(diē)幅(fú)和现货向(xiàng)期货回归的(de)方式收敛(liǎn)基(jī)差上可以得到验证。

　　而玻璃方(fāng)面，江文(wén)敏表示(shì)，近期市(shì)场主(zhǔ)要交易点是需求转弱，供应上升(shēng)。因(yīn)为(wèi)玻璃深加工厂缺乏强有力的订单(dān)支撑，5月中(zhōng)旬订(dìng)单天数为(wèi)16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工厂原(yuán)片库存天(tiān)数5月(yuè)中旬为21.5天(tiān)，与4月底相比(bǐ)减(jiǎn)少1.73天。从历(lì)史数据来看，原片(piàn)库存偏(piān)高，补库意(yì)愿相比4月降低(dī)。从玻(bō)璃产销数(shù)据来看，5月沙河地区产销数据平均为65％，湖(hú)北(běi)地区产销(xiāo)数(shù)据平均为(wèi)73％，华东地(dì)区(qū)产销数据平(píng)均为82％，相比于3月及(jí)4月的数据，5月份产销数(shù)据大幅下(xià)滑(huá)。5月还(hái)要新(xīn)增(zēng)日(rì)熔量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月(yuè)减少日熔量(liàng)400吨(dūn)，9月(yuè)新(xīn)增日熔量1200吨，10月减少(shǎo)日熔(róng)量(liàng)1000吨。预(yù)计2023年(nián)9月份玻璃日熔量达到巅峰(fēng)，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃价格一(yī)直都比较弱(ruò)，主要是(shì)高库(kù)存(cún)和低需求逻辑。”闾振兴说，4月中(zhōng)下旬玻璃价格在去库逻辑下出(chū)现过反弹(dàn)，但(dàn)反弹后利润改善很多，加之(zhī)终端表现并不乐观，因此(cǐ)又出现大(dà)幅回落。

　　从宏观因素看(kàn)，闾(lǘ)振兴介绍，在欧(ōu)美经济(jì)衰(shuāi)退预期、国内经济复苏不及预(yù)期的背(bèi)景(jǐng)下，整(zhěng)个工(gōng)业(yè)品价格(gé)承(chéng)压，纯碱此(cǐ)前强(qiáng)势的中(zhōng)观逻辑终敌不过疲弱的宏观逻辑。从(cóng)持仓上看(kàn)，部(bù)分市场资(zī)金在做强(qiáng)弱对冲，而纯(chún)碱和(hé)玻璃正(zhèng)是空头配置，强化了二者的(de)弱(ruò)势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势或将持蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁续

　　对于(yú)后市，李嘉(jiā)豪表示，纯碱(jiǎn)主要(yào)关注(zhù)检修(xiū)是否能带来现(xiàn)货(huò)价格短期的企稳，但中长期价格下跌至成本(běn)线(xiàn)为(wèi)大(dà)概率事件。“从商品格局看，纯碱投(tóu)产后必然走向过剩，而(ér)短期(qī)检修(xiū)的兑现有限，因此检(jiǎn)修仅为(wèi)长(zhǎng)期趋势下(xià)的扰动(dòng)，商品从偏(piān)紧到过剩(shèng)的周(zhōu)期中，价(jià)格趋势预计继续向(xiàng)下。”他说，对(duì)于玻(bō)璃，需(xū)要等待的则(zé)是中下游的(de)备货意愿何时能够(gòu)起来(lái)：一(yī)是(shì)等待下游的原料库存消耗，二是对未来的(de)需求(qiú)是否存在旺季(jì)的预(yù)期(qī)。短期(qī)来看(kàn)，下(xià)游以消(xiāo)耗前期库存为主，需求缺乏弹性，价格预期偏弱。后市关注在需求(qiú)存(cún)在(zài)缺口的情形下，7月订单是(shì)否依旧具有连续性。

　　中期来看(kàn)，闾振(zhèn)兴认为(wèi)，除非价格(gé)开始冲击成本，或是供需(xū)上有重大改变，否则纯碱和玻璃依然维持弱势。“短期则(zé)还是要关注(zhù)持(chí)仓的变化(huà)，短线资金离场或使得(dé)低位(wèi)波动加大。”他(tā)说，止跌(diē)可以关注两个指标：一是基(jī)差不再(zài)是(shì)以现货下(xià)跌(diē)方(fāng)式(shì)来修复；二是月供需预(yù)期(qī)博弈相(xiāng)对明朗，基差企稳。

　　分品种看，江文敏(mǐn)表示(shì)，纯碱(jiǎn)后市仍将维持弱势(shì)，可重点关注(zhù)远兴(xīng)能源的后续投(tóu)产进(jìn)展、碱价降价(jià)幅度(dù)。若远兴能源(yuán)后续投(tóu)产推迟(chí)，则盘(pán)面(miàn)或将(jiāng)维稳振荡(dàng)；若联碱厂、氨碱厂大力(lì)挺(tǐng)价，则盘面也或将维稳。

　　玻(bō)璃(lí)方(fāng)面，他认(rèn)为，后(hòu)市弱势(shì)也将继(jì)续保持，中长期则视终端需求变动来判断是否维持弱势(shì)，可(kě)重(zhòng)点关注下游深加工(gōng)订单情况、地(dì)产(chǎn)施工端(duān)情况。若后期地产施工端(duān)主体封顶数量较多，那么(me)玻璃的(de)需求量将抬升，下游深加工订单数量也将(jiāng)因此抬升，盘(pán)面或维稳。

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