财(cái)联社(shè)4月(yuè)21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社记者从业内(nèi)获悉，近期监管(guǎn)部门(mén)正陆续(xù)召(zhào)集相关保险公司(sī)开会，主要内(nèi)容是进行(xíng)窗口指导，要求(qiú)寿险公司调整(zhěng)新开发(fā)产品(pǐn)的定价利率，控制利差损，要求新开发(fā)产品(pǐn)的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为(wèi)，主体调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新(xīn)开发产品定价利(lì)率或(huò)从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财(cái)联(lián)社记(jì)者获(huò)悉，近日监管部门陆续召集了多家寿险公(gōng)司开会，以(yǐ)窗(chuāng)口指导的(de)名义，要求公(gōng)司(sī)调整产品利率(lǜ)，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调节(jié)在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前(qián)监管召集(jí)险企进行调研会的后续。3月21日财联社记者(zhě)曾报道，为引(yǐn)导人(rén)身险业降低(dī)负债成本，加强行业负债质量管理，银(yín)保监会人(rén)身险部组织保险行业协会以及多(duō)家保(bǎo)险(xiǎn)公司开(kāi)展调研。将重点调研普通险预定利率分布(bù)、分(fēn)红险(xiǎn)预(yù)定利(lì)率(lǜ)和分红水平等公司负债成本(běn)情况，以及降低(dī)责任准备金评(píng)估利率(lǜ)对公司和行业的影响，包括对新(xīn)产品(pǐn)定价(jià)、存量(liàng)业(yè)务退保、销售行(xíng)为、市(shì)场竞争分析变(biàn)化等的影(yǐng)响。

　　随后据报(bào)道，监(jiān)管在北京、南京、武汉(hàn)三地(dì)召开(kāi)座谈会。其中(zhōng)，北京参(cān)会的(de)保险公(gōng)司包括中(zhōng)国(guó)人寿、新华人(rén)寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等；南京(jīng)参会的保险公司有(yǒu)太保寿(shòu)险(xiǎn)、工银安盛(shèng)人(rén)寿、安(ān)联人寿、中(zhōng)韩人寿(shòu)等；武汉参会(huì)的保险公司(sī)有合众人寿、国富(fù)人寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时参(cān)会的一位(wèi)总(zǒng)精算(suàn)师表示(shì)，各(gè)险企(qǐ)基本就(jiù)降低(dī)责任准备金评估利(lì)率(lǜ)达成共识，有公司建议分阶段调整(zhěng)，比如普通型长(zhǎng)期年金的(de)责任(rèn)准备金评估利率目前为年复利(lì)3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再(zài)动态调(diào)整。具体的调(diào)整(zhěng)方案还有待监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内人士(shì)对财联(lián)社记(jì)者表示(shì)：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产(chǎn)品(pǐn)了(le)”。也有业内人士(shì)对财联社记(jì)者表示，此次主要涉及新开发产品的定价利率(lǜ)，以往(wǎng)的(de)产品不受影响，行业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避免利差损风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险企资产配置风(fēng)格稳健，债(zhài)券投(tóu)资比例稳(wěn)步提升，其(qí)他(tā)资产以(yǐ)非标资产为主、投资(zī)比例持续回落，股票和基金投资比例基(jī)本(běn)稳定。2018年以来，主要券种长端利(lì)率(lǜ)中枢下行，长久期债券和(hé)优质非标(biāo)资产供给有(yǒu)限，保险(xiǎn)固收(shōu)类资产配(pèi)置面临挑战。同时，权益(yì)市场(chǎng)波动率较大、对投资收益(yì)率影响较大。近(jìn)年(nián)监(jiān)管按产品类(lèi)型调整评估利率、防范化解利(lì)差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会(huì)召(zhào)开座谈(tán)会，各险企已(yǐ)就降低责任准备金评估利率达成共识。

　　苹果x多重东吴证券非(fēi)银团队(duì)此(cǐ)前(qián)曾表示(shì)，短期来看，引导降低(dī)负(fù)债成(chéng)本将大幅刺激产品销(xiāo)售苹果x多重，老(lǎo)产品停售炒作难(nán)以避(bì)免。中期来看，预定利率跟随评(píng)估利率下行，保险公司分红险占(zhàn)比(bǐ)提升，有望缓(huǎn)解(jiě)人身险(xiǎn)公司刚性负债成本压力，寿险产品本身保本属性(xìng)有望进一(yī)步(bù)强化。

　　实际上(shàng)，监管历(lì)史上有过多次调(diào)整(zhěng)评(píng)估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司为了和银行竞争，长期(qī)保险的预定(dìng)利(lì)率均在(zài)8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会(huì)下发(fā)《关于(yú)苹果x多重调整寿险保单(dān)预定利率的紧急通知》，全面(miàn)叫(jiào)停高预定利率产品(pǐn)，强制寿险公(gōng)司(sī)将寿(shòu)险(xiǎn)保单的预定利率调整为不(bù)超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看，美国在20世纪(jì)80年代，日(rì)本在(zài)20世纪90年代末都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美(měi)国(guó)寿险业(yè)竞争(zhēng)激(jī)烈，为提高竞争力(lì)，险企销(xiāo)售(shòu)大量高负债成(chéng)本、低利润产(chǎn)品。1980年(nián)左(zuǒ)右，利率下行(xíng)，投资承(chéng)压，据美国审计(jì)总署统计(jì)，1975年(nián)-1990年间共(gòng)有(yǒu)176家(jiā)人寿(shòu)和健康保险公司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量对利(lì)率(lǜ)敏感的低利润产品；同时(shí)市场压力(lì)致使投资端面临(lín)亏损。

　　平安非银团队表示，参考海(hǎi)外，低(dī)利率环(huán)境下(xià)，负债端主要通(tōng)过调整寿(shòu)险产(chǎn)品结构、下调预定利率(lǜ)的方式来避免利差损(sǔn)风险。近年来，我(wǒ)国长端利率地(dì)位震荡、权益市场波动加(jiā)剧，寿(shòu)险行业(yè)面临着潜在的利差损风险、险企利(lì)润承压(yā)。保险监管趋严(yán)，通过发(fā)布产品(pǐn)负(fù)面清(qīng)单、下调(diào)演示利率、分产品调整评估利率等降低负(fù)债端(duān)成本。

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