5月(yuè)10日，有消(xiāo)息称部分银行相关部门(mén)收(shōu)到《关于(yú)调(diào)整(zhěng)协定存款及通知存款自律上限(xiàn)的通知(zhī)》，四大国有银行协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起(qǐ)执行(xíng)。本(běn)次拟(nǐ)下调(diào)中协定(dìng)存款更多是对公业务，而通知存款则集(jí)中于短(duǎn)期存(cún)款。

　　就(jiù)本次协定存(cún)款及通知存款自律上限拟下调(diào)的(de)背景、影响(xiǎng)，后续货(huò)币政策(cè)走向等(děng)，记者采访了招商基(jī)金研究(jiū)部(bù)首席经济学家李湛、长城基金(jīn)总经(jīng)理助理兼现金管(guǎn)理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻(wén)、平安基金(jīn)、光大保德信(xìn)基金、德邦基金(jīn)等公募基金公(gōng)司及投研人(rén)士。

　　在业内(nèi)看来(lái)，本轮调(diào)降更多(duō)是出于推(tuī)进利率市场化改革深化(huà)大背景的考虑。对银行(xíng)而言，存款利率下调有助于减(jiǎn)少存款定价的(de)无(wú)序竞争，降低银行负债成(chéng)本；同时本(běn)次降息有助于(yú)促进投(tóu)资、消(xiāo)费，也(yě)被看作是促进(jìn)宏(hóng)观(guān)经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期(qī)来看(kàn)，存款利率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)。2023年经(jīng)济(jì)有所复苏(sū)，进一步(bù)降低贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的紧迫(pò)性不高(gāo)，但银行普遍以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币政策不会(huì)出(chū)现急转弯(wān)，延(yán)续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续(xù)银行存款利率调降的(de)趋势

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者：四大(dà)国有银行为何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当(dāng)前调降更多是(shì)出于(yú)推进利(lì)率市场(chǎng)化改革深化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律(lǜ)机(jī)制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自(zì)律机(jī)制成员银(yín)行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表的(de)债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合(hé)理调整存(cún)款(kuǎn)利率水平(píng)。

　　随后，国有大行去(qù)年(nián)9月下调存(cún)款利率，中小(xiǎo)银行(xíng)陆续跟进(jìn)下调存(cún)款利率。今(jīn)年4月市场利率定(dìng)价自(zì)律机制发布《合格审(shěn)慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引(yǐn)入了存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月部(bù)分中小银行(xíng)、农商行存款利率下(xià)调，5月5日(rì)浙商、渤(bó)海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率下调，均(jūn)是(shì)在利率市场化改革推进背景下，银行(xíng)出于自身经营考虑的(de)自(zì)发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息(xī)差(chà)不断下行。在(zài)资产(chǎn)端定价压(yā)力较大且存款持续高增的情况下，压(yā)降存款成本成为改善息(xī)差的重要手(shǒu)段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向企业固定资产(chǎn)投(tóu)资传导较弱，下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限有利于对公客户留存的活期资金投(tóu)向(xiàng)实体经(jīng)济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济综合(hé)融资(zī)成本不(bù)断下降，银(yín)行资产端收益下(xià)降(jiàng)较为明显；第二，银行整(zhěng)体净息差持续(xù)走低，银行(xíng)利润空间压缩明显；第(dì)三，企业和居民风险偏好大幅(fú)下降(jiàng)导致(zhì)存款增长比(bǐ)较(jiào)明显，存(cún)款市(shì)场(chǎng)供需关系发生了变化，降(jiàng)低了银(yín)行(xíng)高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协定(dìng)存款和通知存款介于活(huó)期(qī)与定期存款之间，自2022年(nián)存款(kuǎn)自律机(jī)制对于活期存款与(yǔ)定期存(cún)款利率进行了(le)几(jǐ)轮调整，本次将协定存款(kuǎn)与(yǔ)通知存款(kuǎn)自律上限下调也是要(yào)将存款产品线的调(diào)整(zhěng)进行(xíng)统(tǒng)一，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综合(hé)各(gè)项因素，银行(xíng)从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应市(shì)场趋(qū)势，通过(guò)自律(lǜ)机制协调调降(jiàng)负(fù)债成本，有利(lì)于(yú)提升银行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更好的落实央行宽(kuān)信用的政策贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率管控为上限管控，贷(dài)款利率则为下(xià)限管(guǎn)控，近(jìn)年来贷款(kuǎn)利率下限(xiàn)管(guǎn)控彻底取(qǔ)消。存款利率定价方(fāng)式(shì)的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建(jiàn)立以来，4月(yuè)和(hé)9月经历了两轮大规模(mó)存款利(lì)率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整更多是延续去年(nián)9月这一(yī)轮存款利率下调(diào)，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外(wài)，考评制度由原来的激励(lì)为主引(yǐn)入(rù)惩罚措(cuò)施，加速了中(zhōng)小银行(xíng)存(cún)款利率补降的进度(dù)。就今年的经济背(bèi)景而(ér)言(yán)，疫后脉冲式(shì)复苏后经济(jì)边际走弱，经济修(xiū)复存在波折。目前(qián)居民超额储(chǔ)蓄高增，实体(tǐ)融资需(xū)求有(yǒu)限，银(yín)行存款增加，降低存(cún)款利率可以(yǐ)引(yǐn)导减(jiǎn)少信贷套利，助力经(jīng)济增长。从银(yín)行的角(jiǎo)度，净息差不断(duàn)压(yā)缩，银行经(jīng)营压力增大，调(diào)整(zhěng)存款成本成为(wèi)改善息差(chà)的重要手段(duàn)。

　　光(guāng)大保德信基金：下调(diào)协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，延续近期银(yín)行存款利率调降的趋(qū)势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助(zhù)于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势，特(tè)别是中小行高息揽(lǎn)储的成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合(hé)“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存(cún)量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利(lì)率机制创设以来，两(liǎng)轮(lún)利率调降都集中在活(huó)期和(hé)定期存款，实际上忽略了(le)这些介于活期和(hé)定期存款(kuǎn)之(zhī)间的存(cún)款的利率调(diào)整(zhěng)，当下有必要一次(cì)性调(diào)整通知存款和协定存款(kuǎn)利率(lǜ)上限(xiàn)，保证存款(kuǎn)利率下(xià)调的(de)有效性。银行一季度(dù)净息差水平均创历史新(xīn)低，上市银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过存(cún)款利率下调可以(yǐ)有(yǒu)效降低银(yín)行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏(piān)弱(ruò)之(zhī)外(wài)，企(qǐ)业贷款也在(zài)边际转弱，但企业中长期(qī)贷款同比多增幅度较(jiào)大。在这(zhè)种背(bèi)景下，MLF利率是(shì)否(fǒu)下调(diào)，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情(qíng)况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息(xī)差压(yā)力增(zēng)大(dà)，控(kòng)制存款成本成为当务(wù)之(zhī)急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋。因此银行(xíng)降息(xī)潮(cháo)可(kě)能仍聚(jù)焦于(yú)存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调。

　　此外(wài)，广义上的(de)降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域(yù)。以地方债(zhài)为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江(jiāng)苏(sū)、浙(zhè)江等发达(dá)地区地方债(zhài)发(fā)行利差(chà)降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资(zī)质较好(hǎo)的发债(zhài)主体(tǐ)，其信用债收益率仍(réng)有下(xià)行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利(lì)率的方向仍(réng)是由实体经济(jì)资(zī)金供(gōng)需决定的(de)，而央(yāng)行的政(zhèng)策利率、基准利(lì)率在一(yī)方面(miàn)要合适顺应市场环(huán)境，一方面也代(dài)表着政策意(yì)愿强调信号意义的(de)作用。今年是真正疫后复苏的第一年(nián)，我们仍(réng)面临(lín)内(nèi)生动力不强需求不(bù)足的情况(kuàng)，央行已经通过降(jiàng)准以及结构性货币政策等多项举措给予了实体经(jīng)济(jì)所需的(de)一(yī)定的资金投放支持，有效降(jiàng)低了(le)实体综(zōng)合融资(zī)成(chéng)本(běn)，后续需要财(cái)政政策产业政策等配套(tào)政(zhèng)策继(jì)续激活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济(jì)运行情况，短(duǎn)期(qī)调整政(zhèng)策(cè)利率的概率不大，但仍会维持资金(jīn)合理充裕的环境，故从(cóng)银行资产(chǎn)端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持(chí)低(dī)位，后(hòu)续是否进一(yī)步下调要看实(shí)体经济复苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基准利率下调的(de)概率不大，而(ér)存款利(lì)率(lǜ)上限的调(diào)整空间仍(réng)存在(zài)，而是否进一步下调要看银(yín)行自身经营需要。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金(jīn)：2022年4月(yuè)，人民(mín)银行指导利率自(zì)律机制建立(lì)了(le)存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的债券市场利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利(lì)率，合理调(diào)整存款利率水平。在存款(kuǎn)利率市场化(huà)调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市场(chǎng)化(huà)定(dìng)价情况作(zuò)为合(hé)格审慎评估(gū)的扣分项，引(yǐn)发中小银行跟(gēn)随(suí)调降存款利率。我们认(rèn)为，通过存(cún)款利率下行，稳定商业银行(xíng)净息(xī)差进而保持贷款利(lì)率(lǜ)维持低(dī)位(wèi)或继续(xù)下(xià)行，最终有利于社(shè)会融资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布(bù)的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱(ruò)修(xiū)复趋势(shì)或仍(réng)在。近期国债利(lì)率(lǜ)持续(xù)下行，银行间利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，叠加银行存款定(dìng)价下(xià)调，4月社融信贷低于预期，国内降(jiàng)息预期被进(jìn)一步强化(huà)。海外来看(kàn)，全球经济(jì)进入衰(shuāi)退周期，加(jiā)息周期基本结束(shù)，后续有望(wàng)逐步迎来(lái)降(jiàng)息高(gāo)峰(fēng)。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前(qián)，我国国有大型商业银(yín)行和股份制商业(yè)银行的定期存款利(lì)率已告别“3时代”。压(yā)降存(cún)款成(chéng)本仍(réng)是(shì)大(dà)势(shì)所(suǒ)趋(qū)。一方面(miàn)，银行(xíng)仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利(lì)率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明显(xiǎn)，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的(de)动(dòng)力。

　　另一(yī)方(fāng)面，居民避(bì)险需(xū)求仍在，存(cún)款(kuǎn)持续高(gāo)增，在揽(lǎn)储压(yā)力不大的基础上，银行(xíng)自身也有动力(lì)去(qù)下调存款定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负(fù)债及经营压力(lì)

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限调整，将有哪些政策传(chuán)导效(xiào)果？

　　德(dé)邦基(jī)金：一方面银行息(xī)差压力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调整有望带动中小(xiǎo)银行主(zhǔ)动跟随下调存款(kuǎn)利率。另一方面，由于(yú)此前(qián)经(jīng)济(jì)下(xià)行影响，投资(zī)者悲观(guān)预期(qī)被(bèi)放大，大量资(zī)金集中在银行存款端，此次(cì)存款利率下(xià)调也有望(wàng)带动(dòng)存款(kuǎn)资金的(de)释放(fàng)，盘活(huó)市场流(liú)动性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：浙k是浙江哪个城市的rong>本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本(běn)次下(xià)调将(jiāng)引导银行的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让利(lì)压力趋缓，银行息差、盈利将合理(lǐ)修复，有利于(yú)增强银(yín)行内生(shēng)资本补充能力；②减少(shǎo)企业及居(jū)民的短期存(cún)款意愿、促进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续(xù)来(lái)看，本次下调对市场的影(yǐng)响(xiǎng)集中在(zài)以下两点：①规范银(yín)行的协定(dìng)存款定价(jià)秩(zhì)序，减少存(cún)款定价的无序竞争。此前，部分(fēn)中小银行的协定存款和通知存款定价过高，会对遵守自律机制、定价较低(dī)的银(yín)行产生揽储冲(chōng)击。本(běn)次上(shàng)限(xiàn)下调(diào)后会(huì)普遍降低中小行协定存款及通知(zhī)存(cún)款利率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶意(yì)竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端(duān浙k是浙江哪个城市的0; line-height: 24px;'>浙k是浙江哪个城市的)利率下行仍有(yǒu)空间。市场降(jiàng)息预期(qī)升温，但大(dà)概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限，主要影响对公(gōng)客户在商(shāng)业银(yín)行的活期(qī)类存款收益，使(shǐ)得对(duì)公客(kè)户(hù)活期存(cún)款收益向对私(sī)客户看齐(qí)，一方面有助(zhù)于缓解商业银行净息差(chà)收(shōu)窄(zhǎi)趋势(shì)，另(lìng)一方面有利(lì)于引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立(lì)：对于银行，存(cún)款利率自律上限调整(zhěng)降低了银行负债成(chéng)本，目前上市(shì)银行协定存款占(zhàn)总存款的比(bǐ)重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利率上(shàng)限后，预计(jì)行业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方(fāng)面(miàn)可(kě)以限(xiàn)制(zhì)高息揽储，规(guī)范行业竞争，特别(bié)是降低银行(xíng)对公(gōng)活期存款成本压力，减轻银行(xíng)负债及经营压力。此外，银行负债(zhài)端(duān)成本的下降使(shǐ)得银行盈利(lì)能力(lì)增强，进一步打开了资(zī)产端收(shōu)益率下行的空间(jiān)，或带动债券收益率不(bù)断下行。

　　并非(fēi)降息(xī)的确定性信号

　　中国(guó)基金报：未来存款利率是否还(hái)有(yǒu)进一步下(xià)降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大(dà)保德信基(jī)金：近年(nián)来(lái)，贷款和(hé)存款利率的(de)非对称下行使(shǐ)得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒逼存款(kuǎn)利(lì)率有进一步调降(jiàng)的预期。一方面，为支持实(shí)体经(jīng)济(jì)，政策导(dǎo)向下贷款加权平(píng)均利(lì)率创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融(róng)机构(gòu)人民币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市(shì)场上的竞争类似“非零和博弈”，“存(cún)款立(lì)行”和存(cún)款市场份额考核压力使(shǐ)得各行(xíng)下调(diào)存款利率动力不足(zú)，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量(liàng)存款平均成本率基(jī)本(běn)持(chí)平。贷款和存款利率的非(fēi)对(duì)称(chēng)下行作用(yòng)下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于降低(dī)全(quán)社会无风险收益率，利多(duō)永续经营性质(zhì)的票息资(zī)产(chǎn)，比如利率债、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有下降(jiàng)的趋(qū)势和空(kōng)间。从银行角度(dù)，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存款付息率(lǜ)有所抬升，与此同(tóng)时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加剧了(le)银(yín)行(xíng)息差压(yā)力，这(zhè)使得控制存款成本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额储蓄(xù)高增、企业存款提(tí)升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面(miàn)有(yǒu)动力去持续推动(dòng)存(cún)款(kuǎn)利率下降，促进存款流向消费和实际(jì)投资。短期(qī)看，存款(kuǎn)利率下调带动流(liú)动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短期信用债利率(lǜ)仍有下(xià)行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利(lì)好权益(yì)资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一(yī)步降(jiàng)低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性不(bù)高(gāo)。但银行(xíng)普遍以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款利(lì)率很难上(shàng)行。考虑到存量贷(dài)款重定价等影(yǐng)响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小银行(xíng)或有动力主动(dòng)跟(gēn)进下调存款利率。长期来(lái)看(kàn)，有望(wàng)带动存款利率整体下行。现(xiàn)实中(zhōng)，存款(kuǎn)利(lì)率降低有助于压(yā)低全社会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对流动(dòng)性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的信号来看，是否意味着货币(bì)政策进一步宽(kuān)松？货(huò)币政(zhèng)策充裕延续，但(dàn)解读为边际再(zài)宽松(sōng)为时(shí)尚早。2022年四季(jì)度(dù)货(huò)币政策执行(xíng)报告以及(jí)2023年一季度货政例会均(jūn)表明当前货币政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一(yī)要求，而(ér)在(zài)此基础(chǔ)上强调(diào)“着力支持扩大内需，为(wèi)实(shí)体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本(běn)次(cì)调(diào)降意味着当前长端(duān)利率仍有下行空间，但这一调降是针对银行协定存款及通知存款利率自(zì)律上限(xiàn)，而非直接调降挂牌存款利率，存(cún)款利率下调并不等于政策利率(lǜ)就必须进行对等下调，市场不应视为降息的确(què)定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性(xìng)

　　中(zhōng)国基金报(bào)：当前利率环(huán)境下，普通投资者应该(gāi)如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投(tóu)资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安全性。在(zài)存款利率下降的(de)背景下，短债基金以及(jí)其(qí)他固收(shōu)类(lèi)基金在(zài)具一(yī)定流动性(xìng)的同时(shí)，相较(jiào)活期存(cún)款(kuǎn)和相当部(bù)分的银行(xíng)理财(cái)产品，具有一定的超额收益(yì)，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适(shì)中投资(zī)者(zhě)的合适(shì)投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年(nián)初以(yǐ)来，债券(quàn)市场利率整体下行，4月以来下(xià)行加速，当前无论从(cóng)绝对利率水平还(hái)是从信(xìn)用(yòng)利差(chà)，都回到了(le)较低历史分位数水(shuǐ)平(píng)，虽(suī)然债市(shì)多头环境(jìng)仍未改(gǎi)变，但(dàn)一致(zhì)预期导致行情(qíng)走的(de)比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利(lì)空间被压缩，若看不(bù)到央行货币政策增量政策，后续或进入震荡(dàng)环境(jìng)，而(ér)存(cún)量博弈交易下也(yě)可能会放(fàng)大(dà)市场(chǎng)波动。

　　对于(yú)普通投资(zī)者(zhě)来说，在这(zhè)样的环境(jìng)下尽(jǐn)量选择防(fáng)守类型(xíng)的(de)产品，规(guī)避市场波动，例如(rú)货币基金，而短(duǎn)债基金中要选择久期短流动性好(hǎo)、历史(shǐ)回撤控(kòng)制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随着经济(jì)高(gāo)频(pín)数据的弱(ruò)化趋(qū)势显现，且4月底政治局会议从疫情后(hòu)稳增长转向中长(zhǎng)期调结构，政(zhèng)策发力预期下降，市(shì)场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化，因此股票(piào)市(shì)场也进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股息策略往往跑(pǎo)赢市(shì)场。因此(cǐ)在当前环境下，建议(yì)关注行业估值水平(píng)较低，高股息(xī)的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我(wǒ)们(men)识别(bié)金融陷阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率高达(dá)20％且能(néng)保本的所谓(wèi)理财产品。对(duì)普(pǔ)通(tōng)投资(zī)者而(ér)言，如果不具备相关专业知识(shí)，可(kě)以选择把(bǎ)投资理财交给少(shǎo)数专业的人来(lái)做，让优秀的基金经理(lǐ)管理自己的钱袋(dài)子(zi)。具备一定投资能(néng)力和风控能(néng)力(lì)的(de)人士(shì)可(kě)通过理财和(hé)投(tóu)资试图跑赢通胀，但前提条件是做(zuò)好风控，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利(lì)率下行，普(pǔ)通投资者储蓄收益(yì)下降，为保持资金保值(zhí)增值，投(tóu)资者在评估自身风险承受能力后可适当考虑公募(mù)货币基金、公募中短债(zhài)基金、商业银行现(xiàn)金管(guǎn)理类(lèi)产品等风(fēng)险(xiǎn)等(děng)级较(jiào)低、支取相对灵活的产品(pǐn)。