钠电(diàn)池产(chǎn)能规划从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿投(tóu)资，传艺(yì)科(kē)技是真跨(kuà)界(jiè)还(hái)是奢(shē)望，飙涨(zhǎng)后又腰(yāo)斩(zhǎn)的(de)股价似(shì)乎(hū)已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来(lái)，萦绕(rào)在键盘(pán)生(shēng)产商(shāng)传艺科技(jì)（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这个热(rè)门又令人遐(xiá)想的题材搭配公司释放钠电池项(xiàng)目进(jìn)展的“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传艺科技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期间还祭出“七(qī)连板”和(hé)“五连板”妖股走(zǒu)势。然去(qù)年末以来，抛(pāo)“利好消息”催涨股(gǔ)价的套路完全失灵，股(gǔ)价又(yòu)在4个多月时(shí)间(jiān)极速(sù)腰(yāo)斩。即便是3月末扔出30亿元(yuán)定增(zēng)预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科(kē)技(jì)也只收获(huò)了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到，股价(jià)过山车(chē)式的涨(zhǎng)跌折(zhé)射的是市场对传艺科(kē)技高调跨界钠电赛道(dào)故事的(de)怀疑：从宣布(bù)跨界(jiè)到现在(zài)，时间不过10多月，规划(huà)产(chǎn)能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传艺科(kē)技(jì)如何(hé)撬(qiào)动54亿元乃至(zhì)94亿元(yuán)的投资(zī)成本？巨头环(huán)伺、落(luò)地产能骤增、锂价持(chí)续下行，在愈加拥挤的赛道(dào)上(shàng)，夸下海(hǎi)口(kǒu)的(de)产能又该如何消化？过往投(tóu)资(zī)计(jì)划频频“跳票(piào)”、实际效益与预(yù)期天差地别(bié)等(děng)“黑(hēi)历史”在前，“大跃(yuè)进(jìn)”的新项目(mù)如何(hé)让人信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价(jià)“过(guò)山车(chē)”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠(nà)离子电(diàn)池便与(yǔ)锂离(lí)子电池(chí)同(tóng)时期萌芽(yá)，但由(yóu)于钠电负极嵌钠(nà)能(néng)力较弱、钠电池(chí)能量(liàng)密度(dù)较低(dī)，导致其(qí)研发(fā)进(jìn)度大大落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着钠电(diàn)关键技术完成突破(pò)以及锂价不断飙(biāo)升，钠电才作为锂电“备(bèi)胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁(níng)德时代推出第一代钠离子电池，掀起钠电(diàn)风潮，并将风口带到了A股市(shì)场(chǎng)。

　　时值(zhí)2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒(chǎo)作如日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高(gāo)调宣(xuān)布入局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟投(tóu)资3000万元(yuán)通过全(quán)资子公司江苏(sū)智(zhì)纬电子科技有限公司（以下简称(chēng)“智(zhì)纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨崇义合作设立控股孙公(gōng)司(sī)江苏传艺钠电科(kē)技有限公司（公司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科(kē)技旋即涨停，当日盘后公司迫不及待召(zhào)开电(diàn)话会议，向合计(jì)64名分析师和个人(rén)投资者披露跨(kuà)界钠电的各种细节。根据(jù)规划(huà)，传艺科(kē)技钠电池(chí)项目(mù)中试(shì)线2022年投(tóu)产，一期2GWh的(de)产能2023年投产(chǎn)，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣布跨界后(hòu)一口(kǒu)气收出(chū)7个涨停(tíng)板，市值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)日(rì)K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电消息(xī)催涨(zhǎng)股价的前车在前，传艺科(kē)技开始有意无意地(dì)“主动”披露钠(nà)电项目进展，而公司股价也(yě)往往在公(gōng)告披露后录(lù)得(dé)大幅上涨。去(qù)年(nián)12月5日盘中(zhōng)，公(gōng)司股价一(yī)度(dù)摸高至54.44元/股(gǔ)，相(xiāng)较于跨界(jiè)钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到半(bàn)年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开(kāi)始掉头向下，无论其(qí)如何发布(bù)“利好”消息，股(gǔ)价也(yě)再难掀(xiān)大(dà)风浪，反而(ér)随着时间的推移，迅速(sù)回落。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月(yuè)时间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切召开(kāi)电(diàn)话会并在《投资者关(guān)系活动(dòng)记录表》中对外发布钠电(diàn)池业(yè)务未来规划、技术水(shuǐ)平等涉及公司(sī)经(jīng)营的(de)重大信(xìn)息，但(dàn)直至2022年7月9日才正式通过《关于(yú)对深圳(zhèn)证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易(yì)所关注(zhù)函回(huí)复的(de)公(gōng)告》补充披露相关(guān)事项(xiàng)，传艺科(kē)技及公司(sī)董(dǒng)事长兼总经理邹(zōu)伟民、时任(rèn)董秘许小丽还遭深交所通报(bào)批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上(shàng)下，背后纵有游资推波助澜，但归根(gēn)结底还是其(qí)资金(jīn)有(yǒu)限与钠电(diàn)产(chǎn)能(néng)规(guī)划“大跃进”不(bù)匹配(pèi)无法让市场信(xìn)服造(zào)成的。

　　根据公司(sī)定增(zēng)预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项目建成(chéng)后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前(qián)对交易所回复函和2023年度定增预案，公司规划(huà)的(de)10GWh钠电池项目的投资(zī)成(chéng)本约54亿元(yuán)。其中(zhōng)，土地(dì)购置及厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的(de)装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科(kē)技(jì)规划(huà)的钠电产(chǎn)能远(yuǎn)不止这(zhè)公(gōng)告出来的(de)10GWh。据传艺钠(nà)电官微消息，公司(sī)董事长邹伟民4月16日在公开(kāi)场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发(fā)挥资金优势，投(tóu)资50亿元(yuán)，新征410亩(mǔ)土地(dì)，用30个月的时间，新上钠离子电池(chí)全(quán)供应(yīng)链项目，逐步形成年(nián)产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解(jiě)液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已(yǐ)经开始试产试销，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提到的钠电(diàn)产能规划，来源：传艺(yì)钠电官(guān)微

　　若(ruò)按(àn)邹伟民的说法，传艺科(kē)技在(zài)上述的54亿(yì)元资金外，还需(xū)要更多资金，仅另(lìng)外(wài)8GWh钠电池(chí)就需要(yào)40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利(lì)水平显然难(nán)以撬动动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺科技主营输入(rù)类设(shè)备和(hé)印制电(diàn)路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零(líng)组(zǔ)件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠(shǔ)标等输(shū)入(rù)类设(shè)备及通讯用板、消费电子(zi)、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以(yǐ)来公司经营规模不断扩大，营(yíng)收(shōu)从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年(nián)递增(zēng)，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利(lì)并未同步，上市当年公司归母净利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈(yíng)利就已经达到了(le)9000万元，净利润增长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺科(kē)技业绩变(biàn)动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的资(zī)金(jīn)也(yě)并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产(chǎn)生(shēng)的现(xiàn)金流量(liàng)净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应(yīng)收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内(nèi)要拿出(chū)54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿元以(yǐ)上的资金投资钠电(diàn)，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所(suǒ)的(de)回(huí)函中，传艺科(kē)技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目资金来源(yuán)：截至(zhì)2022年5月31日，公司(sī)可用于钠离子电池项目的自(zì)有资金(jīn)仅1.61亿元，银行(xíng)授信未(wèi)使用额度(dù)10.27亿元，足见其在投资钠(nà)电项目时自(zì)有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科技给深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的(de)一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技(jì)就是准备(bèi)靠银行贷(dài)款解(jiě)决。后(hòu)一期产能增(zēng)加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司(sī)公告称，传艺科(kē)技及(jí)子(zi)公司拟向工商(shāng)银行、农业银行等组成的联合银团申(shēn)请不超(chāo)过20亿元(yuán)的项目贷款，用于公司(sī)钠电池项(xiàng)目。根(gēn)据最新(xīn)的调研记录(lù)，“截至目(mù)前(qián)，牵头(tóu)银行已审批通(tōng)过(guò)，参团银(yín)行处(chù)于正常(cháng)的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋(móu)定增。今年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向特定对象发行股票预案》，拟募资不超过(guò)30亿元(yuán)，其中的24亿元拟(nǐ)投入(rù)钠电池(chí)制造二期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿(yì)元，除(chú)了(le)定增(zēng)的24亿元(yuán)外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而(ér)为(wèi)补这部分缺口，传(chuán)艺科(kē)技甚至(zhì)将2020年定增募(mù)投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不(bù)厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只能(néng)依赖融(róng)资。至(zhì)于上述邹伟(wěi)民公(gōng)开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项目资金(jīn)来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获(huò)回复(fù)。

　　锂(lǐ)价暴跌(diē)，钠电(diàn)还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿元，整个钠电池(chí)全供应链项目(mù)计划(huà)到2024年末全(quán)部竣工投产(chǎn)，达产达效后，可(kě)实现年销(xiāo)售(shòu)250亿元。”若传艺科(kē)技的钠电项目真如(rú)邹(zōu)伟(wěi)民在近日(rì)的演讲中所(suǒ)言照进现(xiàn)实，几年后(hòu)公司(sī)营(yíng)收(shōu)将(jiāng)在当前(qián)基础上翻(fān)十几(jǐ)倍。但近来(lái)腰斩的股价(jià)显示，市场对这(zhè)个故(gù)事并不再买账，除(chú)了资金实力有限公(gōng)司外，核心还在其(qí)大干快上(shàng)后产(chǎn)能(néng)如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商(shāng)业化元年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中科海纳(nà)、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨头在内，已(yǐ)纷纷发产(chǎn)品、量产并大建产(chǎn)能，竞争者初露(lù)威胁，赛道已(yǐ)然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数和性能来看，传艺钠电的钠(nà)电池与(yǔ)巨(jù)头们不相上下(xià)，但宁德时(shí)代落(luò)地奇瑞车型(xíng)、华语新能源(yuán)配套雅(yǎ)迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已经(jīng)走(zǒu)在前面，率先在(zài)两轮电动车(chē)和低速(sù)电动车领(lǐng)域(yù)实现装车应用。而传艺科(kē)技除(chú)了在岁末年初(chū)公告(gào)与中祥航(háng)业、江苏(sū)新能源、德(dé)博新能源签订项(xiàng)目(mù)合作或战略合作(zuò)协议(yì)外，并未官宣重点客户。

　　每每(měi)有投(tóu)资者(zhě)问及客户情况(kuàng)时(shí)，公司都以(yǐ)“目前订单(dān)下游运用覆盖储(chǔ)能、低速电动车及电动(dòng)工具等多个领域”“公司钠离子电(diàn)池(chí)送(sòng)样后(hòu)客(kè)户的反馈普遍(biàn)较为良(liáng)好，并已与多名客户(hù)签订(dìng)了销售订单”“公司已与多(duō)家(jiā)知名两轮电动车品牌开展送样(yàng)和(hé)合作意向(xiàng)洽谈等工作”等进行回(huí)复。至于具体的客户名称和订单金(jīn)额，一直语(yǔ)焉(yān)不(bù)详。

　　且2023年(nián)，钠电(diàn)池产能落地(dì)正(zhèng)数倍(bèi)级增长。上海钢联新能源事业部钠电池分析(xī)师汪奇告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年钠(nà)电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资(zī)讯最新发布数(shù)据则称，到2023年底，预(yù)计(jì)钠电池产能将增(zēng)加至(zhì)21GWh。无论(lùn)是(shì)哪(nǎ)种预测，今年钠电池落地产能(néng)大幅增加已可预见。

　　“参(cān)考锂(lǐ)电池行(xíng)业(yè)产能(néng)利用率，钠电(diàn)池落地的产能中可以实(shí)现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市场规模接(jiē)近40GWh。前期(qī)用于两轮(lún)车的(de)钠电池不(bù)到5％，后(hòu)面(miàn)成本降下来才会有较大比例的(de)替(tì)代。”汪(wāng)奇认为，今(jīn)年钠电(diàn)池只会小批量应(yīng)用到多元化场(chǎng)景。

　　然(rán)传(chuán)艺科(kē)技却十分自信，其在调研记(jì)录中(zhōng)预测，预计2023年(nián)公司实际(jì)出货量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去(qù)了2023年(nián)钠电池市(shì)场的绝大(dà)部(bù)分份额。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科技2023年(nián)1月9日投(tóu)资者关系活动记录表

　　需(xū)要注意的是，沉寂多年的(de)钠电池(chí)是(shì)在(zài)此(cǐ)前锂价飙涨的(de)背景(jǐng)下作为(wèi)“替代”而被推到台前的(de)，去年(nián)底以来，碳酸锂(lǐ)价格持续下行(xíng)，4月(yuè)20日电碳(tàn)价格均价已经跌至18万元(yuán)/吨(dūn)。一时间(jiān)，锂价(jià)持(chí)续下跌会否影响钠电(diàn)池商业化进程(chéng)的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近(jìn)日就表示：“钠电池(chí)能够起到对(duì)锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的供(gōng)应安全，不(bù)太可能成为(wèi)主流。锂价一便宜，就(jiù)会(huì)让(ràng)钠离(lí)子的发(fā)展陷入被动。”但他也强调，“钠离(lí)子技术(shù)一定要发展，因(yīn)为它是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠(nà)电(diàn)建(jiàn)设成本接(jiē)近，目前三元钠电量产的生(shēng)产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向(xi如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁àng)钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电池性能比较接(jiē)近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量密度的也接近三(sān)元523电(diàn)池(chí)。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万(wàn)元/吨(dūn)，锂电池成本(běn)大(dà)幅下(xià)降40％以上，所以目前已经和(hé)钠电池成本基本相当；而由(yóu)于(yú)锂原(yuán)料价(jià)格大幅下降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等电池(chí)成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在(zài)20万以下时，锂电(diàn)池对钠电池(chí)有(yǒu)明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市(shì)场普(pǔ)遍认(rèn)为钠电池(chí)还有降本的(de)空间。兴储世纪总裁助理刘(liú)继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完(wán)善后，规模量产后钠(nà)离子(zi)电池正(zhèng)、负(fù)极材料价格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠离子电池(chí)的理论BOM成本(běn)将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要(yào)碳酸锂价格高(gāo)于(yú)15万元/吨(dūn)，钠离(lí)子电(diàn)池的成本优势(shì)就依然(rán)存在，并且(qiě)随(suí)着技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本空(kōng)间(jiān)有望进一步(bù)打开，该成本临界点(diǎn)仍有进一步下探(tàn)的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产(chǎn)业规模化完成后，能和锂离子(zi)电(diàn)池的成本(běn)拉开差距，接近(jìn)铅酸电池的(de)成本。但(dàn)能量密(mì)度的限制，使得碳酸锂价(jià)格在15万以上时，成熟后的钠离子电(diàn)池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠(nà)离子电(diàn)池在动力领域(yù)优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传(chuán)艺科(kē)技在内，诸(zhū)多入(rù)局(jú)钠(nà)电(diàn)池的企业都(dōu)言锂(lǐ)价下跌无(wú)碍钠(nà)电池商业化(huà)进程。但随着锂价(jià)持续下降，钠电池利润(rùn)率下降或(huò)也是必然(rán)的。

　　以传艺科(kē)技为例，其在(zài)1月9日的调研记录中曾表示，公司钠(nà)电池定价主要根据碳(tàn)酸锂的价格，一般给(gěi)到客户(hù)的(de)价格比磷(lín)酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)波动而波动。

　　缺(quē)乏长远投资定(dìng)力 过(guò)往(wǎng)项目(mù)频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消(xiāo)化之外，市场(chǎng)还担(dān)忧传艺科(kē)技(jì)项目投(tóu)资的定力。

　　尽管公司(sī)对进军钠电领(lǐng)域雄心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技(jì)在(zài)投资上缺乏长远定力，临时“跳(tiào)票”甚至终止募(mù)投计(jì)划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其(qí)中将(jiāng)2.98亿(yì)元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项目。然2018年(nián)4月公司就(jiù)变更募资用途，将FPC生(shēng)产项目未(wèi)用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面板生产(chǎn)项目(mù)、轻薄型键盘(pán)生产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目(mù)则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目的实施地点从一厂(chǎng)搬(bān)迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实(shí)施地点变更为重庆市(shì)合(hé)川区工业园区核心(xīn)区(qū)高阳(yáng)路30号(hào)，实施主体则(zé)从(cóng)传艺科技变为全资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募(mù)投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃(lí)面板生产项(xiàng)目（已投(tóu)入募资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩(shèng)余资金全(quán)部投入(rù)轻(qīng)薄型键盘生(shēng)产项目的建设，并将(jiāng)后者的(de)产能从1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募(mù)资6亿(yì)元(yuán)，其中的4.20亿元用于年产18万平(píng)方米(mǐ)中高端印制(zhì)电路板(bǎn)建设项目。但次年6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工序(xù)实施(shī)地点由江(jiāng)苏(sū)省高邮市(shì)经(jīng)开区(qū)凌波路33号(hào)改建至江苏省高(gāo)邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余(yú)募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池(chí)制造二(èr)期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变(biàn)更募投(tóu)计划(huà)的(de)地点、资金乃至项目，直接的后果(guǒ)就是原(yuán)有的投入打水飘、投资效率低下以及建(jiàn)成项(xiàng)目实际效益与预计天差地别。

　　根(gēn)据招(zhāo)股书(shū)，薄膜线路板生产线(xiàn)技(jì)改并扩产项(xiàng)目建设期仅12个月，达产年(nián)可实现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日(rì)，该项目就(jiù)已经建成。但2019年(nián)-2022年，该(gāi)项目的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方案，年产18万平方米中高(gāo)端印制电路板建设项目建设期也(yě)仅(jǐn)12个月，预计达产年实现营(yíng)收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元。然(rán)两年(nián)多时间过去(qù)了(le)，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项(xiàng)目效益分别为-1091.61万(wàn)元(yuán)、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相去甚远。

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