在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值(zhí)一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率已经大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受(shòu)到资金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入(rù)资金(jīn)已达165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资(zī)金“落(luò)袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价(jià)格波动较大。截至(zhì)5年22日(rì)，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示(shì)投资者关(guān)注(zhù)二级市场交易价格溢(yì)价风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目投(tóu)资，可能(néng)遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今(jīn)年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走势凶悍(hàn)，今(jīn)年以来涨幅(fú)都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落(luò)到(dào)4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风险提示后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通(tōng)盘偏(piān)小，昨日(rì)净流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市场看，目(mù)前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日(rì)经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资(zī)金的净买入，产生了供不应求的情况，就(jiù)会(huì)推高二级(jí)市场价格，让价(jià)格走在(zài)指数涨幅的前面，这个情况就会产生(shēng)基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底(dǐ)层资产是跟踪日经(jīng)225指数表(biǎo)现的，如(rú)果短期(qī)出现高(gāo)溢价，也就(jiù)意味着当前的价(jià)格超(chāo)出了指数的(de)涨幅，未来会(huì)回归到指数正常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌(diē)幅的状态(tài)，也就(jiù)是会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价。而高溢(yì)价回(huí)归(guī)的过程，就会产生(shēng)二(èr)级市场(chǎng)价(jià)格(gé)的下跌(diē)，因此，建议(yì)投资者不要盲目买入高(gāo)溢(yì)价品种，避(bì)免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本(běn)股市表现看(kàn)，今年年初以来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数超越30000点大关，达(dá)到1990年(nián)泡(pào)沫经济破裂以(yǐ)来的(de)最高点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证券认(rèn)为，近(jìn)期日本股市上涨受多重因素驱动：一(yī)是随(suí)着美(měi)联(lián)储加息预期下降和(hé)日央行紧(jǐn)缩预(yù)期上升(shēng)，吸(xī)引国际资本(běn)回流(liú)日本(běn)市场；二是随着(zhe湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少)疫湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少后经(jīng)济(jì)活动复苏和去年日元持续贬(biǎn)值，湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少东京交易所上市公司多表现(xiàn)良(liáng)好；三(sān)是(shì)今年东京(jīng)交易(yì)所提出(chū)将改(gǎi)革公司治理监督(dū)机制。在这(zhè)一(yī)改(gǎi)革下，预计部分低估(gū)值企业可能(néng)采取股票(piào)回购等方(fāng)式提振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿(yì)日元的(de)股票被宣布回购；四是(shì)近期(qī)部分利好(hǎo)消(xiāo)息带(dài)动(dòng)市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。包括G7峰(fēng)会(huì)在日(rì)召开(kāi)、巴菲(fēi)特(tè)赴日考察并表(biǎo)示(shì)大举投资日本股市(shì)等，推动(dòng)市(shì)场对日本(běn)股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理提示短期过(guò)快上(shàng)涨(zhǎng)带来(lái)的(de)投(tóu)资风险，并提示投资者(zhě)，海外投(tóu)资可能(néng)会涉及(jí)相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议(yì)投资者(zhě)在自己(jǐ)能力圈内投资，避免(miǎn)盲(máng)目追高带来的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全(quán)市场728只股票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿(yì)份，按照区(qū)间成交均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净流(liú)入(rù)宽基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前(qián)，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底(dǐ)反弹(dàn)的(de)医药ETF、高位回调(diào)的(de)传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引(yǐn)资(zī)金关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以(yǐ)来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元(yuán)，位居行(xíng)业首(shǒu)位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入(rù)70亿元、67亿元，都(dōu)位居(jū)行业(yè)前(qián)列。

　　而今(jīn)年景气度回(huí)升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸(xī)引(yǐn)力的医疗、恒(héng)生互联网(wǎng)等(děng)，也都(dōu)受(shòu)到资金(jīn)的追逐，净流入资金都在(zài)50亿元(yuán)体量(liàng)及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金指数与量化投(tóu)资部表示，随着前期创业板50指数的回调(diào)，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势(shì)明显，持续(xù)关注板块趋势(shì)反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机构(gòu)分析，在(zài)政策层面，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯实科技自立自强根基，培(péi)育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势(shì)，加(jiā)快推进充电桩、储能等(děng)设施(shī)建设和配(pèi)套电网改造。要(yào)重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国(guó)内经济发展动(dòng)能要加快(kuài)转变(biàn)，新能(néng)源及人工智能将是经济(jì)转型(xíng)的两大动能，汇聚(jù)战略(lüè)性新(xīn)兴产业的创(chuàng)业板(bǎn)持(chí)续受(shòu)益于政(zhèng)策红利(lì)，该(gāi)机(jī)构建议关注(zhù)创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方(fāng)向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外(wài)，南方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等宽基(jī)指数(shù)，也分别有超(chāo)过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现(xiàn)阶段(duàn)性行情(qíng)的板块，遭遇(yù)资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资(zī)金也(yě)有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期(qī)限，今年(nián)以(yǐ)来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业的资(zī)金出(chū)现流出，但部(bù)分机构仍建议从(cóng)中长期(qī)角度(dù)，观察(chá)各类(lèi)板块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示，预计复苏(sū)仍是(shì)中国经济(jì)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)的(de)趋(qū)势，但市场(chǎng)展现出更多结构性机(jī)会，当(dāng)前市场对题材的(de)追捧热度(dù)仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续关注资金合力最强的(de)人(rén)工智能与央企相关品种，中(zhōng)期在市场炒(chǎo)作热度(dù)回落、且经济复苏(sū)趋势确(què)立后关注(zhù)“顺(shùn)周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而长期来看，可以(yǐ)积(jī)极(jí)关注数(shù)字化(huà)对(duì)生产(chǎn)力的提(tí)升，重点关(guān)注计(jì)算机(jī)、互联网和传媒等行业(yè)。

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