今年A股市(shì)场最为火热的“中特(tè)估(gū)”板块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期(qī)已经(jīng)正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公(gōng)告，基(jī)金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看来(lái)，首先，中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行(xíng)情主(zhǔ)线(xiàn)，预计发行情况较(jiào)为理(lǐ)想；其(qí)次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上(shàng)部分(fēn)券(quàn)商(shāng)近(jìn)期对于基金的发行导向转为保有量考核(hé)，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表(biǎo)示，中证国新央企主题系列指(zhǐ)数有助于资本市场从(cóng)科技领(lǐng)域、能源(yuán)产业等(děng)多维度服务央企，强化(huà)股(gǔ)东回报，帮助投资(zī)者走进央企、认识央企，支持央企利(lì)用资本市场做(zuò)强做优(yōu)做(zuò)大(dà)，提升市场影响力、号召(zhào)力，切(qiè)实促进央企上市公(gōng)司实现(xiàn)高(gāo)质(zhì)量发展。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式(shì)对外“官宣”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时对外(wài)发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发行规模(mó)上看，3只基(jī)金均设(shè)置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金(jīn)费率也稍有差(chà)异，招商及(jí)汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计(jì)为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银(yín)行(xíng)托管，招(zhāo)商中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的托管(guǎn)方则(zé)是(shì)中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企(qǐ)投资价值(zhí)促进央企估值回(huí)归”业务交流会(huì)暨(jì)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主旨为(wèi)进一步探索建(jiàn)立中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，引(yǐn)导央(yāng)企投资(zī)价值发现(xiàn)，推动央企(qǐ)估值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中(zhōng)国(guó)国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席会(huì)议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所(suǒ)上市，上(shàng)交所此(cǐ)次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业(yè)人士(shì)也看好(hǎo)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF的发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是(shì)近期资(zī)本市场的行情(qíng)主线，包括交(jiāo)易(yì)所(suǒ)、券商(shāng)、基(jī)金工商各方对此也比较重视(shì)，基金公司肯定(dìng)会重点(diǎn)发行(xíng)，但目前市(shì)场上也存在不少央企主题基金，因(yīn)此预计此次(cì)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在(zài)券商会参与(yǔ)其中一只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)发行工作(zuò)，但(dàn)并不(bù)会过(guò)度冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本(běn)市场的行(xíng)情主线，产品本身(shēn)就比(bǐ)较好卖；其次，我们(men)近期已将考(kǎo)核(hé)侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同(tóng)时降(jiàng)低基金首发的考核(hé)权重。”上述(shù)券商人(rén)士(shì)称(chēng)。

　　一(yī)位基金(jīn)公司人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在(zài)此次央(yāng)企股东回报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期(qī)多家基金公司(sī)上报的中证国(guó)新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆(lù)续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批(pī)发售(shòu)，就是为了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预(yù)计(jì)发行情况也(yě)会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投(tóu)资者带(dài)来分享改革红(hóng)利工(gōng)具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市(shì)场的(de)热门，基金(jīn)公(gōng)司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从(cóng)Wind数据(jù)发(fā)现，今年以来全市场已有18家基金公(gōng)司陆续申报了21只央国(guó)企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时(shí)、招商等各大公(gōng)募(mù)巨头都有(yǒu)参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华(huá)基金等多家机构，还各申报(bào)了主、被(bèi)动两(liǎng)只产(chǎn)品，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方达、南方(fāng)、银华还(hái)同时上(shàng)报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国新央企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也(yě)有望尽快(kuài)获批，会陆(lù)续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些(xiē)主(zhǔ)题产(chǎn)品的发行，意(yì)味着(zhe)，个人和(hé)机构投资者拥有配置(zhì)央企特色(sè)指数、分享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业(yè)内人士表(biǎo)示，早(zǎo)在去(qù)年11月，证(zhèng)监会主席(xí)易会满提出“探索建立具有中国(guó)特色的估(gū)值体系，促进市场资源配(pèi)置(zhì)功(gōng)能更好发(fā)挥(huī)”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为(wèi)A股市(shì)场(chǎng)未来发展和(hé)改革(gé)指(zhǐ)明了方(fāng)向，成熟完(wán)善(shàn)的(de)估(gū)值(zhí)体系对(duì)于资本市(shì)场的价值(zhí)发(fā)现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本市(shì)场(chǎng)支持实体经济发展的(de)重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国(guó)特色估值体(tǐ)系”背景之下(xià)，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备(bèi)了不少央国企(qǐ)主题基金，就是(shì)看准这类(lèi)企业的投(tóu)资价值(zhí)。”据一位基金公(gōng)司(sī)人(rén)士表示(shì)，建(jiàn)立具有(yǒu)中(zhōng)国(guó)特色的估值体系，有助(zhù)于提(tí)升市(shì)场对国有上市企业的关(guān)注度，对企业估值层面的各类因(yīn)素做(zuò)进一步的(de)研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从(cóng)长期(qī)来看(kàn)，央国(guó)企板块的(de)投资(zī)逻辑是比较完备的(de)：一是央企是实(shí)现国家战略发(fā)展的“排头兵”，不断受到政策的(de)支(zhī)持与引(yǐn)导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央(yāng)企引领科技创新，研发占比(bǐ)逐年(nián)提升；四是央(yāng)企仍(réng)是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本(běn)市场下(xià)，预计国(guó)资央企有(yǒu)望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添(tiān)富(fù)基金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经(jīng)营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供了市场认可的基础(chǔ)。从(cóng)盈(yíng)利能力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平(píng)均(jūn)水平，体(tǐ)现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央企(qǐ)营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同(tóng)比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企(qǐ)的发展韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央国企上(shàng)市公司质量的提升或将成为央国企估值重(zhòng)塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基(jī)金经理刘重杰也(yě)表示，从公(gōng)司(sī)经营的角(jiǎo)度看，上市央、国(guó)企的(de)盈利(lì)能力相比A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息(xī)率过往长期领先，具备(bèi)较高的长期投资价(jià)值，或(huò)更符合机构投资者、个人养老金等配(pèi)置性的(de)需求(qiú)。在中国特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)的推进(jìn)过程中，央企股东回报指(zhǐ)数具(jù)备较好的长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪(zōng)的央企股东回报指(zhǐ)数是什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)，指数由(yóu)国新投资有限(xiàn)公司定制(zhì)，主要选(xuǎn)取国务院国(guó)资委下(xià)属现 金分(fēn)红或回(huí)购总额占(zhàn)总(zǒng)市(shì)值比率较(jiào)高的50只上市公(gōng)司证券作为指数样(yàng)本， 以反映央(yāng)企股东回报主题上市公司(sī)证券的(de)整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事(shì)业、石(shí)油石化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地(dì)产、机械设备等，前十(shí)大成(chéng)份股(gǔ)权重(zhòng)合计约33％，均(jūn)为央(yāng)企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企股(gǔ)东回报指数(shù)聚焦高分红与高回购央(yāng)企，指数近(jìn)12个(gè)月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于(yú)主流指数的分红水平。

　　低(dī)估(gū)值(zhí)：央企股东回报指(zhǐ)数当(dcos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊āng)前市盈(yíng)率约为9倍，相对于(yú)主流指数表现出更低的估值(zhí)水平(píng)，央企估值(zhí)重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现(xiàn)金认购(gòu)、网下现(xiàn)金认购和网(wǎng)下(xià)股票认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿(yì)元(yuán)，如果募(mù)集规模超过20亿元(yuán)，将(jiāng)采取比例配(pèi)售的措(cuò)施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购(gòu)费、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购费用来看(kàn)，在(zài)认购(gòu)金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广(guǎng)发(fā)旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多(duō)家公司后(hòu)续将安排做(zuò)市商，保障充分的流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前(qián)看，这三(sān)家(jiā)基(jī)金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中(zhōng)广发央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经理(lǐ)罗国庆为广发基金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企(qǐ)回(huí)报ETF采(cǎi)取了双基金经(jīng)理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三(sān)年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营(yíng)较(jiào)稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特(tè)色估值体系背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子(zi)叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分(fēn)享高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概念已经涨过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位(wèi)水平(píng)。无论(lùn)横向(xiàng)对比还是纵(zòng)向比(bǐ)较，央企整体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平与其经济地位并(bìng)不匹配(pèi)，亟(jí)待改善，在政(zcos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊hèng)策支(zhī)持下有望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机构(gòu)的对(duì)外观点(diǎn)来看，多(duō)家券商明(míng)确表示今年的投资主(zhǔ)线之一就是央国企价值(zhí)重估。部分券(quàn)商的(de)观点(diǎn)如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数(shù)字经(jīng)济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革(gé)的投(tóu)资主线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革和中国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系推动下，当前国企(qǐ)价(jià)值重估行情有望(wàng)持续并形成主线行情(qíng)。

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